Содержание к диссертации
Введение 4
Глава 1. Теоретические основы контроллинга инвестиционных процессов 13
Сущность и концепции контроллинга в современной экономике 13
Классификация объектов контроллинга 32
Развитие инвестиционных возможностей фондового рынка на основе контроллинга 50 Глава 2. Контроллинговый механизм управления инвестиционными процессами фондового рынка 69
Концепция формирования и применения контроллингового механизма при управлении инвестиционными процессами фондового рынка 69
Возможности использования контроллингового механизма управления и построения методики эффективного развития инвестиционных процессов фондового рынка 89
Роль государственных институтов в становлении механизмов контроллинга при реструктуризации фондового рынка 107 Глава 3. Формирование системы контроллинга инвестиционных процессов предприятия на фондовом рынке 127
Организационно-методические основы создания системы контроллинга инвестиционных процессов предприятия 128
Экспертная диагностика инвестиционных процессов предприятия и определение ключевых параметров системы контроллинга 146
Формирование бюджета контроллинга как способ управления инвестиционными процессами предприятия на фондовом рынке 164 Глава 4. Механизмы реализации системы контроллинга инвестиционных процессов предприятия 183
Моделирование контроллинга инвестиционных процессов предприятия как основа оптимального управления его операциями на фондовом рынке 183
Модель хеджирования риска в системе контроллинга инвестиционных процессов предприятия на фондовом рынке 203
Построение организационной структуры контроллинга инвестиционных процессов предприятий на фондовом рынке 224 Глава 5. Основные направления повышения эффективности контроллинга инвестиционных процессов предприятий на фондовом рынке 240
Повышение эффективности контроллинга инвестиционных процессов предприятия на фондовом рынке 240
Построение стратегии управления инвестиционными процессами предприятия на фондовом рынке 259
Технология организации контроллинга оперативного управления предприятием на фондовом рынке 275 Заключение 298 Список литературы 319
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Для современной экономики характерно внедрение интегрированных систем управления бизнес-процессами, позволяющих оптимизировать процесс принятия и контроля управленческих решений на основе формирования и использования информационно-аналитической модели, способствующей оптимальному использованию инвестиционных ресурсов предприятия в долгосрочной перспективе. В данной связи при регулировании инвестиционных процессов фондового рынка возникает острая необходимость внедрения системы контроллинга, позволяющей учесть отмеченные выше обстоятельства и выстроить систему эффективного управления инвестиционными ресурсами.
Сегодня интегрированная информационная система функционирует на каждом четвертом предприятии. Внедрение управленческого учета, проведение анализа работы предприятия по сравнению с конкурентами было отмечено на 40-50% предприятий. Каждое пятое предприятие образует у себя обособленные центры прибыли.
Предприятия, которые оценивают проведенную работу по реформированию как значительную, в сравнении с теми предприятиями, где практически не проводилось этой работы, были более активны в совершенствовании управления. Эти предприятия формируют документ с концепцией развития предприятия и внедрением интегрированной информационной системы; привлекают сторонних консультантов, маркетинговые и рекламные фирмы; используют управленческий учет и анализ результатов работы предприятия в сравнении с конкурентами.
Как показывает анализ, руководители многих российских предприятий заинтересованы в реформировании системы управления внутри предприятия, в том числе и на базе контроллинга инвестиционных процессов. В России известны пока лишь единичные случаи функционирования контроллинга, и, как правило, в усеченном варианте.
Некоторые предприятия пытаются внедрить зарубежное программное обеспечение по контроллингу. Основной трудностью внедрения данного программного обеспечения является то, что требуется много времени для их адаптации к российским условиям. Поэтому для быстрого реформирования систем управления промышленными предприятиями необходимо разработать концептуально-методологические и методические основы создания, внедрения и функционирования контроллинга, в том числе и контроллинга инвестиционных процессов предприятия.
Контроллинг осуществляет разработку и реализацию методов по анализу экономической и инвестиционной деятельности предприятия в целом, его структурных подразделений, дочерних предприятий в соответствующих стратегических зонах хозяйствования, а также по анализу инвестиционной деятельности предприятия на фондовом рынке. В общем смысле, контроллинг обеспечивает методическую и инструментальную базу для поддержки основных функций управления инвестиционной деятельностью: планирования, контроля, учета и анализа, а также оценки ситуации для принятия решений по инвестициям предприятия, а также по другим стратегическим аспектам его деятельности.
