Содержание к диссертации
Введение 4
ГЛАВА I Анализ развития алюминиевой промышленности
в Российской Федерации 10
1.1. Оценка состояния алюминиевой промышленности 10
Место цветной металлургии в экономике Российской Федерации 10
Алюминиевая промышленность как одно из
лидирующих направлений цветной металлургии 10
1.2. Перспективы развития алюминиевой промышленности
в Российской Федерации 23
Основные показатели развития отрасли 23
Анализ давальческой переработки
на территории Российской Федерации 36
ГЛАВА II Проектное финансирование как один из способов
организации инвестиций в реальный сектор экономики 51
2.1. Теоретические аспекты термина «проектное финансирование»
Термин проектное финансирование 51
Участники проекта, реализуемого по схемам
проектного финансирования 70
2.2. Тенденции развития проектного финансирования
в Российской Федерации 79
2.2.1. Конкурентные преимущества и недостатки России
на мировом рынке проектного финансирования 79
2.2.2. Участие российских банковских институтов
в структуре проектного финансирования 87
2.2.3. Примеры схем проектного финансирования
в Российской Федерации 101
ГЛАВА III Источники финансирования
при использовании схем проектного финансирования
на предприятиях алюминиевой промышленности 116
3.1. Инвестиционные программы предприятий
алюминиевой промышленности 116
3.2. Группирование и анализ возможных способов привлечения средств
3.2.1. Детализация и систематизация методов и
источников финансирования проектов 130
3.2.2. Сравнительная характеристика использования
различных видов финансирования 13 5
3.3. Важнейшие факторы, влияющие на выбор
оптимальной схемы финансирования
(на примере алюминиевой отрасли) 150
Процедура оптимизации организации финансирования 150
Проект строительства алюминиево-глиноземного комплекса как пример организации финансирования с применением
схем проектного финансирования 159
Заключение 164
Список использованной литературы
Введение к работе
Актуальность исследования. В настоящее время важнейшей проблемой системного преобразования как экономики страны, в целом, так и российской промышленности, в частности, является формирование инвестиционного потенциала для расширения и модернизации производственных мощностей предприятий. Поиск и нахождение надежных источников финансирования инвестиционных проектов, реализуемых в целях обновления основных фондов и пополнения оборотных средств, могут стать экономическим базисом создания высокоэффективных и конкурентоспособных производств, а также позволят обеспечить сохранение наиболее ценных элементов накопленного научно-технического потенциала.
На сегодняшний день к одной из конкурентоспособных отраслей России можно отнести алюминиевую промышленность. Хотя в настоящее время отечественный потенциал российских предприятий алюминиевой промышленности оценивается как достаточно высокий, но для того чтобы сохранить его, российской алюминиевой промышленности необходимо измениться. Несмотря на то, что в последние годы наблюдается тенденция увеличения цен на основные металлы, и это позволяет предприятиям иметь высокие прибыли, не следует концентрироваться исключительно на ценовом факторе. Одним из основных моментов, сдерживающих развитие алюминиевой промышленности, является использование устаревших, не соответствующих экологическим нормам, технологий и производственных фондов, степень износа которых приближается к 60%. Доля России в совокупных производственных мощностях по производству алюминия сократилась за период 2002-2005 гг. на 0,6 пункта и составляет 11,5%. При реализации инерционного сценария развития - без масштабных инвестиций в создание новых мощностей - доля России в мировом производстве к 2010 году сократится до 9,3 %.
5 Для решения этой проблемы предприятия алюминиевой промышленности
активно разрабатывают инвестиционные программы развития. Реализация этих
программ требует значительных объемов инвестиций и использования
различных схем привлечения финансовых средств. Пользуясь сегодняшними
высокими ценами на продукцию, следует привлекать сторонних инвесторов в
проекты, направленные на модернизацию и увеличение производственных
мощностей.
Целью работы является исследование тенденций развития металлургической промышленности в Российской Федерации на примере алюминиевой отрасли, рассмотрение существующих и выявление новых методов ее финансирования, способствующих системному преобразованию отрасли путем активизации инновационных процессов.
Одним из эффективных и действенных методов привлечения инвестиций и организации финансирования как в промышленности России, в целом, так и в алюминиевой промышленности, в частности, может стать "проектное финансирование", (далее «ПФ»), представляющее собой одну из новых и уже широко распространенных форм организации инвестиций в проекты реального сектора экономики, не только в промышленно развитых, но и в развивающихся странах.
Преобладающей тенденцией ПФ является использование всей гаммы источников и методов финансирования инвестиционных проектов. Основная выгода такого подхода заключается в нахождении наиболее эффективной ресурсной модели проекта и, в первую очередь, для предприятия - это снижение стоимости и увеличение срока внешнего заимствования, диверсификация источников и инструментов финансирования, что означает более высокий уровень финансовой независимости, а, следовательно, и более высокую степень устойчивости к рыночным колебаниям по отношению к конкурентам. Проектное финансирование может оказаться наиболее эффективным инструментом управления корпоративными финансовыми потоками и контроля за их использованием, с равномерным распределением
рисков между всеми заинтересованными участниками, связанных с капиталоемкими отраслями промышленности, такими как металлургия.
