Введение к работе
Актуальность темы исследования.
Сложность и быстрота изменении, как внешней среды, так и внутренних процессов в компании, а также ограниченная прогнозируемость развития фирмы обуславливает необходимость принятия стратегических и тактических управленческих решений в условиях возрастающей неопределенности. Разрабатываемые компаниями антикризисные меры должны оцениваться с пониманием их воздействия на будущее развитие фирмы и возможностей принятия альтернативных решений в зависимости от изменения экономической ситуации. В связи с этим возникает необходимость применения таких тонких инструментов финансового управления, которые позволили бы отслеживать потенциальные риски компании и внешней среды во взаимосвязи со стратегическими целями компании. При этом учет факторов риска является только тогда эффективным, когда стратегическое управление находит продолжение в оперативном управлении рисками компании.
Практические исследования результатов внедрения риск-менеджмента в ряде западных компаний в течение последнего десятилетия показали его сравнительно низкую эффективность, основной причиной которой стала недостаточная интеграция последнего в систем}* финансового управления фирмой.
В связи с этим возникает настоятельная необходимость разработки теоретических и методических подходов обеспечения эффективной интеграции учета факторов риска в систем}* финансового управления компании на стратегическом и на оперативном уровне, что позволит повысить результативность как всей системы финансового менеджмента фирмы, так и управления рисками в частности. Все это обуславливает актуальность темы исследования.
Цель и задачи исследования
Целью настоящей работы явилось теоретическое, методологическое и практическое обоснование путей более полной интеграции учета факторов риска в систему финансового управления компанией. Для достижения указанной цели автором были поставлены следующие задачи:
рассмотреть эволюцию корпоративного финансового управления в России с целью уточнить ее отдельные исторические этапы и их особенности, а также определить современные тенденции развития управления корпоративными финансами и вытекающие из них требования по отношению к управлению рисками;
раскрыть возможности учета факторов риска в стратегическом управлении на примере их интеграции в структуру сбалансированной системы показателей (BSC):
провести систематизацию и определить подходы к интеграции учета факторов риска и BSC;
раскрыть возможность учета факторов риска в оперативном финансовом управлении на базе риск-контроллинга;
систематизировать существующие трактовки сравнительно нового понятия «риск-контроллинг» и разработать концепцию его содержания;
разработать методические рекомендации по внедрению и проведению риск-контроллинга на конкретном предприятии.
Объектом исследования является организация системы управления финансами компании с учетом факторов риска. Предметом исследования являются методы интеграции риск-менеджмента и финансового управления на стратегическом и оперативных уровнях.
Теоретической и методологической основой разработки положений, выводов и рекомендаций настоящей работы послужили научные исследования по данной тематике как отечественных, так и зарубежных авторов, нормативно-правовые акты национального и международного значения. В качестве информационной базы для разработки и апробации методических рекомендаций были использованы данные компании Сария Био-Индастрис. При решении поставленных задач применялись общенаучные методы исследования (абстракция, анализ, дедукция, индукция, синтез), а также статистические методы анализа данных.
Степень разработанности проблемы интеграции риск-менеджмента с системой стратегического и оперативного финансового управления в отечественной специальной литературе сравнительно незначительна ввиду новизны данной темы и недостаточности накопленного практического опыта российскими предприятиями по сравнению с западными компаниями, где управление рисками нефинансовыми предприятиями началось значительно раньше. Среди отечественных исследований можно отметить работы таких авторов как И.Т. Балабанов, В.Н. Вяткин, Д.С. Гончаров. Л.П. Гончаренко. Н.Б. Ермасова. А.В. Лансков. Д.А. Лапченко. B.C. Ступаков и Ф.Н. Филина, которые внесли весомый вклад в развитие отечественной теории риск-менеджмента. По теории общего контроллинга среди отечественных авторов можно назвать работы Н.Г. Данилочкиной. Н.И. Оленева. А.Г. Примака. С.Л. Слуцкина и С.Г. Фалько. В области управления рисками применительно к финансам предприятия необходимо отметить работы В.В. Бочарова. В.В. Иванова. В.В. Ковалева, И.П. Скобелевой и Е.С. Стояновой. Однако, тема непосредственно «риск-контроллинга» является для отечественной экономической науки новой и практически не упоминается в фундаментальных исследованиях. В качестве заметного исследования, проведенного по риск-контроллингу в последние годы, необходимо отметить работу Г.М. Шахдинарова. Аналогично можно констатировать весьма слабую разработанность вопроса соединения риск-менеджмента и сбалансированной системы показателей в специальных русскоязычных изданиях. Фундаментальный теоретический и практический анализ вопросов интеграции рисков с BSC, равно как и вопросов риск-контроллинга проводится преимущественно в западной литературе, прежде всего, в работах Н. Braun, A. Burger, A. Buchait, W. F. Buschmann, W. Biihler, M. Diedrichs, R. Elfgen. St. Fiege, St. Form, G. Gebhardt, W. GleiBner, C. Homburg. J. Kimmig, W. Luck, J. H. Meyer. B. Peddel. T. Reichmann, F. Romeike, P. Winter. K. Wolf, H.-J. Wuii и др. У перечисленных авторов, однако, отсутствует единство
в понимании содержания понятия «риск-контроллинг», равно как и в отношении концепций интеграции рисков с BSC. Недостаточная проработанность темы, с одной стороны, и объективные требования практики компаний в современных условиях - с другой, определили выбор темы настоящего исследования.
