Введение к работе
з
Актуальность темы исследования. Инвестиционная деятельность является основным фактором, который во многом определяет перспективное развитие и будущий облик коммерческой организации. Современные реалии российской экономики демонстрируют ее активную интеграцию в мировое хозяйство, приход на внутренний рынок все большего числа иностранных компаний и, как следствие, усиление конкуренции практически во всех отраслях народного хозяйства. Для ответа на вызовы конкурентной рыночной экономики отечественным компаниям необходимо не только модернизировать свои производственные мощности и выявлять скрытые резервы путем оптимизации затрат, но также разрабатывать систему стратегического планирования своего будущего развития. Подобные системы успешно используются западными компаниями на протяжении многих десятков лет. Центральное место в их разработке и внедрении отводится планированию, учету, анализу и контролю инвестиционной деятельности в качестве единой интегрированной системы. Официальное признание Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) в России открывает путь к дальнейшему совершенствованию публичной корпоративной отчетности, повышению ее открытости, информативности, надежности и достоверности. При этом инвестиционная деятельность в отчетности остается одной из самых непрозрачных, несмотря на основополагающее значение соответствующей информации для внешних пользователей. Популяризация и активное внедрение синергетического подхода в анализе саморазвивающихся систем, к числу которых можно с уверенностью отнести и коммерческие организации, является качественным шагом вперед для разработки совершенно новых методик инвестиционного анализа. Все вышеизложенное оставляет открытыми проблемы методического обеспечения экономического анализа эффективности инвестиционной деятельности как комплексного и непрерывного процесса.
Степень разработанности проблемы. Проблемам методологии и методики планирования, организации, анализа и контроля инвестиций и инвестиционной деятельности посвящено большое количество научных трудов отечественных и зарубежных авторов.
Вопросы комплексного экономического анализа инвестиций коммерческих организаций подробно рассматриваются в трудах таких отечественных ученых-экономистов, как М.И. Баканов, В.И. Бариленко, Н.А. Блатов, Д.А. Ендовицкий, Л.Т. Гиляровская, М.В. Кангро, В.В. Ковалев, Э.И. Крылов, И.В. Липсиц, Н.П. Любушин, Г.П. Подшиваленко, Т.С. Хачатуров,
4 А.Д. Шеремет и многих других. Из зарубежных авторов необходимо отметить работы Г.Дж. Александера, В. Беренса, Л.А. Бернстайна, Ю. Бригхема, Дж.В. Бэйли, М.Ф. Ван Бреда, Л.Дж. Гитмана, М.Д. Джонка, Дж.М. Кейнса, Г.М. Марковица, С. Росса П.М., Ф. Рэйли, Б.Дж. Файбеля, Хавранека, У.Ф. Шарпа, И.А. Шумпетера, и многих других. Несмотря на разработанность данной области экономического анализа, отсутствуют исчерпывающие исследования, предметом изучения которых являлись бы не отдельные инвестиции (инвестиционные проекты) и соответствующие методики анализа, а инвестиционная деятельность всего хозяйствующего субъекта как комплексная система, существующая во времени и пространстве и интегрированная в хозяйственную деятельность предприятия. Это, в свою очередь, обуславливает необходимость уточнения и актуализации понятийного аппарата данной категории, структурирования информационно-аналитической базы анализа и, самое главное, разработки методического обеспечения анализа инвестиционной деятельности коммерческой организации.
Проблемам стратегического планирования и нормирования хозяйственной деятельности коммерческой организации уделено большое внимание в работах таких отечественных и зарубежных авторов, как X. Бандхольд, И.В. Бородушко, Э.К. Васильева, А.Б. Идрисов, СВ. Картышев, М. Линдгрен, А.Н. Петров, А.В. Постникова, Дж. Рингланд, Д. Хан и т.д. Вместе с тем, как показала практика, в отечественной научной литературе отсутствуют исчерпывающие разработки в области организационного обеспечения стратегического планирования инвестиционной деятельности.
Вопросы методологии и методики составления внешней финансовой отчетности и раскрытия в ней информации об инвестиционной деятельности освещаются в трудах В.А. Бабушкина, СБ. Барнгольц, У. Баффетта, А.П. Иванова, В.В. Ковалева, А.И. Кривцова, М.В. Мельник, А.О. Недосекина, Е.В. Никифоровой, Н.Г. Сапожниковой, Я.В. Соколова, Э.С Хендриксена, Э.Ю. Хрусталева. Проблемы качества и полноты раскрытия коммерческими организациями информации в своей финансовой отчетности о проводимой ими инвестиционной деятельности весьма актуальны в современной практике бухгалтерского учета по причине их непосредственного влияния на уровень инвестиционной привлекательности коммерческой организации и, как следствие, рыночной стоимости компании.
