Содержание к диссертации
Введение
Глава 1. Теоретические аспекты деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг 11
1.1. Коммерческий банк как субъект рынка ценных бумаг 11
1.2. Банковский менеджмент и маркетинг на рынке ценных бумаг 25
1.3. Регулирование банковской деятельности на рынке ценных бумаг 40
Глава 2. Анализ деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг в регионах России 57
2.1. Оценка современных условий функционирования банковских структур на рынке ценных бумаг России 57
2.2. Анализ состояния банковских операций на рынке ценных бумаг в регионах 74
2.3. Исследование влияния деятельности коммерческих банков на развитие рынка ценных бумаг Республики Мордовия 97
Глава 3. Приоритетные направления совершенствования деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг в регионе .117
3.1. Совершенствование механизма участия коммерческих банков в организации рынка региональных облигаций 117
3.2. Развитие услуг портфельного инвестирования коммерческими банками в регионе 144
Заключение 159
Список используемой литературы 163
Приложения 175
- Коммерческий банк как субъект рынка ценных бумаг
- Оценка современных условий функционирования банковских структур на рынке ценных бумаг России
- Совершенствование механизма участия коммерческих банков в организации рынка региональных облигаций
Введение к работе
Актуальность выбранной темы. Внедрение рыночных отношений в России привело к глубоким изменениям в банковском деле, многочисленным новшествам в организации, формах обслуживания и методах управления денежно-кредитными институтами. Складывающиеся годами приемы и методы банковской деятельности усложняются, приобретают новые черты свойственные развитию финансового рынка любой страны, а также специфические российские. Возникают совершенно новые, оригинальные виды банковских операций и услуг, связанных с новыми типами финансовых инструментов, выраженных в форме различных ценных бумаг.
Активное участие коммерческих банков на рынке ценных бумаг во многом меняет содержание их операций, придает их деятельности более выраженный рыночный характер. С помощью операций с ценными бумагами коммерческие банки могут направлять инвестиции в производство, в торговый оборот, а также финансировать государственные расходы.
Во многих регионах России, особенно депрессивных (дотационных) деятельность с ценными бумагами проходит начальную стадию своего развития, ее становление связано с большими сложностями. В большей степени это объясняется неудовлетворительным состоянием инфраструктуры региональных фондовых рынков. В тоже время роль коммерческих банков в ее совершенствовании остается недооцененной.
В общей структуре участников региональных рынков ценных бумаг коммерческие банки явно доминируют над фондами, страховыми и инвестиционными компаниями и являются фактором, оказывающим влияние на макроэкономическую ситуацию.
Необходимость рассмотрения регионального уровня обусловлена тем, что развитие рынка ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов, требует формирование центра, выполняющего основные функции правового, нормативного и иного регулирования, а также региональных звеньев, реализующих эти функции на местах, в региональных субъектах хозяйствования.
Изложенные выше обстоятельства предопределили актуальность исследования, позволили уточнить его цели и задачи. Кроме того, актуальность темы определяется возрастанием роли региональных банковских систем в преодолении экономического кризиса.
Степень изученности проблемы. По вопросам теории и практики функционирования финансовых институтов на фондовых рынках с ценными бумагами известны переводные труды западных экономистов, таких как: Уильям Ф. Шарп, Джей К. Шим, Льюис Энджел, Питер С.Роуз, Д. Сигел О Брайен., Э.Долан.
В России различные аспекты проблем развития рынка ценных бумаг и деятельности российских банков в той или иной степени освещались такими учеными как: Алексеев М.Ю., Колесников В.И., Алехин Б.Н., Жуков Е.Ф., Коробов Ю.И., Ческидов В.Н, Торканов-ский В.А.
В работах вышеназванных авторов рассматриваются вопросы классификации ценных бумаг по их видам, механизмы выпуска в обращение ценных бумаг, различия биржевого и внебиржевого фондового рынков, анализируются проблемы учета движения фондового капитала, а также различные аспекты правового обеспечения этого рынка, теоретические и практические вопросы деятельности коммерческих банков и других финансовых институтов.
Продуктивность этих исследований проявлялась в том, что научные результаты каждого из них выявляли новые спектры проблем, требующих теоретического осмысления. Дискуссионным остается
вопрос о модели построения фондового рынка и путях развития деятельности банков на рынке ценных бумаг. Не достаточно подробно рассмотрены конкретные вопросы, связанные с непосредственным функционированием фондового рынка России и регионах в условиях экономического кризиса. Не определены возможности применения мирового и передового отечественного опыта построения инфраструктуры и качественного развития инструментов рынка ценных бумаг в депрессивных (дотационных) регионах. Не проводились исследования по проблемам деятельности коммерческих банков с ценными бумагами на уровне субъекта Федерации, по выделению в ней приоритетных направлений, особенностей и перспектив развития.
