Введение к работе
Актуальность диссертационного исследования. В условиях укрепления основ рыночной экономики совершенствование финансовых инструментов и обновления материально-технической базы становится непреложным условием своевременной модернизации основных фондов производственных организаций с различными формами собственности. Одним из таких инструментов, позволяющих осуществить крупномасштабные капитальные вложения, является лизинг.
Особую значимость лизинг приобретает в современных условиях продолжающегося финансового кризиса, когда банковская система ограничена в возможности предоставления инвестиционных кредитов. Лизинг - уникальный механизм инвестирования, который способствует повышению конкурентоспособности российской промышленности, напрямую стимулирует процесс инновационных преобразований во всех сферах и отраслях экономики.
Модернизация такой важнейшей отрасли как машиностроение невозможна без активизации инвестиционных процессов. Физический и моральный износ средств производства в отрасли достиг критического уровня (от 65 до 75%). Выбытие основных фондов идет с темпами 1,5-2,5% в год, тогда как годовой темп обновления технологической базы не превышает 0,1-0,5%, а удельный вес производств, соответствующих пятому технологическому укладу, возникшему в развитых странах в 1990-е годы, составляет лишь 8% . Между тем возможности аккумулирования предприятиями необходимого объема реальных инвестиций в форме инвестиционных займов, государственных капиталовложений и за счет собственных средств весьма ограничены.
В условиях нехватки собственных финансовых ресурсов на модернизацию производственных процессов лизинг является прогрессивным механизмом инвестирования, обновления основных фондов, технического и технологиче-
Концепция формирования Государственной комплексной программы развития машиностроения России / ООО «Союз машиностроителей России» (июнь 2008). - Интернет-ресурс. Режим доступа: .
ского переоснащения предприятий. Доказательством этого является опережающий рост объемов лизинговой деятельности по отношению к росту инвестиций в стране в целом.
Умелое использование лизинга должно обеспечить реализацию стратегических государственных приоритетов, в частности развитие новых производств, укрепление технического потенциала России. В 2007 году рынок лизинговых услуг, быстро возраставший в предыдущие годы, продолжал стремительное развитие. Размер прироста лизинговых сделок стал максимальным за всю предыдущую историю лизинга в России. Объем всех новых лизинговых сделок по итогам 2007 года, по оценке Российской ассоциации лизинговых компаний, составил 35,4 млрд. долларов. Доля лизинга в ВВП достигла более 2,0% (в 2007 году - 1,5%). В объеме средств, инвестированных в основной капитал, лизинг занял 14,1% (в 2007 году - 8,7%)2. Однако в 2008 году, впервые за последние 10 лет, в отрасли наблюдался спад. Рынок сократился на 24,7% и составил 26,65 млрд. долларов. Снизилась также доля лизинга в ВВП до 1,4%, а доля лизинга в объеме инвестиций в основной капитал упала до 6,6%. Такой итог 2008 года вызван тяжелой экономической и финансовой ситуацией в стране и непродуманной кредитно-денежной политикой самих лизинговых компаний. Вместе с тем следует отметить, что рынок лизинговых услуг востребован. Количество обращений в лизинговые компании в 2008 году выросло на 22% и достигло 44 2533.
В настоящее время лизинг используется практически во всех отраслях России. Вместе с тем следует отметить, что в 2008 году основная доля лизинговых операций пришлась на сегмент грузового и легкового автотранспорта (32,25%), железнодорожного транспорта и авиатехники (23,46%), а доля приобретаемого машиностроительного оборудования оставалась низкой (около 9%). Это свидетельствует о том, что машиностроительные предприятия недостаточно
Российский рынок лизинга в 2007 году // Банковское обозрение. 2008. № 4 (106), апрель.
Обзор рынка лизинга. 2008. - Интернет-ресурс. Режим доступа: .
Обзор рынка лизинга. 2008. - Интернет-ресурс. Режим доступа: .
полно используют потенциал лизинга. Причиной этого является то обстоятельство, что на сегодняшний день недостаточно полно проработан механизм управления лизингом на предприятиях, отсутствуют целостные методические разработки по его организации. Наличие серьезных проблем в сфере лизинговой деятельности обусловило актуальность темы исследования лизингового механизма инвестирования в основной капитал предприятий и необходимость разработки организационно-экономического механизма управления лизинговой деятельностью.
Степень теоретической разработанности темы. Из наиболее известных авторов, рассматривавших различные аспекты лизинга, следует выделить таких ученых, как А.А. Аюпов, П.И. Вахрин, В.Д. Газман, В.А. Горемыкин, Ю.Б. Долгушина, Е.В. Кабатова, М.В. Карп, В.В. Ковалев, Ю.Н. Лапыгин, М.И. Лещенко, Д. Лилецкий, АС. Нешитой, Л.Н Прилуцкий, К.Г. Сусанян, Ю.С. Харитонова, Е.Н. Чекмареваи др. Среди зарубежных ученых, изучающих проблематику лизинга, следует назвать Г. Анкермана, Р. Брейли, Альфреда М. Кинга, Б. Вэллингфорда, Б. Джеймса, С. Майерса, Ф. Штайнгольда.
В отечественной и зарубежной теории и практике достаточно полно разработаны отдельные элементы проведения лизинговых операций применительно к производствам с длительным циклом изготовления продукции. Однако в настоящее время существует объективная потребность в методических разработках по вопросам управления лизингом на предприятиях. Отмеченные проблемы методического и практического характера обусловили выбор направления исследования, определили его цель и задачи.
