Содержание к диссертации
Введение
Глава 1. Инвестиционная деятельность в рыночной экономике: основные понятия, категории и зависимости 14
1.1. Экономическое содержание инвестиций 14
1.2. Инвестиционная деятельность и механизм ее осуществления в рыночной экономике 30
1.3. Концепции государственного регулирования инвестиционной деятельности 52
Глава 2. Специфика инвестиционной деятельности и формирование ее финансового потенциала в условиях развития рыночных отношений в России 62
2.1. Факторы, воздействующие на инвестиционную деятельность в российской экономике 62
2.2. Финансовый потенциал инвестиционной деятельности в реальном секторе 85
2.3. Становление рыночных механизмов финансирования инвестиций 113
2.4. Инвестиционная инфраструктура и этапы ее становления 128
Глава 3. Участие российских банков в инвестировании экономики 142
3.1. Инвестиционная деятельность банков: сущность, формы и система индикаторов 142
3.2. Особенности формирования российской банковской системы и оценка ее инвестиционного потенциала 160
3.3. Анализ основных направлений инвестиционной деятельности российских банков 174
3.4. Реструктуризация российской банковской системы и стратегические проблемы развития банковского инвестирования производства 194
3.5. Зарубежный опыт инвестиционной деятельности банков и возможности его использования в России 204
Глава 4. Методика экономической оценки инвестиционной деятельности 221
4.1. Методика определения средней стоимости ресурсов, используемых для финансирования инвестиционной деятельности 221
4.2. Оценка инвестиционных рисков и методика их учета в инвестиционной деятельности 232
4.3. Методика сравнительной оценки эффективности инвестиций 244
4.4. Порядок формирования и оценки инвестиционного портфеля 256
Глава 5. Пути активизации роли государства в инвестиционной сфере российской экономшр.1 270
5.1. Принципы, формы и методы государственного участия в инвестиционной деятельности 270
5.2. Создание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономики 294
Заключение 318
Список литературы 335
Приложения 346
- Экономическое содержание инвестиций
- Факторы, воздействующие на инвестиционную деятельность в российской экономике
- Инвестиционная деятельность банков: сущность, формы и система индикаторов
Введение к работе
Актуальность исследования. Переход России к рыночной системе хозяйствования обусловил необходимость кардинальных преобразований в инвестиционной сфере. Их суть заключается в замене централизованного распределения инвестиционных ресурсов рыночными формами инвестирования, становлении принципиально нового механизма финансирования инвестиционной деятельности, адекватного рыночным отношениям.
Сложившийся в период рыночного реформирования российской экономики механизм финансирования инвестиций характеризуется значительными особенностями, отличающими его как от существовавшего ранее централизованного инвестиционного режима, так и от соответствующих аналогов в странах развитой рыночной экономики. Переходный этап развития экономики России отмечен углублением кризисных явлений во всех сферах хозяйственной жизни общества, возникновением целого ряда факторов, негативно воздействующих на инвестиционную активность. Среди них невиданный в истории мирового хозяйства экономический спад, нарушения в сфере воспроизводства общественного капитала, падение темпов и масштабов валового накопления, расстройство финансовой и денежно-кредитной систем.
Становление рыночных механизмов инвестирования в российской экономике характеризуется крайней непоследовательностью и противоречивостью. Формирование институтов инвестиционной инфраструктуры в отрыве от реального сектора, с одной стороны, определяет их низкую эффективность как финансовых посредников, а, с другой стороны, является причиной повышенной уязвимости этих структур при изменении экономической ситуации. Существование высоких разрывов между процентными ставками финансового рынка и уровнем рентабельности в реальном секторе в условиях неустойчивого финансового положения предприятий и связанного с этим возрастания инвестиционных рисков приводит к разбалансированности инвестиционного спроса и предложения, противоположной направленности денежных потоков в экономике. В результате даже те средства, которые могли бы сформировать реальный инвестиционный потенциал, не используются в производстве.
Преодоление инвестиционного кризиса связано с поиском решений в области определения возможных источников финансирования инвестиций, способов их привлечения, повышения эффективности использования. Эти вопросы находятся сегодня в центре внимания экономической жизни страны. Финансирование инвестиционной деятельности представляется крупной научной проблемой, что объясняется особой ролью, которую играют инвестиции в воспроизводственном процессе. Активизация инвестиционной деятельности является важнейшей составляющей тех экономических требований, которые призваны обеспечить реальные сдвиги в экономической структуре общества, привести в движение всю цепь хозяйственных взаимосвязей целостного процесса общественного воспроизводства.
