Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1 Теоретико-методологические основы управления инвестиционной при
влекательностью промышленных предприятий 9
1.1 Инвестиционная привлекательность как механизм привлечения инвестиций
в промышленный сектор экономики 9
Модели оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий 20
Возможности использования концепции VBM в управлении инвестиционной привлекательностью 37 Глава 2. Особенности развития инвестиционных процессов на промышленных предприятиях 48
2.1 Анализ сложившейся инвестиционной ситуации в отраслях промышленно
сти 48
Факторы риска, влияющие на инвестиционную привлекательность промышленных предприятий 69
Закономерности и принципы управления инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий 79 Глава 3. Разработка методических рекомендаций по управлению инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий 88 3.1. Формирование инвестиционного рейтинга предприятия 88
3.2 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия с позиций роста
стоимости бизнеса 105
3.3. Совершенствование системы мониторинга инвестиционной привлекатель
ности предприятия 113
Заключение 127
Список литературы 131
Приложение 145
Введение к работе
Определяя перспективы развития российской экономики, одним из наиболее часто обсуждаемых вопросов является вопрос привлечения капитала в реальный сектор российской экономики. Получение требуемого экономике объема инвестиций - главное условие, без которого невозможно добиться динамичного и стабильного роста российской экономики. Для того чтобы привлечь инвестиции, необходимо обеспечить достаточный уровень инвестиционной привлекательности.
Развитие страны, региона и отрасли напрямую зависят от эффективности финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий, определяющих не только уровень благосостояния экономики, но и формирующих материально-техническую базу функционирования предприятий непромышленного сектора.
В последнее время появилось множество методик, разработок и предложений по оценке и управлению инвестиционной привлекательностью предприятий. Большинство из них базируются на расчете показателей, отражающих уровень развития лишь отдельных факторов, влияющих на деятельность предприятия. При этом сам инвестиционная привлекательность рассматривается, во-первых, с точки зрения инвестора, и, во-вторых, лишь как инструмент привлечения инвестиций в конкретный проект, что сужает область развития инвестиционных процессов, а значит и ограничивает их роль и функции при разработке стратегии экономического развития промышленных предприятий. Для того, чтобы управление инвестиционной привлекательностью способствовало экономическому росту промышленных предприятий, оценка ее уровня должна обеспечить возможность принятия управленческих решений, адекватных рыночным условиям.
В этой связи возникает необходимость в разработке методического аппарата по оценке и управлению инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий, который позволил бы принимать и проводить в жизнь мероприятия по созданию благоприятных условий для размещения капитала,
корректировать систему распределения инвестиционных ресурсов в зависимости от степени удовлетворения инвестиционных потребностей и повышать уровень их конкурентоспособности как на внутренних, так и на мировых рынках.
Исследованию этой проблемы посвящены работы многих отечественных ученых - экономистов: Анынина В.М., Бланка И.А., Валинуровой Л.С, Волкова О.И., Глушковой Т.Г., Гмошинского И.А., Дорошенко Ю.А., Егорова А.Ю., Екатеринославского Ю.Ю., Зайцева Б.Ф., Игоршина Н.В., Идрисова А.Б., Климовой Н.И., Колесника А.П., Конторович СМ., Косова В.В., Леонтьева В., Лившица В.Н., Липсица И.В., Машкина В., Нудельмана Р.И., Олейникова Е.А., Попова И.И., Розановой Ю.М., Ройзмана И., Серова В.М., Хачатурова Т.С., Че-тыркина Е.М., Шахназарова А.Г., Шеремета А.Д., Шибалкина O.IO. и других. Журналы «Эксперт» и «Комерсантъ» уделяют особое внимание оценке инвестиционной привлекательности предприятий Российской Федерации, ежегодно публикуя соответствующие рейтинги.
Различные аспекты оценки инвестиций, инвестиционной привлекательности, потенциала, риска, активности представлены работами зарубежных ученых, таких как: Барнес Сет Б., Бирман Г., Беренс В., Бромвич М, Гитман Л. Дж., Гудман Дж. Элиот, Доунс Дж., Джонк М.Д., Холт Р.Н., Хавранек П.М., Шмидт С.
Несмотря на повышенный интерес к этой проблеме, многие аспекты остались недостаточно проработанными. К недостаточно изученным вопросам оценки и управления инвестиционным процессом на предприятиях следует отнести: подходы к определению закономерностей и принципов управления инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий; определение методов оценки и управления инвестиционной привлекательностью предприятия с целью привлечения необходимого объема инвестиций и стимулирования экономического роста.
Актуальность проблемы управления инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий и ряд недостаточно исследованных аспектов этой проблемы определили выбор данной темы, а также структуру работы,
включающую три главы и охватывающую, по мнению автора, наименее изученные вопросы развития инвестиционных процессов на промышленных предприятиях. Работа выполнялась на основе результатов предшествующих исследований отечественных и зарубежных ученых в этой области.
