Содержание к диссертации
Введение
Глава 1. Экономическая природа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта 8
1.1 Финансовая устойчивость в системе финансовых отношений предприятий 8
1.2. Факторы обеспечения финансовой устойчивости 29
Глава 2. Действующая система и оценка финансовой устойчивости 58
2.1. Критерии и методы оценки финансовой устойчивости 58
2.2. Диагностика финансовой устойчивости предприятий аграрного сектора АПК 80
Глава 3. Направления финансовой стабилизации сельскохозяйственных предприятий 107
3.1 Внешнее регулирование финансовой устойчивости 107
3.2. Методика диагностики финансового состояния, как основа обеспечения финансовой устойчивости 133
Заключение 157
Список литературы 160
Приложение
- Финансовая устойчивость в системе финансовых отношений предприятий
- Критерии и методы оценки финансовой устойчивости
- Внешнее регулирование финансовой устойчивости
Введение к работе
Актуальность темы
В условиях трансформации экономики, которая характеризуется резкими подъемами и спадами, отечественные предприятия попали в зону хозяйственной неопределенности и повышенного риска. Получив право на самостоятельное заключение сделок на внутреннем и внешнем рынке, большинство российских производителей столкнулось с проблемой оценки финансовой устойчивости и надежности потенциальных партнеров. Оценка финансовой устойчивости партнера означает возможность определить способность последнего отвечать по своим обязательствам. Установить финансовую устойчивость предприятия весьма важно и для инвестора, предполагающего приобрести ценные бумаги предприятия.
В Западной Сибири приблизительно 55% сельскохозяйственных предприятий убыточных, в Восточной Сибири доля таких хозяйств составляет более 70%. В силу экстремальных природных и неблагоприятных социально-экономических условий, стагнации производства, часть продукции импортеру ется. Не конкурентоспособность многих видов продовольственных товаров, обостряет проблему продовольственной безопасности, решение которой напрямую связано с обеспечением финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий. Поэтому механизм регулирования финансовой устойчивости требует знание ее сущности, финансовых ресурсов, критериев оценки, а также определяет необходимость системного подхода к проблеме обеспечения финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий.
Изучение научной и практической литературы свидетельствует о том, что вопрос о сущности финансовой устойчивости, критериев ее оценки - дискуссионный и недостаточно разработанный, особенно в сельском хозяйстве, в том числе и в странах с развитой рыночной экономикой, о чем свидетельствует значительное число банкротств в этой отрасли экономики. Исключительная важность с одной стороны, и недостаточная разработанность с другой, актуализи-
рует проблемы изучения финансовой устойчивости предприятия и путей ее обеспечения в современных условиях хозяйствования в Российской Федерации. Настоящая диссертационная работа базируется на трудах ведущих отечественных и зарубежных ученых специалистов в области теории финансов и практики финансового управления: Александрова A.M., Аллахвердяна Д.А., Балабанова И.Т., Берстайна Л.А., Бирмана A.M., Боголепова М. И., Болдырева Б.Г., Бригхема Ю., Вознесенского Э. А., Дж.К. Ван Хорн., Дж.К.Шима, Ефимовой О .В., Жуковой С.С., Иваницкого В .П., Казака А.Ю., Ковалева В.В., Ковалевой Л.М., Лаврушина О.И., Любимова Н.Н., Молякова Д.С., Николас К.Сирополис, Романовского М.В., Сабанти Б.М., Семина А.Н., Стояновой Е.С., Тейлора Ф.У., Точильникова Г.Н., Шеремета А.Д. и других авторов.
Целью диссертационной работы является уточнение теоретической сущности и дополнение знаний теории финансовой устойчивости предприятия, оценка финансовой устойчивости на уровне хозяйствующего субъекта, разработка мер по повышению финансовой устойчивости в сельском хозяйстве.
Поставленная в работе цель исследования предопределена необходимостью решения следующих основных задач:
обобщить и дополнить теорию и практику отечественных и зарубежных экономистов по вопросам содержания и природы финансовой устойчивости предприятия;
выяснить сбалансированную комбинацию количественных и качественных характеристик дефиниции «финансовая устойчивость»;
определить экономическую основу обеспечения финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий. И на этой основе выявить оптимальное сочетание факторов внешнего и внутреннего воздействия среды, а также специфическую форму и причины финансовой неустойчивости предприятий;
исследовать действующую систему оценки финансовой устойчивости и предложить критерии оценки с учетом отраслевого аспекта;
провести анализ состояния, показать специфику финансового положения сельскохозяйственных предприятий и сформулировать рекомендации по регулированию финансовой устойчивости.
Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия в современных условиях.
Предметом исследования является финансовая устойчивость хозяйствующих субъектов в сельском хозяйстве.
Теоретическую и методологическую основу работы составили как классические, так и современные труды отечественных и зарубежных экономистов, раскрывающие вопросы общих проблем финансов и финансовой устойчивости предприятий. Методика исследования основана на диалектических принципах изучения процессов и явлений с использованием системного подхода. В процессе работы применялись методы теоретического и эмпирического исследования, а также методы синтеза, экономического анализа, сравнения, прогноз гро* вания, что позволило автору получить и наиболее полно организовать научный поиск для достижения поставленной цели и решения исследовательских задач.
Информационную базу исследования составляют законодательные и другие нормативные акты, данные Госкомстата России, российская и зарубежная монографическая литература, материалы научно-практических конференций, семинаров, публикаций в периодической печати, а также фактические материалы, собранные на предприятиях ряда районов, преимущественно сельскохозяйственной зоны Тюменской области.
В результате проведенного исследования получены следующие результа ты, содержащие научную новизну:
уточнено и дополнено экономическое содержание дефиниции финансовой устойчивости предприятия, ее качественные признаки;
определен и методологически обоснован подход к обеспечению устойчивого положения предприятия, на основании чего предложено определение «финансовая устойчивость предприятия», как сбалансированном комбинации ее количественных и качественных характеристик;
предложено авторское структурирование факторов финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий;
методологически обоснованы критерии диагностики финансовой устойчивости с учетом специфики предприятия аграрной сферы;
выработаны и внедрены методические и практические рекомендации по регулированию финансовой устойчивости предприятия аграрного сектора АПК, исходя из стратегических и тактических целей финансовой полити ки хозяйствующего субъекта.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается возможности использования теоретического и методологического аппарата в ряде сельскохозяйственных предприятий, что способствует решению проблем, возникающих у специалистов занимающихся финансовым менеджментом, по поводу повышения и стабилизации финансовой устойчивости в условиях сельскохозяйственного производства.
Апробация работы. Основные положения докладывались и обсуждались на научно - практических конференциях: «Инновации - инвестиции - инфля ция: социально-экономические аспекты», «Наука сельскому хозяйству», «Предпринимательский менеджмент в АПК» и др., состоявшихся в г. Тюмени, г.Кургане, г. Екатеринбурге в 1997-2002 гг.
Методические рекомендации по оценке финансовой устойчивости и совершенствованию методов внутреннего управления финансовой устойчивостью приняты к рассмотрению Департаментом АПК Тюменской области и применены в ряде сельскохозяйственных предприятий.
Публикации. По теме исследования опубликовано 14 научных работ общим объемом 1,86 п.л.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
Во введении обоснована актуальность темы диссертационной работы, определены цель, задачи, объект и предмет исследования, раскрыта теоретиче-
екая и информационная база исследования, обосновываются научная новизна и практическая значимость работы.
В первой главе «Экономическая природа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта» рассматриваются теоретические и методологические вопросы сущности финансовой устойчивости предприятия. Проводится оценка взглядов отечественных и зарубежных экономистов по проблемам экономического содержания финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, рассматривается экономическая основа обеспечения финансовой устойчивости, с выделением и структурированием факторов внешнего и внутреннего воздействия на среду предприятия, оценивается их влияние на финансово-хозяйственную деятельность хозяйствующих субъектов.
Во второй главе «Действующая система и оценка финансовой устойчивости предприятий» исследуются действующие критерии и методы оценки финансовой устойчивости с учетом отраслевого аспекта. Проводится диагностика финансовой устойчивости обследуемой совокупности СЄЛЬСКОХОЗяЙСІ венных предприятий Тюменской области в динамике лет.
В третьей главе «Направления финансовой стабилизации сельскохозяйственных предприятий» представлены методические рекомендации по повышению финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий в виде системы внешнего и внутреннего регулирования, выраженной в соответствующих блоках финансовой стабилизации.
В заключении автором делаются основные выводы и обобщаются рекомендации по совершенствованию регулирования финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий.
Финансовая устойчивость в системе финансовых отношений предприятий
В условиях рынка, когда взаимоотношения предприятий и организаций строятся на коммерческом расчете, необходимо знать финансовое положение как свое, так и партнеров.
