Введение к работе
Актуальность исследования. Строительная отрасль является одной из крупнейших отраслей материальной сферы, обладающей серьезным экономическим потенциалом и широкими межотраслевыми и внутриотраслевыми хозяйственными связями.
В настоящее время строительный комплекс России объединяет около 432 тысяч действующих строительных компаний и фирм. Он включает подрядные организации, предприятия стройиндустрии и промышленности строительных материалов, проектные и научно-исследовательские институты и др. Общая численность работающих в строительном комплексе составляет более 5 млн. человек.
Несмотря на определенную стабилизацию в экономике и оживление деловой активности в строительной сфере, около 40% строительных организаций работает убыточно, уровень рентабельности в строительстве равен 5,1%, хотя, в общем, по экономике этот показатель в два раза больше (11,8%). Средний уровень использования производственных мощностей строительных организаций в первой половине 2010 года составлял 56-57%. Доля строительных машин и оборудования с истекшим сроком службы в отрасли увеличилась в среднем до 60%.
В этих условиях проблема надежности функционирования строительных организаций является достаточно острой как для инвестора, так и для правительства и местных властей. Постоянно развивающиеся компании обеспечивают устойчивый рост дохода инвестора и способствуют решению проблемы обеспечения жильем населения региона и страны в целом.
Однако следует отметить, что надежность функционирования строительных предприятий легко нарушается под воздействием внешних и внутренних факторов. Поэтому учет надежности функционирования строительной организации при экономической оценке инвестиционного проекта является актуальной задачей.
Степень разработанности проблемы. Проблемы теории и практики оценки инвестиционных проектов рассмотрены в трудах зарубежных (У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли, Г. Бирман, Г. Шмидт, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Р. Брейли, С. Майерс, А. Дамодаран, Дж. Фридман, Ник. Орудуэй и др.) и отечественных ученых (И.А. Бланк, А.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк, С.А. Владимиров, Н.В. Матвеев, Е.М. Четыркин и др.).
Вопросы, связанные с надежностью и состоятельностью предприятий, рассмотрены в работах В.И. Рыбальского, А.А. Гусакова, С.А. Веремеенко, А.В. Гинзбурга, В.Н. Кабанова, Б.В. Прыкина, СМ. Яровенко, Л.П. Бадилиной, В.А. Козий, А.И. Романовой, Г.М. Загидуллиной. Проблемам экономической надежности строительных организаций посвящены исследования П.Г. Грабового, Б.Б. Хрусталева, М.Ю. Викторова, В.Г. Соколова, Б.В. Гнеденко, Ю.К. Беляева, А.Д. Соловьева, Д.В. Колкина, А.А. Коростелева и др. ученых. В рамках методологии, методического
обеспечения и практики планирования и анализа производственно-хозяйственной деятельности строительных организаций эти проблемы также рассматривались в работах В.В. Бузырева, С.Д. Резника, О.В. Максимчук, М.К. Беляева, Ю.П. Панибратова, А.Н. Плотникова, Л.Б. Зеленцова, В.В. Гасилова и других ученых.
Несмотря на имеющиеся разработки отечественных и зарубежных ученых проблема учета надежности строительной организации при экономической оценке инвестиционно-строительных проектов остается не достаточно изученной.
Актуальность данной тематики, недостаточная ее разработанность определили цель и задачи данного диссертационного исследования.
Целью исследования является разработка и научное обоснование экономической оценки инвестиционно-строительных проектов с учетом надежности строительных организаций.
Для достижения намеченной цели были поставлены и последовательно решены следующие задачи:
- исследованы теоретические и методические основы оценки
инвестиционных проектов и надежности строительных организаций;
- рассмотрены особенности инвестиционно-строительной деятельности
в Волгоградской области;
оценена надежность строительной организации с использованием показателя, характеризующего интенсивность освоения капитальных вложений;
определено влияние индекса освоения капитальных вложений на прибыль инвестора с учетом показателя надежности, характеризующего продолжительность строительства;
разработана модель экономической оценки инвестиционно-строительного проекта в любой момент времени (до момента реализации проекта);
- проведен анализ чувствительности предложенной модели к
изменению входных параметров с учетом надежности строительной
организации;
- разработаны методические рекомендации по оценке инвестиционно-
строительных проектов в условиях повышенного риска.
Предметом исследования являются теоретические и методические подходы к формированию экономической оценки инвестиционно-строительных проектов в сфере жилищного строительства.
Объект исследования - деятельность строительных организаций при осуществлении инвестиционных проектов.
Рабочая гипотеза диссертационного исследования предполагает использование при экономической оценке инвестиционно-строительных проектов надежности подрядной организации, которая характеризуется вероятностью выполнения в срок объекта жилой недвижимости.
Методологическая, теоретическая и эмпирическая база исследования. Методологическая база исследования представлена
системным подходом к изучению производственно-хозяйственной деятельности строительных организаций. Теоретической основой послужили фундаментальные и прикладные исследования отечественных и зарубежных ученых по оценке инвестиционных проектов и надежности строительных организаций в условиях внешней и внутренней неопределенности. Эмпирической базой исследования явились данные полученные автором в строительных организациях и при имитационном моделировании строительных процессов. Информационную основу составили законодательные и нормативные документы федеральных и региональных органов власти, статистические данные Федеральной службы государственной статистики и Волгоградского областного комитета государственной статистики, материалы, опубликованные в научных монографиях и публикациях.
Для решения поставленных в работе задач были использованы методы системного, структурного, логического и сравнительного анализа, методы математической статистики и теории вероятностей, экономико-математического моделирования и др.
Научная новизна результатов исследования заключается в разработке экономико-математической модели, позволяющей обосновывать управленческие решения инвестора в условиях возникновения риска неполучения ожидаемой прибыли, в частности:
предложены методические положения по оценке надежности подрядных организаций, в основу которых положена информация о достигнутых темпах (скорости) освоения капитальных вложений строительной организацией, использующая кривые накопленных вероятностей вариантных индексов освоения капитальных вложений по видам жилых зданий, рассчитанные по результатам вариантного проектирования строительных процессов в Волгоградской области;
выявлена закономерность влияния случайной величины индекса освоения капитальных вложений на формирование прибыли инвестора с учетом вероятности достижения расчетного значения продолжительности сдачи строительного объекта в эксплуатацию, позволяющая осуществлять выбор строительных организаций при проведении подрядных торгов;
предложена экономико-математическая модель оценки инвестиционно-строительных проектов на основе модификации формулы Блэка-Шоулза (введение среднего квадратического отклонения индекса освоения капитальных вложений и дополнительной прибыли (убытка) инвестора от сокращения сроков строительства), которая позволяет оценивать изменения значений прибыли инвестора в любой момент времени при возведении объектов недвижимости;
- разработаны методические рекомендации по оценке стоимости
незавершенного объекта жилищного строительства с учетом надежности
строительной организации, обеспечивающие обоснованный выбор
управленческих решений инвестора при возведении зданий (продолжение
или отказ от инвестирования проекта, обоснование приемлемой для
инвестора цены объекта незавершенного строительства в любой момент времени).
Обоснованность и достоверность результатов исследования.
Обоснованность результатов исследования подтверждена корректностью применения апробированного в научной практике исследовательского и аналитического аппарата, адекватностью экономико-математической модели прогнозирования результатов реализации инвестиционно-строительных проектов, обоснованием выводов исследования произведенными расчетами, обсуждением результатов исследования на международных научных конференциях, опытом их практической реализации.
Достоверность результатов диссертационного исследования обусловлена применением современных теорий эмпирического исследования и основана на системном подходе к изучению фундаментальных и прикладных исследований отечественных и зарубежных специалистов и ученых, а также использованием данных государственной и муниципальной статистики и методики вариантного проектирования для имитационного моделирования строительных процессов.
Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что разработанные методические положения по экономической оценке инвестиционно-строительных проектов с учетом надежности строительной организации дополняют и углубляют научные исследования в области оценки инвестиционных проектов в условиях неопределенности (риска).
Практическая значимость диссертационного исследования
обусловлена разработкой на основе теоретических и методических
положений системы научно-практических рекомендаций и
экспериментальных расчетов (графики, модели, таблицы), позволяющих обеспечивать эффективное использование денежных средств инвестора в условиях вероятностного характера строительного процесса и осуществлять выбор подрядной организации в Волгоградской области и других регионах с учетом их территориальной и отраслевой специфики.
Основные положения и выводы, сформулированные автором в ходе проведенного исследования, могут быть использованы в преподавании учебных дисциплин «Инвестиции», «Управление финансовыми рисками».
