Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ 3
Глава 1. Теоретико- методологические и практические предпосылки
формирования заемно- инвестиционной системы в Российской Федера
ции 9
Основные тенденции финансово- экономического и социального развития РФ 9
Эволюция заемно- инвестиционных процессов в регионах 27
Глава 2. Особенности организации региональной заемно- инвестици
онной системы 44
Значение облигационных займов в.системе займ- инвестиции 44
Инфраструктура рынка облигационных займов как проводящая среда для движения капитала в заемно- инвестиционной системе 67
Глава 3. Методология формирования региональной заемно- инвести
ционной системы (на материалах Карачаево- Черкесской Республики) 80
Развитие инфраструктурного и инвестиционного потенциала КЧР 80
Организационный и управленческий аспект формирования региональной
заемно- инвестиционной системы 108
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 120
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 125
ПРИЛОЖЕНИЯ 131
.1
Введение к работе
Актуальность темы исследования
Наиболее значимые проблемы, с которыми сталкивается экономика регионов России в последние годы - это прежде всего вопросы исполнения местных бюджетов, финансовые аспекты деятельности предприятий, социальные проблемы населения, развития торговли, банковской системы и состояние фондового рынка регионов.
Основном источником доходов регионального бюджета сегодня являются налоговые поступления, федеральные трансферты, транши и кредиты, а также результаты финансовой деятельности самих регионов.
По данным на 1998 год собираемость налогов не превысила 60% от намеченного. Не лучше обстоит дело и с помощью из центра- трансферты и транши для регионов сокращены и выдаются от 10 до 60% годового назначения, в зависимости от приоритетности субъекта. Учитывая тяжелейшее экономическое, финансовое положение Федерального Центра трудно представить, что положение изменится в ближайшее время в позитивную сторону.
В таких условиях в Карачаево- Черкесской Республике, как одном из субъектов Российской Федерации, на наш взгляд, невозможно оживление внутренней экономической ситуации без ведения самостоятельной долгосрочной заемно- инвестиционной деятельности. Изучение истории становления и развития системы муниципальных ценных бумаг показало, что этот вид привлечения и мобилизации финансовых ресурсов для решения бюджетных, инвестиционных и соответственно социально- экономических проблем как в большинстве развитых стран, так и в России является наиболее актуальным.
Среди множества проблем, возникающих при организации муниципальных займов субъектов РФ, основными, на наш взгляд, являются вопросы организации и эффективного управления заемно- инвестиционными процессами на региональном уровне, в частности- отсутствии целостного методологиче-
ского подхода, учитывающего социально- экономические, политические, природно-климатические, ресурсные и другие особенности субъектов.
В представленной работе приведены примеры положительного опыта в области заемно-инвестиционной деятельности ряда субъектов Российской Федерации, в частности в Москве и Московской области, Республики Татарстан, Нижегородской и Оренбургской области, Санкт-Петербурга и др., а также проанализированы статистические данные по привлеченным средствам, которые позволяют в сравнении выяснить значение заемно-инвестиционных процессов в экономическом пространстве данных субъектов.
Степень разработанности проблемы.
Для решения научной проблемы, исследуемой в диссертации был изучен ряд работ, по нашему мнению, внесших существенный системный и аналитический вклад в вопросы изучения рынка ценных бумаг, теории региональной экономики, инвестиционной деятельности:.
Изучению вышеперечисленных проблем посвящены работы следующих ученых: Агаркова М.М., Павловой Л.Н. Алексеева М.Ю., Бачурина А.В., А. Буренина, Дмитриевой Й.М., Быстрова С.Е., Куликова В.Ф., Баринова В.Т., Гитмана Л.Дж., Литвака Б.Г., Миркина Я ; Поляка Г., Спицмна А.Т., Щеремета.М., Филя С. И., Гитмана Л.Дж., Джонка М.Д., Шарпа У., Александера Г., Шапиро В, Д. и ряда других авторов. Однако, в научных изданиях и экономических работах недостаточно исследований, синтезирующих методы решения региональных инвестиционных программ посредством формирования региональных заемно- инвестиционных систем. Не разработаны данные вопросы и в исследуемом нами субъекте РФ Карачаево-Черкесской Республике.
Это обусловило выбор темы диссертации, объекта, предмета, целей и задач исследования.
Целью диссертационного исследования является разработка региональной модели долгосрочной заемно-инвестиционной системы ( на материа-
лах Карачаево-Черкесской Республики), обеспечивающей доходность, ликвидность и гарантии облигационного займа с одной стороны, и с другой- финансирование региональных инвестиционных проектов и программ, соответствующих критериям социально- экономической эффективности в Республике. Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
раскрыть эффективность заемных процессов, за счет исследования существующих на сегодняшний день моделей облигационных займов.
провести системный анализ проблем КЧР за счет исследования прямых и косвенных факторов инвестиционного потенциала и с учетом этого обосновать необходимость формирования в республике заемно-инвестиционной системы
провести анализ инфраструктурных организаций действующих на территории России и КЧР и являющихся ключевым звеном в процессе функционирования рынка муниципальных займов.
разработать рекомендации по созданию в регионе эффективной управленческой структуры, увязывающей интересы всех участников заемно-инвестиционной системы
осуществить предварительный обзор и анализ инвестиционных проектов, предполагаемых финансировать из региональных фондов облигационных займов в ЗИС.
определить методы взаимодействия Правительства КЧР с Межрегиональной заемно-инвестиционной системой.
Объектом исследования работы является заемно-инвестиционная деятельность как инструмент расширения инвестиционных возможностей регионов.
Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе разработки и исполнения совокупности мероприятий, необходимых для формирования в КЧР заемно-инвестиционной системы
Научная новизна диссертационного исследования, раскрывающая достижение поставленных целей состоит в обосновании факторов формирования
'ї заемно-инвестиционнои системы в регионе и характеризуется следующими результатами:
проведенный анализ организации и проведения российских и зарубежных облигационных займов, позволил уточнить сущность облигационных займов, выявить три основных видов муниципальных ценных бумаг по уровню идеологии ( займы для покрытия дефицита бюджета, инвестиционные займы и заемно- инвестиционная система) и предложить к внедрению заем но- инвестиционную систему, как оптимальный механизм управления финансовыми, инвестиционными потоками КЧР;
разработана модель формирования заемно- инвестиционной системы на материалах КЧР, учитывающая социально- экономические, природно- климатические особенности, а также административно- управленческую структуру региона. Модель формирования включает несколько основных этапов: маркетинговый, организационный, эмиссионный, инвестиционный и обслуживание займов. Для каждого из этих этапов разработана совокупность последовательных мероприятий. Предложена управленческая структура, способная эффективно влиять на развитие заемно- инвестиционных процессов в республике - Комитет по управлению заемно- инвестиционной системой (Комитет). Разработано положение о целях, задачах, функциях и полномочиях данного Комитета. Разработана схема взаимодействия Комитета с органами исполнительной власти КЧР, уполномоченными банками, агентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также другими участниками заемно- инвестиционного процесса;
на основе проделанного анализа финансово- банковской системы и инфраструктуры фондового рынка КЧР, установлена конъюнктура фондового рынка и предложен состав профессиональных участников заемно- инвеста-
ционной системы. Структура банковской системы республики впервые представлена с учетом системы подчиненности от головных банков до филиалов и отделений. Внесены предложения по созданию в республике специализированных инвестиционных банков заемно- инвестиционной системы;
разработано и предложено несколько методов эффективного размещения облигационных займов как на территории республики, так и за его пределами, используя существующую структуру финансовых институтов республики, а также участвуя в процессе формирования межрегионального рынка капиталов и включаясь в созданную ММВБ общенациональную систему торгов корпоративными и ценными бумагами субъектов РФ, а также органов местного самоуправления;
в результате анализа итогов совместной работы ряда регионов по комплексу ключевых вопросов муниципального заимствования (участие в создании и развитии региональных торговых систем и региональных фондовых рынков, формирование системы совместных заимствований Москвы и регионов в рамках единой идеологии, технологии и инфраструктуры, оказание помощи региональным администрациям и проектоустроителям в подготовке инвестиционных проектов и программ и т.д.), обоснована необходимость участия КЧР в межрегиональном сотрудничестве. Определены методы взаимодействия Правительства КЧР с межрегиональной заемно- инвестиционной системой (МЗИС), разработана схема включения КЧР в МЗИС. Определены функции и полномочия региональных администраций, банков, агентов, а также форма их участия в межрегиональной заемно-инвестиционной системе;
Практическая значимость. Содержащиеся в работе практические предложения, выводы и рекомендации могут выступать в качестве методологической основы для формирования долгосрочной заемно-инвестиционной систе-
мы. Результаты диссертационного исследования могут использоваться региональными органами власти для решения инвестиционных программ посредством организации в регионе ЗИС. Работа проводилась в рамках договора о научном сотрудничестве с Правительством КЧР и является составной частью региональной Программы социально-экономического развития Карачаево-Черкесской Республики.
Апробация результатов исследования . Основные результаты проведенного исследования и практические рекомендации представлены в Правительство КЧР и Комиссию по рынку ценных бумаг (г. Черкесск) в качестве методических материалов для разработки программы инвестиционного обеспечения региона на базе формирования ЗИС. Основные положения прошли апробацию и были обсуждены на:
1 .Международной научной конференции «Ломоносов-98».МГУ1998. 2.Межвузовской научно-технической конференции в РЗИТиЛП 1998г. 3. Московской научно- практической конференции. МИКХИС 1999г.
Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Содержание изложено на 151 страницах, в т.ч. 125 основного текста, а также изображено в 7 графиках, 6 таблицах и 5 схемах. Библиография включает 83 наименования.
Похожие диссертации на Формирование региональной заемно-инвестиционной системы (На материалах Карачаево-Черкесской Республики)