В Западной Сибири 55% сельскохозяйственных предприятий убыточны, в Восточной Сибири доля таких хозяйств составляет более 70%. В силу экстремальных природных и неблагоприятных социально- экономических условий, стагнации производства, часть продукции импортируется. Неконкурентоспособность многих видов продовольственных товаров обостряет проблему продовольственной безопасности, решение которой связано с обеспечением финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов в сельском хозяйстве.
Под хозяйствующим субъектом нами понимается относительно обособленная целостная система технологических и социально- экономических отношений, выступающая в качестве хозяйственной единицы производителя (или продавца) товаров и услуг.
Механизм регулирования финансовой устойчивости требует знания ее сущности, содержания финансовых ресурсов, критериев оценки, а также определяет необходимость системного подхода к проблеме обеспечения финансовой устойчивости предприятий, в частности сельскохозяйственных.
Финансы предприятий как самостоятельное экономическое явление возникли сравнительно недавно (к. 18 - н. 19 вв).[28]
Автор придерживается точки зрения профессора Романовского М.В., Сабанти Б.М., Врублевской О.В. о том, что финансы хозяйствующих субъектов это относительно самостоятельная сфера системы финансов государства, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота их средств и выраженных в виде различных денежных потоков. [99] Автор согласен и присоединяется к точке зрения, что действительно финансы хозяйствующих субъектов это сфера практической деятельности и самостоятельное научное направление, и именно в этой сфере финансов формируется основная часть доходов хозяйствующих субъектов, которые в последующем по различным каналам перераспределяются в народнохозяйственном комплексе и служат основным источником экономического роста и социального развития общества.
Такие авторы, как Казак А.Ю., Вяткин В., Хэмптон Джон, раскрывая природу финансов, утверждают, что «финансы - это специализированная прикладная функция административного управления, состоящая в правлении денежными потоками, организации , будь то завод, госпиталь, банк или школа».[29] Такое определение, скорее всего, сводит понятие «финансов предприятий» к прикладной управленческой функции, в частности определяет одну из задач управления финансовой деятельностью и все-таки, недостаточно полно раскрывает его экономическую природу.
Павлова Л.Н определяет понятие финансов предприятий, с одной стороны, как «совокупность экономических отношений, возникающих в реальном денежном обороте по поводу формирования, распределения и использования финансовых ресурсов», а с другой, как «форму финансирования и кредитования предпринимательской деятельности». [82] В контексте первого утверждения можно отметить, что, во-первых, экономические отношения более широкое понятие, чем денежные отношения, так как помимо последних они включают еще и натуральные отношения (т.е. изъятие государством части продукта). Во-вторых, финансы это отношения связанные с формированием и движением денежных фондов, а не финансовых ресурсов. Именно за счет финансовых ресурсов (прибыль, амортизация и т.д.) образуются денежные фонды предприятия (амортизационный, оборотных средств и др.). Здесь следует отметить, что создание фондов это необязательное условие существования финансовых ресурсов, так как им «присуща как фондовая, так и нефондовая формы образования и использования». Что касается второго определения, то на наш взгляд, оно полностью является несостоятельным. Данное определение, скорее всего, вытекает из утверждения автора, что «финансовые ресурсы — это только собственные источники финансирования расширенного воспроизводства...». При этом он отрицает не только наличие финансовых ресурсов в рамках простого воспроизводства, но и не включает заемные и привлеченные средства в состав финансовых ресурсов, что совершенно неверно. На современном этапе банковский кредит, займы, кредиторская задолженность и т.п. приобретают все большее значение при формировании финансовых ресурсов.
Крейнина М.Н. рассматривает финансы как специфический элемент экономики предприятия, связанный с тем, что отношения между участниками коммерческой деятельности - юридическими лицами - сопровождаются движением денежных потоков. Финансы - это совокупность денежных отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) и включающих формирование и использование денежных доходов, обеспечения кругооборота средств в воспроизводственном процессе организации, взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др. [51] Данная позиция уже менее противоречива и более точна и логична. В частности, в определении сделана попытка обозначить круг денежных отношений возникающих между предприятием и контрагентами (с другими предприятиями, бюджетом и т.д.). Действительно в ходе производственно-финансовой деятельности у предприятия возникают определенные финансовые отношения, связанные с организацией производства и реализацией продукции, оказанием услуг и выполнением работ, формированием собственных финансовых ресурсов и привлечением внешних источников финансирования, их распределением и использованием.
