Содержание к диссертации
Введение
I Теоретико-методологические основы управления инвестиционным развитием предприятий нефтегазового комплекса
1.1 Исследование состояния, тенденций и перспектив развития российского рынка добычи и переработки нефтепродуктов
1.2 Изучение современных особенностей финансово-хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятий нефтегазового комплекса
1.3 Анализ процессов модернизация нефтеперерабатывающей промышленности в России и постановка задачи формирования коротких и длинных инвестиционных циклов предприятий нефтегазового комплекса
II Формирование коротких и длинных инвестиционных циклов предприятия нефтегазовой промышленности
2.1 Выделение долгосрочных тенденций развития нефтегазовой отрасли
2.2 Формирование длинных инвестиционных циклов предприятия нефтегазовой промышленности
2.3 Формирование коротких инвестиционных циклов предприятия неф
тегазовой промышленности
III Разработка методических основ формирования рационального сочетания инвестиционных циклов различной длительности для сбалансированного накопления основного капитала предприятия нефтегазовой промышленности
3.1 Анализ вариантов схем сочетания коротких и длинных инвестиционных циклов предприятия нефтегазовой промышленности
3.2 Синтез схем рационального сочетания коротких и длинных инвестиционных циклов предприятия нефтегазовой промышленности
З.3 Разработка методических основ формирования коротких и длинных инвестиционных циклов для сбалансированного накопления основного капитала предприятия нефтегазовой промышленности
Заключение
Список литературы
Приложение
Введение к работе
Актуальность исследования. Стратегия развития нефтегазового комплекса, включая нефтехимию, является на сегодняшний день одной из ключевых составляющих в стратегии социально-экономического развития страны и геополитической стратегией России Эта взаимосвязь объективна, поскольку по объемам добычи нефти и природного газа Россия занимает первое место в мире Причем в балансе первичных топливно-энергетических ресурсов (ТЭР) ресурсы нефти составляют 38%, природного газа - 41,4% (суммарно - около 80%) Доля добавленной стоимости отраслей топливно-энергетического комплекса в объеме ВВП в 2006 году составила 30,9%, при этом одним из главных преимуществ России является существенное превышение производства углеводородов над внутреннем спросом Это соотношение, обеспеченное сравнительно благоприятной ресурсной базой, обусловило ведущее место России по экспорту энергоресурсов
Сегодня нефтегазовая отрасль преследует следующие основные цели развития - стабильное, бесперебойное и экономически эффективное удовлетворение внутреннего и внешнего спроса на углеводородное сырье и продукты его переработки, обеспечение энергетической безопасности страны и политических интересов России в мире, формирование устойчивого платёжеспособного спроса на продукцию сопряженных отраслей российской экономики
Вместе с тем, в настоящее время российские предприятия нефтегазового комплекса испытывают острую необходимость в инвестициях на обновление основных фондов и расширение производства, внедрение новых технологий и другие капиталоемкие проекты Основные фонды нефтяной отрасли также в значительной степени изношены, особенно велика степень их износа в нефтепереработке Перспективы оживления деятельности нефтяного комплекса зависят от возможностей отрасли резко повысить уровень инвестиций, который в настоящее время продолжает оставаться недостаточным
Отраслевая специфика нефтегазового комплекса такова, что активы предприятия нефтегазового комплекса (в первую очередь за счет внеоборотных активов) достаточно велики для того, чтобы можно было вести речь о высоком уровне трансформации активов предприятия в оборот средств С точки зрения текущей экономической рентабельности активов предприятия низкий коэффициент трансформации компенсируется высоким уровнем коммерческой маржи, отражающей долю прибыли предприятия нефтегазового комплекса в обороте
В то же время, с точки зрения обновления основных фондов предприятия, создающие ТЭР, вынуждены опираться на длинные инвестиционные циклы Длинные инвестиционные циклы, как правило, сопряжены со сложностями Инвесторам, чтобы избежать вложения средств в предприятия, которые в будущем не смогут выполнять долговые обязательства, необходимы глубокий анализ и оценка инвестиционных рисков Снижение вероятности риска и одновременно получение достаточно высокого дохода могут быть достигнуты с помощью разработки и практического использования методик формирования сочетания коротких и длинных инвестиционных циклов для сбалансированного накопления основного капитала и оценки эффективности финансовых вложений, которые позволят принимать взвешенные, научно обоснованные решения
