Содержание к диссертации
Введение 3-8
I. Иностранный капитал в экономике России
1.1 Основные понятия и сущность инвестиций как экономической
категории 9-25
Масштабы и структура иностранных инвестиций в России 26-38
Роль государственного регулирования инвестиционной деятельности
в активизации иностранного капитала в России 39-68
II. Анализ экономической эффективности инвестиционных проекіов
2.1 Оценка экономической эффективности - как составная часть
проектного анализа 69-78
Основные методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов 79-104
Использование интегральных показателей оценки экономической эффективности инвестиций при анализе альтернативных проектов 105-124
III. Пути совершенствования оценки экономической эффективности
инвестиционных проектов в современной экономической ситуации в России
Методические подходы к оценке инвестиционных проектов, адаптированных к условиям России 125-138
Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта 139-153
Совершенствование процесса бизнес планирования в современных условиях России 154-165
Заключение 166-172
Список использованной литературы 173-181
Приложение 182-19 і
Введение к работе
Актуальность темы исследования определяется необходимостью притока инвестиционных ресурсов в экономику и оживления активности субъектов рыночных отношений. Основная проблема состоит в следующем. Вследствие разрушения централизованной системы финансирования и ужесточения требований потенциальных инвесторов (государственных и частных) произошло нарушение процесса капиталообразования. Только продуманная и эффективная инвестиционная политика способна создать условия для преодоления существующих кризисных явлений. Отсутствие средств у регионов, государственных и частных фирм сдерживает процесс структурной перестройки экономики. С другой стороны, у инвестиционных институтов (инвестиционные фонды, коммерческие банки, финансовые компании) аккумулируются значительные денежные средства. Также, существует возможность привлечения зарубежных источников. Их использование в качестве инвестиционных ресурсов сегодня затруднено вследствие низкого качества инвестиционного проектирования, отсутствие эффективных финансовых схем, гарантий и, как следствие, высокой степени риска и неопределенности для потенциальных инвесторов. Особое значение при этом имеет определение наиболее приемлемых для специфических условий России способов и методов формирования и оценки инвестиционных проектов.
В странах с развитой рыночной экономикой данного рода инструментарий уже разработан и успешно применяется. Однако специфические условия, существующие в России в настоящее время, такие как наличие высокого темпа инфляции, неравномерность процессов роста цен в различных областях экономической деятельности, сильная изменчивость макроэкономической ситуации, качественные структурные
изменения и многое другое, не дают возможности использовать в полной мере существующий инструментарий инвестиционного проектирования.
В силу вышесказанного можно утверждать, что задачи разработки методов формирования и отбора наиболее устойчивых к изменениям внешней среды инвестиционных проектов, и методов оценки проектов с учетом специфических для экономики современной России рисков являются весьма актуальными в настоящее время. Специфические условия требуют разработки специфических методов проектного анализа, в которых бы сочетались западный опыт расчета и анализа показателей коммерческой состоятельности инвестиций и учет российской специфики, которая заключается в быстро (и далеко не всегда предсказуемо) изменяющейся макроэкономической ситуации, несбалансированности развития для различных отраслей хозяйства, особых условиях финансирования и т. д.
Изученность проблемы. Тема формирования и анализа инвестиционных проектов занимает значительное место, как в отечественной, так и в зарубежной экономической литературе.
Вопросам технико-экономического обоснования капиталовложений в условиях административной системы бывшего СССР посвящены работы Т. Хачатурова, В. Фальцмана, Г. Сычева и др.
Системы экономических и финансовых показателей проекта, а также методы их расчета и анализа рассматриваются в работах Р. Холта, М. Крейниной, Е. Стояновой, К. Воронова и др.
Некоторые аспекты проблемы прогнозирования выгод от реализации проекта находит отражение в работах А. Горячева, П. Турни и др.
Некоторые особенности проектного анализа в переходный период описаны в работах Г. Субботина, А. Витина, М. Генина, К. Воронова и др.
Инвестирование в условиях повышенного риска рассматривается в работе М. Федотовой.
Наряду с работами этих авторов известны многие практические пособия по подготовке и анализу инвестиционных проектов, разработанные международными организациями и консалтинговыми фирмами. В частности, широко известны пособия UNIDO, Мирового банка, консалтинговой компании Emst&Young.
