Введение к работе
Актуальность исследования. В начальный период реформирования экономики Казахстана и других стран СНГ не уделялось необходимое внимание комплексному научному обоснованию процессов формирования цивилизованного рынка инвестиционных услуг. В результате становление этого рынка проходило стихийно. Было создано большое количество карликовых, малоэффективных структур: мелких коммерческих банков, финансовых компаний, инвестиционных приватизационных фондов, страховых компаний и т.д., которые не обладали ни необходимой материально-технической базой, ни существенным собственным капиталом, ни квалифицированными специалистами. В условиях крайней нестабильности кредитно-финансовой системы возникла разбалансированность между потребностями в инвестиционных ресурсах и возможностями их привлечения. Это привело к диспропорциям в деятельности рынка инвестиционных услуг, стали преобладать краткосрочные спекулятивные сделки. Непомерно высокая стоимость кредитно-инвестиционных ресурсов резко сократила возможности предприятий реального сектора экономики осуществлять инвестиционные проекты по техническому перевооружению производства и тем более проекты расширения производственных мощностей.
В то же время широко практиковалась система привлечения инвестиций под государственные гарантии. Фактически была создана альтернативная рынку система льготного кредитования и финансирования проектов и программ, многие из которых изначально были малоэффективными. Привлечение в больших масштабах финансовых ресурсов в обход рыночных механизмов вызвало усиление кризиса неплатежей, обострило проблему внешней задолженности, негативно повлияло на инвестиционный климат, осложнило взаимодействие с международными финансовыми институтами. Негативный опыт убедительно показывает, что гипертрофированное участие государства в инвестиционной деятельности, которое противоречит принципам рыночной экономики, существенно затормозило развитие рынка инвестиционных услуг в Казахстане.
Разработанность темы исследования. Проблемы организации и регулирования инвестиционной деятельности активно разрабатываются в рамках всех экономических школ. Существуют различные теоретические и методологические подходы к организации процессов инвестирования. В настоящее время идёт интенсивный процесс поиска новой экономической парадигмы, позволяющей обеспечить сбалансированное, гармоничное сочетание государственного регулирования с рыночным саморегулированием экономических процессов на всех уровнях хозяйственной деятельности. Наиболее активно эти идеи отстаивают представители теории устойчивого развития. С позиций этой теории необходимо интенсифицировать глобализацию инвестиционной деятельности, сформировать единый рынок инвестиционных услуг.
Перспективы глобализации рынка инвестиционных услуг находят отклик в исследованиях учёных стран СНГ. Проблема свободного перетока капиталов через национальные границы приобретает жизненно важное значение для реализации экономического потенциала стран с транзитной экономикой, в том числе и для Казахстана, который обладает крайне ограниченными внутренними финансовыми ресурсами для инвестирования крупных проектов и программ в различных секторах национальной экономики. Проблематика формирования открытых рынков инвестиционных услуг широко разрабатывается в странах СНГ. До настоящего времени идут острые научные дискуссии о структуре и функциях рынка инвестиционных услуг. Большинство учёных считают, что рационально организованный рынок инвестиционных услуг является ведущим фактором выхода из застойного состояния путём активизации инвестиционной деятельности и последующего устойчивого роста объёмов производства и развития разнообразных видов производственной и коммерческой деятельности.
Непосредственно проблематика рыночной организации инвестиционной
деятельности отражена в исследованиях М М.Албегова, Е.Г.Анимицы,
С.Б.Байзакова, . У.Б. Баймуратова, Н.Ж.Бримбетовой, Н.Г.Гликмана,
Ф.М.Днишева, А.Е.Есентугелова, Ф.Д.Заставного, М.Г.Исаевой,
С.К.Каженбаева, К.К.Кажмуратова, М.Б.Кенжегузина, К.А.Киреевой, Р.И.Космамбетовой, А.К.Кошанова, Н.К.Мамырова, Н.К.Нурлановой, К.О.Окаева, С.С.Сатубалдина, Э.А.Туркебаева, Н.Н.Хамитова и других учёных-экономистов Казахстана и стран СНГ. При общности мнений относительно важности активизации инвестиционной деятельности, различные учёные обосновывают существенно различающиеся точки зрения на организацию инвестиционных процессов. Даже сам термин "рынок инвестиционных услуг" ещё не нашёл широкого применения в исследованиях многих учёных стран СНГ. Наиболее остро дискутируются вопросы участия банков второго уровня в инвестиционных процессах, организации крупных институциональных участников инвестиционной деятельности: финансовых холдингов, финансово-промышленных групп, инвестиционных консорциумов и т.д.
Тематика инвестиционной деятельности настолько широка, что остаётся ряд проблем, которые ещё недостаточно исследованы. Особенно это относится к проблематике развития рынка инвестиционных услуг. Одним из мало изученных аспектов является структурно-функциональное построение рынка инвестиционных услуг. В частности, ещё не разработаны критерии и показатели, характеризующие уровень организации инвестиционного рынка, рациональность его структурно-функционального построения. Такие критерии и показатели необходимы для выявления диспропорций в развитии рынка инвестиционных услуг, а также при определении наиболее перспективных направлений его развития. Большой научный интерес представляет проблема классификации институциональных участников инвестиционного процесса, включая выявление новых видов и разновидностей организации
ИНВеСТИЦИОННОЙ ДСЧ'ГСЛЬНОСТИ В ТОМ ЧИСЛе П^СМ С03Д2НИ.Я ГибПИДНЫХ 'Ьопм
сочетающих инвестиционные функции с лругими направлениями производственной и коммерческой деятельности.
Сложность, многоплановость и недостаточная разработанность структурно-функционального аспекта развития рынка инвестиционных услуг обусловливают актуальность темы данного исследования и предопределяют выбор цели и задач, а также предмет и объект диссертационной работы.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является теоретическое и методическое обоснование структурно-функционального построения рынка инвестиционных услуг в Казахстане и определение основных направлений его развития.
Для реализации поставленной цели необходимо решение следующих задач:
выявление экономической сущности и содержания категории "рынок инвестиционных услуг" как составной части финансово-кредитной системы;
разработка основных принципов организации рынка инвестиционных услуг;
выявление специфических особенностей организации инвестиционной деятельности в условиях транзитной экономики;
анализ экономического потенциала, инвестиционного климата и внешнеэкономических факторов, определяющих развитие рынка инвестиционных услуг в условиях транзитной экономики;
систематизация основных структурных элементов рынка инвестиционных услуг и выявление их функций в инвестиционном процессе;
сравнительный анализ методических подходов к организации инвестиционных потоков;
структурно-функциональный анализ рынка инвестиционных услуг и его применение при совершенствовании организации инвестиционной деятельности;
выявление основных направлений структурно-функционального развития рынка инвестиционных услуг в Казахстане;
разработка на основе методов альтернативных сценариев долгосрочного прогноза развития инвестиционного рынка Казахстана.
Предметом исследования является организационно-экономические взаимоотношения и взаимосвязи, обеспечивающие рациональное структурно-функциональное построение рынка инвестиционных услуг в условиях транзитной экономики.
Объектом исследования является рынок инвестиционных услуг Казахстана как составная часть финансово-кредитной системы. В качестве конкретных примеров рассматривается инвестиционная деятельность отдельных институциональных участников этого рынка - инвестиционных фондов, финансовых компаний, коммерческих банков и т.д.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Общетеоретической основой данной работы выступают труды классиков рыночной экономики, а также работы учёных - экономистов, занимающих лидирующее положение в ведущих современных школах экономической теории, включая представителей неолиберального и кейнсианского
направления, а также сторонников теории устойчивого развития рыночной экономики. Методологической основой исследования послужили теоретические и методические разработки представителей ведущих школ менеджмента и стратегического управления. При выявлении специфических особенностей транзитной экономики использованы теоретико-методологические исследования ведущих учёных-экономистов Казахстана и других стран СНІ", отражающие различные подходы к организации реформирования постсоциалистической экономики, в том числе формирование и развитие рынка инвестиционных услуг.
Методическая база исследования. В методическое обеспечение диссертационной работы входят общенаучные методы - системный анализ, диалектический метод восхождения от абстрактного к конкретному; специальные методы - структурно-функциональный анализ, программно-целевой метод, метод пропюзирования на основе альтернативных сценариев экономического развития; при рассмотрении отдельных примеров инвестиционной деятельности использованы конкретные методы финансового анализа и оценки инвестиционных проектов.
Информационная база исследования. В исследовании используются официальные источники информации: законодательные и нормативные акты Республики Казахстан, включая Законы Республики Казахстан, Указы Президента Республики Казахстан, Постановления Правительства Республики Казахстан, нормативные материалы республиканских министерств, агентств и комитетов, в том числе Национального банка, Агентства по инвестициям, Агентства по стратегическому планированию Республики Казахстан; официальные статистические данные Госкомитета по статистике и анализу Республики Казахстан по Казахстану и другим странам СНГ, финансовые отчёты о деятельности институциональных участников рынка инвестиционных услуг, аналитические материалы, опубликованные в научных изданиях и специализированной периодике. В необходимых случаях использована достоверная информация, собранная и обработанная автором данного исследования.
Научная новизна основных положений и результатов состоит в следующем:
выявлены и обоснованы основные принципы рационального структурно-функционального построения рынка инвестиционных услуг, которые обеспечивают его устойчивое поэтапное развитие;
применительно к условиям транзитной экономики раскрыто содержание и сущность понятия инвестиционного потенциала как комплексной категории, включающей три взаимосвязанных составляющих: экономический потенциал, инвестиционный климат и внешнеэкономические факторы;
разработана модель интегрального инвестиционного потока, опосредующего движение и преобразование инвестиционных ресурсов от первичных инвесторов к конечным потребителям в рамках различных инвестиционных проектов на основе детальной классификации цюрм й видов, инвестиционных ресурсов;
выявлены основные направления развития рынка инвестиционных услуг в Казахстане, которые позволяют устранить имеющиеся диспропорции и обеспечивают его устойчивое бескризисное функционирование;
на основе методики альтернативных сценариев разработаны прогноз поэтапного развития рынка инвестиционных услуг и совершенствования его структурно-функционального построения на долгосрочную перспективу. Методическая и практическая значимость исследования. Разработанные
в диссертации основные принципы организации инвестиционного рынка и другие методические положения могут быть использованы специалистами Министерства экономики Республики Казахстан, Агентства по инвестициям и Агентства по стратегическому планированию Республики Казахстан для обоснования концепции развития рынка инвестиционных услуг на долгосрочную перспективу.
Методические подходы, предложенные в работе, могут быть использованы научно-исследовательскими учреждениями при разработке инвестиционной подсистемы модели устойчивого развития Казахстана.
Предложенные методические рекомендации могут быть использованы инвесторами и другими участниками рынка инвестиционных услуг для стратегического планирования своего участия в инвестиционной деятельности.
Материалы исследования могут быть использованы при подготовке специалистов высшей квалификации по специальностям: "Инвестиционный менеджер", "Инвестиционный аналитик".
Апробация и реализация результатов исследования. Положения и выводы, содержащиеся в диссертации, нашли отражение при подготовке материалов на Межведомственную комиссию по возврату и реструктуризации кредитов, выданных из республиканского бюджета, а также средств, отвлечённых из республиканского бюджета в рамках негосударственных внешних займов, имеющих государственные гарантии Республики Казахстан (№ 03-1820/3089 от 20.10.99.); раздела по инвестиционной деятельности Постановления Правительства Республики Казахстан "О мерах по реализации соглашений и договорённостей, достигнутых в ходе официального визита Президента Республики Казахстан Назарбаева Н.А. в Турецкую Республику" №866 от 09.09:98г., а также информационных справок (письма № 03-2830/1021 от 03.03.97г., 03-2810/2172 от 01.08.97г. и т.д.), представленных в Министерство финансов Республики Казахстан о просроченных платежах в рамках иностранных кредитных линий и фактических платежей из собственных средств. Материалы диссертационного исследования были использованы при анализе ситуации, связанной с внешними инвестициями, проводимом ЗАО "Эксимбанк Казахстан" для предоставления в Рабочую группу, созданную при Правительстве РК по вопросам оптимизации процедур, связанных с выполнением государственных имущественных обязательств, созданную на основании Распоряжения Премьер-министра Республики Казахстан № 177-р от 23.12.99г.
Or-tjr»Diit_io пппгга/ч^шла поігпо пілпапмг-t. net iiQVuimu irruim»nputiuu «ГТпиппмТРТМ
социально-экономического и культурного развития регионов Казахстана в XXI
веке», посвященной 90-летию со дня рождения академика С. Баишева, г.Актюбинск, Западно-Казахстанский институт экономики и финансов, 20-21 апреля 2000г.
Отдельные положения диссертации отражены в отчете отдела проблем регулирования Института экономики Министерства образования и науки Республики Казахстан «Разработка системы факторно-целевых механизмов стабилизации и подъема экономики Республики Казахстан» (1997-1999гг.).
Публикации результатов исследования: По результатам исследования изданы четыре публикации общим объемом 4,1 печатных листа.
Структура работы. Диссертационная работа изложена на 170 страницах и состоит из введения, ipex глав, заключения и списка литературы, содержит 11 таблиц, 16 рисунков и 126 наименований использованных источников.