Цель исследования определяется из поставленной проблемы и заключается в исследовании инвестиционного процесса, развитии методических основ оценки инвестиционной привлекательности и разработке практических рекомендаций по управлению инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий.
Для достижения цели были поставлены следующие задачи:
исследовать и расширить теоретическую базу для методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности промышленных предприятий в разрезе:
экономического содержания понятия инвестиционной привлекательности;
систематизации показателей, отражающих влияние факторов инвестиционной среды на инвестиционную привлекательность предприятия;
проанализировать существующие подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятий и определить возможности их использования для управления инвестиционной привлекательностью предприятия в динамично изменяющихся условиях рынка;
определить текущее состояние инвестиционной привлекательности и активности предприятий РФ;
выделить факторы и условия, определяющие инвестиционную привлекательность предприятий;
систематизировать принципы управления инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий;
разработать модель и оценить инвестиционную привлекательность промышленных предприятий
уточнить алгоритм осуществления мониторинга и предложить рекомендации по управлению инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются промышленные предприятия в части обеспечения их инвестиционной привлекательности. Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие в процессе формирования, оценки и управления инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий.
Теоретической и методологической основой исследования являются результаты исследований отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики инвестиционной деятельности, нормативно-правовые акты федеральных и региональных органов законодательной и исполнительной власти.
Методическая база исследования включает в себя методы теории систем, теории вероятности, понятия и принципы инвестиционного менеджмента, микроэкономики, методы сравнительного технико-экономического анализа, методы корреляционного, регрессионного анализа, методы экспертных оценок и методы краткосрочного прогнозирования.
Информационная база исследования. В качестве информационной базы использовались данные бухгалтерской отчетности и дополнительной аналитической информации предприятий. В качестве первичного источника информации при анализе текущего состояния инвестиционной привлекательности предприятий РФ рассматривались данные Госкомстата РФ за период с 1995 г. по 2005 г., сообщения экономической и финансовой прессы, а также аналитико-статистические обзоры развития промышленных предприятий РФ.
Научная новизна. Научная новизна работы заключается в развитии теоретико-методологических основ и разработке практических рекомендаций по оценке и управлению инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий, основанных на реализации концепции добавленной стоимости к принятию управленческих решений в динамично изменяющихся условиях рынка.
В числе конкретных результатов, характеризующих научную новизну, можно выделить следующие:
Обоснована целесообразность использования стоимостного подхода к оценке инвестиционной привлекательности промышленных предприятий, позволяющего, во-первых, учесть влияние внешних и внутренних факторов на формирование условий инвестирования, во-вторых, определить эффективность использования вложенного капитала, в-третьих, осуществлять выбор приоритетных направлений развития инвестиционной деятельности.
Систематизированы принципы управления инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий, позволяющие уточнить инвестиционную стратегию предприятия и определить критерии регулирования инвестиционной привлекательности с позиций комплексного подхода к функционированию промышленного предприятия
Предложена модель оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий, основанная на опционном методе оценке добавленной стоимости предприятия, что позволяет, во-первых, учесть приращение вложенного капитала, во-вторых, определить рыночные позиции предприятия, в-третьих, гибко реагировать на происходящие изменения за счет функционального назначения модели разрабатывать и осуществлять мероприятия по управлению инвестиционной привлекательностью предприятия в условиях неопределенности.
Оценена инвестиционная привлекательность предприятий, и используя метод экстраполяции тренда, выявлены тенденции изменения показателя инвестиционной привлекательности на 2006 - 2010 гг., позволяющие определить перспективы развития инвестиционного процесса на промышленных предприятиях.
5) Разработан алгоритм осуществления мониторинга инвестиционной
привлекательности, обеспечивающий гибкость управленческих решений, на
правленных на привлечение дополнительного объема инвестиций, эффективное
использование вложенного капитала, обеспечение равномерного и стабильного развития промышленных предприятий.
Практическая значимость и реализация результатов исследования определяется возможностью их использования руководством предприятия при принятии управленческих решений по обеспечению необходимого притока капитала на основе оценки и управления инвестиционной привлекательностью, а также инвестором при определении объекта вложений; в учебных дисциплинах вузов «Инвестиционный менеджмент», «Организация и финансирование инвестиций», «Стратегия инвестиционной политики».
Предложенные в работе методические рекомендации по оценке и управлению инвестиционной привлекательностью позволяют разработать мероприятия, направленные на регулирование и контроль притока капитала, организовать эффективное распределение ресурсов на решение первоочередных задач становления эффективной финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий.
Апробация работы. Основные положения и результаты диссертационной работы отражены в 4 опубликованных научных трудах автора, общим объемом 1,2 п.л.
Предложения по формированию системы управления инновационными проектами промышленных предприятий докладывались и обсуждались на всероссийской научно-практической конференции «Современная Россия: экономика и государство».
Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав и заключения, изложенных на 162 страницах машинописного текста. Цифровой и графический материал представлен в 19 таблицах и 32 рисунках. Список использованной литературы содержит 185 наименований.