Актуальность указанных проблем, их научно-практическая значимость и вместе с тем недостаточная разработанность в российских условиях определили выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.
Диссертационная работа выполнена в соответствии с научным направле-
ниєм исследований Воронежского государственного университета «Система учетно-финансового и контрольно-аналитического обеспечения управления бизнес-процессами, инвестиционной деятельностью, конкурентоспособностью и корпоративными отношениями хозяйствующих субъектов».
Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является развитие теоретических и организационно-методических положений комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности коммерческой организации для повышения эффективности контроля и управления инвестиционными процессами, протекающими в коммерческих организациях. Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:
проанализировать историческое развитие инвестиционной теории как отдельной области науки от первоначальных предпосылок к ее появлению и до нашего времени, выделить основные историко-логические этапы развития;
раскрыть экономическую сущность понятий «инвестиционная деятельность», «инвестиции» и «инвестирование», установить их взаимосвязи, уточнить определения данных категорий и разработать классификацию инвестиционной деятельности;
на базе системного подхода обосновать структуру комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности, установить взаимосвязь между блоками и последовательность применяемых на каждом этапе аналитических процедур;
определить организационный механизм реализации комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности и идентифицировать его место в системе инвестиционного менеджмента с указанием ответственных структурных подразделений, форм управленческой отчетности;
систематизировать уровни раскрытия информации во внешней финансовой отчетности компании; проанализировать качество и достаточность раскрытия информации об инвестиционной деятельности на каждом уровне и оценить необходимость повышения качества подобного раскрытия;
структурировать механизм принятия инвестиционных решений; построить модель формирования эффективных инвестиционных программ на основе имеющихся инвестиционных возможностей;
обосновать систему аналитических показателей оценки эффективности сформированных инвестиционных программ;
разработать обобщающие показатели, способные дать оценку эффективности инвестиционной деятельности на уровне отдельной коммерческой организации;
предложить модель анализа источников финансирования инвестиционных операций, проводимых коммерческой организацией.
Область исследования. Исследование соответствует п. 2.3. «Развитие методологии комплекса методов оценки, анализа, прогнозирования экономической деятельности», п. 2.11 «Теория и методология финансового, управленческого, налогового, маркетингового анализа», п. 2.7 «Инвестиционный анализ и оценка эффективности инвестиций» специальности 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика паспорта специальностей ВАК России.
Предметом исследования является комплекс теоретических и организационно-методических проблем комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности, связанных с информационным и организационным обеспечением аналитических процедур, разработкой и обоснованием теоретических и методических положений.
Объектом исследования являются строительные и промышленные предприятия России и зарубежных стран, в том числе ЗАО «МЕГА-ГРУП» (г. Москва) и ООО «Петроком-Липецк» (г. Липецк), на примере которых рассматривались особенности экономического анализа инвестиционной деятельности в современных экономических условиях, а также апробировались предлагаемые методические разработки по совершенствованию его информационно-аналитического обеспечения.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической основой исследования послужило обобщение накопленных знаний в отечественной и зарубежной теории и практике бухгалтерского учета, финансового менеджмента и экономического анализа, представленных в научных монографиях, научно-методических изданиях, публикациях в специализированной периодической печати, материалах научных семинаров и конференций, посвященных исследованию актуальных вопросов методологии и методики комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности коммерческих организаций.
Методология диссертационной работы базируется на диалектическом методе познания предмета исследования, применении общенаучных методов -сравнения, анализа, синтеза, дедукции, индукции, исторического, логического и системного подходов, а также методов статистико-экономического и монографического исследования и специальных приемов экономического анализа -моделирования факторных систем.
Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные правовые акты Российской Федерации в области регулирования инвестиционной и хозяйственной деятельности, бухгалтерского учета и налогообложения, общепринятые принципы бухгалтерского учета, международные стандарты финансовой отчетности, международные стандарты оценки, разра-
ботки отечественных и зарубежных ученых в области учета, анализа и аудита, монографические исследования, материалы периодических изданий, научных конференций и семинаров, справочно-правовых систем и электронных средств массовой информации, интернет-ресурсы, данные бизнес-планов инвестиционных проектов и инвестиционных программ, публичной и внутренней отчетности организаций - объектов исследования.