В отличие от контроля, ревизии и внутреннего аудита контроллинг ориентирован на будущие результаты инвестиционной и иной деятельности предприятия и не связан с документарной проверкой прошлых результатов. Поэтому изучение вопросов контроллинга инвестиционных процессов фондового рынка в современной экономике России является актуальной темой исследования, требующей серьезного научного подхода, поскольку контроллинг инвестиционных процессов является новой концепцией управления инвестиционной деятельностью предприятия на фондовом рынке.
Степень разработанности темы. Экономическая наука уделяет большое внимание методам, механизмам и инструментам, используемым в текущей деятельности фондового рынка в целом, изучает особенности инвестиционной активности различных финансовых институтов и предприятий на данном рынке. Среди отечественных и западных исследователей данной проблематики можно выделить: Брэдли Э., Галкина И.В., Дорофеева Е.А., Жукова Е.Ф., Зимина П.В., Кирюхова П.Э., Миркина Я.М., Михайлова Д.М., Овчинникова В.В., Рубцова Б.Б., Тьюлза Р. и ряд других.
Многие исследователи акцентируют особое внимание на вопросах организации и управления инвестиционными процессами в российской экономике. Этой проблематике посвящены труды многих отечественных ученых-экономистов, среди которых: Аньшин В.М., Бард B.C., Гапоненко А.Л., Зайцев Б.Ф., Лившиц В.Н., Липсиц И.В., Новицкий Н.А., Олейников Е.А., Пилипенко П.П., Сенчагов В.К., Серов В.М., Хачатуров Т.С., Четыркин Е.М. и другие.
Разработка проблемы управления инвестиционным процессом на фондовом рынке с использованием механизмов контроллинга инвестиционной деятельности его участников является относительно новым научным направлением.
Значительный вклад в развитие теоретических основ контроллинга внесли такие зарубежные ученые, как: Вебер Ю., Герике Р., Кнауп В., Кригер Р.Г., Кюппер Х.Ю., Прайсслер П., Райхманн Т., Фольмут Х.И., Хорват П., Шмален Г., Шнайдер Д. и другие. Особо хочется отметить практические разработки Дайле А., Дольмута X., Майера Э., Манна Р., Хана Д., Хофмайстера Р., Штиглера X.
Среди российских специалистов, внесших значительный вклад в исследование различных вопросов, инструментов и систем контроллинга, позволяющих повысить эффективность организации и управления отечественными предприятиями в современной экономике, следует отметить работы: Анискина Ю.П., Базадзе Н.Г., Вашро К., Данилочкиной Н.Г., Ионова В.И., Карминского A.M., Минаева Э.С., Носова В.М., Олепева Н.И., Поповой Л.А., Примака А.Г., Фалько С.Г., Чермошнюка А.Г. и ряд других.
Отдельные аспекты выбранной темы нашли свое отражение в академических учебниках и периодических изданиях, создана ассоциация контроллеров России. Активное участие в разработке теоретических и практических основ контроллинга принимают молодые ученые. Среди практических недавних работ, посвященных вопросам внедрения автоматизированных систем контроллинга для отечественных предприятий, позволяющих оптимизировать их инвестиционные ресурсы можно выделить исследования, проведенные Бородулиным А.Н. и Гришуниным СВ.
В то же время, работы, затрагивающие вопросы становления контроллинга в российской экономике, в целом, и фондового рынка, в частности, немногочисленны. При этом если в современной западной литературе частично раскрываются вопросы создания системы контроллинга инвестиционных процессов на фондовом рынке и определения роли государственных органов в построении механизма контроллинга, то в российской экономике этим вопросам не уделяется достойного внимания.
До настоящего времени использование систем контроллинга инвестиционных процессов фондового рынка в отечественной литературе уделялось недостаточное внимание. Разработка данных систем по праву является относительно новым экономическим направлением. Поэтому изучение данной проблематики для российской экономики является весьма актуальной областью исследования.
Цель и задачи исследования. Основная цель диссертационной работы заключается в развитии и апробации теоретико-методологических подходов и прикладных механизмов повышения эффективности управления инвестиционными процессами фондового рынка на основе использования системы контроллинга.