Важность проблем совершенствования деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг регионов предопределили выбор темы, цели и задачи исследования.
Цели и задачи исследования. Целью данного исследования является разработка методических рекомендаций и практических предложений по совершенствованию направлений деятельности коммерческих банков с ценными бумагами в рамках модели инфраструктурного построения формирующихся региональных фондовых рынков.
В соответствии с указанной целью в работе поставлены следующие задачи, определившие логику и внутреннюю структуру исследования:
- определить место, значение и специфику коммерческих банков как финансовых институтов, функционирующих на рынке ценных бумаг;
- провести сравнительный анализ отечественного и зарубежного опыта регулирования деятельности финансовых институтов на рынке ценных бумаг;
- проанализировать современную социально-экономическую ситуацию в России и выявить негативные и позитивные особенности и
тенденции в развитии деятельности отечественных коммерческих банков на региональных рынках ценных бумаг;
- рассмотреть пути активизации участия региональных коммерческих банков в формировании инфраструктуры российского фондового рынка;
- сформулировать авторские предложения по совершенствованию механизма взаимодействия коммерческих банков с эмитентами и инвесторами регионального фондового рынка.
Значимость и сложность поставленных целей и задач определяется необходимостью развития инфраструктуры регионального рынка ценных бумаг в условиях кризиса инвестиционной активности.
Объектом исследования является деятельность коммерческих банков, функционирующих на рынке ценных бумаг региона в современных экономических условиях.
Предмет диссертационного исследования - процессы проведения операций и оказания услуг коммерческими банками на региональном рынке ценных бумаг.
Методологическую и теоретическую основу диссертационного исследования составляют труды отечественных и зарубежных ученых по деятельности банков на рынке ценных бумаг, законодательные акты, методические и нормативные материалы практического характера.
Основные выводы и предложения сформулированы с учетом принятых и действующих законов «О банках и банковской деятельности», «О рынке ценных бумаг», «О Центральном банке РФ», «Об акционерных обществах».
Информационную базу исследования составляют статистическая информация Центрального банка РФ, Федеральной Комиссии по рынку ценных бумаг, Национального и коммерческих банков Республики Мордовия.
При решении поставленных задач использовались диалектический метод, системный, логический, сравнительный, экономико-статистический, причинно-следственный и структурный анализ.
Научная новизна исследования состоит в разработке методических рекомендаций и практических предложений по совершенствованию операций и услуг коммерческих банков на рынке ценных бумаг в депрессивном регионе.
Проведенное исследование содержит следующие элементы научной новизны, выносимые на защиту:
- уточнены место и роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг, условия, цели и направления развития банковских операций и услуг с фондовыми ценностями;
- обоснована возможность применения адаптированной к условиям региона модели регулирования банковской деятельности, не предполагающей объемных ограничений на операции с ценными бумагами;
- выявлены и обобщены специфические факторы, определяющие функционирование коммерческих банков на рынке ценных бумаг в Республике Мордовия, заключающиеся в неудовлетворительной инфраструктуре рынка, небольшом объеме и не ликвидности фондовых инструментов, высоком уровне инфляционных ожиданий и рисков, отсутствии открытого доступа к аналитической информации;
- разработан механизм участия коммерческих банков в организации гарантированного размещения региональных государственных бездокументарных облигационных займов;
- сформулирован и предложен региональным инвесторам маркетинговый меморандум услуг портфельного инвестирования в акции российских эмитентов, и доказана необходимость развития этой сферы деятельности коммерческими банками в регионе.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что его результаты имеют вид практических рекомендаций и разработок, позволяющих осуществить комплексный подход при подготовке и реализации программных мероприятий в сфере организации деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг как в Республике Мордовия, так и в других регионах Российской Федерации.
Отдельные теоретические положения диссертации доведены до уровня конкретных предложений и могут быть использованы в программе привлечения средств региональных инвесторов на фондовый рынок.
Предлагаемые автором практические рекомендации по организации республиканского облигационного займа приняты к рассмотрению Министерством финансов Республики Мордовия. Разработанные условия предложенных брокерских и трастовых услуг по портфельному инвестированию представлены на заседании Ассоциации коммерческих банков Республики Мордовия; нашли применение в деятельности региональных филиалов ОАО «Банк Российский кредит», ООО «Импортно-экспортный Банк» и их клиентов - региональных инвесторов.
Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационной работы докладывались автором и получили одобрение на Международной научно-практической конференции «Антикризисное управление» (Саранск, 1997г.), Всероссийской конференции «Проблемы формирования и развития рынка в регионе» (Пенза, 1997г.), Межрегиональной конференции «Актуальные проблемы регионального управления» (Пенза, 1998г.), на Второй и Третьей конференциях молодых ученых Мордовского государственного университета (Саранск, 1997-1998 г.).
Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы. Работа изложена на 174 страницах машинописного текста, содержит 4 таблицы, 18 рисунков, 10 приложений. Список литературы включает 148 наименований.
Коммерческий банк как субъект рынка ценных бумаг
Экономические реформы, начатые в 1991-1992 гг., в основном сформировали банковскую систему России, построенную на основе разгосударствления и развития кредитных институтов различных форм собственности.
В течение нескольких лет в нашей стране произошел интенсивный рост общего количества коммерческих банков, сложилась инфраструктура рынка, в обращение были введены основные финансовые инструменты, задействована система государственного регулирования и контроля деятельности, разработана необходимая законодательная база, подготовлено достаточное количество квалифицированных банковских работников. Сложились теоретические базовые предпосылки для полноценного функционирования кредитных институтов в условиях рыночной экономики. Но развитие банковской деятельности в значительной степени зависит от успешного преодоления экономических кризисов и их последствий в нашей стране.
Гармоничное развитие национальной экономики необходимо рассматривать в качестве глобального рынка предполагающего структурное соответствие субрынков друг другу .
Система глобального рынка включает, тесно взаимодействующие и дополняющие друг друга в процессе функционирования национальной экономики субрынки:
а) рынок средств производства и производственных услуг;
б) рынок предметов потребления и потребительских услуг;
в) рынок труда;
г) рынок интеллектуально-информационного продукта;
д) рынок недвижимости;
е) финансовый рынок.
В настоящее время мы наблюдаем, кризис в развитии финансового рынка, что выражается в сокращении количества институтов, оперирующих на этом рынке, объемов предоставляемых услуг, численности занятых. Все это, в конечном счете, означает уменьшение доли данного сектора в валовом национальном продукте.
Экономика России нуждается в эффективно действующей системе расчетов, более активном участии коммерческих банков в инвестиционных проектах, расширении сферы банковских услуг и улучшении их качества.
В этой связи имеется основание говорить об активной роли коммерческих банков в системе финансового рынка, на котором они выступают в качестве главных действующих субъектов.
Финансовый рынок представляет собой подсистему глобального рынка и является одной из функциональных частей рыночной экономики. Как показано на рисунке 1, выступая в качестве субрынка, финансовый рынок в свою очередь делится на фондовый рынок, в основе которого лежит рынок ценных бумаг, и денежный рынок. Денежный рынок иногда называют рынком банковских ссуд или рынком ссудных капиталов.
Сегменты финансового рынка обнаруживают тесную взаимную связь в своем развитии. Капиталы относительно свободно переливаются из одного сектора в другой. Размеры этих секторов постоянно увеличиваются, пропорции постоянно меняются. По объему операций и вовлеченных финансовых ресурсов в настоящее время выделяются валютный рынок и рынок ценных бумаг.
Оценка современных условий функционирования банковских структур на рынке ценных бумаг России
Как всякий хозяйствующий субъект, российские коммерческие банки действуют в определенных экономических условиях, которые оказывают решающее влияние на функционирование всей банковской системы. Банковская система, в свою очередь, является финансово-кредитной базой реформы народного хозяйства, важнейшим и необходимым условием расширения предпринимательской деятельности, от эффективности, работы которой в значительной степени зависит успех в преодолении экономических кризисов.
Рассматривая экономические условия банковской деятельности на рынке ценных бумаг, нам представляется необходимым:
определить воздействие международных финансовых рынков на развитие фондового рынка в России;
охарактеризовать современную социально-экономическую ситуацию в нашей стране, тенденции и направления, в которых она эволюционирует;
рассмотреть протекающие в настоящее время в экономике России процессы, которые оказывают наиболее значительное влияние на банковскую деятельность.
В самом общем виде о произошедших в России с начала 90-х годов экономических преобразованиях можно сказать, что они характеризуются радикальным, охватывающим почти все сферы экономики очень быстрым (политическим) переходом от планово-распределительного хозяйства к экономике рыночного типа. Такой переход подразумевает: во-первых, наличие новых типов экономических связей между хозяйственными субъектами, основанных на свободе их установления и преследующих цель - получение прибыли; во-вторых, формирование новой, адекватной рыночным требованиям институциональной структуры экономики.
