Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Возможности сооружения Ангаро-Тихоокеанского энергетического моста с завершением широтного создания ЕЭС России.10
Анализ современной электроэнергетики и приоритеты создания Ангаро-Тихоокеанского энергетического моста 10
Анализ конкурентных преимуществ комплексной программы развития регионов АТЭМ 26
Анализ возможных сценариев развития электроэнергетики Восточной
Сибири и Дальнего Востока 38
Глава 2. Методы проектного финансирования и повышения
эффективности энергетических инвестиционных проектов 55
2.1 Предлагаемый метод устранения сдерживающих факторов и методы
проектного финансирования 55
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом потребителей на основе комплексных денежных потоков 73
Методы анализа рисков, особенности финансирования и снижение
капиталоемкости инвестиционных проектов АТЭМ 91
Глава 3. Практика исследования эффективности первого этапа АТЭМ.110
Построение последовательности задач, концепция финансовой стратегии и характеристика достройки Богучанской ГЭС как первого этапа АТЭМ.. 110
Практика и анализ результатов расчетов, повышения эффективности инвестиционных проектов АТЭМ 118
Типовая документация необходимая для использования проектного
финансирования 127
Заключение 138
Список используемой литературы 142
Приложение 1 Особенности оценки инвестиционных проектов электроэнергетики, производственные издержки, ведущие активы и
прибыльность проектов 151
Приложение 2 Причины неудач и рисков проектов 159
Приложение 3 Интересы основных участников проектного финансирования. 168
Приложение 4 Список основных терминов, применяемых в контрактах
проектов, осуществляемых по схеме проектного финансирования 172
Введение к работе
За последние годы существенно снизился электроэнергетический потенциал России, под которым в данном случае понимается суммарная потенциально возможная выработка электроэнергии всеми электростанциями за оставшийся срок службы. По данным РАО "ЕЭС России выработанный срок службы блочного оборудования ТЭС составляет 70 %, а не блочного 80 % от проектного срока службы. Тяжелая ситуация складывается и на других электростанциях. Поддержание в рабочем состоянии изношенных основных
г*
фондов электроэнергетики требует больших капитальных затрат сопоставимых с вводом новых мощностей. Дефицит инвестиций, из-за низкой эффективности проектов и отсутствия необходимых гарантий возврата средств, мешает осуществлять необходимые мероприятия по замене выбывающего оборудования и строительству новых объектов. В тоже время, проблема повышения эффективности проектов может решаться путем создания комплексных энергопромышленных производств с экспортно-ориентированной конечной продукцией, для которых не высокие тарифы на электроэнергию становятся конкурентным преимуществом. Вместе с тем, для создания таких производств нужна серьезная ресурсно-сырьевая и транспортно-сбытовая база.
4 Такая база имеется в регионах АТЭМ. Это, с одной стороны колоссальные природные ресурсы этих регионов с развитой транспортной инфраструктурой зоны БАМ и портового хозяйства Дальнего Востока, а с другой, практически не использованный высокий гидроэнергетический потенциал этих регионов. С советских времен там имеются проектные заделы 27 ГЭС, не требующих органического топлива. При повышении эффективности проектов АТЭМ методическим инструментом привлечения инвестиций могут стать механизмы проектного финансирования, которые обеспечиваются за счет собственных денежных потоков и, как правило, не требуют внешних гарантий для привлечения внешних инвестиций и успешно применяются во многих странах мира в последнее время.
Характерной особенностью Единого электроэнергетического комплекса
является сложность и комплексность решения отдельных проблем и задач. Как
правило, попытка решения одной проблемы, путем устранения сдерживающих
ее причин, вызывает необходимость решения новых задач и проблем, имеющих
свои сдерживающие факторы и условия и.т.д. Разработка методических
инструментов экономического решения таких комплексных
последовательностей проблем в энергетике, создание условий для обеспечения их результативности может способствовать эффективному функционированию этой жизнеобеспечивающей отрасли. В этих условиях тема диссертационного исследования по повышению эффективности инвестиционных энергетических проектов АТЭМ, обеспечивающих реальное завершение широтного развития ЕЭС России (Наличие слабой связи 220 кВ вдоль БАМа между ОЭС Сибири и Дальнего Востока не позволяет им постоянно работать в параллельном режиме) представляется актуальной.
Цели и задачи исследования Главной целью диссертационного исследования является разработка методических подходов, инструментов и организационных схем повышения эффективности и результативности энергетических проектов АТЭМ. Достижение указанной цели требует решения следующих исследовательских задач:
обоснование принципиальной возможности создания АТЭМ с завершением широтного создания ЕЭС России и решения на этой основе проблем энергетического дефицита регионов Забайкалья и Дальнего Востока;
разработка методических подходов, к решению комплексных энергетических проблем, на примере проектов АТЭМ;
- разработка механизмов повышения эффективности и привлекательности
инвестиционных проектов в условиях не высоких тарифов на энергию;
адаптация методов и инструментов проектного финансирования применительно к российским энергетическим объектам и повышение их инвестиционной привлекательности путем снижения рисков инвестора за счет передачи их другим участникам проекта;
адаптация методов, критериев и программных алгоритмов оценки эффективности инвестиционных проектов на основе определения денежных потоков, принятых в мировой, практике применительно к созданию экспортно-ориентированных энергопромышленных комплексов;
подготовка предложений по организации комбинированных схем финансирования проектов за счет привлечения средств и своеобразной тарифной ренты, получаемой, как разница между низкими тарифами действующих и строящихся ГЭС в регионе АТЭМ и средними тарифами региональных рынков энергии и мощности (примерно 20% от объема инвестиций);
апробация предлагаемых методов и критериев оценки эффективности на примере первого этапа сооружения АТЭМ, включающего Богучанскую ГЭС совместно с энергоемким потребителем, способным выходить с конечной продукцией на мировой рынок.
