Введение к работе
Актуальность темы диссертационного исследования. С древнейших времен золото, хранимое в слитках, монетах, украшениях, приковывало взоры людей и являлось мерилом богатства Многотысячелетняя история обращения драгоценных металлов поистине неотделима от истории развития человеческого общества Золото не просто являлось средством платежа, с ним были связаны крушения цивилизаций и открытия новых континентов, периодически поражавшие мир золотые лихорадки и кровопролитные войны, заселение самых труднодоступных районов и развитие новых отраслей промышленности
С того момента, когда золото единолично утвердилось в роли всеобщего эквивалента, выделившись из многообразия других товаров, сменилось не одно поколение людей, но именно двойственная природа золота как товара и средства платежа предопределила его распространение по всем континентам С совершенствованием человеческого общества видоизменялись функции и роль золота и других драгоценных металлов
На определенном этапе развития человечества золото приобрело статус денежного товара В дальнейшем на его базе сложилась система золотого стандарта, без которой невозможно себе представить развитие экономики многих стран в ХІХ-ХХ вв Позже, преодолев национальные границы, золото стало основой мировой валютной системы, выполняя эту функцию 70-х гг XX в Этот период характеризовался двойной системой жесткого регулирования операций с драгоценными металлами на национальном и межгосударственном уровне Основной объем движения золота был сосредоточен между монетарными властями стран и международными финансовыми организациями Частный сектор был серьезно ограничен в операциях с физическим металлом Достаточно отметить, что в США, оплоте либеральной экономики, свободное владение слитковым золотом частным лицам было разрешено только в 1975 г
Накопление противоречий внутри мировой валютной системы привело к ее качественному изменению - переходу от фиксированных валютных кур-
сов к плавающим, что повлекло за собой трансформацию статуса золота Оно было юридически выведено из мировой валютной системы Это дало мощный толчок к либерализации операций с золотом, к его большей доступности частному сектору Коренным образом изменились состав участников и структура рынка золота, расширился спектр операций, проводимых с драгоценными металлами
В последнее время отмечается усиление интереса к рыночному обращению драгоценных металлов в мире Одним из главных дискуссионных вопросов является тезис о коренном изменении роли золота По мнению ряда экспертов, начало XXI в характеризуется тотальным пересмотром статуса золота как финансового актива Эта точка зрения базируется на том, что продолжавшийся уже длительное время процесс демонетизации золота окончательно завершился, а сам металл следует рассматривать исключительно как обыкновенный товар Подтверждением этому может служить негативная ценовая динамика на рынке золота в последние годы
Сторонники противоположной точки зрения наоборот призывают к усилению роли золота в системах денежного обращения на национальном и мировом уровнях Данная точка зрения обрела своих новых апологетов после мирового кризиса в 1997-1998 гг По их мнению, восстановление систем, основанных на металлическом обращении, способно защитить страны от повторения подобных явлений В эту дискуссию включены многие ученые и специалисты-практики, однако к окончательному мнению стороны пока так и не пришли
Для России в начале XXI в наиболее актуальной является проблема построения внутреннего рынка золота в целом, и формирования его отдельных элементов Это объясняется отсутствием серьезных рыночных традиций золотого обращения и относительной молодостью формирующегося российского рынка драгоценных металлов Главным дискуссионным вопросом в развитии отечественного рынка является определение правильного подхода к организации рыночных отношений Одна из точек зрения предполагает организацию
внутреннего регулируемого рынка драгоценных металлов Основным участником рынка в этом случае будет государство в лице уполномоченных органов Именно последние и являются сторонниками данной модели рынка Другая точка зрения отстаивает формирование внутреннего свободного рынка, ориентированного на мировой В этом случае формирование значительной части первичного и практически всей части вторичного рынка осуществляет частный сектор, ключевую роль в котором играют коммерческие банки Именно они все последние годы являлись важной движущей силой постепенной либерализации операции с драгоценными металлами Не случайно, что идея свободного рынка золота в России исходит, прежде всего, со стороны банковской системы Эта точка зрения, по мнению автора, имеет более объективную основу при дальнейшем развитии рыночных отношений в сфере драгоценных металлов В то же время нельзя быть до конца уверенным в том, что объективный процесс либерализации рынка золота в России не будет тормозиться внутриведомственной борьбой, так как весь ход развития рынка золота неизменно сопровождался неисполнительностью ведомств в выполнении поручений Президента и правительства, что объясняется отсутствием четкого понимания конечных целей в сфере обращения драгоценных металлов
