Содержание к диссертации
Введение
1. Теоретико-методологические аспекты анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия 13
1.1. Содержание анализа финансового состояния промышленного предприятия. 13
1.2. Методы прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия 52
1.3. Концептуальные основы анализа финансового состояния промышленного предприятия с использованием сбалансированной системы показателей 73
2. Методические аспекты анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия 89
2.1. Информационно-бухгалтерское обеспечение анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия 89
2.2. Методика анализа финансового состояния промышленного предприятия 98
2.3. Методика прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия 109
3. Практические аспекты анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия 120
3.1. Построение автоматизированной модели анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия 120
3.2. Использование автоматизированной модели в целях повышения инвестиционной привлекательности и преодоления финансовых затруднений промышленного предприятия 129
Заключение 147
Библиографический список 151
- Методы прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия
- Концептуальные основы анализа финансового состояния промышленного предприятия с использованием сбалансированной системы показателей
- Методика анализа финансового состояния промышленного предприятия
- Использование автоматизированной модели в целях повышения инвестиционной привлекательности и преодоления финансовых затруднений промышленного предприятия
Методы прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия
К числу основных объектов анализа финансового состояния промышленного предприятия могут быть отнесены оборотные активы, внеоборотные активы, реальные активы, заемный капитал (долгосрочные и краткосрочные обязательства) и собственный капитал.
В случае необходимости проведения более детального анализа эти объекты могут быть разделены на более частные элементы (например, в составе оборотных активов могут быть выделены денежные средства а в составе краткосрочных обязательств - кредиторская задолженность).
Таким образом, становится очевидным существование двух основных и в целом равноправных подходов к выполнению анализа финансового состояния промышленного предприятия:
По мнению диссертанта, анализ финансового состояния промышленного предприятия по составляющим (направлениям) и анализ финансового состояния промышленного предприятия по объектам взаимосвязаны между собой определенным образом.
В частности, анализ оборотных активов промышленного предприятия включает в себя элементы анализа его имущественного положения (анализ структуры и динамики оборотных активов), ликвидности (расчет и анализ коэффициентов ликвидности), интенсивности использования ресурсов (расчет и анализ показателей оборачиваемости оборотных активов) и эффективности использования ресурсов (расчет и анализ показателей рентабельности оборотных активов).
Анализ внеоборотных активов промышленного предприятия включает в свой состав элементы анализа его имущественного положения (анализ структуры и динамики внеоборотных активов), финансовой устойчивости (расчет и анализ собственного оборотного капитала и производных от него финансовых коэффициентов), платежеспособности (расчет коэффициентов общей платежеспособности и инвестирования), интенсивности использования ресурсов (расчет и анализ показателей оборачиваемости (фондоотдачи) внеоборотных активов) и эффективности использования ресурсов (расчет и анализ показателей рентабельности внеоборотных активов).
В состав реальных активов промышленного предприятия принято включать нематериальные активы (НМЛ), основные средства (ОС), производственные запасы (ПЗ) и незавершенное производство (НП).
Анализ долгосрочных обязательств промышленного предприятия включает в себя элементы анализа его финансовой устойчивости (расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости), платежеспособности (расчет и анализ коэффициентов общей платежеспособности и инвестирования), интенсивности использования ресурсов (расчет и анализ показателей оборачиваемости долгосрочных обязательств) и эффективности использования ресурсов (расчет и анализ показателей рентабельности долгосрочных обязательств).
Анализ краткосрочных обязательств промышленного предприятия включает в свой состав элементы анализа ее финансовой устойчивости (расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости), ликвидности (расчет и анализ коэффициентов ликвидности), интенсивности использования ресурсов (расчет и анализ показателей оборачиваемости краткосрочных обязательств) и эффективности использования ресурсов (расчет и анализ показателей рентабельности краткосрочных обязательств).
Анализ собственного капитала промышленного предприятия включает в себя элементы анализа его финансовой устойчивости (расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости), платежеспособности (расчет и анализ коэффициента инвестирования), интенсивности использования ресурсов (расчет и анализ показателей оборачиваемости собственного капитала в целом и отдельных его составляющих), эффективности использования ресурсов (расчет и анализ показателей рентабельности собственного капитала в целом и отдельных его составляющих) и рыночной активности (расчет и анализ коэффициентов рыночной активности).
