Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Тенденции в развитии процессов контроллинга структуры
капитала предприятия 9
Научные основы контроллинга 10
Организационно-правовая форма хозяйствующего субъекта и
ее влияние на структуру капитала 23
1.3. Управление процессами формирования структуры
капитала предприятия 31
Глава 2. Определение степени влияния факторов на процессы контроллинга
структуры капитала предприятия 60
2.1. Выявление основных тенденций в изменении
структуры капитала на предприятиях промышленности 60
2.2. Влияние структуры собственных и заемных средств
на процессы контроллинга капитала предприятия 80
Глава 3. Механизм повышения эффективности системы контроллинга
структуры капитала предприятия 99
3.1. Формирование эффективной системы контроллинга
структуры капитала на примере
«Дженерал Электрик Компани» и ОАО «Газпром» 99
3.2. Содержание механизма повышения эффективности
системы контроллинга структуры капитала 118
Заключение 141
Библиографический список использованной литературы 148
Приложения 153
Введение к работе
В настоящее время управление предприятием как экономической системой требует решения многочисленных проблем, причиной которых являются как внешние, так и внутренние факторы. При этом одним из основных внутренних факторов неопределенности для принятия управленческих решений является неполная информация, как о текущем состоянии, так и о перспективах развития собственного предприятия. Решение этих проблем требует формирования новых подходов к управлению и инструментов их внедрения, которые помогли бы модифицировать организационную и информационную структуры предприятия таким образом, чтобы четко улавливать тенденции изменений и мгновенно приспосабливаться к ним. В качестве такой концепции можно использовать контроллинг. При этом контроллинг охватывает все сферы деятельности предприятия, начиная от закупки сырья и материалов и заканчивая распределением прибыли. В данной работе будет рассматриваться контроллинг структуры капитала предприятия, так как именно контроллинг в сфере инвестиций является малоизученным направлением с одной стороны, а с другой стороны формирование структуры капитала, полностью удовлетворяющей всем потребностям и возможностям предприятия, является одной из основных экономических проблем менеджмента на сегодняшний день.
Следует заметить, что финансы занимают особое место в экономических отношениях, возникающих между хозяйствующими субъектами, и являются неотъемлемой частью их существования. Основа финансового здоровья предприятия - прибыльная деятельность (наличие балансовой прибыли в определенных абсолютных и относительных размерах) и умеренные налоги. В этом случае компания имеет возможность своевременно расплачиваться с поставщиками сырья, материалов, энергии, с кредиторами; уплачивать налоги; пополнять оборотные средства; осваивать выпуск новой продукции, пользующейся спросом на рынке. При этом в последнее время, одним из решающих факторов успешной работы хозяйствующих организаций в условиях рынка становится управление финансовыми ресурсами и создание рациональной системы контроллинга. И если в предшествующий период развития экономики на основе централизованного планирования и руководства, государство само определяло виды объединений, их структуру, компетенцию, место в системе органов управления промышленности, а также занималось распределением прибыли и планированием ресурсов. В настоящее время задача правового регулирования этих процессов заключается в ином. Организационно-правовые формы объединений, принципы их формирования, формирования их ресурсов, а также контроль этих процессов определяют сами хозяйствующие субъекты исходя из основного критерия - эффективности
4 функционирования в условиях рынка. Необходимо также заметить, что такой переход произошел сравнительно недавно и что для российской экономики управление хозяйствующим субъектом в целом, и построение рациональной системы контроллинга капитала в частности, является достаточно новым видом деятельности, особенно в рыночных условиях. Поэтому для того, чтобы правильно решить данные задачи, компании необходимо, не только иметь определенный опыт в данной сфере, но и, безусловно, хорошие знания теории капитала хозяйствующих субъектов, которые включают знание совокупности различных операций, осуществляемых компаниями как по эффективному использованию ресурсов (осуществление инвестиционных проектов, управление ликвидностью, организация защиты от рисков, использование различных методов финансирования), по привлечению и формированию структуры капитала хозяйствующего субъекта, так и по построению эффективной системы контроллинга.
Контроллинг формирования капитала предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы менеджмента. Он получает в последний десятилетия все более широкий теоретический базис и эффективные формы практической реализации. Круг вопросов, решаемых этим видом функционального управления предприятием, довольно обширен, так как принимаемые управленческие решения в этой области неразрывно связаны со всеми основными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его жизненного цикла.