Степень научной разработанности темы Выше уже говорилось об отсутствии в России традиций свободного обращения золота Одним из следствий этого стала недостаточная освещенность в советской и российской литературе практических аспектов функционирования международного и российского рынков золота и участия на них коммерческих банков Публикации советского времени сосредотачивались на критике капитализма и валютной системы, основанной на мировом лидерстве США Во многом объективные, они несли в себе значительный идеологический аспект Такая позиция неизбежно вела советских ученых к поиску альтернативы доллару как основному резервному средству в рамках международных экономических отношениях На тот момент наиболее очевидной альтернативой являлось золото Не случайно в советской экономической мысли очень сильны были позиции сто-
ройников золота Однако такой подход - критика экономического и политического строя в целом - несколько обедняли публикуемую информацию и не раскрывали формирование рыночных отношений в сфере драгоценных металлов на микроуровне В результате очень трудно было получить комплексное представление о функционировании международного рынка золота и, особенно, об операциях на нем коммерческих банков Что же касается ситуации с золотом в СССР, то в связи с закрытым характером практически всех данных в отечественной литературе наблюдался настоящий информационный голод
Среди исследований, специально посвященных золоту, можно отметить работу А В Аникина «Золото международный экономический аспект» , вышедшую двумя изданиями в 1984 и 1988 гг В ней автор популярным языком достаточно подробно для 80-х гг XX в рассматривает операции с золотом и участие банков на рынке драгоценных металлов По сути, в дореформенный период это едва ли не единственная монография, посвященная различным аспектам обращения золота
Что же касается освещения сферы драгоценных металлов в российский период истории, то здесь ситуация несколько иная Общим является то, что по-прежнему очень мало вышло в свет научных монографий по данному вопросу Здесь можно отметить выход в 1996 г прикладного пособия «Организация торговли драгоценными металлами»2 Это первое в России издание, освещающее теоретические и практические вопросы торговли драгоценными металлами В 1998 г вышли в свет еще два издания работа И Т Балабанова «Драгоценные металлы и драгоценные камни операции на российском рынке»3 и труд под редакцией В И Букато и М X Лапидуса «Рынок золота прошлое и настоящее» Первое издание представляет собой конспект лекций, посвященных рассмотрению действовавших на момент написания книги
' См Аникин А В Золото международный экономический аспект - М Международные отношения 1988 -336с
2 См Организация торговли драгоценными металлами Учебное пособие /Под ред ВИ Видяпина -М ИНФРАМ 1996 -412с
См Балабанов И T Драгоценные металлы и драгоценные камни операции на российском рынке -М Финансы и статистика 1998 -288с
4 См Рынок золота прошлое и настоящее/Под ред ВИ Букато и М X Лапидуса -М Финансы и статистика 1998 -288с
нормативных актов Недостаток такого подхода заключается в том, что за время подготовки рукописи правовая база устаревает, а вместе с ней и содержание книги К тому же аналитическая ценность таких публикаций стремится к нулю
Что же касается второго упомянутого издания, то в нем предпринята попытка охватить как можно более широкий спектр вопросов, связанных с обращением золота с древнейших времен и до наших дней По этому признаку издание «Рынок золота прошлое и настоящее» пересекается с вышеупомянутой работой А В Аникина Однако в отличие от нее в рассматриваемом издании более широко освещается функционирование мирового рынка золота и операции коммерческих банков с драгоценными металлами В то же время глава, посвященная современному этапу развития российского рынка золота, освещена не столь полно как хотелось бы, ощущается явный недостаток аналитических выкладок, а также отсутствие авторской позиции по поводу дальнейшего направления развития отечественного рынка золота
В начале XXI в в России были изданы монографии А Э Абалова «Международный рынок драгоценных металлов основные принципы функционирования»5, А В Касаткина «Драгоценные металлы Правовое регулирование сделок» и некоторые другие
