Содержание к диссертации
Введение
Глава 1. Теоретические основы исследования проблем промышленного предпринимательства в условиях переходной экономики 10 - 62
1.1. Промышленное предпринимательство в системе переходной экономики 10-33
1.2. Закономерности формирования и развития промышленного предпринимательства 33-53
1.3. Особенности формирования инвестиционных ресурсов для развития промышленного предпринимательства 53 - 62
Глава 2. Современное состояние развития промышленного предпринимательства и использование внешних инвестиций в Республике Таджикистан 63 -108
2.1. Оценка современного состояния промышленного предпринимательства 63-76
2.2. Формы внешних инвестиции для развития промышленного предпринимательства 76 - 87
2.3. Проблемы использования приемлемых форм внешних инвестиций в развитие промышленного предпринимательства 87-108
Глава 3. Основные направления развития промышленного предпринимательства на основе внешних инвестиций 109 - 167
3.1. Создание благоприятного внешнеиннвесиционного климата как фактор развития промышленного предпринимательства 109 - 134
3.2. Стимулирование привлечения внешних инвестиций на развитие промышленного предпринимательства 134 -154
3.3. Приоритетные направления рыночных механизмов развития промышленного предпринимательства на основе эффективного использования внешних инвестиций в Республике Таджикистан . 154 -168
Заключение 169-173
Список использованной литературы
Приложения
- Закономерности формирования и развития промышленного предпринимательства
- Формы внешних инвестиции для развития промышленного предпринимательства
- Создание благоприятного внешнеиннвесиционного климата как фактор развития промышленного предпринимательства
- Приоритетные направления рыночных механизмов развития промышленного предпринимательства на основе эффективного использования внешних инвестиций в Республике Таджикистан
Закономерности формирования и развития промышленного предпринимательства
Опыт рыночной экономики показывает, что для становления и развития предпринимательства в любой рыночной среде необходимы следующие три обязательные условия: частная собственность; конкурентная среда; предпринимательская инициатива. Наличие этих условий предопределяет организационные основы становления и развития промышленного предпринимательства.
Гораздо большой потенциал имеют иностранные инвесторы. Фактически в Таджикистане есть одна, единственная реальная возможность добиться устойчивого экономического роста путем привлечения крупных иностранных инвестиций. Но иностранные инвесторы ведут себя осторожно, совершено не желают рисковать и могут прийти в страну только при наличии ряда важных условий.
Здесь хочется отметить, что для привлечения иностранных инвестиций есть природные ресурсы, трудовые ресурсы, кадры-специалисты отраслей производства, рынок сбыта, дороги и т.п. [163, с. 45]
Первым из них является обеспечение политической стабильности в безопасности. В настоящей работе неоднократно подчеркивалось, что никакой инвестор, будь то иностранный или внутренний, никогда не будет вкладывать свой капитал в стране, где продолжаются столкновения между различными вооруженными группировками и где отсутствует элементарная безопасность.
Вторым условием является обеспечение господством закона. Это касается, в первую очередь, защиты права собственников, включая охрану имущества инвесторов. Никакие инвестиции не будут производиться до тех пор пока не будет обеспечена эффективная охрана частной собственности, включая право получать доход и вывозить из страны капиталы и прибыль. Эффективный и справедливый правопорядок предполагает наличие трех основных элементов: непротиворечивого, прозрачного и стабильного законодательства, работоспособных органов полиции и прокуратуры и независимой судебной системы, особенно-хозяйственных судов.
Третьим условием является проведение хорошо продуманной макроэкономической политики, ориентированной на обеспечение стабильных цен, твердой налоговой дисциплины и устойчивого равновесия платежного баланса. Консерватизм макроэкономической политики, проводившейся после 1997 года, дал положительные результаты и должна быть, в общем и целом, продолжена на обеспечении, однако постепенного перехода от стабилизационной политики, главным инструментом которой является валютный курс, к реструктивным мероприятиям области денежного обращения и поддержанию стабильного, но конкурентоспособного реального валютного курса. Имевшийся запас прочности, обеспечивавшийся изначально заниженным курсом национальной валюты в 1998-1999 гг., очень низкий уровень заработной платы в стране в долларовом выражении, отрасли, производящие пользующейся спросом продукцию, могут скоро оказаться неконкурентоспособными в международном плане вследствие очень низкой производительности труда.
