Введение к работе
Актуальность темы исследования. В период после 2000г. и до середины 2008г. лизинг в России являлся одним из наиболее динамично развивающихся финансовых инструментов. Позитивные перспективы лизинга в нашей стране обуславливались наличием сотен отечественных лизинговых компаний, уже обладающих определенным опытом проведения лизинговых сделок, оценки инвестиционных проектов, организации взаимодействия с поставщиками и лизингополучателями. Работа лизинговых компаний способствовала увеличению совокупного спроса и создавала условия для увеличения производства с относительно меньшим объемом собственного капитала за счет использования средств лизингодателей. Лизинг позволял начинающему предпринимателю «запустить» свой бизнес с относительно небольшим стартовым капиталом и при этом сразу пользоваться современной техникой и передовыми технологиями.
Несмотря на относительно короткую историю развития российского рынка лизинга, уже можно сделать вывод о его том, что лизинг занял определенное место в структуре экономики России. По данным исследований рынка лизинга, проводимых с 2002 г. агентством "Эксперт РА", доля лизинга в ВВП в 2007 году увеличилась почти в два раза и достигла 3,02% (в 2006 г. – 1,5%) (рассчитано исходя из оценки Росстата ВВП России в 2007 году в 32998,6 млрд. руб.). В то же время аналогичный показатель в европейских странах достигает 6%, а значит, объем лизингового рынка России имеет в принципе потенциал как минимум для двукратного увеличения.
В настоящее время деятельность российских лизинговых компаний осуществляется в условиях финансово-экономического кризиса, когда, например, получить долгосрочные кредиты на организацию лизинга почти невозможно. Вместе с тем, лизинг остается важнейшим источником финансирования внедрения новой техники и технологий. В Программе антикризисных мер Правительства РФ на 2009г. отмечается необходимость финансовой поддержки реализации программ инновационного развития и технологического перевооружения через лизинговые компании, которые должны реализовывать проекты по лизингу техники, технологического оборудования и транспортных средств отечественного производства для российских потребителей. Эти задачи требуют от лизинговых компаний разработки обоснованной финансовой стратегии с учетом кризисных факторов.
Финансовая стратегия лизинговых компаний в современных условиях призвана обеспечить их конкурентоспособность на рынке соответствующих услуг, расширение и оптимизацию взаимосвязей с клиентами и контрагентами, формирование и эффективное использование финансовых ресурсов. Создание и практическая реализация финансовой стратегии лизинговых компаний должны быть нацелены на принятие эффективных финансовых решений для повышения их финансовой устойчивости в долгосрочном периоде на основе активного применения финансовых инструментов и методов.
Таким образом, разработка финансовой стратегии лизинговых компаний применительно к современным условиям антикризисного развития российской экономики, исследование специфики управления соответствующими финансовыми потоками, анализ экономической роли лизинга как товарного кредита в основные фонды являются актуальными теоретическими и практическими задачами.
Целью диссертационного исследования является обоснование концептуальных основ финансовой стратегии российских лизинговых компаний с акцентом на повышении роли управления рисками лизинговой деятельности в условиях финансового кризиса. Для достижения указанной цели в работе был определен следующий круг задач:
- разработка теоретических подходов к определению сущности финансовой стратегии лизинговых компаний в современных условиях с учетом экономического кризиса и Программы антикризисных мер Правительства РФ;
-разработка основ финансовой стратегии лизинговых компаний с учетом разделения их по источникам финансирования и соответствующим конкурентным преимуществам;
-обоснование концептуальных подходов к формированию стоимости лизинговых услуг, обуславливающему выработку эффективной финансовой стратегии лизинговых компаний;
-выработка рекомендаций по оценке и управлению рисками лизинговых компаний для повышения их устойчивости в сложных финансово-экономических условиях;
-определение важнейших направлений финансовой реструктуризации лизинговых компаний как инструмента реализации их финансовой стратегии в условиях кризиса.
Объектом исследования являются экономические отношения по формированию и реализации финансовой стратегии лизинговых компаний, включающие современные методы управления их финансовой деятельностью в условиях кризиса.
Предметом исследования выступают финансово-экономические инструменты и механизмы, обеспечивающие реализацию финансовой стратегии лизинговых компаний.
Теоретическую, методологическую и методическую основу исследования составили законодательные акты Российской Федерации (прежде всего Гражданский кодекс РФ и Федеральный закон «О финансовой аренде /лизинге/»), труды российских и зарубежных экономистов по проблемам лизинга. В работе использованы методы научного познания, системного и факторного анализа финансово-экономических процессов. При решении конкретных задач использовались элементы теории управления, методы исследования операций и статистики, экспертных оценок.