Научная новизна исследования заключается в решении важных теоретических и организационно-методических проблем комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности, имеющих существенное значение для развития теории и методики экономического анализа. В процессе исследования получены следующие научные результаты, выносимые на защиту:
уточнены основные исторические этапы развития инвестиционной теории и выявлены отличительные особенности каждого из них, что позволяет более четко идентифицировать инвестиционную теорию как отдельную область экономической науки;
уточнены определения категорий "инвестиции", "инвестиционная деятельность", "инвестирование" подчеркивающие системный характер и непрерывность инвестиционной деятельности; дополнена классификация инвестиционной деятельности признаками, характеризующими ее как единую систему, интегрированную в хозяйственную деятельность коммерческой организации;
определена структура системы комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности на всех этапах инвестиционного процесса, раскрывающая взаимосвязи анализа текущих, инвестиционных и финансовых операций и обеспечивающая принятие обоснованных инвестиционных решений;
систематизированы уровни раскрытия информации в публичной финансовой отчетности и внесены рекомендации по отражению информации об инвестиционной деятельности, основывающиеся на раздельном учете влияния операционной и инвестиционной деятельности на формирование экономической добавленной стоимости, что позволяет внешним пользователям объективно оценить текущие результаты деятельности организации и ее будущие перспективы;
предложена система показателей анализа эффективности инвестиционного планирования, согласованная с организационным механизмом формирования инвестиционных программ и обеспечивающая принятие оптимальных управленческих решений в условиях финансовых и нефинансовых ограничений;
разработаны обобщающие показатели эффективности инвестиционной деятельности коммерческой организации, отличающиеся использованием данных о возмещаемой стоимости активов и позволяющие оценивать инвестиционную деятельность как непрерывный процесс;
- построена модель анализа финансирования инвестиционных операций, основанная на допущении о приоритетах привлечения и расходования денежных средств и позволяющая оценить достаточность и структуру источников финансирования, сбалансированность финансовой и инвестиционной политики коммерческой организации.
Теоретическая значимость результатов исследования. Разработанные концептуальные и научно-методические положения значительно дополняют и расширяют существующее информационно-методическое обеспечение системы комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности коммерческих организаций.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что теоретические и методические разработки, а также предложенные практические рекомендации в области экономического анализа позволяют более эффективно организовать систему методического обеспечения управления инвестиционной деятельностью, способствуют повышению качества оперативного и стратегического инвестиционно-финансового планирования, выявлению эффективных рычагов регулирования хозяйственной деятельности и оптимальному использованию ресурсной базы организации. Методические аспекты, изложенные в диссертационном исследовании, могут быть использованы при чтении учебных курсов по направлению 080100 «Экономика» в высших учебных заведениях.
Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты исследования обсуждались на международных и всероссийских научно-практических конференциях, а также на ежегодных научных сессиях аспирантов и соискателей Воронежского государственного университета. Отдельные результаты диссертации в форме методических разработок и рекомендаций внедрены в практическую деятельность коммерческих организаций, в том числе ЗАО «МЕГА-ГРУП» и ООО «Петроком-Липецк», что позволило повысить эффективность управления инвестиционной деятельностью коммерческих организаций. В финансовую отчетность ООО «Петроком-Липецк» были внедрены предложения по отображению источников формирования экономической добавленной стоимости за счет операционной и инвестиционной деятельности, позволившие раскрыть для всех заинтересованных пользователей результаты проводимой на предприятии инвестиционной деятельности. На примере деятельности ЗАО «МЕГА-ГРУП» были апробированы модель оценки инвестиционных предложений и методика разработки инвестиционных программ, а также методики по комплексной оценке инвестиционной деятельности и анализа источников ее финансирования. Отдельные теоретиче-
ские положения используются в учебном процессе экономического факультета ВГУ при чтении курсов «Инвестиционный анализ», «Финансовый менеджмент» и «Комплексный экономический анализ» по направлению подготовки бакалавров и магистров 080100 «Экономика».
Публикации. Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли отражение в 11 публикациях общим объемом 11,7 п.л., в том числе 6 в журналах, входящих в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованных ВАК России.
Структура и объем диссертации. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка, включающего 158 наименований. Работа изложена на 218 страницах машинописного текста и содержит 41 рисунок, 38 таблиц и 34 формулы.