Четвертым условием является наличие либеральных институциональных рамок для деловой активности, особенно для внешней торговли и платежей, а также для малых и средних предприятий. Административные процедуры, которые необходимо выполнить для того, чтобы можно было начать и развивать предпринимательскую деятельность, должны стать более рациональными и базироваться на прозрачных нормах. Все остальные бюрократические препятствия, включая лицензирование, должны быть ликвидированы. Должна быть введена норма, гарантирующая всем предпринимателям свободу ввоза и вывоза продукции и свободу торговли. Следует сокращать налоги, поощрять свободную конкуренцию. Это поможет создать рыночную среду, благоприятную для инвесторов и бизнесменов.
Пятым условием является наличие достаточно развитой инфраструктуры, особенно в области транспорта и связи, что необходимо для обеспечения элементарной координации деловой деятельности и для повышения производительности за счет сокращения операционных издержек. Инвестиции в объекты инфраструктуры, как правило, бывают очень капиталоемкими, и профинансировать их из государственного бюджета может быть трудно. Но, если в стране будет восстановлена общая стабильность и если правительство будет проводить правильную экономическую стратегию, к этому делу можно будет в значительной степени привлечь частных инвесторов и международные организации.
Из всего вышеизложенного четко видно, какие первоочередные задачи стоят перед Таджикистаном. Если будет принята предлагаемая схема, произойдет фундаментальное изменение роли государства. Государство должно поддерживать промышленных предпринимателей в условиях рыночной экономики.
Сейчас привлечение иностранного капитала в национальную экономику и его эффективное использование в целях реструктуризации, модернизации и реконструкции народного хозяйства Республики Таджикистан являются одним из ключевых моментов экономических преобразований в стране. Поэтому проблема широкого привлечения иностранных инвестиций стала одной из главных во внешнеэкономической политике нашего государства.
В республике созданы благоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций, поддержки рыночных структур и развития финансово-банковской сферы.
В соответствии с «Программой экономических преобразований Республики Таджикистан на 1995-2000 годы» были предприняты энергичные меры по совершенствованию законодательной базы, обеспечивающей приток иностранных инвестиций в развитие экономики страны.
Закон «Об иностранных инвестициях в Республике Таджикистан» (принят в марте 1992 г., с дополнениями - в 1996 и 1997 гг.), Закон «О внешнеэкономической деятельности в Республике Таджикистан» (принят в декабре 1993 г.) обеспечивают защиту прав, интересов и имущества иностранных инвесторов и участников внешнеэкономических связей, независимо от форм собственности, создают прочную правовую основу для интеграции экономики республики в мировое сообщество. Закон «О приватизации государственной собственности» стимулирует участие в приватизации национальной экономики зарубежных инвесторов. Иностранным компаниям, входящим на наш рынок с реальными финансовыми капиталами, в качестве поощрения может передаваться доля государства на приватизируемом предприятии или дополнительный пакет акций из специального резервного фонда.[15,22]
С внесением изменений и дополнений к Закону республики «Об иностранных инвестициях в Республике Таджикистан» значительно улучшен инвестиционный климат в республике. Создаваемым предприятиям с иностранными инвестициями, занятым в сфере материального производства, за исключением предприятий, связанных с разработкой и использованием природных ресурсов, при условии, что оплаченная доля иностранного инвестора в уставном фонде превышает 30% и объем иностранных инвестиций составляет от 100 тыс. до 5млн. долларов США, помимо льгот, предусмотренных действующим законодательством, предоставляется льготный налоговый режим (освобождение от налога на прибыль) от 2-х до 5 лет с момента получения ими балансовой прибыли.[6, с. 151]
Такие налоговые льготы свидетельствуют о создании Правительством Республики Таджикистан режима наибольшего благоприятствования для притока иностранного капитала в экономику страны.
В настоящее время иностранным инвесторам законодательная база республики предоставляет реальные гарантии от реквизиции, национализации и других насильственных действий; свободный перевод дивидендов за границу в свободно конвертируемой валюте; использование средств на счетах в национальной валюте для приобретения иностранной валюты и продажи иностранной валюты за национальную валюту; десятилетнюю гарантию в пользовании той законодательной базой, которая существовала на дату регистрации совместного предприятия, если последующее законодательство республики ухудшит условия инвестирования; право самостоятельно устанавливать цены на производимую ими продукцию (работы, услуги), определять порядок ее реализации и выбирать поставщиков; возможность создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам.
В целях создания условий для вхождения иностранных инвестиций в экономику страны в последние годы образовано несколько организаций, занимающихся вопросами страховки иностранных инвестиций, поиска инвесторов и привлечения иностранных инвестиций в различные отрасли экономики страны. Постановлением Правительства Республики Таджикистан в целях страхования иностранных инвестиций от коммерческих и некоммерческих рисков создана страховая компания «Таджикинвест». Для активизации участия предприятий и организаций, граждан Республики Таджикистан в инвестиционной деятельности в мае 1997г. утверждено Положение «Об инвестиционных фондах в Республике Таджикистан».[14]
Для смягчения проблем бедности населения, финансируемых Всемирным Банком, в январе 1997г. образован Таджикский Социально-Инвестиционный Фонд (ТАСИФ). В целях содействия предпринимательским структурам республики в привлечении иностранных инвестиций в июне 1997г образовано Таджикское Агентство по связям с Международными финансово-экономическими и гуманитарными организациями (ТАСФЕГО). Для привлечения иностранных инвесторов и в целях реализации программы развития отраслей агропромышленного комплекса образована Международная инвестиционная компания «Сомон-Инвест», учредителями которой стали наряду с таджикскими компаниями, также и компании из Российской Федерации и Германии.
Формы внешних инвестиции для развития промышленного предпринимательства
В последние годы научная литература изобилует понятиями, терминами, определениями инвестиций, инвесторов, инвестиционных проектов, фондов, портфелей и прочим. Однако при частом употреблении термина, как правило, теряется, игнорируется или искажается его истинный смысл. Поэтому для решения проблем, связанных с оценкой инвестиций как способа реализации конкретных экономических задач, необходимо четко определить, о чем идет речь.
С. юридической точки зрения, инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.
Некоторые авторы гораздо более узко трактуют понятие инвестиции как «... затраты на производство, накопление средств производства и увеличение материальных запасов». Как видим, здесь речь не идет о получении прибыли или дохода как конечной цели инвестирования, а также не регламентируются источники затрат. Интересную трактовку инвестиций дают Э. Долан и Д. Линдсей: «Увеличение объема капитала, функционирующего . в экономической системе, т.е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемая людьми, называется инвестицией. Инвестиция означает отказ от текущего потребления в пользу будущего потребления... В то же время мы оказываемся в лучшем положении с точки зрения удовлетворения завтрашних желаний» [84 с. 75].
Нами под инвестициями понимаются долгосрочные вложения капитала в материальной, денежной или нематериальной (интеллектуальная собственность) форме с целью извлечения прибыли и (или) социального эффекта.
В странах с развитой рыночной экономикой на уровне государства не утверждаются какие - либо официальные, директивные методик и оценки эффективности инвестиций. Каждая корпорация, фирма, предприниматель, банк, кредитор и другие используют показатели методов, отвечающих их объективным и субъективным целям.