Контроллинг структуры капитала любого хозяйствующего субъекта является одним из наиболее актуальных направлений в деятельности управляющего менеджера этого субъекта. Поэтому в данной работе рассматривается не только построение эффективной системы контроллинга структуры капитала предприятия, но и приводятся рекомендации по постоянному повышению эффективности этой системы.
Степень исследованности проблемы. Проблемами построения системы контроллинга на предприятиях занимались как зарубежные, так и российские экономисты: Е.А. Ананькина, Ю.П. Анискин, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, Р. Брейли, Е.В. Быкова, Ю. Вебер, Т.А. Головина, А. Дайле, СВ. Данилочкин, Н.Г. Данилочкина, Н.Б. Ермасова, Р.Е. Исакова, Р. Каплан, А.М. Карминский, И.Л. Коленский, М.Л. Лукашевич, Э. Майер, С. Майерс, Д. Нортон, Н.И. Оленев, A.M. Павлова, Л.В. Попова, Е.Л. Попченко, П. Прайсслер, А.Г. Примак, Н.Н. Пущенко, Т. Райхманн, В.А. Старых, Е.Н. Тихоненкова, С.Г. Фалько, А. Хайгль, Д. Хан, А.А. Харин, П. Хорват, А.Д. Шеремет, А. Шмидт и др.
Многие аспекты управлением структурой капитала предприятия рассматривались в работах отечественных и зарубежных ученых и специалистов-практиков. К числу авторов, внесших значительный научный вклад в рассматриваемую проблему следует отнести В. В.
5 Бочарова, А.Винькова, О.И. Волкова, Д. Галей, М. Гордона, Т. Гурова, X. Де-Анжело, М. Дженсена, В.В. Качалина, А.М. Ковалеву, А. Линькова, Р. Мазулис, Р. Масюлиса, У. Меклинг, М. Миллера, Ф. Модильяни, Г.И. Пашигореву, Э. Пейнтер, В.И. Пилипенко, М. Рубченко, Н.Ф. Самсонова, Д. Сивакова, Дж. Уорнера и др.
Таким образом, научный багаж, накопленный и зарубежной, и отечественной наукой, позволяет говорить о глубокой научной проработке проблемы построения системы контроллинга на предприятии. Но несмотря на значительный мировой опыт, накопленный корпоративными структурами, многие теоретические и практические вопросы использования контроллинга именно для управления структурой капитала, особенно в условиях современной России исследованы все еще недостаточно. Поэтому, нельзя утверждать, что удалось создать все необходимые предпосылки для формирования абсолютно эффективной системы контроллинга структуры капитала предприятия. Да и практика управления на российских предприятиях показывает, что эффективность использования финансовых ресурсов оставляет желать лучшего, что говорит о низкой научной базе принимаемых решений в результате того, что большинство рекомендаций ученых и специалистов остались невостребованными.
Таким образом, проблемными вопросами в области практического формирования эффективной системы контроллинга структуры капитала можно считать поиск и обоснование подходов к формированию механизма совершенствования контрольных процедур, адекватных специфическим условиям современной российской экономики. При этом контроллинг структуры капитала, по мнению автора, является наименее исследованной областью развития системы контроллинга всего предприятия в целом.
Цель и задачи диссертационной работы. Цель исследования состоит в теоретическом обосновании и разработке практических рекомендаций и предложений по внедрению механизма повышения эффективности системы контроллинга структуры капитала предприятий в реальных условиях хозяйствования в России с учетом основных мировых тенденций.
Для достижения поставленной цели, в диссертационной работе необходимо решить следующие основные задачи:
на основе обзора достижений и российских и зарубежных ученых раскрыть особенности современного состояния и выявить тенденции эволюционного изменения структуры капитала в различных организационно-правовых формах хозяйствующих субъектов;
обобщить основные принципы построения системы контроллинга структуры капитала на основе использования наиболее эффективных механизмов управления структурой собственного и заемного капитала;
выявить основные тенденции в развитии процессов контроллинга структуры капитала предприятия для определения факторов, влияющих на структуру капитала предприятия;
на основе оценки современного состояния контроллинга структуры капитала на предприятиях промышленности разработать механизм, обеспечивающий повышение его эффективности.
Объектом исследования являются организации промышленности разных организационно-правовых форм.
Предмет исследования является механизм повышения эффективности системы контроллинга структуры капитала в процессе функционирования организации.