Достижение поставленной цели осуществлялось путем рассмотрения ряда логически взаимосвязанных задач, последовательно раскрывающих тему данной работы:
развитие теоретических положений контроллинга и их использования для разработки механизмов управления в инвестиционной сфере при классификации объектов контроллинга, организации инвестиционных процессов фондового рынка, формировании его инфраструктуры;
исследование инвестиционных возможностей фондового рынка на основе контроллинга;
-разработка концепции формирования и применения контроллингового механизма управления инвестиционными процессами фондового рынка;
определение возможностей и областей практического использования контроллингового механизма для эффективного развития инвестиционных процессов фондового рынка, позволяющих сформировать систему оперативного управления данными процессами;
исследование механизмов формирования системы контроллинга инвестиционных процессов государственного предприятия на фондовом рынке;
оценка надежности обязательств предприятия при реализации контроллинга инвестиционных процессов на фондовом рынке;
рейтинговая оценка инвестиционной деятельности предприятия и формирование бюджета контроллинга его операций на фондовом рынке;
формирование и апробация механизмов реализации системы контроллинга инвестиционных процессов на фондовом рынке и оценка эффективности ее использования в современной экономике;
определение направлений совершенствования механизмов контроллинга инвестиционных процессов предприятия на фондовом рынке;
-разработка модели хеджирования риска в рамках системы контроллинга инвестиционных процессов предприятия на фондовом рынке;
- обоснование схемы организационного построения системы контроллинга
инвестиционных процессов фондового рынка, учитывающей различные уровни
регулирования.
-экспертная диагностика инвестиционных процессов предприятия с позиций определения ключевых параметров системы контроллинга и Разработка модели реорганизации его бизнес-процессов;
- разработка методики организации системы контроллинга и управления рисками при реализации стратегии контроллинга инвестиционных процессов современного предприятия.
Объект исследования. Объектом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие на российском фондовом рынке.
Предмет исследования. Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие при формировании системы контроллинга инвестиционных процессов фондового рынка и механизмов ее реализации.
Методологической и теоретической основой диссертационного исследования явились результаты исследований отечественных и зарубежных исследователей в области инвестиционной деятельности, нормативно-правовые акты федеральных и региональных органов исполнительной власти, посвященные вопросам управления инвестиционным процессом на предприятиях с государственной и коммерческой формой собственности.
При решении поставленных задач использованы методы теории систем; теории вероятностей; понятия и принципы инвестиционного менеджмента; экономики макро-, мезо- и микро- уровней; методы сравнительного технико-экономического анализа; методы экспертных оценок; методы прогнозирования результатов инвестирования.
В ходе диссертационного исследования изучена общая и специализированная литература по формированию системы контроллинга текущей деятельности предприятия с учетом специфики его инвестиционных приоритетов, доступности инвестиционных ресурсов, а также структуры и возможностей фондового рынка в современной экономике России. При написании работы использованы законодательные и нормативно-правовые документы, годовые отчеты и официальные публикации по проблемам инновационной деятельности участников фондового рынка, материалы научных конференций, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические материалы и документы.
Выявление проблемы и ее научное рассмотрение в методологическом плане осуществлено в соответствии с принципами системного подхода, предлагающими исследование контроллинга инвестиционных процессов фондового рынка, с одной стороны, как сложной системы во всех ее многообразных отношениях, а с другой стороны, в «вертикальном» разрезе как системы, распадающейся на иерархические организационные уровни (предприятие, территориальный отраслевой комплекс / корпорация, регион, государство).
В процессе работы применялись законы диалектической логики и общенаучные методы: научная абстракция, классификация, сравнения, анализ и синтез, индукция и дедукция, аналогии, моделирование. Совокупность используемой методологической базы позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических решений.
Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, иллюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными автором на основе статистических данных Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства финансов РФ, Федеральной службы по финансовым рынкам и Госкомстата России.
Научная новизна работы заключается в разработке и обосновании новой концепции эффективного управления инвестиционными процессами фондового рынка на основе формирования системы контроллинга и механизмов ее реализации, направленных на развитие инфраструктуры исследуемого рынка и позволяющих оптимизировать процесс принятия инвестиционных решений при работе с инструментами фондового рынка.
В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить следующее:
Сформулированы теоретические положения контроллинга, включающие базовые принципы эффективного функционирования фондового рынка и основные факторы развития его инвестиционных возможностей. Суть предлагаемого подхода заключается в обосновании гипотезы о существовании системы контроллинга и необходимости ее использования при формировании механизмов управления инвестиционными процессами фондового рынка. Впервые обоснована роль контроллинга в развитии инвестиционных процессов современных предприятий, позволившая на основе анализа различных концепций его становления и потребностей в совершенствовании теории и практики применения, классифицировать объекты контроллинга, при моделировании инвестиционных операций на фондовом рынке.
Разработана и обоснована концепция формулирования и эффективного использования контроллингового механизма управления, суть которого состоит в уточнении места контроллинга в системе управления предприятием и внедрении ключевых показателей эффективности для регулирования инвестиционных процессов фондового рынка, что позволило построить систему контроллинга инвестиционных
процессов фондового рынка России и предложить эффективные механизмы ее реализации. Выявлена необходимость в разработке стандартов контроллинга, позволяющих регламентировать инвестиционные процессы на фондовом рынке и дальнейшие пути его развития.
Разработаны методологические основы государственного регулирования инвестиционных процессов фондового рынка, позволившие не только определить функции и инструменты государственного воздействия на рынок, реализуемые Федеральной службой по финансовым рынкам в современной экономике, но и регламентировать процесс внедрения системы контроллинга инвестиционных процессов фондового рынка.
Предложена структурная схема реализации системы инвестиционного процесса предприятия при осуществлении процедур контроллинга его инвестиционных возможностей, базирующихся на всестороннем развитии инфраструктуры фондового рынка, что позволило раскрыть позитивное влияние контроллинга на рынок и оптимизировать внутрисистемные ресурсы инвестиционного процесса.
Впервые в системе управления инвестиционным процессом на фондовом рынке применены принципы бюджетирования, позволяющие на основе рейтинговой оценки финансово-инвестиционной и экономической деятельности предприятия сформировать бюджет контроллинга его инвестиционной операций на фондовом рынке.
Выявлены основные факторы формирования и условия реализации модели хеджирования риска в рамках системы контроллинга инвестиционных процессов предприятия на фондовом рынке и предложена технология её применения, учитывающая определение стратегии и лимитов реализации различных инвестиционных операций предприятия, что позволило обосновать этапы моделирования центров ответственности при контроллинге инвестиционных процессов фондового рынка.
Определена и обоснована схема организационного построения системы контроллинга инвестиционных процессов фондового рынка, учитывающая различные уровни регулирования (государственный, региональный, территориальный, и уровень предприятия). На основе полученной схемы предложена структура регионального центра контроллинга и раскрыты его экономические связи с государственными институтами в рамках реализации системы контроллинга инвестиционных процессов на фондовом рынке.
Разработана схема контроля деятельности государственных унитарных предприятий в рамках реализации системы контроллинга инвестиционных процессов предприятия, оказывающая комплексное воздействие на весь цикл инвестиционной деятельности предприятия на фондовом рынке. На базе предложенной схемы выявлены особенности контроллинга в управлении пакетами акций государственного предприятия.
Предложена модель реорганизации бизнес процессов и бизнес функций коммерческого предприятия с применением механизмов контроллинга, основанная на разделении функций оперативного и стратегического управления при поддержке процессов принятия решений, что позволило минимизировать риски инвестиционной деятельности предприятия на фондовом рынке.
Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для совершенствования механизмов организации контроллинга и эффективного управления процессом принятия инвестиционных решений на фондовом рынке в современной экономике России.
Практическая значимость проведенной работы состоит в целесообразности применения ее положений и выводов в текущей деятельности предприятий при внедрении системы контроллинга инвестиционных операций на фондовом рынке. Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что их использовании позволит:
совершенствовать управление инвестиционным процессом путем воздействия на его параметры механизмами контроллинга поддержки принятия инвестиционных решений на фондовом рынке;
эффективно распределять и расходовать инвестиционные ресурсы предприятия, вложенные в инструменты фондового рынка, на основе принципов бюджетирования его инвестиционных возможностей;
корректировать модели управления предприятием с использованием системы контроллинга инвестиционных процессов фондового рынка и определять направления реорганизации существующих бизнес-процессов.
Основные положения диссертации могут быть использованы:
- при разработке экономической политики регулирования фондового рынка на
федеральном, региональном и отраслевом уровнях;
- при формировании модели реорганизации бизнес-процессов и бизнес-функций предприятий предприятия с применением механизмов контроллинга;
-в учебном процессе вузов при изучении дисциплин «Инвестиции», «Инвестиционный менеджмент», «Инвестиционная стратегия» и т.п.
Апробация работы и использование результатов. Основные положения исследования и его результаты использованы Администрацией г. Южно-Сахалинска и Региональным отделением Федеральной службы по финансовым рынкам в Дальневосточном федеральном округе при построении системы контроллинга инвестиционных процессов фондового рынка, выполнении программ управления инвестиционной активностью предприятий и организаций, активно использующих различные инструменты фондового рынка.
Предложения по внедрению системы контроллинга инвестиционной деятельностью отечественного предприятия при регулировании его операций на фондовом рынке нашли свое практическое применение при разработке процедур контроллинга инвестиционных возможностей и моделей реорганизации бизнес-процессов с применением контроллинга на предприятиях ЗАО «Бумизделия».
