Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС НА МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ
ПРЕДПРИЯТИЯХ 7
Понятие инвестиций, определение инвестиционной привлекательности 7
Особенности инвестиционного процесса на металлургических предприятиях п
Прединвестиционная стадия инвестиционного проекта. Методы учета затрат, возникающих на данной стадии 13
Источники инвестиций для металлургических предприятий 20
Выводы по 1 главе 36
ГЛАВА 2 МЕТОДЫ ФОРМИРОВАНИЯ И МЕТОДИКА РАСЧЕТА
СТОИМОСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ ДЛЯ
МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ НА ОСНОВЕ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТОВ 37
2.1. Методы формирования инвестиционных ресурсов для
металлургических предприятий на основе инвестиционной
привлекательности 37
Процедуры инвестиционной привлекательности 42
Выбор различных вариантов финансирования для металлургического предприятия 44
Выводы по 2-ой главе 74
ГЛАВА 3. РЕАЛИЗАЦИЯ РАЗРАБОТАННЫХ МЕТОДИК В
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОГО
ПРЕДПРИЯТИЯ 75
3.1. Расчет показателей стоимости 1 рубля привлекаемых инвестиций
на металлургические предприятия 75
3.2. Сравнительный анализ инвестиционных проектов и источники их
финансирования 79
Проект завершения строительства стана 350 на ОАО «Осколъский электрометаллургический комбинат 80
Проект строительства завода металлизованных брикетов на сырьевой базе Лебединского месторождения железных руд 84
3.3. Расчет показателей эффективности проекта с учетом
прединвестиционной фазы 87
Расчет показателей эффективности проекта завершения строительства стана 350 на ОАО «Оскольский электрометаллургический комбинат» 89
Расчет показателей эффективности проекта строительства завода металлизованных брикетов на сырьевой базе Лебединского месторождения железных руд 98
*
ВЫВОДЫ ПО 3-ЕЙ ГЛАВЕ 105
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 107
ЛИТЕРАТУРА 109
Приложение! 116
Приложение 2 118
Введение к работе
Проблема привлечения инвестиций на отечественные предприятия на сегодняшний день является одной из наиболее актуальных. Наиболее остро эта проблема проявляется на предприятиях черной металлургии, в силу особенностей отрасли, снижающих ее привлекательность для потенциальных инвесторов. К таким особенностям, прежде всего, относится большая инерционность, обусловленная длительностью цикла реализации инвестиционного проекта. Процесс «строительство - освоение - производство» нередко превышает 10-летний период. Кроме того, отрасль сильно привязана к сырьевому фактору и оказывает серьезное негативное влияние на экологию. Черная металлургия на сегодняшний день отнесена экспертами к числу зрелых отраслей с низкой инвестиционной привлекательностью.
Необходимо отметить, что проблема привлечения инвестиций на предприятия данной отрасли характерны не только для России. Акции предприятий черной металлургии никогда не относились к числу «голубых фишек». По данным компании Hatch Beddows, в Западной Европе и в США на долю металлургических комбинатов приходится соответственно 0,6 и 0,4% от общего объема котирующихся акций. Таким образом, привлекательность черной металлургии для портфельных инвесторов достаточна низка во всем мире. В России же положение усугубляется непрозрачностью деятельности предприятий и сложными взаимоотношениями собственников и менеджмента.
В связи с выше сказанным акции металлургических предприятий пользуются спросом в основном у стратегических инвесторов, а не у портфельных. В такой ситуации необходимы специальные методы работы по привлечению инвестиционных ресурсов для реализации проектов на металлургическом предприятии, что предопределило цель и задачи данного исследования.
Цель исследования разработка методов формирования инвестиционных ресурсов на металлургическом предприятии и оценки эффективности использования того или иного источника инвестиций
Для достижения поставленной цели решались следующие задачи.
1. Проведение анализа теории и практики инвестиционной деятельности
5 на предприятиях металлургии. Выявление его особенностей для данной отрасли.
Определение понятия инвестиционной привлекательности проекта, как основы формирования инвестиционных ресурсов.
Выделение прединвестиционной стадии реализации инвестиционного проекта и набора процедур формирования инвестиционной привлекательности проектов, реализуемых на металлургическом предприятии.
Анализ затратной части процедур формирования инвестиционной привлекательности и источников инвестиций для металлургических предприятий.
Разработка методов формирования инвестиционных ресурсов для предприятий металлургии и расчет эффективности привлечения инвестиций.
Проведение расчетов эффективности конкретных инвестиционных проектов с учетом затрат прединвестиционной фазы.
Объектом исследования является инвестиционная деятельность металлургического предприятия как субъекта российского и зарубежных рынков инвестиционных ресурсов.
Предметом исследования являются методы привлечения инвестиционных ресурсов на металлургическом предприятии.
На защиту выносится методы формирования инвестиционных ресурсов и оценки эффективности их использования при финансировании проектов металлургических предприятий, включающие:
набор процедур, реализуемых на прединвестиционной стадии, которые формируют инвестиционную привлекательность проекта как основу привлечения инвестиций;
инструментарий оценки эффективности привлечения ресурсов из данного типа источника на основе показателя стоимости одного рубля привлеченных инвестиций, включающий в том числе затраты на прединвестиционную фазу реализации проекта;
методика расчета стоимости привлечения инвестиционных ресурсов; результаты расчетов эффективности инвестиционного проекта с учетом времени и затрат прединвестиционной фазы.
Научная новизна состоит во введении в расчеты эффективности инвести-
ционного проекта на прединвестиционной фазе его реализации методики расчета показателя стоимости рубля привлеченных средств. Этот показатель в совокупности с разработанными методами организации прединвестиционной стадии проекта и в отличие от существующих методик позволяет:
оценить все затраты, связанные с данным этапом, и конкретным источником инвестиционных ресурсов; в том числе длительность прединвестиционной фазы;
учесть влияние этих затрат и фактора времени на итоговые показатели реализации инвестиционного проекта;
на основе величины показателя привлечения стоимости рубля привлеченных средств выбрать наиболее эффективный источник инвестиций.
Практическая значимость. Методы привлечения инвестиционных ресурсов на металлургические предприятия могут служить практическим руководством по работе с различными типами инвесторов. Выявление всех элементов затрат, связанных с привлечением средств из источников каждого вида инвестиционных ресурсов, предоставляет ценную информацию для разработчиков инвестиционных проектов. Методика расчета показателя стоимости 1 рубля привлеченных средств дает возможность оценивать эффективность привлечения средств из разных источников по данным диссертации. Основные результаты диссертационной работы прошли апробацию на металлургических предприятиях (ОАО "ОЭМК", ОАО "ЛГОК").
