Введение к работе
Актуальность темы исследования. Привлечение и использование в необходимом количестве финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов, инновационных разработок и внедрения новых технологий в большинстве случаев невозможно только на основе традиционных форм кредитования и финансирования. Одним из альтернативных путей решения этой задачи является активизация финансирования инновационной модернизации действующего производства на стадии разработки проектов посредством совершенствования и развития системы проектного финансирования. В российской экономике проектное финансирование остается одной из форм инвестирования, которая используется для крупных инфраструктурных проектов, но весьма редко в отношении небольших проектов модернизации, использующих передовую технику и инновационную технологию.
Этим обусловлена необходимость более глубокого исследования теоретико-методологических и организационных основ проектного финансирования, ориентированного на инновационную модернизацию промышленных предприятий с учетом ограниченности ресурсов и сжатых сроков реализации инвестиционных проектов, с учетом повышения эффективности инвестиционной деятельности модернизации предприятий, и эффективного управления рисками. В результате, модернизация промышленного предприятия на основе создания системного проектного финансирования инвестиционной деятельности становится весьма актуальной и практически значимой задачей.
Степень научной разработанности темы. Мировой наукой и экономической практикой накоплен определенный опыт разработки и реализации инвестиционных проектов, выявления возможностей повышения эффективности инвестиционной деятельности фирм, предприятий.
Теоретико-методологические аспекты управления инвестиционной деятельностью предприятия на основе проектного финансирования нашли свое отражение в трудах отечественных ученых: Анчишкина А.И., Барино-ва А.Э., Волкова А.С., Гончаренко Л.П., Егорова С.Ю., Екатеринославско-го Ю.Ю., Ефимовой Н.Ф., Зарубина В.Н., Золотогорова В.Г., Исправнико-вой В.О., Катасонова В.Ю., Масловой Б.З., Маховиковой Т.А., Морозова Д.С., Нечаева А.А., Олейникова А.И., Пригожіша СМ., Петрова Н.В., Роговой В.К., Спицына А.Т. и др. Однако, комплексного, системного иссле-
дования эффективности реализации инвестиционных проектов, включая этап проектного финансирования, к настоящему моменту пока еще нет.
Важную роль в формировании методологических подходов автора сыграли фундаментальные труды зарубежных исследователей теории и практики реализации проектного финансирования Иескомба Э.Р., Грея К.Ф., Ларсона Э.У., Дитхелма Г., Керцнера Г., Файта Э. и ряда других.
Сложность поиска новых, системных подходов и моделей, а также механизмов реализации проектного финансирования модернизации промышленных предприятий в условиях ограниченности финансовых ресурсов обусловили выбор темы диссертационного исследования, его цель и поставленные задачи.
Целью исследования является теоретическое обоснование основных направлений совершенствования механизма проектного финансирования и разработка практических рекомендаций его использования в целях модернизации промышленного предприятия.
Реализация поставленной цели обусловила решение следующих задач:
уточнить содержание понятия «проектное финансирование» с учетом формирования системных подходов;
рассмотреть и определить роль банков в развитии проектного финансирования;
выявить динамику и особенности развития проектного финансирования, основные факторы, препятствующие его развитию в Российской Федерации, и предложить подходы к разработке и реализации инвестиционного проекта предприятия и его проектного финансирования;
разработать методы и дать конкретные рекомендации по минимизации рисков, возникающих в ходе проектного финансирования;
предложить схему-модель системного проектного финансирования при разработке и реализации инвестиционных проектов инновационной модернизации производства и воспроизводства;
предложить создание и разработать структуру координирующего центра инноваций для содействия реализации инновационных проектов на основе проектного финансирования.
Объектом исследования выступает проектное финансирование, как современный способ финансового обеспечения реализации инвестиционных проектов модернизации промышленных предприятий и экономики России.
Предметом исследования является совокупность финансово-экономических отношений, возникающих в процессе выбора форм и методов формирования и развития системы проектного финансирования, как современного эффективного способа реализации инвестиционных проектов модернизации промышленных предприятий.
Область исследования определена в соответствии с п.п. 1.9 «Финансовое обеспечение потребностей расширенного воспроизводства», 3.20 «Источники финансирования хозяйствующих субъектов, проблемы оптимизации структуры капитала, 3.22 «Формирование эффективной системы проектного финансирования» Паспорта специальности ВАК 08.00.10 -Финансы, денежное обращение и кредит, а также п.п. 1.1.4 «Инструменты внутрифирменного и стратегического планирования на промышленных предприятиях, отраслях и комплексах», 1.1.11 «Оценка и страхование рисков хозяйствующих субъектов», 1.1.13 «Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов», 1.1.15 «Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства» - 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность).
Теоретико-методологической основой исследования послужили работы российских и зарубежных экономистов в области: проектного финансирования, бизнес-планирования и инвестиционного проектирования модернизации предприятий; формирования подходов к исследованию проектного финансирования.
Диссертационное исследование строилось на принципах системного и сравнительного анализа. Решение поставленных задач осуществлялось с использованием общенаучных методов и приемов экономического, статистического и компаративного анализа. В диссертационной работе использовались также графико-аналитические инструменты исследования.