Соответствие диссертации паспорту научной специальности. В соответствии с формулой специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (строительство)» в диссертации разработаны методические положения по оценке инвестиционно-строительных проектов с учетом надежности строительных организаций, применение которых позволит обосновать поведения инвестора в условиях повышения риска неполучения ожидаемой прибыли.
Полученные результаты соответствуют пунктам: 1.3.59 «Методологические основы формирования системы взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса в строительстве (инвестор -
заказчик - застройщик - проектировщик - подрядчик)» и 1.3.77 -«Теоретические, методологические и методические основы определения эффективности инвестиционных проектов в строительстве».
Апробация и реализация результатов исследования. Основные теоретические и практические положения и результаты диссертации были доложены, обсуждены и одобрены на международных и всероссийских научно-практических конференциях: VII Международной научно-практической конференции «Современные проблемы гуманитарных и естественных наук» (г. Москва, 2011); XXI Международной научно-практической конференции «Актуальные вопросы экономических наук» (г. Новосибирск, 2011); Международной научно-практической конференции «Инновационная экономика и промышленная политика региона (ЭКОПРОМ-2011)» (г. Санкт-Петербург, 2011); I Международной научно-практической конференции «Глобальные и локальные проблемы экономики: новые вызовы и решения» (г. Краснодар, 2011); Международной научно-практической конференции «Актуальные вопросы социально-экономического развития современного общества в условиях реформ» (г. Саратов, 2011); Международной научно-практической конференции «Актуальные научные вопросы: реальность и перспективы» (г. Тамбов, 2011); VIII Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы экономики современной России» (Йошкар-Ола, 2012); 3 статьи опубликованы в журналах «Бизнес. Образование. Право. Вестник Волгоградского института бизнеса» (2011), «Российское предпринимательство» (2012).
Методические и практические рекомендации по экономической оценке инвестиционно-строительных проектов и обоснованию модели поведения инвестора в кризисных ситуациях внедрены в деятельность организаций ООО «НИиПИ «Росстройпроект», ООО «Росстрой» и использовались при формировании программы жилищного строительства в 2009 году администрацией г. Волгограда.
Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 11 работ общим объемом 4,1 п.л., из них лично автором 3,5 п.л., в том числе 3 статьи в рецензируемых научных изданиях по перечню ВАК.
Структура работы и ее основные разделы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, библиографического списка и 4 приложений. Общий объем диссертации составляет 192 страницы машинописного текста, который включает 21 таблицу, 20 рисунков. Библиографический список содержит 123 наименования трудов отечественных и зарубежных авторов.
Во введении обоснована актуальность темы исследования, сформулированы цель и задачи диссертационного исследования, определены его объект, предмет. Показана научная новизна, теоретическая и практическая значимость проведенных исследований.
В первой главе «Методические подходы к оценке инвестиционно-строительного проекта и надежности строительной организации» проведен анализ существующих методов оценки инвестиционно-
строительных проектов, выявлены современные подходы к оценке рисков инвестиционно-строительных проектов и рассмотрено понятие «надежность» при осуществлении инвестиционно-строительных проектов.
Во второй главе «Особенности реализации инвестиционных проектов и оценки организационно-технологической надежности в строительной сфере» проанализированы тенденции развития строительной отрасли в Волгоградской области в современных условиях, исследованы методики оценки надежности строительной организации и предложены методические положения по оценке надежности функционирования строительной организации.
В третьей главе «Методические основы оценки инвестиционных проектов в строительной сфере» предложена модель опционного ценообразования для экономической оценки инвестиционно-строительного проекта с учетом надежности строительной организации, определена чувствительность предложенной модели к изменению входных параметров, разработана процедура экономической оценки инвестиционного проекта и представлена практическая реализация методических рекомендаций.
В заключении сформулированы основные результаты научного исследования, приведены обобщающие выводы и рекомендации.
Научные результаты, выносимые на защиту:
Методические положения по оценке надежности строительной организации.
Закономерность влияния случайной величины индекса освоения капитальных вложений строительной организации на формирование прибыли инвестора.
3. Экономико-математическая модель оценки инвестиционно-
строительных проектов, с учетом надежности строительной организации.
4. Методические рекомендации по оценке стоимости незавершенного
объекта жилищного строительства в любой момент времени.