Информационно-эмпирическая база исследования формировалась на основе официальных статистических данных, обобщения концептуальных положений о роли лизинга в экономике, личных исследований и опыта работы автора в сфере лизинговых услуг.
Важную роль в методологическом обеспечении диссертационной работы сыграли научно-практические разработки Института экономики РАН и Государственного университета – Высшей школы экономики.
Степень научной разработанности проблемы. Вопросы, связанные с различными аспектами деятельности лизинговых компаний, отражены во многих исследованиях отечественных и зарубежных ученых. Общие положения по выработке финансовой стратегии российских предприятий и организаций представлены в работах Балабанова И.Т., Белолипецкого В.Г., Ефремова В.С., Сенчагова В.К., Тепловой Т.В., Шеремета А.Д., Юлдашева Р.Т. Финансовые основы деятельности лизинговых компаний сформулированы в трудах Газмана В.Д., Горемыкина В.А., Киркорова А.Н, Ковынева С.Л., Лелецкого Д.В., Шишкоедовой Н.Н. и др. Из зарубежных авторов следует отметить работы Дж.Н. Адамса, Э.Дж. Долана, Д. Маккормика, Дж. Симмонса, А. Штатлера и др.
Вместе с тем, как показывает опыт последнего времени, вопросы выработки финансовой стратегии лизинговых компаний с учетом современного финансового кризиса требуют новых теоретико-методологических и научно-практических исследований. Так, например, нуждаются в более глубоком исследовании проблемы повышения устойчивости деятельности лизинговых компаний, в том числе оценка и управление рисками в современных кризисных условиях.
Научная новизна результатов диссертации в разработке концептуальных основ финансовой стратегии российских лизинговых компаний с акцентом на повышении роли управления рисками лизинговой деятельности в условиях финансового кризиса.
Научная новизна характеризуется следующими основными положениями:
1. Дана авторская трактовка финансовой стратегии лизинговой компании с учетом нынешнего финансового кризиса и Программы антикризисных мер Правительства РФ на 2009 год. На основе анализа финансово экономических отношений в лизинге представлена роль основных участников лизинговой деятельности: лизингодателя, лизингополучателя, поставщика и финансовых институтов в формировании финансовой стратегии лизинговой компании.
2. Показано, что в основе финансовой стратегии лизинговых компаний лежит дифференциация их по основным источникам финансирования и соответствующим конкурентным преимуществам. С учетом данной дифференциации определены корпоративная, конкурентная и функциональная составляющие финансовой стратегии лизинговых компаний.
3. Разработаны предложения по формированию стоимости лизинговых услуг, обуславливающих выработку эффективной финансовой стратегии лизинговых компаний. Раскрыты составляющие производственной себестоимости, цены лизинговой услуги; сопоставлены расходы клиента при покупке оборудования в кредит и при лизинге. Показана структура стоимости лизинга для компаний с разными источниками финансирования.
4. Представлен комплексный подход к оценке и управлению рисками лизинговых компаний как важнейшей составной части их финансовой стратегии. Показано, что специфической особенностью управления рисками при лизинговых операциях в российских компаниях является низкое качество лизингового портфеля у большинства из них, высокая доля заимствований, низкий объем собственных средств и специализация на одном сегменте рынка.
5. Предложены важнейшие направления финансовой реструктуризации лизинговых компаний как инструмента реализации их финансовой стратегии в условиях кризиса, в том числе предоставление государственных гарантий и государственных ресурсов под реализацию лизинговых проектов, расширение практики работы с ценными бумагами, альтернативными источниками финансирования. Показана необходимость совершенствования практики изменения законодательства и контролирующих процедур Федеральной службы по финансовому мониторингу для повышения качества работы лизинговых компаний.
Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что сформулированные в нем предложения могут быть использованы в деятельности лизинговых компаний, а также учтены государственными органами при разработке финансово-кредитной политики с использованием лизинга, корректировке нормативных основ лизинговой деятельности, регулировании лизинговой деятельностью в период финансового кризиса.
Теоретические и методические положения диссертации могут найти применение в преподавании экономических дисциплин по финансово-кредитной тематике.
Апробация результатов исследования
Основные положения исследования были представлены автором на 7-й Ежегодной профессиональной конференции «Лизинг-2008» (Москва, декабрь 2008г.).
Результаты диссертационного исследования нашли практическое отражение в работе ООО «РосЕвроЛизинг», - пресс-релиз диссертанта о финансовой стратегии данной компании опубликован в журнале «Лизинг-ревю».
Основные положения диссертации изложены в 5 научных публикациях общим объемом 6,2 п.л., из них три – в изданиях из перечня, рекомендованного ВАК РФ.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии и приложений.
Структура диссертационного исследования:
