Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ 3
1. ВАЛЮТНЫЙ ФАКТОР В МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ
ОТНОШЕНИЯХ: ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ НА СОВРЕМЕННОМ
ЭТАПЕ 10
Факторы, влияющие на формирование валютного курса 15
Спекулятивные операции с валютой 38
2. ВАЛЮТА И ТОРГОВЛЯ: НЕКОТОРЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ 47
Валютные курсы, цены и эластичности 47
Доходно - абсорбционный подход 59
3. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ВАЛЮТНЫХ
КУРСОВ НА ТОРГОВЛЮ (Механизм воздействия в 70-е - 90-е гг.) 70
3.1. Модель "влияния валютного курса на внешнюю торговлю
и ее эмпирические оценки 71
Вторая половина 80-х гг.: ослабление воздействия? 91
Валютный курс и внешняя торговля в 1990-е гг. 114
Глобальный аспект 119
4. ПРОБЛЕМЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА И
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЕГО КАК СРЕДСТВА ВОЗДЕЙСТВИЯ
НА ЭКОНОМИКУ 129
4.1. Некоторые особенности фискальной и денежной
политики в условиях фиксированных и плавающих
курсов валют 130
Внутреннее и внешнее равновесие 136
Проблема координации экономической политики промьГшленно развитых стран 144
Планы введения евро и международная экономика 149
5. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ
ПРОБЛЕМЫ СССР И РОССИИ 165
Цены и валютный курс в плановой экономике 165
Первые этапы формирования валютного рынка 178
Валютный курс и экономика в новых
экономических условиях 192
5.4. Уровень и динамика валютного курса: определяющие
факторы 199
5.5. Валютный курс и торговый баланс в 1990-е гг. 216
ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ 221
ПРИЛОЖЕНИЕ 1.
Выбор валют при осуществлении внешних расчетов и
валютные условия контрактов 228
БИБЛИОГРАФИЯ 241
Введение к работе
В условиях быстрого развития интернационализации и глобализации экономических процессов, происходящих в мире в 90-е гг., валютный фактор становится одним из главных элементов мировой экономики.
Его роль давно вышла за рамки обслуживания внешнеторговых операций и в настоящее время развитие процессов в валютной сфере отражается на всех сферах экономических отношений.
Объемы операций мирового валютного рынка, достигающие в настоящее время 1.5 трлн. долл. в день, имеют столь большой и столь быстрый потенциал воздействия на национальные экономики отдельных государств и на положение в мире в целом, что ставят валютные вопросы в один ряд с теми проблемами, которые могут повлиять на существующий статус-кво в мире или дезорганизовать всю систему мирохозяйственных связей.
В то же время одним из главных объектов воздействия со стороны валютного фактора по-прежнему остается международная торговля. В середине 1990-х гг. годовые объемы мирового экспорта превысили 5 трлн. долл. и продолжают увеличиваться. Новые страны "набирают вес" в системе международных экономических отношений, что приводит к усилению конкуренции и дает новые толчки торговым конфликтам.
Валютному фактору при этом отводится место среди основных рычагов, используемых участниками споров для достижения своих целей. Возникающие в результате тех или иных действий отдельных стран колебания валютных курсов вносят серьезные изменения в эффективность внешнеторговых операций, объемы и направление товарных потоков, влияют на состояние торговых балансов. Валютные риски заставляют фирмы прибегать к различным формам валютного покрытия и тщательно оценивать перспективы курсовых изменений. Разразившийся в октябре 1997 г. валютно-финансовый кризис сделал указанные проблемы еще более актуальными.
Валютный фактор постоянно привлекает к себе внимание и в связи с планируемым на конец 1990-х гг. введением единой европейской валюты -евро, что создает новые условия для взаимодействия валютной и торговой
„>
сфер. Ожидаемые изменения в корзине основных валют, возможная утрата долларом своей доминирующей роли, последствия, к которым могут привести планируемые нововведения, по-прежнему заставляют говорить о стабильности валютной сферы и о необходимости повышения эффективности валютной политики.
Все перечисленные выше проблемы имеют непосредственное отношение к России. Начавшиеся с конца 1980-х гг. преобразования среди первых затронули валютную сферу: были организованы валютные аукционы, положившие начало будущему валютному рынку и сформировавшие новые механизмы в установлении валютного курса. С дальнейшим отходом от прежнего экономического механизма, с либерализацией внешнеэкономических связей и выходом отдельных предприятий и банков на внешние рынки проблема правильного учета валютного фактора стала одной из главных для успешного осуществления их деятельности.
