ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНСТРУМЕНТОВ ПРЕОДОЛЕНИЯ ПОСЛЕДСТВИЙ ГЛОБАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА Климкович Евгений Павлович
Диссертация - 480 руб., доставка 10 минут, круглосуточно, без выходных и праздников
Автореферат - бесплатно, доставка 10 минут, круглосуточно, без выходных и праздников
Климкович Евгений Павлович. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНСТРУМЕНТОВ ПРЕОДОЛЕНИЯ ПОСЛЕДСТВИЙ ГЛОБАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА: диссертация ... кандидата экономических наук: 08.00.10 / Климкович Евгений Павлович;[Место защиты: Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования "Российский экономический университет имени Г.В.Плеханова"].- Москва, 2014.- 180 с.
диссертационного совета Маршавина Любовь Яковлевна
I.
Актуальность темы диссертации. Глобальный финансовый кризис 2008-09гг. продемонстрировал несовершенства в организации и функционировании современного мирового финансового рынка и сделал очевидными ошибки как национальных, так и наднациональных регуляторов. В настоящее время мировой финансовый кризис можно охарактеризовать как глубокое структурное расстройство мирового финансового рынка. Участие регуляторов в преодолении последствий кризиса и проведении работы над ошибками дает возможность совершенствования действующего инструментария преодоления последствий мирового финансового кризиса и регулирования мирового финансового рынка.
Актуальность темы диссертационной работы обусловлена необходимостью:
изучения теоретических основ использования действующего инструментария преодоления последствий глобального финансового кризиса;
разработки теоретических аспектов оценки эффективности инструментов преодоления последствий кризиса;
оценки эффективности примененных инструментов преодоления последствий кризиса как базы для формирования среднесрочной стратегии восстановления мирового финансового рынка, построения долгосрочных прогнозов развития мировой экономики и оценки перспектив дальнейшего развития мирового финансового рынка;
выработки практических рекомендаций по совершенствованию применяемых инструментов предупреждения, реагирования и преодоления последствий глобального финансового кризиса, в основе которых должна лежать оценка эффективности уже примененных инструментов.
Степень научной разработанности темы. Проблемы оценки эффективности инструментов преодоления последствий глобального финансового кризиса представлены в исследованиях Международного валютного фонда (МВФ) и других наднациональных финансово-экономических институтов. В них содержится анализ основных факторов и механизмов современного финансового кризиса, статистическая база по применяемым инструментам преодоления его последствий, рассматриваются вопросы восстановления и поддержания стабильности на финансовых рынках. В работах отечественных авторов исследуются основные факторы мирового финансового кризиса, ключевые аспекты регулирования мирового финансового рынка, анализируются проблемы системных рыночных рисков.
Тем не менее, до настоящего времени недостаточно изученными остаются теоретические аспекты оценки эффективности инструментов преодоления последствий глобального финансового кризиса, вопросы формирования моделей и методик, позволяющих сделать конкретные выводы об эффективности примененных инструментов преодоления последствий кризиса для мирового и национальных финансовых рынков.
Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретических и практических аспектов оценки эффективности инструментов преодоления последствий глобального финансового кризиса для развитых и развивающихся стран.
Для достижения данной цели в диссертации были поставлены следующие задачи:
провести анализ содержания, факторов и механизмов современного глобального финансового кризиса и оценить степень влияния последствий глобального финансового кризиса на развитие мирового финансового рынка и мировой экономики;
исследовать основные инструменты преодоления последствий глобального финансового кризиса и дать оценку их эффективности для национальных финансовых рынков развитых и развивающихся стран;
разработать теоретические аспекты оценки эффективности инструментов преодоления последствий глобального финансового кризиса;
определить критерии классификации основных последствий кризиса для мирового финансового рынка и разработать многокомпонентную модель анализа последствий применения антикризисных инструментов;
выработать практические рекомендации по повышению эффективности действующих инструментов преодоления последствий глобального финансового кризиса, а также по совершенствованию системы предупреждения, реагирования и преодоления последствий таких кризисов.
Объектом исследования является совокупность финансовых отношений, возникающих в процессе преодоления последствий глобального финансового кризиса, и их воздействие на мировую экономическую систему в целом и мировой финансовый рынок в частности.
Предметом исследования являются инструменты преодоления последствий глобального финансового кризиса, и оценка их эффективности для мировой и национальных экономик и финансовых рынков.
Область исследования диссертационной работы соответствует требованиям паспорта ВАК Министерства образования и науки РФ по специальности 08.00.10 – «Финансы, денежное обращение и кредит», а именно: п. 1.11. «Особенности и экономические последствия финансовой глобализации», п. 2.1. «Финансовое регулирование экономических и социальных процессов».
Методологической и теоретической основой исследования являются теории рыночного регулирования, макроэкономические концепции, реализуемые в структурных моделях прогнозирования (правило IFB, Тейлора и др.), концепция временной стоимости денег, принципы системного анализа и математической логики. При проведении исследования использовались общенаучные методы: классификация и группировка, исторический и экономико-статистический методы, индуктивный и дедуктивный анализ.
