Содержание к диссертации
ГЛАВА 1: Теоретические основы оценки рыночной стоимости
предприятия 8
Экономическая сущность, содержание и цели оценки
и оценочной деятельности 8
Особенности оценки рыночной стоимости предприятий шинной промышленности в условиях
экономической ситуации России 40
ГЛАВА 2: Доходный подход к оценке рыночной стоимости предприятия: метод дисконтированного денежного потока 71
Техника оценки рыночной стоимости предприятия методом дисконтированного денежного потока 71
ГЛАВА 3: Оценка рыночной стоимости шинного предприятия с
Характеристика предприятия 132
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 163
ПРИЛОЖЕНИЯ 173
Введение к работе
Актуальность исследования. Рыночная стоимость имущества важнейший количественный показатель, определяющий меру обмена в имущественных взаимоотношениях участников на свободном и открытом рынке. Становление рыночных отношений в России привело к возрождению собственника, многообразию видов и форм собственности, к увеличению интенсивности ее кругооборота. В этих условиях объективная оценка рыночной стоимости собственности становится ключевым аспектом для успешного формирования новой экономической системы.
Активное развитие в России фондового рынка, финансово-кредитной сферы и системы страхования определяют рост потребности в оценке рыночной стоимости предприятий, имеющих значительную долю как в государственной, так и в частной структуре собственности. Без объективных оценок рыночной стоимости предприятий затруднено осуществление инвестиционной, кредитной и страховой деятельности, выпуска ценных бумаг, совершение сделок купли- продажи, аренды, а также обоснованное принятие многих управленческих решений, проведение большинства финансово-экономических расчетов, фундаментального анализа и прочее. Поэтому можно говорить, что упорядочение и совершенствование процессов по оценке рыночной стоимости предприятий в России является важнейшей составляющей в экономической устойчивости ее бизнеса и государства в целом. Подтверждением этому является негативный опыт приватизации российских предприятий, при проведении которой не было создано необходимых условий для квалифицированной оценки стоимости, что во многом и стало основным доводом в критике оппонентов процесса их разгосударствления.
Отсутствие потребности в независимой экспертизе стоимости на социалистическом этапе развития России практически полностью уничтожило накопленный до революции опыт оценки рыночной стоимости. Сегодня ситуация кардинально изменилась, и отмечаются обратные тенденции. При этом, методическое обеспечение процессов оценки рыночной стоимости собственности в современной России формируется, в основном, под влиянием западной науки и зачастую не учитывает исторически сложившихся аспектов развития ее экономики. Так, международные, а сегодня и российские стандарты по оценке закрепляют три обязательных подхода к оценке стоимости предприятия: затратный, доходный и рыночный (если какой-то подход не используется, то в отчете необходимо обосновать причину). Но следует отметить, что в России разрыв между результатами оценки предприятия, полученными разными подходами, может оказаться значительным, а вопрос согласования оценок для определения итоговой оценки рыночной стоимости объекта еще не решен. Также можно говорить, что применяемые на практике методики оценки, унифицированные по западным стандартам, не всегда учитывают российской специфики конкретного бизнеса, которая в различных отраслях промышленности может оказаться существенной. Имеются и другие проблемы, но главное в том, что в условиях еще не устоявшегося отечественного рынка точное копирование западной методологии оценки не всегда оправдано, особенно при оценке рыночной стоимости такого сложного объекта собственности как предприятие.
В связи с этим, автор считает, что выработать собственные решения возникающих методических проблем можно только путем самостоятельного и последовательного изучения рынка отечественных предприятий. Необходимо справедливо отметить, что в настоящее время многие российские ученые, такие как C.B. Валдайцев, В.В. Григорьев, А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, В.В. Остапенко и другие, активно работают в направлении адаптации методологии оценки рыночной стоимости предприятий, накопленной мировым опытом. Усилия ученых приводят к положительным результатам, и доказательством этому является бурный рост рынка оценочных услуг, который был бы невозможен без соответствующей методической базы. Тем не менее, еще многие вопросы остаются недостаточно проработанными и требуют научного изучения.
Все это, в конечном итоге, и обуславливает наш выбор темы, а также цели настоящего диссертационного исследования.
Цель диссертации состоит в совершенствовании традиционной методики оценки рыночной стоимости российских предприятий, разработке и научном обосновании методических и практических рекомендаций по ее адаптации к специфике предприятий шинной промышленности.