проработка макетов типовых документов и контрактов, необходимых для реализации проектного финансирования в электроэнергетике.
Предметом исследования данной диссертационной работы являются эффективность и обеспечение результативности энергетических инвестиционных проектов.
Объектом исследования данной работы являются вопросы создания АТЭМ в регионах Дальнего Востока и Забайкалья России, а также сопутствующие комплексные энергетические проблемы.
Методологическая и теоретическая основа исследования базируется на научных положениях мировой экономической науки, основах системного подхода, современных разработках проектного анализа и управления проектами, а также на теоретических и практических трудах российских и зарубежных ученых.
Информационная база исследования включает данные Государственного комитета Российской Федерации по статистике, Министерства топлива и энергетики Российской Федерации, Федеральной энергетической комиссии Российской Федерации, РАО "ЕЭС России", материалы научных институтов и консалтинговых фирм, а также монографии и статьи отраслевого характера, публикуемые в открытой печати.
Наиболее существенные научные результаты, поученные автором
1. Разработан метод последовательного устранения сдерживающих
факторов (причин) решаемой проблемы.
2. Разработана методика оценки эффективности энергопромышленных
производств, с соответствующей корректировкой критериев эффективности и
денежных потоков.
3. Предложена методика анализа и снижения рисков инвестора за счет их
корректного распределения между участниками проекта, на основе
контрактного права.
4. Сформулирован методический подход достижения результативности
при решении комплексных проблем.
7 5. Представлены предложения по комплексному финансированию сооружения ГЭС и показана возможность частичного финансирования проектов АТЭМ за счет тарифной ренты.
Степень обоснованности научных положений, выводов и рекомендаций содержащихся в диссертации. Выводы, сделанные лично автором, основаны на анализе текущего положения электроэнергетики, в частности электроэнергетики Восточной Сибири и Приморья. Корректность расчетов по оценке эффективности инвестиционных проектов на основе определения денежных потоков достигается за счет соответствия общепринятым в мировой практике подходам. Исследования на базе инструментов проектного анализа, методов оценки рисков, методов определения эффективности инвестиционных проектов и изучения отраслевых публикаций отечественных и зарубежных авторов позволили корректно обосновать научные положения рекомендаций и выводов полученных в диссертации.
Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке методического подхода достижения результативности при решении комплексных энергетических проблем, включающего метод последовательного устранения сдерживающих факторов и обобщенную методику оценки эффективности и анализа рисков. Новизна метода устранения сдерживающих факторов состоит в решении комплексной проблемы путем ее представления в виде последовательности более простых задач и формирования на этой основе результативного портфеля инвестиционных предложений. Обобщенная методика оценки эффективности и анализа рисков содержит элементы научной новизны в части корректировки критериев и денежных потоков комплексных энергетических проектов, а также адаптации метода и типовых контрактов проектного финансирования применительно к условиям российской электроэнергетики.
8 Значение полученных результатов для теории и практики
заключается в разработке подхода позволяющего не только оценить эффективность проектов, но и создать необходимые условия для их реализации в виде: формирования портфеля инвестиционных предложений, на основе детализации комплексной проблемы, с помощью предложенного метода устранения сдерживающих факторов; предложений повышения эффективности инвестиционных проектов; корректной оценки их эффективности по общепринятым в международной практике критериям, с учетом денежных и налоговых потоков всех стадий комплексного производства; снижения рисков инвесторов за счет справедливого их перераспределения между участниками проектов; предложений по комбинированному финансированию проектов за счет разных источников; подготовки макетов типовых контрактных документов, обеспечивающих юридическое сопровождение экономических договоренностей, условий и распределения рисков. Такой цельный подход направлен на решение комплексной проблемы через реализацию портфеля инвестиционных проектов, обеспечивающих решение исходной проблемы, постановочно имеет направленность на практическое осуществление и этим, в значительной мере, характеризует свою практическую ценность.
Сведения о реализации и целесообразности практического использование результатов. Результаты диссертационной работы были использованы в ОАО "Богучангэсстрой" при обосновании потребности в инвестициях на 2002 г. Результаты диссертационного исследования также вошли в учебное пособие по дисциплине "Проектный анализ" и используются в учебном процессе в Государственном Университете Управления для студентов специальности "Менеджмент организации" специализаций "Международный топливно-энергетический бизнес" и "Менеджмент в отраслях нефтегазового комплекса".
Апробация результатов работы. Результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на следующих конференциях: 15-й
9 Всероссийской конференции молодых ученых и студентов "Реформы в России и проблемы управления - 2000", Государственный Университет Управления г. Москва 2000 г.; 8-м Всероссийском студенческом семинаре "Проблемы управления" Государственный Университет Управления г. Москва 2000 г.; 9-м Всероссийском студенческом семинаре "Проблемы управления" Государственный Университет Управления г. Москва 2001 г.
Публикации. По теме диссертационного исследования автором было опубликовано 9 работ, в том числе, 4 монографии общим объемом 37,24 печатных листов из них принадлежит автору 5,19 печатных листа.
Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы и приложений. Содержит 2 рисунка, 10 таблиц, список используемой литературы из 105 наименований. Общий объем 182 страниц, в том числе, основное содержание 150 страниц.