Научная новизна диссертационной работы заключается в развитии теоретических и методических положений, раскрывающих возможность интеграции риск-менеджимента с системой стратегического и оперативного финансового управления на примере модификации сбалансированной системы показателей с учетом рисков, с одной стороны, и внедрения риск-контроллинга - с другой. Наиболее существенные результаты исследования, обладающие научной новизной, состоят в следующем:
классифицированы этапы эволюции финансового управления в отечественных компаниях и определены особенности последнего, обуславливающие необходимость учета в нем факторов риска на стратегическом и оперативных уровнях;
проведена систематизация и определены концепции интеграции факторов риска в структуру сбалансированной системы показателей:
дополнен и развит понятийный аппарат теории финансов посредством идентификации понятия «риск-контроллинг»; проведена систематизация трактовок данного понятия:
предложена авторская концепция риск-контроллинга в системе корпоративного финансового управления:
в результате обобщения практики европейских компаний разработаны методические рекомендации по внедрению и проведению риск-контроллинга на конкретном предприятии.
Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в уточнении понятийного аппарата в сфере управления рисками и финансового менеджмента, разработке классификации модификаций BSC с учетом факторов риска, систематизации трактовок понятия «риск-контроллинг». а также в предложенной авторской концепции риск-контроллинга. Обобщения и предложения, сформулированные в работе, дополняют исследования и разработки последних лет, развивают теорию финансового менеджмента в области управления рисками нефинансового предприятия и могут быть использованы для повышения эффективности системы корпоративного финансового управления.
Практическая значимость исследования заключается в том, что разработанные автором методические рекомендации могут быть использованы в качестве научно-практической базы при внедрении и проведении риск-контроллинга на предприятиях нефинансового сектора. Практическая реализация предложенных подходов апробирована на предприятии компании Сарпя Био-Индастрис.
Структура работы обусловлена целями и основными задачами, а также логикой проведения исследования. Диссертационная работа состоит из
введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и семи приложений.
Во введении обоснована актуальность выбранной темы, обозначен объект и предмет исследования, определены его цели и задачи, охарактеризована теоретическая и методологическая основа работы, а также отражена ее научная новизна и практическая значимость.
В первой главе «Развитие систем корпоративного финансового управления и необходимость учета факторов риска» анализируются этапы развития управления финансами предприятий в России и обосновывается необходимость учета в нем факторов риска.
Первая часть второй главы «Интеграция учета факторов риска в систему финансового управления компанией» посвящена вопросу интеграции риск-менеджмента и BSC. Во второй части второй главы всесторонне исследуется понятие «риск-контроллинг» и методические вопросы интеграции последнего в систему финансового управления.
В третьей главе «Методика внедрения и проведения риск-контроллинга в компаніш нефинансового сектора» разрабатываются методические рекомендации по внедрению и реализации риск-контроллинга на предприятии компании Сария Био-Индастрис.
В заключении подведены итоги проведенного исследования, сформулированы основные выводы и предложения.
По теме диссертационного исследования опубликовано семь работ общим объемом 3.05 п.л. (из них авторских 2,56 п.л.).