Следует отметить, что методологические аспекты проблемы инвестирования в той или иной степени освещаются в работах многих классиков экономической мысли и видных современных ученых - экономистов. На начальных этапах становления теории инвестиций наиболее интенсивным объектом исследования являлись вопросы соотношения инвестиций и сбережений, в более поздний период - эффективного инвестирования. К числу значительных представителей западной экономической теории, рассматривавших в своих трудах эти проблемы, можно отнести Р.Барра, К.Викселя, Дж.Кейнса, Т.Мальтуса, Г.Марковица, К.Маркса, А.Маршалла, Ф.Найта, А.Смита, В.Репке, Д.Рикардо, ДжТобина, Ф.Хайека, Э.Хансена, С.Харриса, Р.Харрода, Дж.Хикса, М.Фридмена, У.Шарпа, Й.Шумпетера и др.
В отечественной экономической науке разработка инвестиционной проблематики первоначально была связана с вопросами оценки эффективности капитальных вложений, которые разрабатывались такими учеными, как В.Красовский, В.Логинов, А.Лурье, В.Новожилов, А.Ноткин, С.Струмилин, Т.Хачатуров и др. Проблема формирования механизма финансирования инвестиций, адекватного развивающимся рыночным отношениям, не стояла перед практикой в период функционирования административно-командной системы хозяйствования, ей не уделялось достаточного внимания в экономической теории и, соответственно, в научной литературе. С переходом к рыночной экономике возникла необходимость пересмотра ряда традиционных подходов к анализу инвестиций и учета активной роли финансовых потоков в осуществлении инвестиционной деятельности. Существенный вклад в исследование экономических и финансовых проблем инвестирования внесли работы В.С.Барда, В.В.Бочарова, А.А.Водянова, С.Ю.Глазьева, Е.Ф.Жукова, СКЛушина, Я.М.Миркина, В.К.Сенчагова, В.А.Слепова, В.М.Усоскина и др.
Однако, несмотря на значительный интерес, проявляемый в научной литературе к финансированию инвестиционной деятельности в условиях переходной экономики России, многие теоретические, методологические и практические аспекты проблемы остаются неразработанными. Самостоятельного исследования финансирования инвестиционной деятельности в условиях развития рыночных отношений не проводилось. Таким образом, данная проблема является относительно новой для отечественной экономической науки.
Между тем своевременное теоретическое осмысление новых явлений в сфере финансирования инвестиционной деятельности в условиях динамично изменяющейся экономической среды имеет исключительно важное значение для преодоления инвестиционного кризиса и подъема российской экономики. Это определяет актуальность исследования финансирования инвестиционной деятельности, его теоретических, методологических основ и механизма реализации. Выбор такого направления диссертации предполагает необходимость комплексного, системного изучения научных трудов отечественных и зарубежных ученых в области инвестиционной проблематики, выявления конструктивных подходов к решению сложных проблем финансирования инвестиций в периоды экономической трансформации и нестабильности, выработанных в мировой практике, исследования зарубежного опыта и возможностей его адаптации к российским условиям.
Принимая во внимание то, что инвестиционный кризис тесно связан с неэф фективностью финансовых рынков, актуальным направлением диссертационного исследования является анализ реструктуризации и укрепления финансового сектора, развития институтов инфраструктуры финансового рынка и повышения эффективности их функционирования. При этом с учетом доминирования банков в структуре российской финансово-кредитной системы особую роль приобретает исследование места банковской системы в инвестировании экономики, проблем формирования финансово устойчивых банков, способных обслуживать потребности реального сектора экономики, условий активизации участия банков в инвестиционном процессе.
Важной проблемой в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов становится выбор сфер наиболее выгодного приложения капитала, что требует детального изучения и учета как общеэкономических факторов, так и специфических особенностей осуществления конкретных инвестиционных проектов. В данной связи возрастает потребность в обобщении накопленного отечественного опыта, изучения возможностей адаптации западного инструментария инвестиционного анализа к реальным условиям российской экономики и развитии на этой основе современного методического инструментария оценки экономической эффективности инвестиционной деятельности.