Предложенное нами определение инвестиций имеет следующие особенности:
- в отличие от капиталовложений, подразумевающих, как правило, выделяемые денежные ресурсы, в нашем случае имеются в виду три формы вложений - финансовая (национальная валюта, иностранные валюты, ликвидные ценные бумаги), материальная (земельные участки, природные ресурсы, здания, сооружения, оборудование и т.д.) и нематериальная (патенты на изобретения, промышленные образцы, товарные знаки, ноу-хау, промышленные права и т.п.);
- в отличие от развитой рыночной.экономики в переходных условиях наряду с инвестициями, ради извлечения прибыли, особое значение имеют вложения в развитие производственной, социальной и научно - технической инфраструктуры, рассчитанные не на непосредственную прибыль, а на перспективный социальный, экологический и структурный эффект;
- в переходной экономике, наряду с инвестиционными проектами негосударственных инвесторов, особое значение имеют инвестиционные программы - совокупность взаимосвязанных проектов развития отрасли, финансируемой с участием государства, местных органов власти, международных некоммерческих организаций и фондов.
Можно предложить классификацию инвестиций по следующим признакам:
- по содержанию: коммерческие (направленные на извлечение прибыли) и некоммерческие - с полным или частичным возвратом инвестиций, но без прибыли;
- по источникам финансирования: государственные, негосударственные, смешанные;
- по форме вложений: финансовые, материальные, нематериальные;
- по характеру использования результатов: прямые (с правом на доход и управление объектом), портфельные (с правом получения дохода без участия в управлении), спонсорские (с правом на управление без получения прибыли);
- по объекту: проектные (в конкретный научно - производственный цикл), программные (в совокупность проектов, включая аграрный, промышленный и другие секторы);
- по срокам вложения: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. [153 с. 23].
Промышленное развитие многих стран мира и их интеграция в мировой экономике в значительной степени осуществляется благодаря привлечению иностранных инвестиций. При привлечении инвестиций вкладывающие страны должны исходить из реальных и предполагаемых возможностей иностранных инвестиций. Иностранные инвестиции действительно способны принести значительные экономические выгоды. Они, пусть и негарантированные, могут позволить странам-получателям интегрироваться в конкурентную мировую экономику. Одним из основных условий деятельности иностранных инвестиций являются гарантии. Данному вопросу в Законе «Об иностранных инвестициях в Республике Таджикистан» выделен целый раздел. [15]
Основополагающим по взаимоотношениям государствах зарубежными инвесторами является то, что в случае, если последующее законодательство Республики Таджикистан ухудшает условия инвестирования, то к иностранным инвестициям в течение 10 лет должны применяться законы, действующие на момент осуществления инвестиций; иностранные инвестиции не подлежат национализации, зарубежным инвесторам гарантируется перевод их доходов в иностранной валюте, полученных ими на законных основаниях. Таким образом, поэтапно формируются условия, благоприятствующие дальнейшему расширению международного экономического сотрудничества. В частности, разрабатывается большое количество инвестиционных программ и проектов по наиболее приоритетным направлениям развития отраслей экономики, способными стать объектами международного сотрудничества. К важнейшим приоритетным направлениям, обеспечивающим взаимовыгодное сотрудничество, можно отнести гидроэнергетику, горнодобывающую и горноперерабатывающую промышленность, добычу и переработку драгоценных металлов и камней, производство строительных материалов, переработку продуктов сельского хозяйства (хлопок, виноград, овощи, фрукты, табак и тд.). Кроме того, по желанию самого инвестора ее могут перевести за границу. Если зарубежный инвестор по какой-либо причине прекращает свою инвестиционную деятельность, то он имеет право на возмещение инвестиций, причитающихся ему, а также доходов, полученных в связи с ними в денежной или товарной форме по реальной стоимости на момент прекращения инвестиционной деятельности. Особенно важным, с нашей точки зрения, является то обстоятельство, что государство гарантирует перевод за границу доходов и иных сумм зарубежных инвесторов в иностранной валюте, если они получены в связи с их иностранной деятельностью.