В новых условиях колебания курса рубля стали оказывать воздействие на экономику в целом - вызывая ценовые изменения, обуславливая направления финансовых потоков, влияя на параметры денежной массы. Развитие экспорта и импорта также стало подвержено влиянию со стороны валютного курса.
В этой связи проблема изучения механизмов воздействия валютного фактора на мировую торговлю и особенностей его проявления в России в современных условиях приобретает особую актуальность в связи необходимостью "отладки" рыночных механизмов для российской экономики, нормализации экономического положения и обеспечения роста.
Целью данной работы является исследование механизмов влияния валютного фактора на международную торговлю в современных условиях, оценка количественных характеристик такого влияния, анализ основных принципов взаимодействия валютного курса и внешней торговли в условиях экономических изменений, происходящих в настоящее время в России.
В рамках данной работы под валютным фактором автором понимаются те элементы валютной сферы, которые влияют на характер ее взаимодействия с международной торговлей и, в первую очередь, валютный курс, валютный режим, валютное регулирование, а также связанные с этими понятиями
элементы - валютный риск, валютные ограничения и некоторые другие. Учитывая возросшую роль валютного курса в мировой экономике, анализу механизмов его влияния на международную торговлю в работе уделяется основное внимание.
В соответствии с указанной целью были поставлены следующие задачи:
рассмотреть основные подходы к изучению механизмов функционирования валютного фактора, используемых в отечественной и зарубежной литературе;
проанализировать эволюцию валютного фактора и особенности его действия в современных условиях;
изучить и дать количественную оценку влияния валютного фактора на внешнюю торговлю на примере отдельных стран и мира в целом;
оценить значение валютного риска и его воздействие на межстрано-вую торговлю и на поведение фирм;
рассмотреть некоторые подходы к регулированию валютной сферы, отражающиеся на внешней торговле;
дать характеристику основных этапов становления валютного рынка в России и динамики курсовых изменений за указанный период;
проанализировать особенности формирования валютного курса рубля в середине 1990-х гг., оценить его место и роль в российской экономике и во влиянии на внешнюю торговлю страны.
Объект исследования - механизмы взаимодействия международных валютных отношений и мировой торговли, их эволюция и фактическое состояние в 1990-е гг.
Методологические принципы работы, основные источники. В работе над диссертацией автор опирался на результаты исследований российских и советских ученых по вопросам мировой экономики и международной торговли - Е.С.Варги, Н.Н.Иноземцева, М.М.Максимовой, В.А.Мартынова, И.П.Фаминского, Л.И.Фрея, Ю.В. Шишкова. При исследовании вопроса важное значение имели труды по проблемам валютно-кредитных отношений -
А.В.Аникина, О.С.Богданова, С.М.Борисова, С.В.Горбунова, Ю.А.Константинова, И.С.Королева, Г.Г. Матюхина, О.В. Можайскова, М.А. Портного, Д.В. Смыслова, В.М. Усоскина, Б.Г. Федорова, Е.С. Хесина, В.Н.Шенаева.
Автором также были изучены работы западных экономистов, посвященные вопросам валютных курсов и платежного баланса - Ж.Артуса, Р.Алибера, В.Брансона, Я.Ванека, С.Грассмана, М.Дэпплера, П.Изарда, Л.Йегера, И.Крависа, М.Крайнена, Л.Метцлера, Э.Сомена, У.Скэммела, Дж.Френкеля, М.Фельдстайна, Г.Хаберлера, Р.Харрода, Р.Хеллера и некоторых других.
Кроме того, автор подробно анализировал материалы Центрального банка РФ, Министерства финансов РФ, ММВБ, характеризующие состояние валютной сферы, а также текущие аналитические материалы коммерческих и инвестиционных банков о положении на финансовых и валютных рынках.
Теоретическая новизна работы состоит в следующем:
- предложены принципы изучения валютного фактора в современных
условиях и механизмов его воздействия на международную торговлю;
на основе построенных моделей даны количественные оценки, характеризующие влияние валютного курса и валютного риска на объемы экспорта и импорта, экспортные и импортные цены, торговый баланс; дана оценка модификаций в механизмах влияния в 1970-е-1980-е гг. и в 1990-е гг., а также предложены имитации (носящие прогнозный характер) влияния валютного фактора на международную торговлю;
рассмотрена роль валютного фактора в разрезе двусторонней торговли и мировой торговли в целом;
рассмотрена специфика действия валютного фактора в условиях экономических преобразований, проводящихся в России в 1990-е гг., на основе данных валютного и финансового рынков даны оценки изменений курса рубля, факторов определяющих эти изменения, их модификация в начале и середине 1990-х гг., а также предложены некоторые подходы к определению реальных курсовых соотношений;
- рассмотрены новые механизмы функционирования валютных отношений в связи с планируемым введением единой европейской валюты - евро и оценены последствия этого для мировой валютной системы.
Практическая значимость работы. В работе предлагаются принципы и методы расчетов, позволяющих давать прогнозные оценки влияния валютного фактора и других элементов, включенных в модель (национальных и мировых цен, ВВП и проч.), на основные параметры внешней торговли - объемы экспорта, импорта, торговый баланс, цены.
Рассчитанные в результате эмпирического анализа закономерности дают возможность более полно оценить роль валютного фактора при заключении внешнеторговых контрактов, выборе валют цены и платежа, учете валютного риска.
Оцененные на основе ежедневной и еженедельной статистики валютного и финансового рынка закономерности позволяют более полно учитывать возможные курсовые колебания при проведении валютных и финансовых операций, а также давать заключения по инвестиционным проектам, бизнес-планам, финансовой документации и использоваться аудиторскими и консультационными фирмами, банками и предприятиями.
Установленные автором закономерности взаимодействия валютной и финансовой сфер и их влияния на экономику дают возможность более полного учета специфики валютного рынка при выработке валютной и курсовой политики.
Апробация работы, основные публикации
По теме диссертации автором были опубликованы следующие работы:
Валюты в мировой торговле. М., Наука, 1992, 10,4 п.л.
Статья "Курс доллара и внешняя торговля США". "США - экономика, политика, идеология", 1985 г., № 8 - 0,7 п.л.
Статья "Валютная сфера и внешняя торговля". "США - экономика, политика, идеология", 1986 г., № 10 -1,0 п.л.
Статья "Валютный курс и международная капиталистическая торговля". "МЭиМО", 1987 г., №3, - 0,5 п.л.
Статья "Доллар и экономический рост". "МЭиМО", 1989, №9 - 0,3 п.л.
Статья "Проблемы развития советско-американского экономического сотрудничества". "Внешняя торговля", 1988, №2 (в соавторстве с Станков-скимС.С.)- 0,6 п.л.
Статья "США в международной торговле услугами". "США - экономика, политика, идеология", 1988 г., № 11 -1,0 п.л.
Доклад "Перспективы торгово-экономической политики США в отношении СССР" в материалах научно-производственного совещания "Состояние и перспективы развития научно-технических связей стран-членов СЭВ с капиталистическими странами". Международный институт экономических проблем мировой социалистической системы. М., 1988 (в соавторстве с Станковским С.С.) - 0,5 п.л..
Брошюра "Модель внешней торговли и платежного баланса СССР". М., ИМЭМО, 1989 (в соавторстве со Станковским С.С.) -1,5 п.л.
Статья "Доллар и дефицит торгового баланса США". "США - экономика, политика, идеология", 1990 г., № 3 - 0,7 п.л.
Брошюра "Foreign Trade and Balance of Payments model of the USSR" (переработанное издание). M., ИМЭМО, 1990 (в соавторстве в Станковским С.С.)-2,25 п.л.
Статья "Валютные аукционы в СССР". "Внешняя торговля", 1990, №8 - 0.3 п.л.
Доклад "Possible Devaluation of the rouble and its consequences", NBER-IMEMO conference. National Bureau of Economic Research, Cambridge, Massachusetts, 1990 - 0,7 п.л.
Автором также публиковались статьи по валютным проблемам в текущей печати (газеты "Экономика и жизнь", "Бизнес и банки").
Содержащиеся в работе подходы и полученные в ходе ее подготовки выводы использовались автором в практической работе:
1. Предлагаемые автором модельные подходы были использованы в ГВК Совмина СССР в 1988-1990 гг. при разработке внешнеэкономической стратегии СССР.
Некоторые из применяемых в диссертации подходов использовались автором при участии в рабочей группе МВЭС по переговорам с ГАТТ, а также используются им в ходе работы рабочей группы экспертов ЦБ РФ по переговорам с ВТО.
Выявленные в результате работы над диссертацией закономерности были сформулированы автором в ряде аналитических записок, представленных в Государственную Думу и Совет Федерации РФ (1995 -1997 гг.).
Используемые автором подходы к расчетам курсовых и внешнеторговых изменений применялись международной аудиторской фирмой "Делойт и Туш" при составлении финансовых заключений, бизнес-планов для российских предприятий и банков (1991 -1995 гг.).
