Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ 3
Глава I УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ И СВЯЗАННЫЕ С ЭТИМ РИСКИ
Текущие активы промышленного предприятия 9
Риски финансовой деятельности: понятие и сущность 13
Общая классификация рисков предприятия. 22 Место финансовых рисков среди рисков предприятия
Методы оценки финансового риска 41
Структура и основные методы управления финансовыми 53
рисками
Глава II УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1 Постановка задач управления финансовыми рисками 60
2 2 Спектр рисков функционирования текущих активов 68
Риски управления финансовыми потоками 84
Стратегия и механизмы управления рисками 93 функционирования текущих активов
Глава Ш ВОССТАНОВЛЕИЕ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ПОСЛЕ КРИЗИСА
3 1 Динамика утраты устойчивости предприятия 101
3.2 Определение момента утраты устойчивости 110
3 3 Модель восстановления устойчивости предприятия 114
3.4 Особенности восстановления устойчивости малого 124
предприятия
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 135
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 139
Введение к работе
Актуальность диссертационного исследования. Стабильность развития и экономическая эффективность функционирования промышленного предприятия зависит от рациональности управления его активами, среди которых особое место занимают текущие или оборотные активы. Это связано с тем, что, во-первых, текущие активы наиболее мобильны и несколько раз меняют свою форму с товарно-материальной на денежную и обратно на протяжении финансового года. Во-вторых, их масштаб: для промышленного предприятия стоимость текущих активов составляет более половины стоимости всех его активов. В-третьих, их зависимость от большого числа разнородных внутренних и внешних факторов вносит в их поведение значительную долю неопределенности, что делает управление ими весьма сложным. В работах, посвященных управлению текущими активами, основной упор делается на управлении регулярной составляющей текущих активов и порождаемых ими финансовых потоков. Однако в связи с повышением интенсивности экономической жизни и усилением конкуренции вследствие глобализации мировых экономических процессов, роль случайной составляющей в текущих активах предприятий и порождаемых ими финансовых потоков непрерывно возрастает. Для российских промышленных предприятий случайные колебания текущих активов усиливаются переходным характером национальной экономики, развивающимся и потому нестабильным правовым полем, слабостью страховой защиты предприятий от многообразных экономических рисков и т.д. Все это делает актуальным исследование управления рисками функционирования текущих активов и разработку методов, повышающих
стабильность развития и экономическую эффективность российских промышленных предприятий через организацию управления рисками.
Объектом исследования является управление текущими (оборотными) активами промышленного предприятия. Предметом исследования являются риски функционирования текущих активов промышленного предприятия, организационная структура и методы управления рисками.
Гипотеза диссертационного исследования состоит в предложении, что обеспечение финансовой устойчивости промышленного предприятия наиболее эффективно достигается методами управления рисками, особенно в тех случаях, когда финансовые показатели, описывающие текущие активы предприятия, испытывают резкие отклонения от состояния равновесия.
Целью работы является анализ рисков функционирования текущих активов промышленного предприятия, внешних и внутренних факторов, влияющих на эти риски, а также разработка организационной структуры и методов управления рисками. Для достижения обозначенной цели в диссертации потребовалось решить следующие задачи:
уточнить классификацию финансовых рисков промышленного
предприятия, выделив в ней группу рисков, угрожающих эффективной
структуре текущих активов;
проанализировать рисковый спектр функционирования текущих
активов и порождаемых ими финансовых потоков с использованием
финансовых показателей (ликвидности, оборачиваемости и
рентабельности текущих активов);
разработать методы пассивного и активного управления рисками
функционирования текущих активов;
обосновать структуру программ и разработать организационную схему
управления финансовыми рисками промышленных предприятий;
разработать модель восстановления устойчивости развития промышленного предприятия после кризиса рентабельности его текущих активов. Состояние проблемы. Проблема управления финансами промышленного предприятия посвящены труды многих отечественных и зарубежных ученых, среди которых следует особенно отметить И.Бланка, Ю.Бригхема, Л.Гапенски, А.Грязнову, Р.Каплана, В.Ковалева, ДЛортона, Т.Стоянову, Р.Фрейзера, Дж. ван Хорна, Дж.Хоупа В этих работах рассматривается методология и организация управления финансами предприятий, однако проблема управления финансовыми рисками затрагивается лишь опосредованно. С другой стороны в последнее десятилетие ведутся интенсивные исследования в области управления рисками промышленных предприятий. Эти исследования продвигаются трудами теоретиков и практиков риск-менеджмента И.Абалкина, Р.Баззела, И.Балабанова, В.Вяткина, В.Гамзы, Ю.Екатеринославского, Р.Качалова, М.Лапусты, ЛЛІаршукова, Н.Хохлова и др. Идеи и подходы риск-менеджмента позволяют подойти к управлению финансами промышленного предприятия с позиции устойчивости его развития к различного рода рыночным рискам. В диссертации управление текущими активами промышленного предприятия рассматривается под углом обеспечения устойчивости финансов предприятия с использованием методов управления рисками.