Общим недостатком указанных изданий является недостаточно подробный анализ процессов, происходящих на российском рынке золота
Можно сказать, что развитие отечественного рынка драгоценных металлов повлекло за собой расширение круга специалистов, интересующихся данным вопросом На этом фоне острее стал ощущаться дефицит специальной литературы Представляется, что будущие труды по данной теме могли бы быть посвящены анализу законодательной базы российского рынка золота, направлениям ее совершенствования, дискуссиям относительно модели формирующегося в России рынка драгоценных металлов Для изучения мирового
5 См АбаловАЭ Международный рынок драгоценных металлов основные принципы функциони
рования -СПб ООО «Издательство ДНК» 2001 -159с
6 См Касаткин А В Драгоценные металлы Правовое регулирование сделок - М «Юридический
Дом «Юстицинформ» 2001 — 188с
опыта был бы вполне приемлемым перевод на русский язык зарубежных монографий по данной тематике, а также специальных обзоров, посвященных рынкам драгоценных металлов
Некоторой альтернативой научным монографиям являются материалы в периодической печати Долгое время публикации в СМИ были едва ли не единственным источником информации для тех, кто интересуется рынком золота Постепенно количество таких публикаций увеличивалось, и сейчас практически в каждом деловом издании можно найти соответствующие статьи Некоторые из них носят сугубо информационный характер, другие делают акцент на рассмотрении конкретных вопросов и анализе протекающих на рынке золота процессов В целом увеличение числа статей в СМИ и разнообразие освещаемых вопросов носит позитивный характер, хотя в них, как правило, затрагиваются локальные аспекты обращения драгоценных металлов Рамки публикации зачастую не позволяют провести комплексный анализ вопросов и ограничивают аналитическую составляющую материалов
Таким образом, анализ теоретических и методических подходов к разработке вопросов развития рынка золота в России показал, что в работах российских специалистов
определена необходимость формирования рыночных отношений в золотодобывающей отрасли с учетом мировых тенденций развития рынка золота,
выявлены основные недостатки нормативно-правового регулирования рынка золота, замедляющие развитие отрасли,
разработаны основы понятийного аппарата теории риска на данном рыночном сегменте
Вместе с тем, в целом, современный этап развития рынка золота недостаточно освещен в работах научно-практического характера, информационная база, характеризующая состояние и тенденции развития отечественного рынка золота, не полна и зачастую противоречива, не сформированы теоретические основы описания рынка золота, не разработаны концептуальные положения по регулированию рынка золота и золотодобывающей отрасли с целью обес-
печения их развития и повышения эффективности функционирования в интересах российской экономики
Цель и задачи исследования Целью диссертационной работы являлось проведение анализа основных тенденций формирования российского рынка золота и разработка мероприятий по формирования фондового рынка драгоценных металлов в России и повышению эффективности работы коммерческих банков на развивающемся российском рынке золота
Для достижения основной цели в диссертации были поставлены задачи:
изучить исторический ольи формирования и развития денежных систем, основанных на золоте,
проанализировать изменение взглядов экономической мысли на роль золота как денежного товара,
обобщить методические основы и схему функционирования рынка золота,
охарактеризовать состояние, проблемы и тенденции развития российского рынка золота,
проанализировать институциональную основу и организационную структуру современного российского рынка золота,
охарактеризовать операции коммерческих банков с драгоценными металлами и определить боль банков в становлении и развитии рынка золота в России,
рассмотреть перспективы развития российского рынка золота и его интеграции в мировую систему,
выявить основные пути повышения роли коммерческих банков на рынке золота,
разработать мероприятий по формированию биржевого рынка золота в России
Объект исследования - эволюция роли золота в экономической жизни человеческого общества
Предмет исследования - проблемы формирования и развития рыноч-
ных отношений в сфере обращения драгоценных металлов и определение роли банковских институтов в развитии российского рынка золота
Методологической основой диссертационного исследования послужил диалектический метод научного познания В рамках целостной логики исследования проблемы в работе использовался ряд частных приемов и методов экономико-статистический, сравнительный анализ, монографическое исследование, экспертная оценка, моделирование организационно-производственных систем