Отмеченные особенности инвестирования в нефтяную отрасль посредством формирования коротких и длинных инвестиционных циклов для сбалансированного накопления основного капитала предприятия нефтехимической промышленности и отсутствие соответствующей методологии указывают на актуальность диссертационного исследования
Степень научной разработанности темы. Научные аспекты данного исследования формировались на основе изучения, анализа, переосмысления теорегических и методологических разработок отечественных и зарубежных ученых по проблемам управления инвестиционным развитием Исследованию проблем инвестиционного развития посвятили свои работы отечественные и зарубежные ученые-экономисты М Альберт, ААнчишкин, Л Валинурова, Э Гейгер, С Глазьев, В Дик, Г.Дружинин, А Егоров, А Егоршин, А Зверинцев, С Ильенкова, Г Калянов, А.Карминский, Б Касаев, Н Кондратьев, А Костров, Д Львов, М Мескон, Б Мильнер, Н Мончев, Ю Морозов, Б Ойхман, А Петрова, Э Попов, М Портер, И Рудакова, Б Санто, Б Советов, Т Твисс, В Тихомиров, Э Уткин, Р Фатхутдинов, Ф Хедоури и др
Однако проблема разработки инвестиционных технологий, направленных на формирование коротких и длинных инвестиционных циклов для сбалансированного накопления основного капитала предприятия нефтегазовой промышленности требует дальнейшего исследования с учетом современных российских и мировых экономических условий
Несмотря на то, что вопросам управления в сфере инвестиций в настоящее время уделяется значительное внимание, ряд методологических и методических аспектов данной проблемы недостаточно проработаны Постоянно меняющиеся условия функционирования предприятий нефтегазового комплекса при ограниченности запасов мировых минеральных энергетических ресурсов определяют потребность в постоянном совершенствовании путей инвестиционного развития и требуют разработки новых методологических подходов
Недостаточная изученность и степень разработанности вопросов рассматриваемых вопросов, с одной стороны, и научно-практическая значимость, с другой стороны, определили выбор темы исследования, объект и предмет исследования, его цель, задачи и круг рассматриваемых вопросов
Цель диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является разработка методических рекомендаций по принятию инвестиционных решений при осуществлении инвестиций в основные средства предприятия нефтегазовой промышленности, включающей оценку эффективности инвестиций и параметров инвестиционного риска
Для достижения сформулированной цели в работе решалась следующая совокупность задач
1 Исследование состояния, тенденций и перспектив развития внутреннего рынка углеводородного сырья и продуктов его переработки
2 Изучение современных особенностей финансово-хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятий нефтегазового комплекса
3 Анализ процессов модернизация нефтеперерабатывающей промышленности в России
4 Выделение долгосрочных тенденций развития нефтегазовой отрасли и формирование длинных инвестиционных циклов предприятия нефтегазовой промышленности
5 Выделение краткосрочных тенденций развития нефтегазовой отрасли и формирование коротких инвестиционных циклов предприятия нефтегазовой промышленности
6 Синтез схем рационального сочетания коротких и длинных инвестиционных циклов предприятия нефтегазовой промышленности
7 Разработка методических основ формирования коротких и длинных инвестиционных циклов для сбалансированного накопления основного капитала предприятия нефтегазовой промышленности
8 Формирование инвестиционной политики предприятий нефтегазовой промышленности
Объектом исследования являются предприятия нефтегазовой промышленности как субъекты экономического рынка, создающие и реализующие ТЭР, взаимодействующие с конечным множеством рыночных экономических элементов и социальных субъектов, объединенных потоками инвестиций
Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие при формировании системы управления инвестициями, направляемыми в предприятия нефтегазовой промышленности, с целью повышения эффективности их деятельности, а также эффективность инвестиций с позиций растущих рыночных потребностей и возможностей методов их рационального осуществления
Гипотеза исследования предполагает, что в условиях жесткой конкурентной борьбы, насыщенности рынка на предприятиях нефтегазовой промышленности повышается потребность в инвестициях, в первую очередь для обновления основных фондов В связи с низким коэффициентом трансформации активов этих предприятий в оборот, период окупаемости инвестиций в основные фонды предприятий нефтегазового комплекса является длительным Рыночная неопределенность осложняет привлечение долгосрочных инвестиций Поэтому для снижения рисков инвестирования и одновременно получение достаточно высокого дохода необходимо использовать благоприятные конъюнктурные условия краткосрочных рыночных циклов и разработать методологию формирования сочетания коротких и длинных инвестиционных циклов для сбалансированного накопления основного капитала и оценки эффективности финансовых вложений в предприятия нефтегазового комплекса Методологическую основу исследований составили методологические принципы, теоретические положения и выводы, содержащиеся в фундаментальных и прикладных исследованиях отечественных и зарубежных авторов по проблемам развития инвестиционных процессов, возможностям инвестиционной деятельности на предприятиях различной отраслей промышленности, законодательные акты и нормативные документы РФ и международной практики в области инновационной и инвестиционной деятельности
Исследование осуществлялось с применением системного подхода в рамках диалектико-материалистического метода, историко-яогического, структурно-функционального анализа и экономико-математического моделирования
Теоретической основой исследования явились работы теоретиков и практиков в сфере управления инвестиционной деятельностью В процессе диссертационного исследования изучены общая и специальная литература, материалы научных конференций, отечественная и международная практика инвестиционного развития
Методы исследования. Исследование вопросов методологии управления инвестиционной деятельностью на предприятиях нефтегазового комплекса осуществлялось в рамках диалектико-материалистического подхода, с применением структурно-функционального анализа, экономического анализа и экономико-математического моделирования, включая Критерии и методы оценки инвестиционных проектов, формы рейтинговой оценки, доходность и риск в оценке эффективности инвестиций, стратегии управления портфелем, методы финансирования инвестиционных проектов, венчурное финансирование и др
Информационную базу исследований составили аналитические обзоры и данные Росстата, материалы Федерального агентства по энергетике, Департамента топливно-энергетического комплекса Департамента структурной и инвестиционной политики в промышленности и энергетике, Департамента прогнозирования и стратегического планирования Министерства промышленности и энергетики Российской Федерации, Департамента макроэкономического прогнозирования Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации, периодические федеральные и региональные издания, ресурсы глобальной сети Интернет, действующие законы и постановления Правительства РФ
Научная новизна исследования заключается в теоретической разработке и обосновании методологии формирования рационального сочетания коротких и длинных инвестиционных циклов для сбалансированного накопления основного капитала предприятия нефтегазового комплекса, обеспечивающих поддержание инвестиционной привлекательности предприятий, с одной стороны, при своевременном обновлении основных фондов, с другой стороны, с учетом конъюнктурных и долгосрочных колебаний рыночной активности в сфере добычи и переработки углеводородного сырья
Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором, и их новизна заключается в следующем.
1 Определены основные тенденции и перспективы развития внутреннего рынка углеводородного сырья и продуктов его переработки, демонстрирующие сильную связанность технологического отставания рынка добычи и переработки сырья с технологическим отставанием рынка сбыта продуктов его переработки
2 Выявлены современные особенности фішансово-хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятий нефтегазового комплекса, заключающиеся в сочетании высокого уровня коммерческой маржи с низким значением коэффициента трансформации активов в оборот, и вынуждающие предприятия нефтегазового комплекса к поиску инвестиций на своевременное обновление основных активов и сбалансированное накопление основного капитала
3 Обоснованы длинные инвестиционные циклы предприятий нефтегазовой промышленности с учетом мировых макроэкономических и государственных тенденций Установлено, что эти циклы по длительности и характеру немонотонности эквивалентны торгово-промышленным циклам по Н Д Кондратьеву (7-11 лет) и могут быть описаны с точностью (99%) с применением модели первых шести гармоник ряда Фурье
4 Сформированы короткие инвестиционные циклы предприятия нефтегазовой промышленности с учетом отраслевых тенденций, формирующих малые циклы экономической активности. Показано, что эти циклы соответствуют коротким циклам хозяйственной конъюнктуры, имеют период 1.5-2 года и могут быть описаны с точностью (99%) с применением модели первых четырех гармоник ряда Фурье.
5 Синтезирована схема рационального сочетания коротких и длинных инвестиционных циклов предприятия нефтегазовой промышленности, обеспечивающая необходимое технико-технологическое обновление основных производственных фондов предприятия и сбалансированное накопление основного капитала Схема предусматривает аккумулирование средств при формировании положительной разности результата наложения короткого инвестиционного цикла на длинный инвестиционный цикл, со своими амплитудами и периодами оборота средств, с линейным трендом развития потребностей в ресурсах и возврата инвестиций при формировании отрицательной разности результата наложения инвестиционных циклов и линейного трена
6 Разработаны методические основы формирования коротких и длинных инвестиционных циклов для своевременного обновления основных фондов и сбалансированного накопления основного капитала предприятия нефтегазовой промышленности, предусматривающие комплекс действий, включая обоснование- периодов инвестирования, диапазонов колебания объемов рыночного спроса и предложения относительно трендовой модели, последующей политики привлечения и возврата инвестиций с учетом особенностей текущего этапа больших циклов макроэкономической активности
7 Сформирована инвестиционная стратегия предприятий нефтегазовой промышленности, базирующаяся на выявлении и анализе факторов, влияющих на инвестиционный риск финансирования проектов нефтяных компаний при использовании различных инструментов инвестирования, расчетах параметров инвестирования, формировании многофакторной модели, описывающей зависимости вероятности риска и рентабельности от выбранных параметров риска, создание методики поддержки многоэтапной процедуры принятия инвестиционных решений с помощью дерева решений, разработке практических рекомендаций для получения наиболее высокой эффективности от вложений в активы нефтегазовых компаний
Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы в качестве методологии совершенствования механизмов управления инвестиционной деятельностью предприятий нефтегазового комплекса Российской Федерации формирования рационального сочетания коротких и длинных инвестиционных циклов для сбалансированного накопления основного капитала
Практическая значимость работы состоит в возможности использования ее положений и выводов при совершенствовании институциональной системы управления инвестиционной деятельностью, в текущей инвестиционной деятельности субъектов предпринимательства нефтегазового комплекса, определении стратегических возможностей повышения эффективности хозяйственной деятельности предприятий, формировании для них инвестиционных комплексов
Содержащиеся в диссертации выводы и рекомендации могут быть использованы при разработке федеральной и региональной инвестиционной политики предприятий нефтегазовой промышленности, производственных целевых программ, выработке стратегических решений развития инвестиционного потенциала нефтегазовой отрасли
Разработанная в результате проведенных исследований методология управления инвестиционной деятельностью предприятий нефтегазового комплекса посредством рационального сочетания коротких и длинных инвестиционных циклов для сбалансированного накопления основного капитала доведена до конкретных методик и практических рекомендаций по созданию и адекватному использованию инструментов управления инвестициями Разработанная методология позволяет существенно повысить эффективность инновационной деятельности в долгосрочной перспективе развития предприятий нефтегазового комплекса с учетом взаимосвязи различных тенденций и связей факторов конъюнктурного и долгосрочного рыночного характера
Основные результаты работы предлагаются к использованию в учебном процессе при изучении дисциплин «Стратегический менеджмент», «Управленческие решения», «Инвестиционный анализ», «Инвестиции» экономических сдециальностей ВУЗов
Реализация, апробация и внедрение результатов исследования. Основные теоретические и методологические положения диссертационной работы отражены в 4 научных трудах автора общим объемом 1,68 п л
Представленные результаты исследования методологии формирования коротких и длинных инвестиционных циклов для сбалансированного накопления основного капитала предприятия нефтегазовой промышленности обсуждены и одобрены на Всероссийских и международных научно-практических конференциях и семинарах
Результаты, полученные автором, нашли применение в учебном процессе ГОУ ДПО ГАСИС при чтении лекций, проведении практических занятий по дисциплинам «Инвестиционный менеджмент», «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски» Результаты диссертационных исследований нашли применение при реализации раздела «Модернизация нефтеперерабатывающей промышленности» подпрограммы «Энергоэффективность ТЭК» федеральной целевой программы (ФЦП-) «Энергоэффективная экономика» при конкретизации сроков выполнения программных мероприятий и проектов, уточнении объемов инвестиций
Структура и содержание работы. Цель исследования предопределила логику и структуру работы, состоящую из введения, трех глав, заключения, списка литературы Основная часть диссертации содержит 212 страниц машинописного текста Список использованной литературы содержит 163 наименования