Информационной базой данного исследования послужили законодательные акты, годовые отчеты и официальные публикации по проблемам организации проектного финансирования и определения роли инновационных проектов в инвестиционной деятельности промышленных предприятий, материалы научных конференций, симпозиумов и семинаров, федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические данные, материалы Всемирного банка, Конференции ООН по торговле и развитию, Всемирного экономического форума, а также фундамен-
тальные разработки крупнейших международных консалтинговых компаний.
Основные научные результаты исследования, полученные лично автором, и их научная новизна состоят в следующем.
По специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит:
1. Уточнено содержание «проектного финансирования», которое пред
ставлено в виде процесса целевой реализации инновационных проектов, орга
низуемого координирующей структурой, привлекающей средства инвесторов
под обеспечение осуществляемых проектов и постоянно контролирующей фи
нансовые потоки.
2. Обоснована роль банковского сектора в кредитном обеспечении
проектного финансирования процессов модернизации предприятия; опре
делена необходимость прямого участия в них коммерческих банков, кото
рые призваны стать ведущим звеном проектного финансирования, контро
лирующим распределение инвестиционных ресурсов, при этом воздейст
вуя на состав участников и увязывая между ними взаимные обязательства
до момента завершения реализации проекта. Систематизированы требова
ния потенциальных кредиторов к инициаторам проекта по схеме проектно
го финансирования, разработан алгоритм кредитования таких инвестици
онных проектов.
3. Разработаны новые подходы к формированию и осуществлению
системного проектного финансирования модернизации предприятия, пред
ложены конкретные рекомендации по их реализации. Полученные резуль
таты подтверждены в ходе реализации инвестиционного проекта модерни
зации производства в ОАО «Тисма».
По специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность):
-
Сформулирована концепция создания координирующего центра - органа управления, осуществляющего содействие и контроль реализации инвестиционных проектов на основе системного проектного финансирования с внедрением инновационных технологий. С его помощью снимаются определенные трудности при принятии инвестиционных решений, состоящих в дефиците или недостатке информации касающейся реализации проекта.
-
Предложена организационно-экономическая модель финансирования процессов формирования и реализации инвестиционного проекта
предприятия на основе инновационных механизмов, которая предусматривает формирование команды профессиональных менеджеров, наличие детально разработанного бизнес-плана, эффективного механизма минимизации рисков реализации проекта и обязательное участие собственного капитала в его финансировании. Указанная модель отвечает принципам системности проектного финансирования и позволяет комплексно решать вопросы модернизации предприятий.
6. Выработан алгоритм определения и использования мер по смягчению рисков при реализации инвестиционного проекта, включающий идентификацию и выявление их гипотетических аспектов, процедуру выбора инструментов управления риском и определение механизмов его минимизации. С помощью данного алгоритма эффективнее используется постоянная и неотъемлемая функция реализации инвестиционного проекта, позволяющая координировать процесс управления им согласно меняющейся конъюнктуре внешней среды и рекомендациям, сформулированным на основе систематических обобщений, тенденций ее проявления, предполагающих анализ и корректировку проекта с целью предупреждения критических ситуаций.
Теоретическая н практическая значимость исследования заключается в возможности использования полученных результатов при управлении инвестиционной деятельностью предприятий, стремящихся использовать механизмы управления инвестиционными проектами и ресурсами на основе внедрения системного проектного финансирования для создания нового высокотехнологичного производства.
Достоверность полученных результатов подтверждается их использованием в практике предприятий Тюменской области.
Разработанная в диссертации методика анализа инвестиционных проектов может использоваться научно-исследовательскими организациями и аналитическими центрами коммерческих банков для оценки бизнес-планов фирм, желающих получить инвестиционные средства на условиях проектного финансирования, а также в учебном процессе вузов.
Апробация исследования. Материалы диссертационного исследования используются в учебном процессе вузов при проведении занятий по дисциплинам «Международный бизнес», «Инвестиционное проектирование», «Деньги. Кредит. Банки», «Основы бизнеса» а также других курсах и спецкурсах.
Результаты диссертационного исследования были доложены и обсуждены на Всероссийской научно-практической конференции: «Социально-экономическое развитие России: опыт, перспективы и инновации», Ш-ей Научно-практической конференции аспирантов и соискателей ТюмГУ «Социально-экономические проблемы экономики регионов» (г, Тюмень, 2008г.), Международной научно-практической конференции и др.
Отдельные положения диссертационной работы нашли отражение при выполнении в 2008 году НИР Минобразования №73-01 «Изучение закономерностей и механизма стимулирования экономического роста в трансформируемых экономиках (фундаментальное исследование)».
Осуществлена опытная апробация, реализующая новые подходы к формированию и осуществлению проектного финансирования модернизации производства в ОАО «Тисма».
По теме диссертационного исследования опубликовано б научных работ общим объемом 36,35 п.л., из которых 14,35 п.л. авторских, в том числе две статьи в журналах, рекомендованном ВАК.
Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Ее содержание раскрывается в следующей последовательности. Введение