С другой стороны, анализ имущественного положения промышленного предприятия предполагает изучение его оборотных и внеоборотных активов, анализ финансовой устойчивости - долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств и собственного капитала, анализ платежеспособности -внеоборотных активов, долгосрочных обязательств и собственного капитала, анализ ликвидности - оборотных активов и краткосрочных обязательств, анализ интенсивности использования ресурсов - оборотных активов, внеоборотных активов, долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств и собственного капитала, анализ эффективности использования ресурсов — оборотных активов, внеоборотных активов, долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств и собственного капитала, анализ рыночной активности - собственного (точнее, акционерного) капитала.
Анализ финансового состояния промышленного предприятия можно подразделить на внутренний и внешний.
Внутренний анализ финансового состояния предполагает изучение состояния и движения финансовых ресурсов промышленного предприятия, определение внутреннего рейтинга финансового состояния, выявление финансовых резервов и, таким образом, обеспечивает эффективное управление ликвидностью промышленного предприятия. Его информационную базу составляют финансовая отчетность и данные бухгалтерского финансового учета предприятия. Субъектами внутреннего анализа финансового состояния являются администрация промышленного предприятия и ее собственники [130].
Внешний анализ финансового состояния предполагает определение внешнего рейтинга финансового состояния промышленного предприятия, оценку его финансовой устойчивости, платежеспособности и надежности, чтобы тем самым уменьшить степень риска взаимодействия данного предприятия и его контрагентов. Его информационную базу составляет финансовая отчетность промышленного предприятия.
Концептуальные основы анализа финансового состояния промышленного предприятия с использованием сбалансированной системы показателей
Прогнозный отчет о прибылях и убытках готовится на основании прогнозных выручки от продаж и полной себестоимости реализованной продукции с учетом всех ожидаемых в предстоящем периоде прочих доходов и расходов, включая расходы, связанные с обслуживанием внешних источников финансирования. В ходе подготовки определяются также ожидаемые суммы налогов и дивидендов, которые необходимо выплатить в предстоящем периоде и соответственно необходимо учесть во втором разделе бюджета денежных средств. Это определяет необходимость взаимоувязки бюджета денежных средств и прогнозного отчета о прибылях и убытках [16].
Прогнозный бухгалтерский баланс формируется путем корректировки статей бухгалтерского баланса за отчетный период с учетом всех видов деятельности, которые предполагается вести в течение предстоящего периода. При этом формирование прогнозного бухгалтерского баланса начинается с прогнозирования дебиторской задолженности. Для этого к остатку дебиторской задолженности, содержащейся в балансе на начало периода прогнозирования, прибавляются запланированные при составлении прогноза продаж продажи в кредит и вычитается сумма запланированных инкассации платежей такого рода. Расчет инвестиций в товарные запасы основывается на данных плана закупок материалов, который в свою очередь базируется на объеме продаж, и отражает объем ожидаемых закупок материалов, а также ожидаемый уровень запасов нереализованной продукции. Опираясь на эту информацию и учитывая начальный уровень материальных запасов, дается условная оценка объема товарных запасов. Остаток денежных средств на начало периода прогнозирования берется из бухгалтерского баланса отчетного периода, а остаток денежных средств на конец периода прогнозирования переносится из бюджета денежных средств. Будущая стоимость основных средств, отражаемая в балансе, рассчитывается посредством прибавления к уже имеющейся балансовой стоимости запланированных расходов на основные средства и вычитания из этой суммы амортизации за период и балансовой стоимости реализованных основных средств. Достаточно очевиден тот факт, что поскольку капитальные расходы планируются заранее, основные средства довольно легко прогнозировать. Кредиторская задолженность рассчитывается путем прибавления всех запланированных закупок в прогнозируемом периоде за вычетом общих запланированных наличных платежей в этом периоде к остаткам на его начало. Банковские кредиты рассчитывается путем прибавления суммы всех запланированных к получению кредитов в прогнозируемом периоде за вычетом суммы общих запланированных платежей по кредитам в этом периоде, которые берутся из бюджета денежных средств, к остаткам на его начало. Расчет начислений заработной платы и расходов по ее выплате базируется на данных плана закупок товаров и взаимосвязи между этими начислениями и продажами в прошлом. Начисленные налоги можно подсчитать, прибавляя к текущему их остатку сумму налогов, которая должна быть начислена в течение всего прогнозируемого периода и определяется путем расчета, и вычитая фактические выплаты по этим налогам, которые берутся из бюджета денежных средств. Прогнозный собственный капитал определяется посредством прибавления к собственному капиталу на начало периода прогнозирования прибыли после уплаты налогов за этот период и вычитания суммы выплаченных наличных дивидендов. После расчета всех статей прогнозного бухгалтерского баланса они объединяются в его форму [57].