Создание благоприятного внешнеиннвесиционного климата как фактор развития промышленного предпринимательства
Переход Республики Таджикистан к рыночной системе экономических отношений порождает множество связанных с этим проблем, среди которых одно из главенствующих положений занимают проблемы инвестирования. Без создания заинтересованности потенциальных инвесторов в расширении объемов вложений в отечественную экономику в принципе невозможно решить задачи формирования новых хозяйственных связей, развития производства, повышения благосостояния граждан, возрождения авторитета страны на мировой арене. Ни одна сторона не может развивать свою экономику без иностранных инвестиций, даже США не может позволить себе этого. Особенно это касается нашей страны, в которой внутренние инвестиции крайне малы. Ведь ни для кого не секрет, что многие наши граждане не вкладывают свои деньги в республику по соображениям безопасности, они предпочитают вкладывать деньги в зарубежные банки.
Пореформенная экономика Республики Таджикистан характеризуется глубоким и продолжительным инвестиционным кризисом, а один из факторов его преодоления, как известно, - привлечение иностранного капитала. Известно также, что и с точки зрения наших потребностей, и по мирохозяйственным меркам приток этого капитала незначителен. Так, если в 1998г. объем иностранных инвестиций равнялся 164259,Зтыс.долл., общий объем накопленных иностранных инвестиций в народное хозяйство Республики составил на 1 января 2000г. 323434,3 тыс. долл., в том числе прямых инвестиций - 224042,3 и прочих - 99391,8 тыс. долл.[30,11].
Ситуации сохраняющие неблагоприятный инвестиционный климат Республики Таджикистан, основными характеристиками которого являются:
-резкий спад производства, начиная с 1991 года, следствием которого, в частности, является резкое сокращение внутреннего спроса на промышленную продукцию и услуги;
- несовершенство нормативно - правовой базы в экономике в целом и в области иностранных инвестиций, в частности;
- высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;
- фактическое отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций;
- высокие темпы инфляции.
В период с 1997 по 2005 гг. годовой объем иностранных инвестиций увеличился с 93493,5 тыс. до 437262,9 тыс. долл. При этом прямые инвестиции выросли с 92602,2 до 174780,2 тыс. долл., а прочие увеличились с 891,3 до 99391,8 тыс. долл. Таким образом, наиболее динамично росли прочие инвестиции, которые в течение указанного периода увеличились в 5,7 раза. Это привело к изменению структуры накопленных иностранных инвестиций в направлении падения удельного веса прямых.[30,с.236].
Наиболее активно в экономику Таджикистан а инвестировали: Германия, США, Великобритания, Кипр, Франция, Нидерланды, Италия, Швейцария, Швеция и Япония (они дали 89,3% от объема всех накопленных инвестиций и около 83,6% - накопленных ПИИ).
В 2005г. в экономику Таджикистан поступили инвестиции из 19 стран.
Однако решающая часть их общего объема приходится на эти девять государств, (таблица 3.1).
В структурно - отраслевом плане ситуация с накопленными иностранными инвестициями такова: в промышленность привлечено почти 29%, торговлю и общественное питание - 2%, металлообработку - 28%, цветную металлургию - 23%.
В 1999г. наиболее значительные иностранные инвестиции поступили в промышленность - почти 937996 тыс. долл., или 29%). Далее идут: торговля и общественное питание - около 6469 тыс. дол. (2%). В промышленности приоритетными для иностранных инвесторов является производство текстильных изделий - 93796 тыс. долл., или 29%. [30].
Падение инвестиционного рейтинга Таджикистана в результате экономического кризиса повлияло и на отраслевую структуру привлеченных прямых иностранных инвестиций. Но в данный момент, по мнению многих влиятельных иностранных средств массовой информации, Таджикистан является одной из наиболее привлекательных стран для зарубежных инвестиций.
Главным образом прямые внешние инвестиции направлялись в текстильную отрасль и в цветную металлургию.
Привлечение иностранного капитала в определенной степени обусловливается заинтересованностью таджикской стороны в реализации крупных инвестиционных проектов, в связи с чем правомерно отметить участие в инвестиционном процессе в республике крупных транснациональных корпораций (ТНК).
Таджикское правительство в последние годы проявляло в отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие. Официальная политика предписывает оказать поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в таджикскую экономику. Таджикское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических преград, а кроме того, складывается впечатление, что многие таджикские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Некоторые в республике убеждены, что иностранные инвестиции - это не более, чем «надувательство», и зарубежные компании откровенно эксплуатируют таджикскую экономику.
Привлечение инвестиций в таджикскую экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного «голода» в стране. Особую роль в активизации инвестиционной деятельности должно сыграть страхование инвестиций от некоммерческих рисков. Важным шагом в этой области стало присоединение республики Таджикистан к Многостороннему агентству по гарантиям инвестиций (МИГА), осуществляющему их страхование от политических и других некоммерческих рисков.
Важное условие, необходимое для частных капиталовложений (как отечественных, так и иностранных), - постоянный и общеизвестный набор догм и правил, сформулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, что эти правила будут применяться к их деятельности. В республике же, находящейся в стадии непрерывного реформирования, правовой режим непостоянен. Потребность страны в иностранных инвестициях составляет 0,5 - 1 млрд долл. в год. В ближайшей перспективе законодательная база функционирования иностранных инвестиций будет усовершенствована принятием ряда новых законов и поправок к уже существующим законам. Большую роль сыграет также законодательное определение прав собственности на землю.
Для стабилизации экономики и активизации инвестиционного климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения инвестиций.
На наш взгляд организацию оценки инвестиционной привлекательности необходимо осуществлять по такой схеме: первоначально нужно определить, инвестиционную ценность проекта, поскольку различные виды инвестиционных ценностей (реальные, финансовые, интеллектуальные) подразумевают различную степень доходности и риска. В этой связи, одним из главных экзогенных факторов является инвестиционная привлекательность.
Приоритетные направления рыночных механизмов развития промышленного предпринимательства на основе эффективного использования внешних инвестиций в Республике Таджикистан
Республика Таджикистан переживает сложный период трансформации экономики и финансовой системы, который требует четкого понимания государственной стратегии экономического развития и выявления ее приоритетных задач. При этом обязательно следует учитывать, что качество развития, его темпы, отраслевая структура и общественный выбор, во многом задаются мировой экономикой, новыми условиями, которые предопределяет глобализация мирохозяйственных связей.
Сегодня Таджикистан оказался открытым для возрастающего влияния неблагоприятных внешнеэкономических факторов, которые определяют угрозы и риски современной модели интеграции национальной экономики в глобальную хозяйственную систему. Это, во-первых, жесткая зависимость от конъюнктуры мировых сырьевых рынков; во-вторых, зависимость экономики и государственного бюджета от внешних долгов; в-третьих, преобладание импорта в обеспечении внутреннего рынка продовольствием и другими товарами широкого потребления; в-четвертых, широчайшая «долларизация» экономики; в-пятых, «утечка мозгов» из сферы науки и недостаточно надежная защита интеллектуальной собственности; в-шестых, в оттоке международного капитала из стран с формирующимися рынками, получившем в экономической литературе название - «бегство капитала в качество»; в-седьмых, преобладание и определенное «давление» зарубежных специалистов в области международной экономики и бизнеса в определении внешнеэкономической стратегии страны; в-восьмых, технологическая и энергетическая зависимость страны от зарубежных компаний: в-девятых, отдаленность от основных мировых рынков; в-десятых, низкая конкурентоспособность товаров.
Среди инвестиционных отраслей центральное место занимает строительство. Поэтому логически, исследование эффективности инвестиций следует начинать именно с этой отрасли. Сразу же следует отметить, что в настоящее время, вследствие существенного ухудшения ситуации в экономике Таджикистана в наиболее кризисном состоянии оказалось капитальное строительство.
Сроки строительства превышаются в 2,5-3,0 раза, сверхнормативным остается уровень незавершенного строительства. Одной из причин этого выступает нерациональность структуры инвестиционного цикла в строительстве, в соответствии с которым стадия подготовки занимает только около 3% его общей стоимости. В то же время, в процессе перераспределения основного фонда, на стадию подготовки строительства перераспределяется совокупный труд всех работников инвестиционного процесса, в сферу с высоким интеллектуальным потенциалом - науки и проектирования. Усиление стадии подготовки инвестиционного цикла в строительстве должно привести к повышению научно-технического уровня всего процесса расширенного воспроизводства.
В недалеком прошлом чрезмерное наращивание потенциала затратных отраслей и производств отождествлялось с успехами в экономическом развитии. Как показал мировой опыт, наиболее эффективный путь развития экономики пролегает через ресурсосберегающую инвестиционную стратегию. Имеются в виду не только материально-технические, трудовые и финансовые ресурсы, но и такой чрезвычайно важный ресурс, как время. Выигрыш во времени дает много преимуществ и открывает большие возможности в условиях интегрированного развития мирового хозяйства.
Для преодоления экономического спада необходимо изменить акценты в приоритетах и формах инвестирования. Необходимо изменить структуру экономики страны, уменьшить удельный вес отраслей тяжелой и военной промышленности, которые в больших объемах потребляют природные ресурсы, ухудшают экологическую ситуацию, а продукция их в значительной мере вывозится за пределы Таджикистана и не влияет на уровень жизни населения. И, наоборот, необходимо увеличивать удельный вес наукоемких отраслей с экологически чистыми технологиями, легкой и пищевой промышленности, перерабатывающих отраслей сельского хозяйства, сферы услуг.
Только структурная переориентация инвестиций дает возможность безболезненно уменьшить часть фонда накопления в составе национального дохода, перебороть застарелые диспропорции, сбалансировать экономику, достичь более высокого жизненного уровня населения. Важно также наладить эффективный механизм инвестирования научно-технического прогресса, чтобы не допустить отставания страны от мирового уровня.
Поскольку понятие эффективности инвестиционной деятельности промышленного предпринимательства весьма размыто, по нашему мнению, необходимо определить основные понятия эффективности, относящиеся к инвестиционной стратегии.
Текущая эффективность инвестиций - текущая рыночная стоимость инвестиционных ценностей, которыми распоряжается предприятие, деленная на суммарные затраты (возможно, дисконтированные с учетом реальной доходности по безрисковым инвестиционным операциям) по приобретению данных инвестиционных ценностей.
Эффективность инвестиций - совокупная стоимость инвестиционных ценностей при ликвидации инвестиций, деленная на сумму затрат по формированию и текущему управлению инвестиционным портфелем.
В связи с вышесказанным, экономическая эффективность характеризуется относительной величиной, представляющей соотношение реального экономического эффекта (текущего или ликвидационного) и авансированных затрат или экономического эффекта и текущих затрат [209].
Это соотношение может быть, как прямым (величина, выражающая экономический эффект, находится в числителе дроби, т. е. можно определить, какой эффект получен на единицу произведенных затрат), так и обратным (когда величина, выражающая экономический эффект, находится в знаменателе дроби, т.е. можно определить, сколько средств затрачено на получение единицы экономического эффекта) [210].
Авансированные затраты показывают, чем располагало предприятие в конкретном периоде [210], то есть авансированные затраты позволяют косвенно оценить инвестиционный потенциал корпорации. Текущие затраты выражаются в виде накопленных итогов (затраты рабочего времени, затраты материалов на производство, затраты на куплю-продажу финансовых активов и т. д.) [53].
Общий экономический эффект от инвестиций может представлять результат всей инвестиционной деятельности промышленного предпринимательства. Общий экономический эффект характеризуется абсолютной величиной, причем, как совокупная стоимость инвестиционных ценностей - величиной положительной, а как прибыль - может быть и отрицательной (убытки) [53].
