Введение к работе
Актуальность темы исследования. Период реформ в новейшей истории России не приблизил нашу страну к решению проблемы привлечения капитала в реальный сектор экономики. Россия значительно проигрывает другим странам в обеспеченности инвестиционными ресурсами, более того, теряет капитал в силу сложных политических отношений России с западными странами, а «бегство» капитала – это главный индикатор неблагополучия. Причина столь безрадостного положения заключается в неблагоприятном инвестиционном климате.
Анализ отечественной практики инвестиционной деятельности свидетельствует о том, что более 90% зарегистрированных Федеральной комиссией по финансовым рынкам РФ эмиссий используются не для привлечения дополнительного капитала, а для перераспределения собственности. Выявлено, что суть проблемы не в отсутствии инвестиционных ресурсов, а в том, что предприниматели пытаются искать деньги там, где их нет, путая понятия «кредитор» и «инвестор».
Современная фаза организации инвестиционной деятельности большинства корпоративных структур и объединений характеризуется весьма высоким инвестиционным риском. Однако, именно в процессе оценки рисков и ожидаемой доходности, инвестор принимает решение о финансировании предприятия. Выбор тех или иных инвестиционных инструментов также зависит от уровня риска и потенциальной доходности на вложенный капитал. При этом во внимание принимаются риски страны, региона, отрасли и непосредственно предприятия.
В современных российских условиях наиболее важным является повышение эффективности, создание условий для интенсификации вложений в наиболее прибыльные, перспективные предприятия, которые обеспечат быструю отдачу и позволят максимально увеличить доходы, как самих предприятий, так и населения, бюджета. Без значительного притока внешних инвестиций затруднительно решить задачи макроэкономической стабилизации, реконструкции народного хозяйства и достижения экономического роста.
Таким образом, наличие существующих проблем совершенствования форм и методов развития инвестиционной деятельности корпоративных структур обусловливает необходимость системного изучения и критического переосмысления сложившейся практики реализации в нашей стране инвестиционной политики, что, в свою очередь, обусловливает актуальность избранной темы диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы. В ХХI веке проблемы развития инвестиционной деятельности оказались в центре внимания мировой экономической науки. Кроме того, в пореформенный период в России они приобрели новое содержание. Так, исследованию проблем инвестиционной деятельности в различных отраслях экономики за рубежом посвящено немало работ, среди которых следует выделить труды Г. Александера, У. Батлера, Р. Брейли, Л Гитмана, А. Дамодарана, Дж.М. Кейнса, Я. Корнаи, С. Майерса, М. Портера, Х. Райта, Ф. Фабоцци, Р. Холта, У. Шарпа, Р. Шмидта и др.
На формирование предлагаемых в диссертации форм и методов развития инвестиционной деятельности корпоративных структур важное значение имели результаты исследований таких отечественных ученых, как: Л.И. Абалкин С.И. Абрамов, Г.Л. Багиев, И.А. Бланк, Ю.С. Бруман, А.Ю. Егоров, Л.Л. Игонина, А.Н. Илларионов, И.В. Липсиц, Г.А. Маховиков, А.С. Нешитой, Я.А. Рекитар, Э.А. Уткин, В.З. Черняк, А.П. Шихвердиев и др.
Однако многие вопросы, связанные с разработкой форм и методов развития инвестиционной деятельности корпоративных структур, остаются до настоящего времени малоисследованными. Недостаточная изученность и научная проработанность форм и методов развития инвестиционной деятельности корпоративных структур, с одной стороны, и научно-практическая значимость – с другой, определили выбор темы настоящего диссертационного исследования, цель, задачи и круг рассматриваемых в нем вопросов.
Цель и задачи исследования. Цель настоящей работы заключается в совершенствовании и разработке форм и методов развития инвестиционной деятельности корпоративных структур, обеспечивающих повышение ее эффективности с учетом внешних и внутренних условий их работы.
Для достижения сформулированной цели в диссертации были поставлены и решены следующие задачи исследования:
– уточнить состав участников инвестиционной деятельности корпоративных структур, их взаимосвязи и особенности взаимодействия;
– разработать предложения по совершенствованию концепции управления инвестиционной деятельности корпоративной структуры;
– определить критерии эффективности управления инвестиционной деятельностью корпоративной структуры и возможные направления ее роста;
– обосновать предложения по организации управления инвестиционной деятельностью корпоративной структуры на основе формирования адекватных ей организационно-экономического механизма и методов управления;
– разработать методические рекомендации по совершенствованию инвестиционной деятельности корпоративной структуры и оценке эффективности ее развития в современных экономических условиях.
Объект исследования – инвестиционная деятельность корпоративных структур в части ее управления и развития.
Предмет исследования – организационно-экономические отношения, возникающие при совершенствовании форм и методов развития инвестиционной деятельности корпоративных структур.
Методические и теоретические основы исследования. Методической основой проведения диссертационного исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых по совершенствованию форм и методов инвестиционной деятельности корпоративных структур.
При решении теоретических и прикладных задач исследования были использованы методы, включая аналитический метод, методы теории систем, экономико-математического моделирования и комплексного экономического анализа, программно-целевой подход, приемы научной абстракции, сравнения и аналогии.
Информационно-эмпирическую базу исследования составили факты, выводы и положения, опубликованные в научной литературе и экономических изданиях России и других стран, данные Федеральной службы государственной статистики об инвестиционной деятельности как в целом по Российской Федерации, так и в разрезе отдельных регионов, информационной сети Интернет, отчеты аналитиков в инвестиционной сфере, отечественная законодательная база в инвестиционной сфере, а также результаты собственных исследований автора диссертации.