Цель диссертации во многом определила следующие основные задачи:
исследование теоретических основ и сущности такой категории, как рыночная стоимость предприятий, и принципов ее формирования;
сравнительный анализ подходов и методов оценки рыночной стоимости предприятий, использующихся в отечественной и зарубежной практике;
анализ условий для проведения оценки рыночной стоимости предприятий в современной экономической ситуации России;
изучение специфики отечественных предприятий шинной промышленности, как объекта для оценки их рыночной стоимости;
анализ факторов, влияющих на рыночную стоимость предприятий шинной промышленности;
разработка предложений по совершенствованию подходов и методов оценки рыночной стоимости предприятий шинной промышленности.
Объектом диссертационного исследования являются процессы и проблемы, связанные с формированием и оценкой рыночной стоимости предприятий шинной промышленности. Предмет диссертационного исследования - подходы и методы к оценке рыночной стоимости предприятий шинной промышленности России.
Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды, материалы и публикации ведущих зарубежных и отечественных ученых, аналитиков и специалистов по вопросам оценки стоимости предприятий, проблемам состояния и развития экономики России, функционирования отечественных предприятий шинной промышленности, в частности: работы Г.М. Десмонда, Джека Фридмана, Николаса Ордуэя,
Шеннона П., C.B. Валдайцева, В.В.Григорьева, А.Г. Грязновой, М.П. Федотовой, Л.Н. Абалкина, Т.Ю. Москвитиной, Д.Н. Ендовицкого и других авторов.
Информационную базу диссертационного исследования составили данные периодических изданий журналов и газет, таких как: «Бизнес и страхование», «Бухгалтерский учет», «Вестник химической промышленности», «Рынок ценных бумаг», «Управление риском», «Эксперт», «Экономика и жизнь», «Финансовый бизнес», «Финансовая газета», «Химия и бизнес», материалы научных конференций и семинаров, экономико-статистических сборников, финансово-экономических и официальных бухгалтерских отчетов предприятий шинной промышленности, законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации; международные и российские стандарты оценки.
Научная новизна работы заключается в разработке способа согласования оценок рыночной стоимости шинных предприятий, полученных с использованием различных подходов и методов оценки, в построении факторной модели расчета интегрального показателя рыночной стоимости предприятий шинной промышленности и предложении механизма использования данной модели в традиционной технологии оценки рыночной стоимости исследуемых предприятий.
Конкретные научные результаты диссертации:
раскрыта сущность такой категории, как рыночная стоимость, выявлены ее основные составляющие;
представлен механизм формирования рыночной стоимости предприятия на открытом и свободном рынке;
предложена классификация факторов, влияющих на рыночную стоимость предприятий, исследованы наиболее важные из них;
сформулированы достоинства и недостатки традиционных подходов и методов к оценке стоимости в условиях оценки рыночной стоимости шинных предприятий России;
приведено обоснование преимущественного использования доходного подхода для оценки рыночной стоимости шинных предприятий;
выявлена и дана количественная и качественная оценка зависимости рыночной стоимости предприятий шинной промышленности и их финансово- экономическими характеристиками;
предложен алгоритм оценки рыночной стоимости предприятий шинной промышленности.
Практическая значимость диссертационного исследования. Основные положения и выводы могут служить теоретической и методической базой для дальнейшего исследования проблем оценки рыночной стоимости предприятий России. Рекомендации и предложения по совершенствованию методики оценки рыночной стоимости предприятий шинной промышленности могут быть использованы оценщиками в своей профессиональной деятельности.
Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования докладывались на всероссийском студенческом семинаре «Проблемы управления-97», на международной конференции молодых ученых и студентов «Реформы в России и проблемы управления - 98», на всероссийской научной конференции молодых ученых и студентов «Реформы в России и проблемы управления - 99». Доклады выступлений общим объемом 0,4 п. л. были опубликованы в тематических сборниках ГУУ. Результаты диссертационного исследования одобрены и нашли практическое применение на ОАО «Волтайр» (Волжский шинный завод), ОАО «Щекиноазот».
Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Выполненная работа имеет объем в 173 страницы. В диссертации представлено: 42 формулы, 26 таблиц, 19 рисунков. Список используемой литературы включает 116 наименований.