Определение прогнозных значений показателей, характеризующих финансовое состояние промышленного предприятия, может осуществляться на основе данных ее прогнозного бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. К таким показателям могут быть отнесены финансовые коэффициенты и рейтинг финансового состояния промышленного предприятия.
Достоинство бюджетного метода заключается в том, что он предоставляет возможность наиболее полно, точно и глубоко прогнозировать финансовое состояние промышленного предприятия, что позволяет его широко использовать, прежде всего, в средних и крупных предприятиях.
Переход к системе бюджетирования должен осуществляться постепенно. При этом должно быть нечто промежуточное, отделяющее существующую систему финансового планирования от современной, основанной на зарубежном опыте финансового планирования.
Метод процента от продаж, обладающий преимуществами простоты и лаконичности, требует предварительной оценки некоторых будущих расходов, активов и обязательств в виде процента от продаж (выручки от продаж) в течение предстоящего периода. Затем полученные данные, выраженные в процентах, с учетом запланированных объемов продаж используются для составления прогнозных бухгалтерских балансов [33].
При этом переменные расходы, оборотные активы и краткосрочные обязательства при наращивании выручки (нетто) от продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это означает, что и оборотные активы, и краткосрочные обязательства будут составлять в прогнозируемом периоде прежний процент от выручки от продаж.
Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания выручки от продаж с учетом степени их использования, а также морального и физического износа на начало периода прогнозирования.
Остальные внеоборотные активы, а также долгосрочные обязательства и уставный капитал берутся в прогноз неизменными.
Нераспределенная прибыль на конец прогнозного периода определяется путем прибавления к нераспределенной прибыли на конец отчетного периода ее предполагаемого прироста, который рассчитывается путем умножения прогнозной выручки от продаж на предполагаемое значение нормы прибыли (отношения чистой прибыли и выручки (нетто) от продаж) и на разность единицы и предполагаемого значения нормы распределения прибыли на дивиденды (отношения дивидендов и чистой прибыли).
Методика анализа финансового состояния промышленного предприятия
Доля оборотных активов в имуществе характеризует степень мобильности имущества промышленного предприятия и показывает удельный вес оборотных активов в его имуществе.
Доля денежных средств в оборотных активах характеризует степень ликвидности оборотных активов промышленного предприятия и показывает удельный вес абсолютно ликвидных активов в его оборотных активах.
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах характеризует степень временного отвлечения оборотных активов промышленного предприятия из оборота и показывает удельный вес дебиторской задолженности в его оборотных активах.
Доля долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства во внеоборотных активах характеризует степень отвлечения их из текущей деятельности промышленного предприятия и показывает удельный вес долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства в его внеоборотных активах.
Доля реальных активов в имуществе характеризует уровень производственного потенциала промышленного предприятия и показывает удельный вес реальных активов, в состав которых входят нематериальные активы, основные средства, производственные запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценности) и затраты в незавершенном производстве, в его имуществе.
Для осуществления оценки финансовой устойчивости промышленного предприятия автор сочла необходимым отобрать четыре финансовых коэффициента: коэффициент финансовой независимости; коэффициент структуры заемного капитала; коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами; коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами.
Коэффициент финансовой независимости характеризует уровень финансового риска, связанного со структурой всего капитала промышленного предприятия, и показывает удельный вес его собственного капитала во всем капитале.
Коэффициент структуры заемного капитала характеризует уровень финансового риска, связанного со структурой заемного капитала промышленного предприятия, и показывает удельный вес долгосрочных обязательств в его заемном капитале.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами характеризует уровень финансового риска, связанного с обеспечением финансирования оборотных активов промышленного предприятия, и показывает, в какой степени его оборотные активы сформированы за счет собственных средств.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами характеризует уровень финансового риска, связанного с обеспечением финансирования запасов промышленного предприятия, и показывает, в какой степени его запасы сформированы за счет собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов.
Коэффициент инвестирования характеризует уровень платежеспособности промышленного предприятия и показывает, в какой степени его внеоборотные активы профинансированы за счет собственных средств.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений также характеризует уровень платежеспособности промышленного предприятия и показывает, в какой степени его реальные активы профинансированы за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует уровень ликвидности промышленного предприятия и показывает, в какой степени краткосрочные обязательства промышленного предприятия обеспеченны его оборотными активами.
Коэффициент быстрой ликвидности характеризует уровень ликвидности промышленного предприятия и показывает, в какой степени краткосрочные обязательства промышленного предприятия обеспеченны его абсолютно ликвидными активами и активами средней ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует уровень ликвидности промышленного предприятия и показывает, какая часть его краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.