Структура и логика работы В соответствии с целью, задачами и логикой исследования работа имеет следующую структуру введение, три главы, заключение, список источников и литературы, приложения
Научная новизна диссертационного исследования состоит в комплексном подходе к вопросам рыночного обращения драгоценных металлов, а также в разработке теоретических основ организации рынка золота и обосновании практических рекомендаций по повышению эффективности его функционирования в России Отдельно проведен всесторонний анализ роли банковских институтов на рынке драгоценных металлов и разработаны мероприятия по формированию биржевого рынка золота в России
Авторская концепция содержит следующие элементы научной новизны:
разработаны рекомендации по совершенствованию функциональной и организационной структуры рынка золота в современной России с учетом определения конкретной роли государства посредством использования государством золота в качестве резервного актива и оптимизации формирующейся системы обращения драгоценного металла как инвестиционного инструмента,
аргументирована необходимость увеличение доли участия России на мировом рынке золота посредством расширения масштабов операций с золотом российских коммерческих банков, выхода на мировой рынок наиболее крупных производителей золота, создания программы совместных действий производителей и коммерческих банков с тем, чтобы экспортные поставки российского золота не носили эпизодического характера, а осуществлялись в
соответствии со стратегией развития бизнеса в этой отрасли, что будет способствовать совершенствованию функционирования и организации отечественного рынка золота и усилению позиции России на мировых ранках,
разработаны практические рекомендации по совершенствованию операций коммерческих банков с драгоценными металлами, которые могут быть использованы банками для разработки собственных стратегий поведения как на начальном этапе интеграции в сферу золотодобычи, так и в процессе осуществления классических банковских операций с драгоценными металлами,
аргументирована необходимость внедрения в России биржевой формы организации рынка золота, главными преимуществами которой являются повышение степени ликвидности финансовых инструментов на основе золота, снижение риска неисполнения сторонами своих обязательств по сделкам с золотом, повышение степени прозрачности российского рынка золота,
обоснована модель отечественного биржевого рынка золота и разработаны методические положения по оценке эффективности организации биржи золота в России
Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что она представляет собой самостоятельное завершенное научное исследование одной из самых актуальных проблем, стоящих перед участниками рынка золота, в т ч перед российскими коммерческими банками организация и совершенствование механизмов обращения драгоценных металлов
Практическое значение настоящего исследования состоит в том, что разработанные в диссертации предложения по изменению нормативной базы могут послужить основой для совершенствования организации рыночного обращения драгоценных металлов
Проведенный анализ российского рынка золота может быть использован коммерческими банками для разработки собственных стратегий поведения как на начальном этапе интеграции в сферу золотодобычи, так и в процессе осуществления классических банковских операций с драгоценными металлами
В диссертации аргументирована необходимость внедрения в России биржевой формы организации рынка золота, обоснована его модель и разработаны методические положения по оценке эффективности организации биржи золота в России
Концептуальный подход к анализу исследуемых вопросов предполагает более широкое использование основных положений и выводов диссертации среди всех заинтересованных специалистов
При написании данной работы был использован широкий спектр информации Источником первичных данных являлись научные монографии и публикации в СМИ, как отечественных, так и зарубежных авторов При необходимости анализа правовых механизмов по рассматриваемой тематике автор обращался к соответствующим нормативным актам
Положения диссертации, выносимые на защиту:
-
В различные периоды времени роль золота и его функции изменялись в соответствии с экономической политикой государств оно выступало в качестве всеобщей меры стоимости и выполняло функцию платежа имела статус денежного металла, на основе которого сложилась система золотого стандарта В конце XX в денежная функция золота значительно ослабела и оно было юридически выведено из мировой валютной системы Это дало мощный толчок к либерализации операций с золотом, что означало его большую доступность для частного сектора Коренным образом изменились состав участников и структура рынка золота, расширился спектр операций, проводимых с драгоценным металлом Однако и в начале XXI в золото по-прежнему продолжает оставаться международным резервным активом Это единственный вид резервов, не имеющий кредитной природы, и, следовательно, не несущий в себе присущие фидуциарным инструментам риски