Материальной основой финансовых отношений являются деньги. Финансовые отношения — часть денежных отношений и возникают лишь при реальном движении денежных средств, сопровождаются формированием и использованием собственного капитала, централизованных и децентрализованных фондов денежных средств.
По своему экономическому содержанию всю совокупность финансовых отношений можно сгруппировать по следующим направлениям [98]:
1. между учредителями в момент создания предприятия — связаны с формированием собственного капитала и в его составе уставного (акционерного, складочного) капитала. Конкретные способы образования уставного капитала зависят от организационно-правовой формы хозяйствования. В свою очередь уставный капитал является первоначальным источником формирования производственных фондов, приобретения нематериальных активов;
2. между предприятием и организациями - связаны с производством и реализацией продукции, возникновением вновь созданной стоимости. Это финансовые отношения между поставщиком и покупателем сырья, материалов, готовой продукции и т.п., отношения со строительными организациями при осуществлении инвестиционной деятельности, с транспортными организациями при перевозке грузов, с предприятиями связи, таможней, иностранными фирмами и т.п. Эти отношения являются основными, поскольку от их эффективности во многом зависит конечный финансовый результат коммерческой деятельности;
3. между предприятием и его подразделениями (филиалами, цехами, отделами, бригадами) — по поводу финансирования расходов, распределения и использования прибыли, оборотных средств. Эта группа отношений влияет на организацию и ритмичность производства.
4. между предприятием и его работниками - при распределении и использовании доходов, выпуске и размещении акций и облигаций предприятия, выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям, взыскании штрафов и компенсаций за причиненный материальный ущерб, удержании налогов с физических лиц. От организации этой группы отношений зависит эффективность использования трудовых ресурсов. 5. между предприятием и вышестоящей организацией, внутри финансово-промышленных групп, внутри холдинга, с союзами и ассоциациями, членом которых является предприятие. Финансовые отношения возникают при формировании, распределении и использовании централизованных целевых денежных фондов и резервов, финансировании целевых отраслевых программ, проведении маркетинговых исследований, научно-исследовательских работ, проведении выставок, оказании финансовой помощи на возвратной основе для осуществления инвестиционных проектов и пополнения оборотных средств. Эта группа отношений связана, как правило, с внутриотраслевым перераспределением денежных средств и направлена на поддержку и развитие предприятий;
6. между коммерческими организациями и предприятиями — связаны с эмиссией и размещением ценных бумаг, взаимным кредитованием, долевым участием в создании совместных предприятий. От организации этих отношений зависит возможность привлечения дополнительных источников финансирования предпринимательской деятельности;
7. между предприятиями и финансовой системой государства — при уплате налогов и осуществлении других платежей в бюджет, формировании внебюджетных фондов, предоставлении налоговых льгот, применении штрафных санкций, финансировании из бюджета;
8. между предприятиями и банковской системой - в процессе хранения денег в коммерческих банках, получения и погашения ссуд, уплаты процентов за банковский кредит, покупки и продажи валюты, оказания других банковских услуг.
Критерии и методы оценки финансовой устойчивости
Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости является важным элементом управления финансами предприятия. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для определения финансовой устойчивости предприятия и соответственно для принятия решений по оптимизации своих интересов. Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Анализ этот заключается в применении аналитических инструментов и методов к показателям финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик, необходимых для принятия какого-либо решения. Он служит для преобразования столь многочисленных и разнообразных в наш компьютерный век данных в необходимую и всегда дефицитную информацию.[16] Доктор экономических наук профессор Ковалева А.М отмечает, что в современных условиях нормальное функционирование предприятия независимо от формы собственности требует от руководства тщательного, системно-комплексного подхода к анализу финансового состояния, и для грамотного управления финансами предприятия - разработки и реализации финансовой стратегии.
Оценка финансовой устойчивости — это есть способ, инструмент экспертной оценки финансово-хозяйственного положения ревизируемого объекта. Анализ финансовой устойчивости позволяет определить уровень отдачи вложенного капитала, в том числе собственного, дать характеристику привлеченных заемных средств, показать «запас финансовой прочности» на случай ухудшения конъюнктуры. Для этого анализируются показатели:
эффект финансового рычага;
рентабельность собственных средств;
коэффициент финансовой независимости;
коэффициент маневренности собственных средств;
коэффициент реальной стоимости основного капитала в имуществе и др.