Использование автоматизированной модели в целях повышения инвестиционной привлекательности и преодоления финансовых затруднений промышленного предприятия
В данной диссертационной работе автор сосредоточила свое внимание на рассмотрении теоретико-методологических основ анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия, на разработке общей методики анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия, на построении на базе указанной методики автоматизированной модели анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия, пригодной для практического использования.
Первая глава диссертационной работы посвящена теоретико-методологическим вопросам анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия. На основе обобщения точек зрения различных ученых-экономистов на финансовое состояние предприятия в целом дано авторское определение финансового состояния промышленного предприятия как экономической категории, характеризующей его производственный потенциал, размещение, и использование собственных и заемных финансовых ресурсов, а также их достаточность в каждый момент времени, проявляемая в платежеспособности предприятия, описываемая системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота, а также в устойчивости положения на рынке ценных бумаг (если промышленное предприятие - открытое акционерное общество).
Раскрывая содержание анализа финансового состояния промышленного предприятия, диссертантом отмечено, что основным инструментом анализа финансового состояния предприятия является метод финансовых коэффициентов. При этом рассмотрены и кратко охарактеризованы основные группы финансовых коэффициентов, используемые в процессе анализа финансового состояния промышленного предприятия, разработаны рекомендуемые значения для финансовых коэффициентов. Установлено, что результаты анализа финансового состояния предприятия могут служить основой его целевого прогнозирования и сбалансированной системы показателей.
В ходе рассмотрения основных методов финансового прогнозирования на микроуровне, позволяющих прогнозировать финансовое состояние промышленного предприятия (бюджетный метод, метод процента от продаж, экономико-математические методы) выявлено, что рассмотренные методы финансового прогнозирования не могут использоваться в качестве инструментов улучшения финансового состояния промышленного предприятия.
Вторая глава диссертации посвящена методическим аспектам анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия. Охарактеризовав в достаточно сжатой форме информационно-бухгалтерское обеспечение анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия (как в целом, так и применительно к авторской методике), автор диссертационной работы переходит к рассмотрению разработанной им общей методики анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия, которая включает в себя две взаимосвязанные составляющие: методику анализа финансового состояния промышленного предприятия и методику прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия. Методика анализа финансового состояния промышленного предприятия позволяет рассчитать значения ключевых показателей анализа финансового состояния промышленного предприятия, сравнить рассчитанные значения ключевых показателей финансового состояния промышленного предприятия с разработанными нормативными значениями, определить рейтинг финансового состояния промышленного предприятия и оценить степень его устойчивости. При этом результаты анализа финансового состояния промышленного предприятия становятся основой для его целевого прогнозирования. Методика прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия имеет целевой характер и направлена на улучшение его финансового состояния. Она позволяет рассчитать прогнозные значения показателей реклассифицированного бухгалтерского баланса промышленного предприятия и и прилагаемых к нему дополнительных данных, дает возможность определить абсолютное отклонение прогнозного значения от отчетного значения по каждому из показателей реклассифицированного бухгалтерского баланса промышленного предприятия и прилагаемых к нему дополнительных данных и приводит к разработке конкретных рекомендаций, направленных на улучшение финансового состояния промышленного предприятия.
Третья глава диссертационного исследования посвящена практике анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия. В ее первом параграфе дается достаточно подробная характеристика автоматизированной модели анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия, построенной автором на основе разработанной ею общей методики анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия. При этом описывается автоматизированная модель анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия, обосновывается выбор среды программирования - электронных таблиц Microsoft Excel для компьютеризации, отражаются алгоритм и содержание компьютерной программы, а также раскрывается порядок работы с компьютерной программой.
Во втором параграфе раскрываются возможные направления практического использования автоматизированной модели анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия. В качестве таких направлений могут быть выделены следующие: анализ инвестиционной привлекательности промышленного предприятия (в финансовом аспекте) и прогнозирование мер по ее повышению; диагностика финансовых затруднений промышленного предприятия и прогнозирование мер по их преодолению. При этом установлены основные из ключевых финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое состояние промышленного предприятия, для использования по каждому из направлений и определены действия со значениями ключевых финансовых коэффициентов и рейтинговым числом. Кроме того, выделены два подхода к осуществлению конкретных мероприятий, позволяющих преодолеть промышленному предприятию существующие финансовые затруднения или же повысить его инвестиционную привлекательность, а также выполнены конкретные расчеты с помощью автоматизированной модели анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия.