Научная новизна результатов диссертации. В диссертации последовательно проводится подход риск-менеджмента к управлению текущими активами промышленных предприятий, при котором нарушение равновесного состояния текущих активов, анализируются как риски со своими причинами, факторами, усиливающими или ослабляющими их воздействие на состояние и динамику текущих активов. Основные результаты диссертации, составляющие ее научную новизну:
обоснована организационная структура управления рисками текущих активов предприятия и показаны ее связи с функциональной структурой предприятия, а также разработана структура программы управления рисками текущих активов промышленного предприятия, включающая программу планового управления рисками, когда показатели состояния текущих активов не выходят за критические значения, а целью этой программы является предотвращение развития событий в направлении критзиса; программу ситуационного управления, когда состояние текущих активов приближается к критическому, целью этой программы является ограничение ущербов предприятия в ходе кризиса; а также программу послекризисного управления, целью которой является скорейшее восстановление производственно-экономических характеристик промышленного предприятия;
разработана модель восстановления производственно-экономических характеристик промышленного предприятия после кризиса, ведущего к деградации рентабельности его активов. Модель позволяет рассчитывать результат программ восстановления производственно-экономической деятельности предприятия путем оценки и анализа следующих параметров: величины активов А предприятия на момент зарождения кризиса; средней рентабельности его активов до кризиса ра; скорости падения рентабельности g вследствие кризиса; скорости восстановления рентабельности а в результате применения антикризисных мер; величины задержки AT разворачивания антикризисной программы после начала кризиса. Дана оценка максимально допустимой задержки ЛТкр, при которой еще возможно успешное восстановление предприятия, и анализ ее зависимости от параметров задачи. Проанализированы особенности восстановления малого предприятия.
усовершенствован метод пассивного управления рисками текущих активов промышленного предприятия (без изменения характеристик его
внешней и внутренней среды), состоящий в том, что множество альтернативных путей достижения цели предприятия представляются ориентированным графом, ребра которого соответствуют элементарным операциям, составляющим процедуру достижения цели и характеризующиеся вероятностью успешного завершения и величиной средних потерь, а вершины графа отображают множество промежуточных целей. Метод состоит в построении оптимальной последовательности операций (маршрутов), соединяющих начальную и конечную вершины графа, оптимальной по одному из трех критериев: а) максимальна вероятность достижения цели - маршрут МІ; б) минимальны средние совокупные потери при достижении цели - маршрут М2; в) обеспечивается желаемый компромисс между надежностью достижения цели и величиной потерь - маршрут МЗ;
разработан метод активного управления рисками текущих активов промышленного предприятия, состоящий в том, что с помощью инструментов управления рисками с учетом удельных затрат на их применение и бюджетных ограничений программы управления рисками повышаются вероятности успешного завершения отдельных элементарных операций таким образом, что вероятность успешного достижения конечной цели плана возрастает по сравнению с оптимальным решением задачи пассивного управления рисками по критерию надежности достижения этой цели; а также разработан аналогичный метод, снижающий совокупный средний ущерб предприятия при достижении цели по сравнению с оптимальным решением задачи пассивного рисками по средним ущербам при достижении цели.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что его результаты могут быть использованы при разработке программ управления рисками функционирования текущих активов промышленного предприятия для повышения стабильности развития и экономической
эффективности промышленных предприятий, разработке организационных структур и программ управления финансовыми рисками, а также оценки эффективности программ восстановления устойчивого развития предприятия после кризиса рентабельности текущих активов. Материалы исследования могут использоваться в соответствующих темах и разделах учебных курсов в вузах, а также курсах повышения квалификации для руководящих работников промышленных предприятий.
Диссертация общим объемом 145 страниц, состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы на 105 наименований.