Научная новизна исследования заключается в совершенствовании научно-обоснованных подходов к разработке форм и методов организации инвестиционной деятельности корпоративных структур на основе использования адекватных целям их развития критериев эффективности этой деятельности, рационализации взаимодействия между подразделениями корпорации, повышения качества контроля за результатами их работы.
В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить:
1. Определены современные проблемы управления инвестиционной деятельностью корпоративных структур, обусловленные комплексом взаимосвязанных причин, оказывающих негативное воздействие на эффективность формирования и реализации инвестиционных бизнес-процессов как на внешнем (взаимодействие с партнерами и контрагентами), так и на внутреннем (взаимодействие структурных подразделений и аффилированных предприятий) уровне управления, к основным из которых относятся:
- неустойчивое развитие инвестиционного рынка (высокая волатильность; отсутствие ликвидного инвестиционного обеспечения и возможностей предоставления надежных гарантий по займам; низкая инвестиционная стоимость бизнеса; отсутствие высококвалифицированных кадров);
- неэффективность организации взаимодействия между участниками инвестиционной деятельности корпоративных структур (недостаточный уровень нормативно-правового регулирования взаимоотношений с региональными органами власти, несогласованность инвестиционных интересов с целями развития региональной и национальной экономики);
- отсутствие эффективных механизмов управления инвестиционными активами и ресурсами подразделений и предприятий, входящих в состав корпоративной структуры (несовпадение инвестиционных стратегий отдельных участников с общими целями инвестиционной деятельности, неэффективность и непрозрачность системы управления инвестициями).
2. Предложена концепция управления и развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры, базовыми положениями которой являются:
- формирование рациональной структуры взаимосвязей между участниками инвестиционной деятельности с использованием механизмов ревизии и реинжиниринга инвестиционных бизнес-процессов;
- разработка и совершенствование в текущем режиме функциональной модели инвестиционных бизнес-процессов;
- повышение эффективности управления инвестиционными потоками на основе использования методов «перекрестных» капиталовложений, организации внутрикорпоративного центра инвестиций, стратегического партнерства с участниками инвестиционной деятельности, внутрикорпоративной контрактации;
- определение направлений повышения инвестиционной активности с учетом использования методов максимизации маржинальной прибыли, диверсификации, слияний и поглощений;
- повышение инвестиционного потенциала структуры на основе рационализации распределения инвестиционных активов и внутренних резервов между структурными подразделениями и аффилированными предприятиями;
- совершенствование системы планирования инвестиционной деятельности на основе использования краткосрочных, среднесрочных и стратегических мероприятий, проектов и программ развития.
3. Обоснована целесообразность оценки эффективности управления инвестиционной деятельностью корпоративной структуры на основе критерия максимизации маржинальной прибыли, оцениваемого для ее структурных подразделений и аффилированных предприятий.
Выявлены прямые и косвенные формы повышения эффективности инвестиционной деятельности корпоративной структуры по критерию максимума маржинальной прибыли, комплексное использование которых позволяет повысить инвестиционный потенциал исследуемой структуры.
К прямым формам относятся проектирование и разработка бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционную деятельность, а также разработка поддерживающих инвестиционный процесс информационных систем. К косвенным формам относятся создание модели существующих инвестиционных бизнес-процессов и проведение мероприятий по их оптимизации.
4. Обоснована возможность организации инвестиционной деятельности корпоративной структуры на основе использования метода диверсификации, специфической особенностью которого является организация внутрикорпоративного центра инвестиций, управляющего инвестиционными потоками ее структурных подразделений и аффилированных предприятий, аккумулирующего инвестиционные ресурсы и распределяющего единый фонд накопления по направлениям инвестиционной деятельности с учетом ассортиментной, стоимостной и технологической составляющей инвестиционного бизнес-процесса.
Сформулированы предложения по использованию метода слияний и поглощений в качестве инструмента развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры, способствующего повышению прибыльности инвестиционных вложений и ее инвестиционной стоимости.
5. Предложен организационно-экономический механизм управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры, базовым элементом которого является внутрикорпоративный центр инвестиций, отвечающий за разработку и реализацию инвестиционных бюджетов, а критерием управления - интегральный финансово-экономический показатель развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры, рассчитываемым на основе оценок инвестиционных потоков и бизнес-процессов, уровня их капиталоемкости и доходности.
6. Разработаны методические рекомендации по совершенствованию инвестиционной деятельности корпоративной структуры на основе:
- разработки системы управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры с учетом инвестиционного потенциала и особенностей действующей структуры инвестиционных бизнес-процессов корпорации;
- регулярной корректировки производственных и инвестиционных программ развития корпоративной структуры на основе мониторинга и отбора направлений, обладающих наилучшими по совокупному инвестиционному результату количественными, качественными и технологическими характеристиками;
- уточнения программ инвестиционной деятельности по выбранным направлениям развития корпоративной структуры с учетом вероятностных сценариев их реализации;
- оценкой эффективности инвестиционных мероприятий, реализуемых структурными подразделениями и аффилированными предприятиями, и результирующего интегрального показателя эффективности инвестиционной деятельности корпоративной структуры.
Реализация и апробация результатов исследования. Основные теоретические и методические положения диссертационной работы отражены в шести научных трудах автора общим объемом 2,7 п.л.
Предложения по совершенствованию форм и методов развития ИДКС обсуждены и одобрены на Всероссийских научно-практических конференциях «Современная Россия: экономика и государство» и «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика».
Основные результаты исследования использованы в учебном процессе ГОУ ВПО «Российская экономическая академия имени Г.В. Плеханова».
Структура работы. Структура диссертации отражает цель и задачи исследования и раскрывается в нижеприведенной последовательности:
Введение.