Следует отметить, что каждое из этих исследований раскрывает исключительно важный аспект формирования и анализа инвестиционных проектов, но вместе с тем они носят локально-ограниченный характер, так как не рассматривают сущность конкретных инвестиционных проектов в органической взаимосвязи с современными специфическими российскими условиями ведения экономической деятельности. Даже специальные подходы к проработке инвестиционных проектов для развивающихся стран, описанные в документах Мирового банка не могут быть применены в современных российских условиях с достаточной степенью адекватности результатов.
Таким образом, в настоящее время возникла потребность в разработке нового, комплексного подхода к инвестиционному проектированию, органически сочетающего в себе методы выявления и оценки наиболее непредсказуемых факторов внешней среды и минимизации негативных последствий их воздействий, расчета экономической эффективности инвестиционного проекта.
Цели и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в том, чтобы на основе отечественной и зарубежной теории и практики инвестиционного проектирования разработать методические рекомендации по адаптации и использованию современных методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, реализуемых в России. Для достижения общей цели решаются следующие задачи:
обобщение литературных источников по исследуемой проблеме;
раскрытие сущности инвестиций, как экономической категории, их
классификация, роль и значение на макро- и микроуровне в условиях рыночной экономики;
анализ динамики реальных инвестиций и их структуры;
анализ факторов, влияющих на динамику и эффективность инвестиций;
уточнение методологии и методов экономического обоснования реальных инвестиций;
обобщение мирового опыта создания технико-экономических обоснований инвестиционных проектов в промышленности, включая методы оценки эффективности таких проектов, на базе рекомендаций ЮНИДО;
разработка методологии оценки эффективности инвестиционных проектов, адаптированной к реальным условиям российской экономики;
проведение экспериментально-практических расчетов на базе данной адаптированной методики применительно к инвестиционным проектам с участием иностранного капитала.
Объект исследования. Объектом исследования являются инвестиционные проекты с участием иностранного капитала.
Предмет исследования. Предметом исследования выступает комплекс показателей, инструментов и методов, применяемых для эффективного формирования и анализа экономической эффективности инвестиционных проектов.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных экономистов по теории инвестирования, основам финансового менеджмента, экономического анализа, законодательные и нормативные акты по проблемам предпринимательства и инвестиций, материалы периодической печати.
В диссертации в качестве инструмента исследования использовались
такие методы, как системный и ситуационный анализ, методы финансово-экономических расчетов, методы математической статистики.
Фактическими материалами исследования послужили данные Минэкономики РФ, данные Госкомитета РФ по статистике, материалы научно-практических конференций по проблемам привлечения иностранных инвестиций для российских предприятий.
Доступ к некоторым информационным ресурсам осуществлялся посредством глобальной компьютерной сети INTERNET.
Научная новизна работы. Основные научные результаты исследования позволяют сделать вывод, что в диссертации решается актуальная научная проблема, связанная в конечном итоге с повышением эффективности реальных инвестиций в условиях рыночных отношений.
Научная новизна отдельных теоретических и методических рекомендаций, выносимых на защиту, состоит в следующем:
конкретизирована сущность инвестиций и инвестиционной политики на макро- и микроуровне, их роль и значение в условиях рыночных отношений;
предложена более совершенная классификация инвестиций на микроуровне, которая в большей мере приемлема для их учета, анализа и управления;
проведен обобщенный анализ принципов и методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов и сформулированы основные положения по проведению качественного анализа;
создан алгоритм принятия инвестиционных решений при сравнении альтернативных проектов;
сформулированы методы оценки риска при рассмотрении инвестиционных проектов;
даны рекомендации по использованию принципов и методов
оценки эффективности и риска при разработке инвестиционных проектов в условиях современной экономической ситуации в России.
Практическая значимость работы заключается в том, что теоретические и методологические выводы доведены до практических рекомендаций по технологии формирования и анализа инвестиционных проектов в современных российских условиях.
Практические рекомендации и выводы из работы используются в деятельности Международного фонда «Русские фермы» и Центра развития бизнеса «Партнер».
Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в учебном процессе по проблемам инвестиционного проектирования.
Апробация работы Основные положения диссертационной работы освещались на научно-методических конференциях, проводимых Московским университетом потребительской кооперации и на научно-практической конференции Таразского государственного университета им. Х.М. Дулати.
Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 6 работ, общим объемом 1,6 п.л.
Структура работы. Цель, основные задачи и логика исследования определили структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы. Основной текст изложен на 170 страницах, включает 22 таблицы, 4 графика, 2 рисунка, список литературы из 100 наименований, 2 приложения.