Проектное финансирование имеет свои определенные преимущества, коими оно выгодно отличается от других форм финансирования:
От синдицированного кредитования оно отличается тем, что имеет не обезличенный, а адресно-целевой характер.
От венчурного финансирования тем, что не сопровождается большими рисками, которые всегда сопровождают разработку и внедрение новых технологий и новых продуктов.
Проектное финансирование имеет дело с более-менее известными технологиями. Поэтому реализация таких проектов более предсказуема, чем инновационных. Но и здесь имеются риски, которые имеют специфический характер, обусловленный задачами реализации проектов (задержка ввода объекта в эксплуатацию, повышение цен на сырье и материалы, превышение сметы строительства и др.).
Основным преимуществом проектного финансирования является то, что оно позволяет сконцентрировать значительные денежные ресурсы на решении конкретной хозяйственной задачи, существенно снижая риск благодаря значительному числу участников соглашения.
На основе различных типов и схем проектного финансирования были реализованы крупные инвестиционные проекты в развитых и развивающихся странах. Одним из классических примеров «чистого» проектного финансирования является проект «Евротуннеля», соединившего Великобританию с европейским континентом. Этот проект основан на инвестициях частного сектора, без участия государственных органов и международных организаций. Общий объем финансирования проекта составил 7 млрд фунтов стерлингов. В проекте приняли о участие 198 банков 15 государств.
В России преобладает упрощенное представление о ПФ как о банковском, долгосрочном кредитовании инвестиционных проектов. Однако долгосрочное
7 банковское кредитование проектов может рассматриваться при определенных
условиях только лишь как одна из форм ПФ, частный случай ПФ. Хотя в
настоящее время в России и существуют благоприятные предпосылки для
развития ПФ, до сегодняшнего дня оно не пользовалось большой
популярностью. Участие российских банков ограничивалось в основном
небольшими проектами, крупномасштабные проекты большинству банкам «не
по зубам» и основная финансовая активность банков направлена в сторону тех
проектов, которые реализуются на принадлежащих или подконтрольных им
предприятиях.
Однако тенденцией последних лет является использование схем ПФ российскими банками, в основном в высоколиквидных областях, таких как нефтегазовая отрасль, металлургический комплекс, газодобывающая промышленность. И хотя при выдаче долгосрочных кредитов банки по-прежнему в первую очередь обращают внимание на высоколиквидное обеспечение, а также на финансовое состояние заемщика, они тем не менее подвергают проверке к финансированию проекты всесторонней экспертизе, принятой в практике крупных зарубежных кредитных учреждений, не учитывая специфику российской среды.
Из этого следует, что изучение теоретических наработок и практического опыта в области ПФ за рубежом, его осмысление и адаптация к условиям России могут быть полезными с точки зрения преодоления барьеров, препятствующих нормальному инвестиционному процессу в реальном секторе экономики России.
Предлагаемая работа призвана дать общее представление о ПФ как форме организации инвестиций, развитии и структуре мирового рынка ПФ в Российской Федерации, особенностях организации ПФ и управления проектными рисками в секторе экономической инфраструктуры и металлургической промышленности в сравнении с другими способами привлечения денежных ресурсов.
8 Поставленная цель определила следующие основные задачи
исследования, которые подлежали решению в рамках диссертации:
Обозначить положение алюминиевой промышленности в экономической системе Российской Федерации и выявить проблемы ее развития.
Изучить мировой опыт, тенденции и перспективы развития алюминиевой промышленности и оценить экономические последствия отставания российских предприятий.
Систематизировать инвестиционные программы на крупнейших алюминиевых предприятиях России.
Проанализировать использование давальческой переработки на территории Российской Федерации.
Систематизировать и оценить применение различных методов и источников финансирования проектов в капиталоемких областях.
Выявить основные конкурентные преимущества и недостатки России на мировом рынке проектного финансирования.
Проанализировать участие российских банковских институтов в структуре проектного финансирования и оценить результаты адаптации российских банковских институтов к мировым стандартам использования схем ПФ.
Дать характеристику применения различных методов и источников привлечения денежных средств при использовании схем ПФ и определить основные аспекты выбора наиболее эффективной схемы финансирования на примере алюминиевой отрасли.
Разработать схему проектного финансирования на примере предприятий алюминиевой промышленности.
В работе, состоящей из трех глав, внимание акцентируется на возможности использования схем ПФ при реализации инвестиционных проектов в алюминиевой промышленности.
9 В первой главе «Анализ развития алюминиевой промышленности в
Российской Федерации» рассмотрено положение алюминиевой
промышленности в экономической системе Российской Федерации, выявлены
основные проблемы ее развития, а также дан анализ давальческой переработки
в алюминиевой отрасли на территории РФ.
Во второй главе «Проектное финансирование как один из способов организации инвестиций в реальный сектор экономики» рассматриваются теоретические аспекты проектного финансирования, выявляются основные отличия данного вида финансирования от других методов, что дает возможность определить достоинства и недостатки использования схем ПФ.
Третья глава «Источники финансирования при использовании схем проектного финансирования на предприятиях алюминиевой промышленности» дает представление о текущих инвестиционных программах на российских алюминиевых предприятиях и возможностях использования проектного финансирования для реализации этих инвестиционных проектов.
В конце работы Вашему вниманию представлен список литературы, используемой при подготовке данной работы.