Целью диссертационного исследования является разработка методических рекомендаций по использованию и оценке эффективности лизингового механизма инвестирования в основной капитал машиностроительных предприятий.
Для достижения указанной цели в исследовании поставлены следующие задачи:
уточнить особенности лизинга как специфического механизма инвестирования в основной капитал предприятия на основе долгосрочной аренды;
предложить авторское определение понятий «лизинговый механизм инвестирования в основной капитал предприятия», «организационно-экономический механизм управления лизинговой деятельностью машиностроительного предприятия»;
разработать модель лизингового инвестирования в основной капитал предприятия;
предложить организационно-экономический механизм управления лизинговой деятельностью машиностроительного предприятия;
разработать методические рекомендации по организации лизинговой деятельности на предприятиях и методику оценки эффективности использования лизинга в инвестиционной деятельности машиностроительных предприятий;
предложить модифицированную формулу для оценки стоимости капитала при использовании лизинга, учитывающую разные варианты приобретения основных фондов.
Объектом исследования являются финансовые отношения, возникающие при использовании машиностроительными предприятиями лизингового инвестирования.
Предмет исследования - механизм инвестирования в основной капитал машиностроительных предприятий посредством лизинга.
Методологической основой диссертационного исследования послужили диалектический метод исследования и системный подход, теория инвестиционного анализа, труды отечественных и зарубежных исследователей по финансовому и инвестиционному менеджменту. В диссертации использовались такие общенаучные методы, как логический, сравнительный, системно-структурный, конкретно-экономический. Для решения задач исследования ис-
пользовались структурно-функциональный метод, анализ и синтез, методы группировки и сравнения, обобщения; статистические методы; методы финансовой математики и экономического анализа.
Область исследования соответствует п. 3.7 «Источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала», специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение, кредит» паспорта номенклатуры специальностей научных работников ВАК РФ.
Информационной базой исследования явились материалы научных конференций, аналитические обзоры рынка лизинговых услуг в Российской Федерации, статистические и справочные материалы, а также фактические данные машиностроительных предприятий Саратовской области, публикации периодической печати, материалы научных исследований, представленных в виде статей и диссертаций.
Научная новизна основных положений и выводов, выносимых на защиту, определяется авторской постановкой проблемы и разработкой теоретических положений и соответствующих методических рекомендаций по использованию лизингового механизма инвестирования в основной капитал машиностроительных предприятий и выражается в том, что:
уточнены особенности лизинга как специфического механизма инвестирования в основной капитал предприятия на основе долгосрочной аренды, что позволяет более точно раскрыть его экономическую сущность с позиции лизингополучателя;
дано авторское определение понятия лизингового механизма инвестирования в основной капитал предприятия и разработана его модель, содержащая логически выстроенную последовательность действий по реализации лизинга на предприятии, что повышает качество принятия решений и соответственно управления инвестиционной деятельностью;
предложен состав организационно-экономического механизма управления лизинговой деятельностью на предприятии, включающий в себя: процедуры заключения лизинговой сделки, методы оценки стоимости привлечения инвестиционных ресурсов, методы управления лизингом на предприятии, нормативно-правовое, информационно- методическое и ресурсное обеспечение лизинговой деятельности, что позволяет сформировать научно обоснованную систему управления инвестиционной и лизинговой деятельностью на предприятии;
разработаны методика и оценка эффективности лизинговой деятельности на предприятии, что дает возможность системно организовать такую деятельность и оценивать ее эффективность;
предложена модифицированная формула для оценки стоимости капитала при использовании лизинга, учитывающая различные варианты приобретения основных фондов, позволяющая более точно оценить целесообразность лизингового инвестирования с позиции лизингополучателя.
Практическая значимость исследования состоит в разработке авторской модели лизингового механизма в основной капитал предприятий и методических рекомендаций по организации лизинговой деятельности и оценке привлекательности лизинга как формы инвестирования в основной капитал предприятий.
В диссертационной работе сформулированы научные положения и рекомендации по эффективному использованию лизингового механизма инвестирования в основной капитал машиностроительных предприятий. Материал диссертационного исследования можно использовать в процессе преподавания в высшей школе таких дисциплин, как: «Инвестиции», «Инвестиционная стратегия», «Экономика организации (предприятия)».
Апробация результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на научно-практических конференциях и семинарах различного уровня: Международной научно-
практической конференции «Социально-экономическое развитие современного общества в условиях реформ» (декабрь 2007 года, Саратов), Всероссийской научно-практической конференции «Стратегии и инструменты управления экономикой» (февраль 2008 года, Санкт-Петербург), Всероссийской научно-практической конференции «Современный российский менеджмент: состояние, проблемы, развитие» (март 2008 года, Пенза), Всероссийской научно-практической конференции «Российское предпринимательство: современное состояние и приоритеты развития» (май 2008 года, Краснодар). Методические рекомендации по оценке привлекательности лизинга как формы инвестирования в основной капитал предприятий машиностроения использованы в лизинговой деятельности ОАО «Н1111 «Контакт».
Публикация результатов исследования. По теме диссертационного исследования опубликовано 15 научных работ общим объемом 16,2 печ. л., в том числе 2 статьи объемом 0,9 печ. л. в изданиях, рекомендованных ВАК Минобр-науки России.
Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав и заключения, библиографического списка литературы, включающего 135 наименований. Содержание работы изложено на 140 страницах машинописного текста, включает 10 таблиц, 11 рисунков и 5 приложений.
Похожие диссертации на Лизинговый механизм инвестирования в основной капитал машиностроительных предприятий