-
Рынок золота представляет собой сложноорганизованную систему отношений между субъектами по поводу купли-продажи драгоценного металла, которая функционирует па разных уровнях его организации мировом, региональном, внутреннем Особенность мирового рынка золота заключается в
том, что постоянный спрос предъявляют лишь покупатели, использующие драгоценный металл в качестве промышленного сырья, а регулярное предложение на рынке исходит от производителей «нового золота» - золотодобывающих компаний К числу мировых центров по торговле золотом можно отнести Лондон, Цюрих, Гонконг, Нью-Йорк, Дубай Объектом торговли на данных рынках является золото в виде физического наличного металла и безналичного металла
-
Для состояния российского рынка золота наиболее значимыми тенденциями являются практически полное самоустранение государства с рынка золота в качестве кредитора производства золота и покупателя металла при сохранении функций регулирования этого рынка, выход коммерческих банков на рынок золота и повышение их роли как полноправных его участников, постепенная адаптация российской золотодобывающей промышленности к условиям рыночной экономики, что выразилось в наращивании объемов производства золота в большинстве субъектов федерации и в целом по стране, усиление роли Центрального Банка РФ на отечественном рынке золота, продолжающаяся либерализация регулирования операций с золотом Вместе с тем, указанные меры в целом слабо влияют на развитие рынка золота, поскольку существует ряд нерешенных проблем, основные среди которых выработка крупных месторождений, почти полное прекращение геологоразведочных работ, старение основных фондов крупных золотодобывающих предприятий, высокий уровень рискованности долгосрочных программ финансирования золотодобычи, неразработанность концепций и программ развития рынка золота в целом и в отдельных регионах, некомплексность правового регулирования операций с золотом, что сдерживает развитие рынка золота
-
Сложившаяся ситуация на внутреннем российском рынке золота свидетельствует о необходимости принятия государством мер, направленных на решение таких задач, как разработка национальной концепции развития золотодобывающей отрасли, создание децентрализованного рыночного механизма регулирования рынка золота, реорганизация золотодобывающих и аф-
финажных предприятий, совершенствование инвестиционных условий для отечественных и иностранных инвесторов, формирование совместных предприятий, создание программы совместных действий производителей и коммерческих банков, выход крупных конкурентоспособных производителей золота на мировой рынок При этом все действия должны носить не сиюминутный характер, а иметь в своей основе четкую программу
-
Увеличение доли участия России на мировом рынке золота возможно при условии расширения масштабов операций с золотом российских коммерческих банков Развитие сферы обращения драгоценных металлов во многом будет зависеть от позиции и действий Банка России Центральный банк должен сохранить ключевую роль на российском рынке золота Его основными задачами должны стать, прежде всего, разработка и совершенствование соответствующей правовой базы, осуществление мер, направленных на повышение ликвидности золотого рынка и расширение конкурентной среды
-
Прошло уже более 15 лет с тех пор, как в России на смену административному регулированию обращения драгоценных металлов пришло рыночное ценообразование на золото и его свободное движение Олицетворением рыночной экономики является биржа, призванная, с одной стороны, способствовать установлению равновесной цены на золото, и, с другой стороны, создать возможность для всех участников рынка хеджировать свои операции с драгоценными металлами В диссертации определены преимущества биржевой формы организации рынка золота, а также проанализированы варианты его формирования На основе расчетов сделан вывод, что на начальном этапе формирования биржевого рынка золота в России, оптимальным является создание Московского фиксинга золота, что требует наименьших затрат и позволяет опробовать процедуры ведения биржевых торгов При увеличении спроса отечественных потребителей, а также при расширении практики использования производителями преимуществ страхования ценовых рисков с помощью биржевых финансовых инструментов возможен переход к созданию
отдельной секции золота на ММВБ, а в перспективе - организация самостоятельной биржи золота