Переход к рыночному типу формирования хозяйственных связей в России осуществлялся как по отношению к подавляющему большинству продуктов материального производства, так и по отношению к располагаемым экономикой финансовым ресурсам.
Среди материально-вещественных пропорций экономического рынка, в первую очередь, обнаружилась неспособность воспроизводства в отраслевой структуре. Многие хозяйственные связи, казавшиеся оптимальными с точки зрения планового хозяйства, оказались невыгодными и были разорваны ставшими самостоятельными субъектами экономики. Следовательно, одной из причин глубокого спада в народном хозяйстве является радикальный переход к рынку.
Известно, что одним из важнейших условий выживания субъектов рынка является диверсификация их деятельности и, прежде всего, объединение вертикально и горизонтально связанных производств. Таким образом, формирование рыночной экономики в России и ее субъектах характеризовалось неизбежным процессом интеграции разрозненных производств в единые хозяйственные комплексы, будь-то на основе объединения в одно акционерное общество или на основе финансово-промышленных групп. Оба возможных процесса должны непосредственно базироваться на акционерной собственности и свободном обращении акций на рынке ценных бумаг.
Особенностью формирования рыночных отношений в России стала связь с институциональными преобразованиями в изменении структуры собственности, а именно, с приватизацией большей ее части. Варианты приватизации предусматривали преобразование
Совершенствование механизма участия коммерческих банков в организации рынка региональных облигаций
Развитие финансового рынка региона сейчас уже невозможно без огромного количества долговых инструментов и их всевозможных модификаций. Трудно даже выделить тот или иной сектор рынка, развитие которого было бы более значимо, чем развитие других, настолько они взаимосвязаны. Однако на формирующихся рынках зачастую существуют достаточно сильные диспропорции, вызванные локальными особенностями регионов. Это в полной мере можно сказать о Республике Мордовии (субъект Российской Федерации), где рынок облигаций практически не имел развития, этому есть достаточно много объективных причин.
Одна из причин - отсутствие значимых прециндентов, а, следовательно, и исторической динамики. Учитывая, что главный вопрос любого облигационного займа - гарантии, можно судить, что все первые шаги в этом направлении были не достаточно подготовлены. Текущая динамика доходных ставок в Мордовии (1997-1998гг.) не позволяла без организации увязки интересов участников рынка и отлаженного механизма их взаимодействия, достигнуть разумного сочетания параметра "доходность / риск ".
Сложившаяся экономическая ситуация не благоприятна для выпуска на рынок облигаций коммерческих банков, промышленных предприятий и организаций. Опыт других регионов это полностью подтверждает. Так, коммерческий банк Тарханы (г. Пенза), первый разработавший выпуск банковского облигационного займа, не смог спустя месяц после начала размещения продать ни одну свою облигацию. Облигации предлагались как в регионе, так и в Москве (через финансовую компанию «Российский брокерский дом»). Высокая доходность и низкий спрос на валютные облигации АО «АвтоВаз», продаваемые в рассрочку через коммерческий банк «Объединенный Банк», не позволили эмитенту получить желаемый экономический эффект от организованного банком займа.
Основным сдерживающим фактором расширения выпуска облигаций банками и корпорациями с размещением на внутреннем рынке выступала доходность долговых обязательств государства. В отдельные периоды 1995-1998 гг. доходность ГКО более чем в 2 раза превышала темпы инфляции. В этих условиях эмитенты менее надежных облигаций вынуждены устанавливать еще более высокую доходность, что экономически не целесообразно.
В августе 1998 г., после объявления государством о реструктуризации погашения ГКО на более поздние сроки, ситуация на рынке государственных и приравненных к ним ценных бумаг превратилась в общероссийскую макроэкономическую проблему.
Стабилизировать объемы эмиссии ГКО -ОФЗ по покрытию предыдущих выпусков без расходования средств госбюджета в 1998г. не удалось. Выход найден в реструктуризации (замораживании) всего рынка.
Поскольку практически все региональные займы ГКО-образные кризис оплаты по обязательствам затронул таких государственных эмитентов, как: Республика Татарстан, Республика Саха-Якутия, Ленинградская область, Ярославская, Пермская, Оренбургская, Саратовская, Тюменская, Новосибирская и другие субъекты РФ.
Основными организаторами этих региональных заимствований, являются небанковские финансовые институты, нередко открываемые эмитентами специально для обслуживания займа. Они не являются стратегическими инвесторами. Следовательно, им очень сложно решать вопросы гарантированного первичного размещения займов и сохранения ликвидности облигаций до погашения.
Похожие диссертации на Совершенствование деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг в регионе