В работе использовались исследования ведущих мировых и отечественных специалистов в области макроэкономического анализа и государственного регулирования мирового финансового рынка Р.З. Алибера, М.В. Ершова, Е.А. Звоновой, П. Киндлебергера, К. Кутнера, Л.Н. Красавиной, Ю.И. Львова, Я.М. Миркина, Д.М. Михайлова, Ф. Модильяни, С.Р. Моисеева, П. Моссер, В.Я. Пищика, И.Н. Платоновой, Б.Б. Рубцова, В.А. Слепова, А.А. Суэтина, Ф. Фабоцци, Ю. Фама, Г.Г. Фетисова, Дж. Ван Хорна, У. Шарпа, рабочие материалы МВФ, ведущих рейтинговых и аналитических агентств.
Эмпирическую основу исследования составили:
- законодательные акты Российской Федерации, ведомственные нормативные документы Министерства финансов Российской Федерации, Банка России, Федеральной службы по финансовым рынкам России;
- статистические и аналитические материалы МВФ, Европейской Комиссии, Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), центральных банков и министерств финансов ведущих развитых и развивающихся стран, основных аналитических агентств;
- публикации в специальной периодической печати России и зарубежных стран.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в выявлении и моделировании особенностей инструментов преодоления последствий глобального финансового кризиса, а также в формировании методов оценки эффективности таких инструментов и выработке рекомендаций по их совершенствованию.
На защиту выносятся следующие положения, содержащие научную новизну:
- выявлены характерные черты процесса преодоления последствий глобального финансового кризиса, которые состоят в особой роли государства как инвестора и заемщика в этом процессе, в различном характере применяемых на национальных финансовых рынках инструментов преодоления последствий кризиса и специфике такого антикризисного инструмента как процентная ставка;
- разработаны система показателей и модель оценки эффективности инструментов преодоления последствий глобального финансового кризиса на основе метода дисконтированных денежных потоков;
- предложена методика оценки эффективности фискальных и монетарных инструментов преодоления последствий кризиса, базирующаяся на эффектах мультипликатора и свойстве аддитивности показателя чистой приведенной стоимости (NPV);
- выработаны рекомендации по совершенствованию действующих инструментов преодоления последствий глобального финансового кризиса, состоящие в адаптивном изменении процентной ставки, использовании портфельного подхода при выборе инструментов преодоления последствий кризиса на национальном и мировом уровнях с учетом долгосрочных рисков их применения;
- предложены меры, позволяющие расширить современный инструментарий предупреждения, реагирования и преодоления последствий глобального финансового кризиса (расширение масштабов регулирования теневой банковской системы, разработка и применение стратегии снижения объемов использования фискальных инструментов, создание централизованного аппарата управления и системы реагирования при возникновении глобального кризиса в будущем).
Теоретическая значимость полученных научных результатов заключается в разработке научно-обоснованного подхода к оценке эффективности инструментов преодоления последствий глобального финансового кризиса, который состоит в моделировании основных особенностей процесса преодоления последствий кризиса и формировании оценки эффективности инструментов преодоления последствий кризиса на основе метода дисконтированных денежных потоков.
Практическая значимость результатов исследования заключается в доведении их до конкретных предложений по повышению эффективности действующих инструментов преодоления последствий кризиса и расширению современного инструментария предупреждения, реагирования и преодоления последствий глобального финансового кризиса. Данные результаты могут быть использованы центральными банками и министерствами финансов различных стран, а также наднациональными регуляторами.
Практическая значимость исследования также состоит в разработке:
модели оценки эффективности инструментов преодоления последствий глобального финансового кризиса;
модели прогнозирования стоимости привлечения капитала для государства на основе соотношения уровня государственного долга и ВВП страны.
Материалы диссертации могут быть использованы при чтении курсов «Деньги, кредит, банки», «Финансы», «Макроэкономика», «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения», «Финансовый анализ», «Государственные финансы» в вузах экономического профиля.
Апробация и использование результатов исследования. Результаты диссертационного исследования использованы в учебном процессе ФГБОУ ВПО «Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова» при чтении курса «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения». Апробация диссертационного исследования была также осуществлена на конференции «Мировой финансовый кризис: причины, проблемы, пути преодоления». Результаты прогнозирования стоимости привлечения капитала для государства, полученные в ходе исследования, использованы при расчете средневзвешенной стоимости капитала ОАО «Компания Юнимилк».
Публикации. По теме исследования опубликовано 5 работ общим объемом 3,0 п.л., в том числе 3 работы объемом 2,8 п.л. – в ведущих рецензируемых научных изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки Российской Федерации.
Логика и структура работы. Логика исследования определила структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
Похожие диссертации на ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНСТРУМЕНТОВ ПРЕОДОЛЕНИЯ ПОСЛЕДСТВИЙ ГЛОБАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА
