Введение к работе
Актуальность исследования. Финансовый рынок России стремительно развивается и интегрируется в мировую экономику За последние двадцать лет на нем произошли столь грандиозные преобразования, на которые в обычных условиях требуются многие десятилетия
Практически с нуля создан финансовый сектор рыночной экономики Появился полноценный фондовый рынок Радикальным преобразованиям подвергся банковский сектор Процесс приватизации в России в основном завершен Однако говорить о создании современной и высокоэффективной экономики еще преждевременно Для этого следует провести полномасштабные и глубокие рыночные преобразования всех экономических институтов В связи с этим ІРО (первоначальное публичное предложение) следует рассматривать в качестве одного из многочисленных инструментов по созданию современной и эффективной российской рыночной экономики
Процесс ІРО в России начался в 1996 году Тем не менее, за прошедшее десятилетие стране удалось выйти на лидирующие позиции в мире в области первичных размещений Тема ІРО является одной из приоритетных в деловой и научной прессе Только в деловых российских газетах еженедельно публикуется по три-пять статей о текущих ІРО российских компаний на ведущих мировых биржах Мы являемся свидетелями исторического процесса, который развернулся в России совсем недавно Поэтому подводить какие-то обобщающие глобальные итоги еще преждевременно, но основные тенденции этого явления возможно рассмотреть и оценить уже сейчас.
Анализ формирования российского рынка ІРО существенно облегчается тем, что практика первоначальных публичных размещений в мире не нова По проблемам ІРО за рубежом опубликована обширная литература Появились и первые монографии российских авторов Вместе с тем данная область исследования находится еще в состоянии первоначальных теоретических разработок
Необходимость решения теоретических и практических вопросов с учетом преемственности позитивного международного и российского опыта для формирования российского рынка ІРО определили актуальность темы исследования, обусловили ее цели и задачи
В 2004 году в России была защищена первая диссертация в данной области ' Ко времени появления упомянутой работы рынок ІРО в России еще
Петрова О Л Совершенствование механизма первичного размещения акций российских эмитентов Автореферат на соискание ученой степени кандидат экономических наук М 2004
не сложился, поэтому исследование проводилось преимущественно на основе западного опыта В 2007 году защищена еще одна кандидатская диссертация,2 в которой был подробно исследован лишь (безусловно, важный) аспект процесса IPO - приватизация Начали появляться и другие исследования. В отличие от упомянутых работ в представленной диссертации произведена попытка исследования IPO как уже вполне сложившегося комплексного и крупномасштабного явления российской действительности
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является выявление тенденций и разработка концептуальных основ формирования и развития российского IPO на основе исследования преобразований в финансовом секторе российской экономики
Для достижения данной цели в работе поставлены следующие задачи, определяющие структуру диссертационной работы
определить экономическую сущность и место IPO в макроэкономическом механизме вообще, и на российском финансовом рынке — в частности,
уточнить понятийный аппарат, связанный с особенностями IPO и его основных элементов в российской действительности,
выявить роль и значение IPO как инвестиционного и перераспределительного механизма и его специфику в российских условиях,
определить этапы формирования IPO и перспективы развития данного явления в России,
на основе отраслевого анализа IPO оценить эффективнлость первоначального размещения в интерессах развития российского фондового рынка и экономики в целом.
Объектом исследования явился российский рынок IPO в органической взаимосвязи с развитием экономики России и мировой экономики в целом
Предметом исследования стали экономические и финансовые отношения в процессе развития IPO на российском финансовом рынке, деятельности фондовых бирж, инвестиционных банков и фирм, а также других экономических субъектов в условиях российских экономических преобразований
Общетеоретической базой исследования послужили неоклассические и неокейнсинаские подходы а анализу основных характеристик IPO, финансовых, и, прежде всего, фондовых рынков, изложенных в фундаментальных трудах М Блауга, Ю Брихема, Д Ван-Хауза, Л Гапенски, Л Гит-
2 Прокофьев Р В IPO как форма приватизации и вовлечения населения в инвестиционную деятельность в России Автореферат на соискание ученой степени кандидата экономических наук М 2007
мана, Э Долана, Дж М Кейнса, Р Геддеса, П Роуза, Дж Синки, Дж Хариса, Дж Хикса, Ф. Мишкина, А Пигу, М Фридмана и др
Важное значение для обоснования ряда теоретических выводов и анализа конкретных явлений имели работы российских авторов Г Белоглазо-вой, В Бочарова, А Вострокнутовой, О Вьюгина, С Гвардина, Е Жукова, В Козловского, Л Красавиной, Л Кроливецкой, А. Лукашова, А Могина, В Леонтьева, О. Литун, В. Миловидова, Я Миркина, В Никифоровой, Е Поповой, М Романовского, А Селищева, Л Тарасевича, В Торкановского и др
В ходе исследования применялся диалектический метод, а также метод сравнительного анализа, обусловившие изучение экономических явлений с учетом существующих взаимосвязей явлений, использовались приемы логического анализа и синтеза
Информационная база исследования представлена законодательными и нормативными документами, регулирующими финансовый (в том числе - фондовый) рынок, деятельность фондовых бирж, инвестиционных компаний, акционерных обществ и других финансовых институтов Использовались разработки научно-исследовательских структур, материалы периодической печати, Госкомстата РФ, ФСФР, НАУФОР и информационных институтов и служб
Структура и объем работы. Диссертационное исследование изложено на 177 страницах, состоит из введения, трех глав, включающих 10 параграфов, заключения, библиографического списка использованной литературы; содержит 29 таблиц, 22 рисунка и список литературы из 148 наименований