Систематический анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организаций осуществляется аудиторскими службами, при проверке баланса и бухгалтерских отчетов.
В условиях планового, ведения хозяйствования коммерческие вычисления не требовались, анализ стал по сути сводиться к контрольной функции финансов: доминировал анализ отклонений фактических значений показателя от плановых. Такой анализ обращен в прошлое.
В результате к середине XX в. финансовый анализ в России трансформировался в анализ хозяйственной деятельности, теорией которого нанимались С.К. Татур, М.Ф. Дьячков, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, И.И. Караказ, Н.В. Дембинский.
В настоящие время внимание теории и практике финансового анализа уделяют многие российские экономисты, среди которых можно выделить А.Д Шеремета, В.В Ковалева, М.НКрейнину, Л.А Бернстайна.[48,149,51,16]
Обобщая различные точки зрения отечественных и зарубежных экономистов, можно считать, что финансовый анализ состоит из трех взаимосвязанных частей:
собственно анализа (от греч «analysis»)- логических приемов определения понятия финансов предприятия, когда понятие разлагают по при знакам на составные части, чтобы таким образом сделать познание его ясным в полном его объеме.[22]
синтеза (от rpe4-«synthesis»)- соединения ранее разложенных элементов изучаемого объекта в единое целое
выработки мер по улучшению финансового состояния предприятия. Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки. Основная цель финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективного функционирования предприятия.
Основная задача - эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия Информационная база - годовая полугодовая или квартальная отчетность предприятия - форма 1, отчет о прибылях и убытках - форма 2.
На наш взгляд из выше указанного можно сделать вывод, что финансовый анализ является инструментом оценки финансовой устойчивости предприятия.
В современных условиях правильное определение реального финансового состояния предприятия имеет огромное значение и не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров и особенно будущих потенциальных инвесторов.[16]
Закон рыночной экономики, в которых так трудно адаптироваться отечественным предприятиям, требуют постоянного кругооборота средств в народном хозяйстве, основанного на платежеспособном спросе. В этих условиях определение финансовой устойчивости предприятий, важнейшими признаками которой является платежеспособность и наличие ресурсов для развития, относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем. Ведь недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятий, к отсутствию у них денежных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, а при усугублении финансового состояния к банкротству.
Внешнее регулирование финансовой устойчивости
Выделив основные факторы внутренней и внешней среды, оказывающие -значительное влияние на финансовые результаты деятельности хозяйствующих субъектов в сельском хозяйстве в рыночных условиях и проведя фактическую оценку их деятельности, можно предложить программу финансовой стабилизации сельскохозяйственных предприятий.
Данная программа включает рекомендации по внешнему экономическому регулированию финансовой устойчивости.
На наш взгляд, данное регулирование может включать следующие базовые блоки: непосредственно экономический, инвестиционный и инновационный.
Институциональный, социальный блоки, также в определенной мере влияют на стабилизацию финансовой устойчивости.
Осуществление финансовой стабилизации предприятия - очень сложный и ответственный, зачастую решающий этап его деятельности. Поэтому естественно, что процесс финансовой стабилизации должен осуществляться с учетом факторов внутренней среды, на которое предприятие может активно влиять и внешней среды, под которое ему приходится подстраиваться.
Для начала следует отметить, что при сохранении сложившихся подходов к аграрной политики развитие АПК России может пойти и по другому пути, целью которого является ограниченное развитие агропромышленного производства, обеспечивающее минимальную потребность населения в продовольствии при низком уровне государственной поддержки, сохранении высокого уровня импорта продовольственных товаров, ориентации на низкозатратные, не капитало- и не энергоемкие технологии, присущие преимущественно мелкому производству, этот вариант означает по существу продолжение тенденций, которые были характерны для АПК в 90-е годы. Анализ показывает, что в результате деградации материально-технической базы сельского хозяйства, уже в2003 году пашни обрабатываемой машинным способом, останется менее 30%, а уровень валовой продукции будет ниже, чем в 1990 г., в 2,3 раза. При этом нормально будет функционировать только 15-20% ныне действующих сельскохозяйственных предприятий. Доля отечественного продовольствия на рынке в целом упадет до 30-40%. Установится полная зависимость рынка от импорта по хлебо-продукции, сахару, растительному маслу, молочным и мясным продуктам.