Сложность создавшейся ситуации, острота противоречий в системе воспроизводства общественного капитала при ограниченности инвестиционных ресурсов определяют важность разработки системы принципов, форм и методов участия государства в инвестиционном процессе. В этом плане в диссертационном исследовании особое внимание уделено изучению и обобщению опыта финансирования инвестиционной деятельности и форм экономического воздействия государства в странах развитой рыночной экономики, проблемам разработки и реализации государственной стратегической программы, характеризующейся инвестиционной направленностью и комплексным подходом к учету интересов участников инвестиционной деятельности.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования с учетом вышеизложенного является разработка концепции финансирования ин вестиционной деятельности, позволяющей обосновать комплексную систему принципов, методов и условий формирования эффективного механизма финансирования инвестиций при переходе России к рыночной экономике.
В соответствии с поставленной целью исследование осуществлялось по следующим основным направлениям: определение теоретических основ осуществления инвестиционной деятельности в рыночной экономике и выявление особенностей становления рыночных форм финансирования инвестиций в России; развитие методического инструментария экономической оценки инвестиционной деятельности; обоснование необходимости корректировки принципов и методов участия государства в инвестиционном процессе в условиях экономической нестабильности и несформированности рыночных механизмов.
Исходя из этих направлений, сформулированы основные задачи исследования:
• определить методологические основы инвестиционной деятельности и механизма ее реализации в рыночной экономике, обобщить существующие концепции регулирования инвестиционной деятельности и роли инвестиций в современных моделях экономического развития;
• выявить существенные факторы, определяющие специфику реализации инвестиционной деятельности и формирования ее финансового потенциала в условиях становления рыночного механизма инвестирования;
• оценить реальное состояние финансового потенциала инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики, разработать и формализовать эконометрическую модель, отражающую зависимость объемов инвестиций от изменения финансовых условий инвестирования и на этой основе осуществить прогнозирование динамики инвестиций;
• проанализировать с позиций становления рыночного механизма инвестирования процесс формирования инвестиционной инфраструктуры в российской экономике, определить значимость различных типов инвестиционных институтов в реализации инвестиционной деятельности на современном этапе и ближайшей перспективе;
• исследовать особенности развития российской банковской системы в условиях рыночного реформирования в аспекте оценки ее инвестиционных возможностей;
• разработать концептуальные подходы к анализу участия банков в инвестировании экономики, предложить систему количественных индикаторов, позволяющих осуществить оценку масштабов и тенденций развития инвестиционной деятельности российских банков, обобщить опыт инвестиционной деятельности зарубежных банков, выработать практические рекомендации по его применению в российских условиях;
• исследовать возможности использования западного инструментария инвестиционного анализа в отечественной экономике, уточнить методические подходы к определению средней стоимости инвестиционных ресурсов, оценке и учету инвестиционных рисков, сравнительной оценке инвестиций, формированию инвестиционного портфеля;
• предложить методику экономической оценки инвестиционной деятельности финансово-кредитных институтов;
• обосновать систему принципов и методов участия государства в инвестиционной деятельности с целью мобилизации инвестиционно-финансовых ресурсов и создания условий, стимулирующих инвестиционную деятельность;
• определить методологические основы формирования механизма целевого регулирования денежных потоков с целью их закрепления в реальном секторе экономики.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования выступает совокупность экономических отношений, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности в переходной экономике России.
Предметом исследования является финансирование инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики в условиях становления рыночных форм инвестирования.
Методология исследования. Научная методология исследования основывается на использовании диалектической логики и системного подхода. В работе применялись общенаучные методы и приемы: научная абстракция, анализ и синтез, группировки, сравнения, качественные экспертные оценки, количественные оценки, базирующиеся на базе методов множественного регрессионного анализа, моделирования, стандартного математического аппарата.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили работы ведущих отечественных и зарубежных экономистов, раскрывающие закономерности развития рыночной экономики, основы инвестиционной деятельности, место и роль инвестиционной инфраструктуры в осуществления инвестиционной деятельности, особенности функционирования банковской системы, денежно-кредитные и финансовые аспекты экономической политики государства. В процессе исследования изучены и обобщены общие и специальные труды в области экономической теории, финансов, кредита, инвестиционного и финансового менеджмента, разработки ведущих организаций и методические материалы по рассматриваемой проблеме, законодательные, нормативные и инструктивные акты, материалы научных конференций и семинаров.
Информационная база исследования. В качестве информационной базы использовались данные официальной статистики России и зарубежных стран, материалы коммерческих банков, инвестиционных компаний и фондов, страховых обществ и других финансово-кредитных институтов, статистические материалы, собранные отечественными и зарубежными исследователями, научно-исследовательскими институтами и центрами, российская и зарубежная монографическая литература, публикации в экономической и финансовой прессе, аналитические и статистические обзоры, российское и зарубежное законодательство в области инвестиционной деятельности.
В работе использовались данные Госкомстата РФ, Министерства экономики РФ, Министерства финансов РФ, Банка России, Ассоциации российских банков, аналитических агентств, выборочных исследований и экспертных оценок научно-исследовательских институтов и центров.
Научная новизна. Научная новизна диссертационной работы состоит в теоретическом обосновании концепции финансирования инвестиционной деятельности в условиях развития рыночных форм инвестирования в экономике России. Вследствие комплексного подхода к решению проблемы финансирования инвестиционной деятельности получены следующие наиболее существенные научные результаты:
• на базе развития воспроизводственного и структурного подходов к анализу инвестиций определены методологические основы инвестиционной деятельности, механизма ее реализации в рыночной экономике, выявлены существенные связи между инвестиционным и финансовым рынками в рамках современных рыночных моделей инвестирования;
• дана интегральная характеристика механизма финансирования инвестиций в переходной экономике, комплекса факторов, существенно модифицирующих реализацию общих закономерностей инвестиционной деятельности и обусловивших формирование устойчивых негативных тенденций в инвестиционной сфере;
• предложена и формализована эконометрическая модель, отражающая зависимость объемов инвестирования от его финансовых условий, на основе интерпретации результатов полученной модели осуществлен прогноз динамики инвестиций, подтверждающий воздействие жестких финансовых ограничений и прогрессирующей нехватки финансовых средств для накопления в производственном секторе;
• обобщен и систематизирован отечественный опыт формирования институтов инвестиционной инфраструктуры, показаны роль и место коммерческих банков в инвестировании экономики, определено экономическое содержание инвестиционной деятельности банков в микроэкономическом и макроэкономическом аспектах; обоснованы методология и методика комплексного анализа инвестиционной деятельности банков, на этой основе произведена оценка масштабов и тенденций развития инвестиционной деятельности коммерческих банков в российской экономике;
• развиты применительно к условиям российской экономики методические подходы к экономической оценке инвестиционной деятельности, предложен методический аппарат для оценки инвестиционной деятельности финансово-кредитных институтов, включающий определение приведенного дохода, средней стоимости привлечения и размещения инвестиционных ресурсов, оценку инвестиционного портфеля с позиций ликвидности, процентного риска и стабильности.
• обоснованы принципы, методы и формы участия государства в инвестиционном процессе, предложены рекомендации по формированию механизма целевого регулирования денежных потоков, ориентированных на поддержку реального сектора экономики.
Практическая значимость диссертации. Теоретические, методологические, практические результаты и выводы исследования могут быть использованы государственными органами при формировании инвестиционной политики, при разработке законодательных и нормативных актов, правительственных документов, регламентирующих инвестиционную деятельность, формирование институтов инвестиционной инфраструктуры.
Ряд методологических и методических рекомендаций целесообразно использовать при макроэкономическом прогнозировании инвестиционной деятельности и ее финансового потенциала, разработке инвестиционных программ, инвестиционной стратегии фирм и кредитно-финансовых организаций.
В работе сформулированы практические рекомендации по использованию методического инструментария оценки инвестиционной деятельности банков, формированию информационной базы, необходимой для разработки, обоснования и оценки инвестиционных проектов, применению методических подходов к экономической оценке инвестиций, позволяющих адаптировать современные методы и модели оценки инвестиций к российским условиям.
Ряд результатов и выводов выполненного диссертационного исследования может быть использован в учебном процессе при совершенствовании преподавания по инвестиционной проблематике для экономических специальностей, разработке программ учебных курсов, учебных и методических пособий, чтении специальных учебных курсов.