Методологическую и теоретическую основу исследования составили труды зарубежных и отечественных ученых и специалистов, в которых отражены концептуальные положения теории контроллинга, научные разработки ведущих зарубежных и отечественных ученых в области построения системы контроллинга структуры капитала, методы эмпирического анализа и синтеза, методы агрегирования, сравнений и классификаций, статистический метод. Кроме того, задачей исследования явилось не только определение, но и последовательное употребление различных научных понятий, категорий и концепций.
Информационную базу исследования составили данные специальных обследований, официальная статистика Госкомстата и зарубежная статистика, литературные источники и материалы публикаций в средствах массовой информации, информационные ресурсы сети Интернет.
В целях написания настоящей работы были проанализированы финансовые и бухгалтерские отчеты компаний «Дженерал Электрик Компани» и ОАО «Газпром», которые представлены в открытом доступе. В дальнейшем полученные на основе анализа этих данных обобщения, теоретические выводы и практические рекомендации, были сопоставлены с материалами изложенными в научно-практических публикациях -значительная доля которых опубликована в периодических изданиях, посвященных широкому кругу управленческих и финансовых вопросов («Акционерное общество», «Вопросы экономики», «Компания», «Консультант директора», «Контроллинг», «Менеджмент в России и за рубежом», «Проблемы теории и практики управления», «Управление корпоративными финансами», «Финансовый менеджмент», «Финансовый контроль», «Финансы», «Экономика и жизнь», «Эксперт», и проч.). Правомерность такой
7 выборки подтверждается, на взгляд автора, тем, что сделанные по итогам исследования выводы в той или иной степени совпали с результатами, обобщенными в работах других исследователей.
Научная новизна исследования состоит в разработке предложений по совершенствованию механизма, обеспечивающего повьппение эффективности системы контроллинга структуры капитала в процессе всей жизнедеятельности предприятия.
Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором и представленные к защите, состоят в следующем:
определено место контроллинга в системе сбора информации, учета, контроля и повышения эффективности управления на предприятии;
выявлены и сформулированы тенденции эволюционного изменения структуры капитала в разных организационно-правовых формах хозяйствующих субъектов;
уточнены основные принципы построения системы контроллинга структуры капитала на основе использования наиболее эффективных механизмов управления структурой собственного и заемного капитала;
определены основные факторы, влияющие на процессы контроллинга структуры капитала на современном этапе развития экономики;
предложена методика построения системы контроллинга структуры капитала на промышленных предприятиях, учитывающая специфику реальных условий хозяйствования в России;
разработана модель функционирования механизма повышения эффективности системы контроллинга структуры капитала предприятия, включающая в себя инструменты, методы и рычаги, характерные именно для контроллинга структуры капитала;
определены основные направления повышения эффективности системы контроллинга на предприятиях промышленности.
Теоретическая и практическая значимость результатов исследования. Теоретические положения и выводы диссертации доведены до методических и практических рекомендаций, которые могут быть использованы как при формировании системы контроллинга, так и при повышении ее эффективности в промышленных организациях.
Апробация результатов исследования. Разработанные в диссертации рекомендации были использованы при совершенствовании механизма повышения эффективности системы контроллинга в ЗАО «Новатор» и ЗАО «ДжиИ Хэлскеа» (ZAO «GE Healthcare»).
Реализация результатов исследования позволила апробировать меры по совершенствованию процессов формирования и функционирования системы контроллинга
8 структуры капитала, что позволило обеспечить консолидацию ресурсов, обеспечивающих конкурентоспособные позиции предприятий.
Основные положения, теоретические и практические аспекты исследования обсуждались и получили одобрение на Международных Плехановских чтениях в 2003-2007 годах, а также были опубликованы в научных журналах по проблемам экономики.
Разработки диссертации используются в настоящее время в учебном процессе Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова
Структура и содержание работы обусловлены поставленными целями, задачами и логикой исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав (насчитывающих в своем составе семь параграфов), заключения, списка литературы, включающего 99 источников, и 12 приложении к работе.
Таким образом, управление структурой капитала предприятия представляет менеджерам обширное поле деятельности для принятия эффективных стратегических и оперативных управленческих решений, направленных на успешную реализацию миссии и общей стратегии экономического развития предприятия. Знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов построения эффективной системы контроллинга, в общем, и системы контроллинга структуры капитала предприятия в частности позволяет обеспечить переход предприятий к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.