Апробация результатов работы. Основная часть работы прошла научную и практическую апробацию. Наиболее важные положения были изложены на международных, межрегиональных, республиканских и межвузовских научных и научно-практических конференциях и семинарах.
Выводы и предложения работы вошли в аналитические записки, направленные в Правительство РСО-Алании, в том числе в Министерство экономики и Министерство финансов, использовались при разработке законодательно-правовой базы инвестиционной деятельности. Ряд практических рекомендаций применен при организации деятельности и разработке инвестиционной стратегии Банка развития региона.
На основе диссертационного исследования разработан и читается учебный курс «Финансирование инвестиционной деятельности». Положения диссертации получили практическое применение в учебном процессе при чтении учебных курсов «Инвестиции», «Финансовый менеджмент», «Инвестиционный менеджмент», «Банковское дело», разработке учебных пособий для студентов экономических специальностей, слушателей курсов подготовки, переподготовки и повышения квалификации кадров Северо-Осетинского государственного университета, МИПК при Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова.
Публикации. Основные положения диссертационного исследования получили отражение более чем в 20 опубликованных работах, общим объемом около 40 п.л., в том числе в 2 монографиях (авторской и коллективной), статьях, учебных пособиях, тезисах докладов и выступлений на конференциях и семинарах.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, пяти глав, заключения, списка литературы по теме исследования и приложений. Работа изложена на 345 страницах основного текста, содержит 26 таблиц, 12 рисунков и 12 приложений.
Экономическое содержание инвестиций
Анализ инвестиционной деятельности предполагает исследование общих основ и механизма осуществления инвестиционной деятельности как важнейшей составляющей рыночного хозяйствования, выявление специфики инвестиционных процессов в условиях российской экономики, переходной к рынку. Вместе с тем, выяснение основных связей и зависимостей требует предварительного уточнения ключевых понятий, связанных с инвестиционной деятельностью, являющихся относительно новыми в отечественной экономической теории и практике и имеющими неоднозначную трактовку в различных источниках.
В наиболее общем экономическом смысле под инвестициями понимают вложения капитальных средств (материальных, технических, финансовых, интеллектуальных ценностей) в объекты различных видов экономической деятельности с целью получения дохода или социального эффекта в будущем. Существуют различные модификации определений понятия "инвестиции", отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.
В отечественной экономической литературе до 80-х годов термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического воспроизводства практически не использовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области капиталистической экономики. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений.
В последующий период термин «инвестиции» получил более широкое распространение в научном обороте, стал использоваться в правительственных и нормативных документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями.1 Инвестиции (капитальные вложения) рассматривались в двух аспектах: как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов, и как экономическая категория — система экономических отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в основные фонды от момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения.
Более широкая трактовка инвестиций в рассматриваемый период была представлена позицией, согласно которой инвестиции выступают как вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств, нашедшая отражение в Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений 1981 г. и других методических рекомендациях. В основе данного подхода лежало положение о том, что основные фонды не функционируют в отрыве от оборотных средств и, следовательно, прирост прибыли (дохода) является результатом их совместного использования.
Включение в состав капитальных затрат расходов на формирование прироста оборотных средств положило начало исследованию оборота инвестиций и его отдельных стадий. Вместе с тем инвестиции, как правило, рассматривались в связи с расширенным воспроизводством основных фондов, поскольку завершение инвестиционного цикла связывалось с вводом в действие основных фондов и производственных мощностей. Исследование отдельных фаз движения инвестиций привело к формированию двух подходов к определению их экономической сущности — затратного и ресурсного.
Факторы, воздействующие на инвестиционную деятельность в российской экономике
Динамическое развитие инвестиционной деятельности является одним из важнейших индикаторов благополучия национальной экономики, определяющим изменение совокупного спроса и в перспективе объема произведенного продукта и уровня занятости. Выступая как важнейший фактор стабилизации экономики и макроэкономического равновесия, инвестиционная деятельность, в свою очередь, является сложным процессом, зависящим от комплекса других факторов.
Особенности современного этапа развития российской экономики обусловливают существенную специфику осуществления инвестиционной деятельности. Глубокий экономический кризис, охвативший в условиях переходного периода все сферы хозяйственной жизни общества, в том числе и инвестиционную, активизировал факторы, дестимулирующие инвестиции. При этом реализация общих закономерностей инвестиционной деятельности, рассмотренных в предыдущем разделе, значительно модифицировалась. Поэтому важным этапом исследования, на наш взгляд, является анализ основных факторов, влияющих на инвестиционную деятельность, и складывающихся под их воздействием общих условий осуществления инвестиционной деятельности, характеризующих ее состояние и перспективы развития.
Основными причинами снижения инвестиционной активности в российской экономике явились: длительный экономический спад, уменьшение валовых национальных сбережений, инфляционные процессы и снижение устойчивости национальной валюты, структурные деформации денежной массы, сокращение инвестиционных расходов бюджета при некомпенсирующем росте финансирования инвестиций из собственных и привлеченных средств предприятий, обострение кризиса бюджетной системы, рост неплатежей, неустойчивое финансовое положение предприятий, нарушение процессов формирования общественного капитала, соотношения между системой процентных ставок и уровнем рентабельности реального сектора экономики, остающиеся предпочтения в получении доходов на финансовом рынке, незначительный приток иностранных инвестиций, отсутствие государственной инвестиционной стратегии, несовершенство законодательства, медленный темп институциональных реформ и др.
Объем произведенного общественного продукта, как отмечалось, выступает важным макроэкономическим фактором, находящимся в прямой и обратной зависимости с фактором инвестиций. Рост произведенного продукта, завися от инвестиционной активности, в свою очередь, предопределяет реальные возможности страны в инвестировании на каждом конкретном этапе развития. Чем выше темпы прироста валового внутреннего продукта (ВВП), тем больше возможностей для расширенного воспроизводства инвестиционных ресурсов, и наоборот. В этой связи глубокий и длительный экономический спад выступает важнейшим антиинвестиционным фактором.
Инвестиционная деятельность банков: сущность, формы и система индикаторов
Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их деятельности, с другой стороны, стабильность экономического развития во многом зависит от степени устойчивости и эластичности банковской системы, ее эффективного функционирования. Вместе с тем, поскольку интересы отдельного банка как коммерческого образования ориентированы на получение максимальной прибыли при допустимом уровне риска, участие банков в инвестировании экономики осуществляется лишь при наличии благоприятных условий.
В экономической литературе при анализе участия коммерческих банков в инвестиционном процессе выделяют в качестве его составляющих различные направления. Одни авторы отмечают, что «банки могут участвовать в инвестиционном процессе двумя способами: непосредственно вкладывая свои средства в производство (приобретая в той или иной форме долю участия); предоставляя кредиты на соответствующие цели».1 Другие экономисты считают, что «коммерческие банки могут участвовать в инвестиционном процессе по трем главным видам деятельности: обслуживать движение средств, принадлежащих инвесторам - клиентам и предназначенных для инвестиционных целей; сотрудничать в мобилизации накоплений и сбережений и направлении их на инвестиционные цели через рынок ценных бумаг; вкладывать в инвестиционный процесс собственные и привлеченные ресурсы.»2
Можно назвать и иные направления банковских услуг, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности:
- проведение операций с государственными инвестиционными ресурсами;
- участие в инвестициях финансово-промышленных групп;
- трастовое управление ресурсами;
- привлечение западных инвестиционных ресурсов и т.д.
Если выделить основные направления участия банков в инвестиционном процессе, то в общем виде они могут быть представлены следующим образом:
мобилизация банками средств на инвестиционные цели,
предоставление кредитов инвестиционного характера,
вложения средств в ценные бумаги, паи, долевые участия (как за счет банка, так и по поручению клиента).
Данные направления тесно связаны друг с другом. Мобилизуя капиталы, сбережения населения, другие свободные денежные средства, банки формируют свои ресурсы с целью их прибыльного использования. Объем и структура операций по аккумулированию средств определяющим образом воздействуют на состояние кредитных и инвестиционных портфелей банков, возможности их инвестиционной деятельности.
При анализе направлений участия банков в инвестировании экономики возникает необходимость уточнения экономического содержания инвестиционной деятельности банков. Инвестиционная деятельность банков может быть рассмотрена в различных аспектах. Наиболее широко в отечественной и особенно зарубежной экономической литературе представлен один из аспектов инвестиционной деятельности банков - собственно инвестиционная деятельность или инвестиционная деятельность в узком смысле слова
Похожие диссертации на Финансирование инвестиционной деятельности в российской экономике
