Инвестиционная стратегия нефтегазовой ТНК как инструмент позиционирования России в мировом секторе сжиженного природного газа (на примере ПАО “Газпром”) Морозов Виктор Сергеевич

Содержание к диссертации

Введение

ГЛАВА 1. Формирование международной инвестиционной стратегии тнк: теоретические и концептуальные подходы

1.1 Развитие теорий глобализации и прямых иностранных инвестиций как основа формирования современных международных инвестиционных стратегий ТНК 15

1.2 Экономико-правовая природа ТНК в контексте международной инвестиционной деятельности 27

1.3 Эволюция концептуализации международных инвестиционных стратегий ТНК 41

ГЛАВА 2. Инвестиционная деятельность нефтегазовых тнк в секторе сжиженного природного газа 57

2.1 Сектор сжиженного природного газа в мировой и региональной энергетике 57

2.2 Классификация современных нефтегазовых ТНК и количественная оценка их деятельности 73

2.3 Международное стратегическое партнерство нефтегазовых ТНК в проектах по сжиженному природному газу 95

ГЛАВА 3. Инвестиционная стратегия ведущей российской нефтегазовой тнк в мировом секторе сжиженного природного газа (на примере пао “газпром”) 108

3.1 Реализация международных инвестиционных стратегий нефтегазовых ТНК в секторе сжиженного природного газа 108

3.2 Позиция инвестиционной стратегии ПАО “Газпром” в мировом секторе сжиженного природного газа 123

3.3 Модернизация инвестиционной стратегии ПАО “Газпром” в мировом секторе сжиженного природного газа 154

Заключение 173

Список источников и литературы 186

• Экономико-правовая природа ТНК в контексте международной инвестиционной деятельности
• Эволюция концептуализации международных инвестиционных стратегий ТНК
• Классификация современных нефтегазовых ТНК и количественная оценка их деятельности
• Позиция инвестиционной стратегии ПАО “Газпром” в мировом секторе сжиженного природного газа

Введение к работе

Актуальность темы диссертационного исследования

Существенные сдвиги и смена полюсов происходят в настоящее время на
мировом энергетическом рынке. Смещаются мировые центры добычи,
транспортировки, переработки и энергопотребления. Ключевые импортеры
энергоресурсов переориентируются на самодостаточность и даже на экспорт, в том
числе за счет добычи ресурсов из нетрадиционных источников. Нередко
причинами являются геополитика, геоэкономика и энергетическая безопасность. В
соответствии с прогнозными оценками Международного энергетического
агентства (МЭА) мировой спрос на энергоресурсы к 2035 г. вырастет более чем на
30,0% и в основном будет увеличиваться за счет Китая, Индии и Ближнего
Востока¹. В настоящее время уже запущена переориентация основных
энергопотоков от Атлантического бассейна в Азиатско-Тихоокеанский². На фоне
глобализации мировых процессов прослеживается интенсификация

регионализации отдельных отраслей и рынков, в том числе газовых. В то же время обязательства COP21³ повышают значение низкоуглеродных видов топлива и технологий во многих странах, увеличивая долю неископаемых видов топлива в мировой структуре потребления с нынешних 19,0% до 25,0% в 2040 г. Среди ископаемых видов топлива природный газ является наименее углеродоемким и единственным, доля которого увеличивается. С истощением традиционных месторождений углеводородов требуются все большие инвестиции в разведку, добычу и транспортировку трудноизвлекаемых запасов газа.

К 2015 г. свыше 30,0% всей мировой торговли газом приходится на сжиженный природный газ (далее СПГ), экспортом которого занимаются 19 государств, а регазификационные мощности которого имеют 30 стран⁴. В период с 2000 по 2014 гг. произошел более чем двукратный рост мощностей по сжижению газа, по большей части за счет катарских и австралийских инвестиционных проектов, а к 2030 г. мировое производство СПГ должно вырасти с нынешних 240 до 500 млн т в год. По сравнению с трубопроводным газом, СПГ может быть доставлен на какой-либо регазификационный терминал с любого завода по сжижению, что позволяет в зависимости от рыночной конъюнктуры оперативно варьировать объемами производства и поставки энергоресурса. Производитель избавляется от недостатков сетевой реализации газа, а именно: а) капиталоемкости строительства достаточно продолжительных магистральных газопроводов; б) зависимости от конкретного потребителя; в) политических рисков стран транзита и маркетинга; г) иных сопутствующих рисков. С каждым годом в международной

¹ World Energy Outlook 2015 [Электронный ресурс] // International Energy Agency. Режим доступа:
, свободный. – Загл. с
экрана. (дата обращения: 06.11.2015).

² Особенно отчетливо данный эффект виден на примере газотранспортных и электрогенерирующих
предприятий, что, по сути, явилось следствием политического сверхрегулирования отрасли, когда
правительство не заинтересовано в контроле зарубежными поставщиками закупок локальных конечных
потребителей.

³ 21 сессия Конференции сторон Рамочной конвенции Организации Объединенных Наций об изменении
климата.

⁴ The LNG Industry in 2014 / GIIGNL The International Group of Liquefied Natural Gas Importers. Режим
доступа: ,
свободный. – Загл. с экрана. (дата обращения: 02.01.2015).

торговле газовыми ресурсами все больше становится спотовых операций взамен срочных контрактов, поставки становятся более гибкими, а потребитель – менее зависим от конкретного экспортирующего государства. Все эти факторы делают ставку на приоритетное потребление СПГ и, соответственно, на его производство в мире. Однако стоит отметить, что международная торговля СПГ является рынком довольно крупных компаний, так как сами проекты характеризуются высокой капиталоемкостью и требуют значительных инвестиций и проработанной долгосрочной международной инвестиционной стратегии.

Сейчас Россия находится на пороге серьезнейших решений и инициатив в
газовой отрасли, от которых зависит ее место в мировом энергопотреблении,
международной торговле, традиционных и новых направлениях экспортных
поставок. В частности, от степени развитости производства по сжижению
природного газа, его инфраструктуры, выбора вектора и политики маркетинговой
деятельности зависит будущая роль страны в удовлетворении международных
энергетических потребностей, в энергетической зависимости отдельных регионов
мира от России, а также сама энергетическая безопасность государства. На данный
момент Газпром является единственным представителем России на

международной арене производителей и экспортеров СПГ. Невысокие абсолютные темпы развития производства и маркетинга СПГ, низкий процент вовлеченности в мировой оборот СПГ российской нефтегазовой ТНК – Газпрома, говорят о недостаточной проработанности внешнеэкономической стратегии компании, в том числе инвестиционной, что принципиально важно на фоне усиливающейся в мире не только межфирменной, но и межтопливной конкуренции. Представляется необходимым обосновать и доказать данную точку зрения, предложить возможные варианты её оптимизации и найти пути улучшения энергетических позиций не только Газпрома, но и в целом России в мире.

Степень разработанности научной проблемы

Диссертационное исследование затрагивает ряд научных направлений. Изучению экономических граней глобализации и её основных субъектов посвящено множество работ, в частности, Ансова И., Балабиной Л.А., Брагинского О.Б., Воронина М.С., Даннинга Дж., Евдокимова А.И., Кадочникова С.М., Круглова В.В., Панибратова А.Ю., Портера М., Рекорд С.И., Сутырина С.Ф., Харламова А.В., Черенкова В.И. и др. В свою очередь, в развитии проблематики международных инвестиционных стратегий нефтегазовых корпораций, как субъектов глобализации, заняты ученые Алчиян А.А., Белых Н.Ю., Буш Д., Данникова В.В., Дельман О.А., Джонстон Д., Ергин Д., Лучко М.Л., Мовсесян А.Г., Стиглер Дж., Хайек Ф. и др.

С другой стороны, развитие газовой отрасли и современное место рынка природного газа в мировой энергетике, как элемента процесса глобализации, рассматриваются в работах таких исследователей, как Стерн Дж., Блехцин И.Я., Брагинский О.Б., Гаранина О.Л., Дженсен Дж., Жизнин С.З., Капусткин В.И., Карлик А.Е., Конопляник А.А., Максимцев И.А., Маликова О.И., Миллер А.Б., Сергеев И.Б. и др.

Стоит отметить, что в последнее время все больше работ российских и зарубежных исследователей посвящается многочисленным аспектам развития мирового сектора СПГ и его отдельных составляющих, как многообещающего направления развития международной энергетики. Среди них исследования Бармина И.В., Брагинского О.Б., Гриффина П., Касаткина Р.Г., Келлера Б., Куниса

И.Д., Лейтона Дж., Масона Э., Мещерина И.В., Мизеса Л., Миллера Ф., Резера С.М., Роджерса Х., Ругмана А., Серхоуна Л., Торндайка В., Тузиэни М., Хагедорна Дж., Ширера Г. и др. В работах подчёркивается растущее значение СПГ на современном этапе экономического развития общества, описываются факторы, стимулирующие рост потребления и, соответственно, производства СПГ, дается оценка роли технологий и инновационных достижений, в том числе, и с точки зрения теорий мировой экономики и отраслевых рынков.

Однако, по мнению автора, в существующих работах недостаточно
определены место и роль ТНК в развитии мирового сектора СПГ, системно не
раскрывается значимость разработки и реализации сбалансированной

международной инвестиционной стратегии нефтегазовой ТНК в проектах по сжижению газа.

Целью диссертационной работы является определение перспективности международной инвестиционной стратегии крупнейшей нефтегазовой ТНК (на примере ПАО “Газпром”) и разработка практических направлений её оптимизации как способа позиционирования России в мировом секторе сжиженного природного газа.

Поставленная цель диссертационной работы потребовала решения следующих задач:

1. Определить и обобщить концептуализацию транснационализации и прямых иностранных инвестиций как важной части природы международной инвестиционной стратегии нефтегазовой ТНК.

2. Идентифицировать экономические и правовые основы формирования ТНК и принципы осуществления ими международной инвестиционной деятельности.

3. Определить место газовой отрасли и, в частности, сектора сжиженного природного газа в мировой и региональной энергетике, а также тенденции и проблемы их развития.

4. Дать классификацию современных нефтегазовых ТНК и количественную оценку их деятельности.

5. Идентифицировать роль международного стратегического партнерства в инвестиционной деятельности нефтегазовых ТНК в контексте проектов по сжиженному природному газу.

6. Раскрыть особенности реализации международных инвестиционных стратегий современных нефтегазовых ТНК в мировом секторе сжиженного природного газа.

7. На примере ПАО “Газпром” определить место международной инвестиционной стратегии ведущей нефтегазовой ТНК России в мировом секторе сжиженного природного газа;

8. Разработать рекомендации в области модернизации международной инвестиционной стратегии ПАО “Газпром” в мировом секторе сжиженного природного газа как способа международного позиционирования России. Объектом исследования являются функционирующие в мировом секторе

сжиженного природного газа крупнейшие российские и зарубежные нефтегазовые ТНК и, в особенности, ПАО “Газпром”.

Предметом исследования выступают международные инвестиционные
стратегии крупнейших российских и зарубежных нефтегазовых ТНК,

оперирующих, в частности, в секторе сжиженного природного газа.

Теоретическую основу исследования составляют фундаментальные положения теорий и прикладные исследования, представленные в научных трудах зарубежных и российских ученых и посвященные проблемам глобализации и движения прямых иностранных инвестиций, международным инвестиционным стратегиям транснациональных корпораций, а также развитию газовой отрасли мира.

Методологическая основа исследования. В диссертационном

исследовании применяются методы системного анализа и синтеза, сравнения и аналогии, обобщений, прогнозирования, научная абстракция, дедукция и индукция, системно-функциональный, графический, экономико-статистический и другие подходы и методы. Соблюдается принцип единства исторического и логического.

Информационную базу исследования составляют работы и перечень данных международных, региональных и отраслевых статистических органов, в том числе данные ЮНКТАД, ЮНИДО, МЭА; материалы рейтинго-консалтинговых агентств Forbes, Platts, PFC, PIW и др.; базы данных Европейской и Евразийской экономической комиссий, ОПЕК, Федеральной комиссии по регулированию энергетики США, Американского энергетического агентства, Энергетической комиссии Калифорнии, Федерального Агентства по статистике РФ, Минпромторга РФ, Минэнерго РФ, и других государственных структур; законодательные и иные нормативно-правовые акты; данные специализированных периодических изданий по экономической тематике, в том числе интернет-изданий, специализированных научно-исследовательских институтов, в том числе Оксфордского института энергетических исследований; отчетность крупнейших нефтегазовых ТНК, в том числе ПАО “Газпром”; монографии российских и зарубежных авторов; материалы отечественных и зарубежных научных конференций и семинаров по направлениям исследования; заявления глав государств и правительств, министров и других официальных лиц государств.

Обоснованность и достоверность результатов исследования

определяются тем, что сформулированные в диссертации результаты научно-исследовательской работы согласованы с фундаментальными положениями теорий мировой экономики и прикладными исследованиями (преимущественно, в сфере нефтегазовых ТНК и инвестиций в мировом секторе СПГ), основаны на данных баз международных, региональных и отраслевых статистических организаций и государственных органов власти, в особенности, в области энергетики, а также на отчетности крупнейших нефтегазовых ТНК.

Соответствие диссертации Паспорту научной специальности

Диссертационное исследование выполнено в рамках специальности 08.00.14 – Мировая экономика (п. 23 “Место и роль транснациональных корпораций в современной мировой экономике, их взаимодействие с национальными хозяйствами стран базирования и стран пребывания их зарубежных филиалов”; п. 28 “Пути и формы интеграции России в систему мирохозяйственных связей. Особенности внешнеэкономической деятельности на уровне предприятий, отраслей и регионов”).

Научная новизна результатов исследования заключается в формировании
авторского подхода в области осуществления системного исследования
международных инвестиционных стратегий нефтегазовых корпораций,

действующих в секторе сжиженного природного газа мира с последующей

разработкой альтернативных направлений развития инвестиционной стратегии ПАО “Газпром” как инструмента позиционирования России в мировой энергетике.

Наиболее существенные результаты исследования, обладающие

научной новизной и полученные лично соискателем, заключаются в следующем:

1. Разработан авторский подход к исследованию международной инвестиционной стратегии ТНК, базирующийся на анализе раскрытой диссертантом карты сечений.

2. Даны авторские определения понятий “нефтегазовые транснациональные корпорации” и “инвестиционные стратегии нефтегазовых транснациональных корпораций”.

3. Идентифицированы особенности и дана авторская классификация международных инвестиционных стратегий современных нефтегазовых транснациональных корпораций в мировом секторе сжиженного природного газа.

4. Выявлены ключевые тенденции и проблемы функционирования сектора сжиженного природного газа как одного из наиболее перспективных направлений развития мировой энергетики.

5. Определены основные корпоративные акторы мирового сектора сжиженного природного газа и разработана авторская классификация корпораций, оперирующих в исследуемом секторе.

6. На примере ПАО “Газпром” дано авторское определение термина “инвестиционно-стратегическая позиция нефтегазовой транснациональной корпорации в мировом секторе СПГ” и идентифицировано её место.

7. Разработаны альтернативные направления развития международной инвестиционной стратегии корпорации Газпром в мировом секторе сжиженного природного газа.

Теоретическая значимость исследования состоит в расширении и
углублении научных знаний в области осуществления инвестиций в газовой
отрасли и, в частности, в секторе СПГ, реализации преимуществ

транснациональной организации в увеличении своего присутствия в отрасли, а
также дополняет современные работы, посвященные промышленно-

инвестиционным аспектам оперирования корпорации Газпром в анализируемой отрасли.

Практическая значимость исследования заключается в возможности применения полученных в ней выводов и рекомендаций при разработке международной инвестиционной стратегии корпорации Газпром и её структур в условиях формирования политики зарубежного инвестирования нефтегазовых ТНК России. Вместе с тем, полученные в ходе работы результаты могут быть использованы федеральными органами государственной власти при: а) регулировании либерализации российской газовой отрасли; б) разработке и реализации международных инвестиционных стратегий в проектах по производству и регазификации СПГ.

Ряд аспектов исследования может быть применен в ходе учебного процесса в
рамках таких курсов и спецкурсов, как “Мировая экономика”, “Международные
экономические отношения”, “Международный бизнес”, “Международные

инвестиции” при подготовке бакалавров, специалистов, магистров и повышении квалификации в системе программ МВА. В частности, отдельные положения могут

быть применены в работе специализированной кафедры ПАО “Газпром” в СПбГЭУ и при разработке учебных и практических материалов для спецкурса “Экономическая стратегия глобальной энергетической компании” для работников ПАО “Газпром”, реализуемой в СПбГЭУ.

Апробация результатов исследования

Основные положения диссертационного исследования докладывались, обсуждались и были одобрены в ходе международных научно-практических конференций “Актуальные проблемы менеджмента в РФ: формирование эффективных систем и процессов стратегического управления / формирование эффективных систем стратегического управления в Российской Федерации на федеральном и региональном уровнях” (СПбГУ, г. Санкт-Петербург, 14 декабря

2012 г. / 15 ноября 2013 г.), Всероссийских молодежных научно-практических
конференций “Таможенные чтения – 2012 / 2013. Россия в меняющемся мире:
взгляд молодых лидеров / Проблемы глобализации в современном мире: взгляд
молодых лидеров ” (РТА, г. Санкт-Петербург, 20-21 ноября 2012 г. / 26-27 ноября

2013 г.), IV Ежегодной научной конференции “Инновационные аспекты социально-
экономического развития региона” (ФТА, г. Королев, 13 декабря 2012 г.),
Всероссийской научно-практической конференции “Казанские научные чтения –
2012” (ИЭУП, г. Казань, 21 декабря 2012 г.), Международной научно-практической
конференции “Глобализация, региональное развитие и проблемы окружающей
среды» (СахГУ, г. Южно-Сахалинск, 26-29 сентября 2013 г.), Всероссийской
научно-практической конференции “Развитие Севера и Арктики: проблемы и
перспективы” (РАН Кольский научный центр, г. Апатиты, 6-8 ноября 2013 г.),
Международной осенней конференции молодых ученых-экономистов
“Предпринимательство и реформы в России” (СПбГУ, 21-22 ноября 2013 г.) и др.⁵

Публикации результатов исследования. Основные положения и научные результаты диссертационного исследования опубликованы в 17 научных работах общим объёмом 5,85 п.л., включая 3 статьи в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.

Структура диссертации

Экономико-правовая природа ТНК в контексте международной инвестиционной деятельности

Оптимальное рассмотрение процессов транснационализации экономики происходит под призмой двух аспектов: как развития экономической мысли и как эволюционного движения экономической деятельности мирового общества. Эволюция экономических взаимосвязей между государственными объединениями, странами, организациями неразрывно сопряжена с развитием научной точки зрения и накоплением базы знаний о движении благ и факторов производства. Выработанная на протяжении веков многогранность эволюционного процесса теоретической мысли международных инвестиций отражает вариативность проблематики международного инвестирования. По причине того, что значительный период времени теории международного производства интересовали только исследователей, опирающихся на идею превалирования роли мирового движения капитала и торговли в процессе интернационализации, сами теории ТНК появились и начали развиваться относительно недавно. Так общепринятая терминология “транснациональная корпорация” и “прямые иностранные инвестиции” появилась не ранее 1960-1970-х гг. Сначала использовалась предложенная на симпозиуме "Менеджмент и корпорации" в Институте Карнеги Д. Лилиенталем терминология “многонациональная фирма”, а лишь потом широко известная “транснациональная корпорация” С. Хаймера7. Безусловно, зачатки теории ТНК в определенной степени просматривались уже в научных исследованиях А. Смита, Д. Рикардо, Э. Уэйкфилда, К. Маркса, Дж. Ст. Милля, Т. Муна, А. Маршалла, Дж. Коммонса, Р. Хилфердинга, Й. Шумпетера, Э. Чемберлена, но традиционными и основополагающими в мировом научном сообществе остаются марксистская, неокейнсианская и неоклассическая теории международного движения капитала.

Со второй половины XIX века по начало XX века марксистская теория международного движения капитала базировалась, преимущественно, на идее избыточного капитала – страна начинала вывозить капитал тогда, когда его норма прибыли начинала снижаться8. Среди причин экспорта капитала выделялись и рост интернационализации производства, выливающийся в конкуренцию самих монополий, и рост темпов развития, подогревающий спрос на капитал как в развивающихся, так и развитых странах.

К середине XIX века Дж. Ст. Милль заложил основы неоклассической теории, связав явление межстранового движения капитала с наличием значительной разницы в нормах прибыли в этих странах9. В 1930-х гг. экономисты Э. Хекшер и Б. Олин построили теорию торговых потоков или соотношения факторов производства, которая обосновывала эффективность межстрановой миграции факторов производства10. Так предполагалось, что страны с избытком определенных ресурсов будут обладать сравнительными преимуществами при экспорте товаров и услуг, при реализации которых необходимы, именно, эти ресурсы. Также обосновывалась возможность управления соотношением факторов, задействованных для производства определенных благ с учетом как спроса на мировом рынке, так и внутренних потребностей государства. В целом же неоклассическая теория объясняла межстрановое движение капитала разницей, достаточной для нивелирования риска инвестиций в иностранном государстве, в нормах прибыли, стремящейся к падению в развитых странах. Так, вследствие мировой торговли и перемещения факторов производства, в мировой экономике существовала тенденция к международному балансированию стоимости факторов производства. При этом движение капитала, как фактора производства, объяснялось не только процентной ставкой, но и таможенными барьерами, межгосударственными политическими разногласиями, стремлением предприятий к географической диверсификации инвестиций, риском зарубежных инвестиций. Теория выделяла различные виды капитала на основе дифференциации его международной мобильности, преимущественно, из-за разницы в размерах транзакционных издержек. В рамках данной экономической мысли представлялось межстрановое движение капитала с низкой и высокой предельной производительностью, что создавало на таких территориях более совершенную комбинацию факторов производства, увеличивая тем самым совокупный национальный доход этих государств. Теория имела существенный недостаток, так как основывалась на совершенной конкуренции и не учитывала монополистические преимущества, неразрывно связанные с прямыми иностранными инвестициями. Еще в споре с Б. Олином Дж. Кейнс, основоположник кейнсианства и неокейнсиантства, сообщал о начале перемещения капитала из страны во время превышения экспорта товаров над импортом и роли государства при нарушении данной связи11.

Такие ученые как Ф. Модильяни, Дж. Хикс, П. Самуэльсон в попытке синтезировать концепцию Дж. Кейнса с неоклассическими экономическими моделями сформировали центральные идеи неокейнсианства. Неокейнсианская теория базировалась на взаимосвязи состояния платежного баланса государства и движения капитала. Предполагалось, что движение капитала было вызвано, в первую очередь, неравновесием платежных балансов стран.

Эволюция концептуализации международных инвестиционных стратегий ТНК

Стратегии потребителей обуславливаются, прежде всего, требованием обеспечения спроса на энергоресурс, кроме того, присутствуют и такие факторы как сезонное колебание спроса, имеющиеся объемы запасов, динамика рыночных цен. Иногда потребитель выступает уже в качестве продавца, когда продает ранее приобретенный СПГ. Стратегия же продавца обусловлена его стремлением максимизировать свою прибыль, реагируя на колебания рынка и цен на энергоресурсы. Наиболее значимыми факторами, влияющими на стратегию продавца, являются цены на энергоресурсы-заменители, региональное состояние спроса и предложения СПГ, срочность заключаемых контрактов, природные факторы, оказывающие значительное влияние на изменение регионального спроса. В целом, в среднесрочной и

Составлено на основе годовых отчетов Международной группы импортеров сжиженного природного газа (GIIGNL) The LNG Industry за 2008-2014 гг. долгосрочной перспективах производитель СПГ подвержен следующим рискам: - возрастающая затратность СПГ проектов на всей цепочке производства и потребления; - расширение действия национальных барьеров для входа на национальный/региональный рынок; избыток производимого СПГ; рассинхронизация/отсутствие транспортных мощностей по перевозке СПГ; раннее истощение ресурсной базы проекта. В техническом плане сектор СПГ, как аналог транспортировки природного газа, может быть представлен в виде 3 составляющих сегментов: сжижение, танкерная транспортировка, регазификация (рис. 5). Как видно из схемы, наиболее затратным сегментом является сжижение газа в силу необходимости дорогостоящих технологий и оборудования, а также больших энергетических затрат. При транспортировке СПГ существует проблема его испарения на танкерах (потери на boil-off): в настоящее время 0,1-0,15% от объема груза в сутки – тем не менее, проблема постепенно решается за счет применения более эффективных технологий63. газов и газовых технологий – Газпром ВНИИГАЗ (Мещерин И.В., Казак А.С., Кудрявцев И.Б., Косарев А.Ю. Соответственно, при определении целесообразности сжижения газа и его поставки сопоставляется расчетная “cost+” цена с рыночной, либо “net-back” цена (рыночная стоимость энергоресурса за минусом затрат на сжижение, транспортировку, регазификацию вместе с потерями) с ценой на входе в завод. “Net-back” цены тех или иных СПГ проектов периодически публикуются в профильных изданиях на основе данных консалтинговой компании Purvin & Gertz. В цену газа, поставляемого на завод для сжижения, включаются затраты на разведку, бурение, заканчивание скважин, добычу, сбор на промысле, подготовку, трубопроводную перекачку, компримирование для подачи на завод и др. Расходы на сжижение газа содержат в себе статьи на очистку газа, сжижение, хранение и перекачку на танкер, а также доля затрат на портовые сооружения и др. Затраты на регазификацию включают в себя прием, процесс преобразования СПГ из жидкого состояния в газообразное, долю затрат на портовые сооружения, одоризацию, замер и др.

Как показывает современная практика, эффективная цена СПГ может становиться выше среднерыночной. Ранее в научной среде развивалась модель такой ситуации: предполагалось, что имеется 2 ликвидных рынка (рынок 1 и рынок 2) и одна компания, которая может поставлять и трубопроводный газ и СПГ на рынок 1. В определенный момент на рынке 2 возникает повышенный спрос на газ и, соответственно, цены на него начинают расти. Если после удовлетворения контрактных нужд в газе на рынке 1 у компании остается свободный газ, либо имеется возможность приобретать дополнительный газ на спотовом рынке 1, то она может реализовывать его на рынке 2 по максимальной цене. Разумеется, условием подобной переориентации являются наличие свободных регазификационных мощностей рынка 2 и транспортных мощностей компании-продавца. Таким

Спотовой рынок сжиженного природного газа Часть 1, 2.// Системы управления и информационные Рассчитанные усредненные доли равны: сжижение – 64%, регазификация – 13%, транспортировка – 23%. образом, у поставщика СПГ появляется больше возможностей увеличения своей прибыли при таких возможностях. Ранее в диссертации российского ученого, Мещерина И.В., было выявлено, что на практике для повышения эффективности использования ценовых дисбалансов на рынках в течение одного года может быть переориентировано не менее 20 % всех поставок СПГ65.

В географическом аспекте, по существу, в мире отсутствует единый рынок СПГ, уступая место атлантическому и тихоокеанскому (азиатско-тихоокеанскому)66. В каждый рынок СПГ вовлечены страны сразу нескольких макрорегионов и, более того, некоторые страны импортируют СПГ сразу на оба рынка (например, Мексика). Так, в атлантический рынок вовлечены импортеры, как американского, так и европейского регионов, в тихоокеанский – азиатского и американского. Если на первом рынке экспортеры, в основном, представлены производителями из Ближнего Востока и Африки, то на второй – СПГ поставляется из Австралии, Юго-Восточной Азии и Европы. За 2014 г. объем импорта тихоокеанского рынка составил 180,10 млн т СПГ (мировая доля – 75,3%), атлантического – 54,97 млн т (мировая доля – 23%)67, что по сравнению с 2013 г. больше на 2,1 млн т / 1,2% и меньше на 0,77 млн т / 1,4%, соответственно. Стоит отметить, что на протяжении всего промежутка исследования (2008-2014 гг.) данная тенденция наблюдается практически каждый год: тихоокеанский рынок растет, атлантический сокращается. Так как США существенно нарастили производство относительно дешевого сланцевого газа и вытеснили тем самым внутреннее потребление угля, цены на уголь для Европы снизились в свободный. – Загл. с экрана. (дата обращения: 02.02.2015) связи с ростом предложения68. В то же время цены на газ для Европы возросли в связи с перенаправлением значительных объемов СПГ на премиальные рынки стран АТР, где наблюдался значительно более высокий уровень спотовых и контрактных цен69. Несмотря на тренд межрегиональной ценовой гармонизации, стоимость СПГ в Северной Америке в 3 раза меньше европейской и 5 раз меньше азиатской (по данным 2013 г.) – с 2009 г. стоимость североамериканского газа непрерывно снижается, а европейского и азиатского, наоборот, растет, и лишь в 2014 г. происходит некоторое снижение цен70.

Классификация современных нефтегазовых ТНК и количественная оценка их деятельности

Очень сильно зависят от политики государства, так как зачастую, именно ими решаются фискальные задачи государства. Как правило, имеют этноцентрический тип взаимоотношений материнского и обособленных подразделений. При формировании штат предпочтительны соотечественники страны происхождения. Характерна высокая степень бюрократизации управления в отношении обособленных подразделений. Происходят “инфанты” из сырьевых стран, а, именно, Ближнего и Среднего Востока, России и СНГ. Такие компании, как избалованные, но находящиеся под строгим контролем, дети, которые ни в чем не нуждаются, однако, понимая необходимость выхода из дома, делают первые шаги вне дома под жестким контролем взрослых, то есть государственных структур. Как правило, “Инфанты” имеют слабую наработку оперирования за рубежом, а эффективность их деятельности порой либо недостаточна для выхода на глобальный уровень, либо вовсе закрыта для анализа и предложений. К данной группе относятся Qatar Petroleum (Qatargas, Rasgas), NIOC, INOC, ADNOC, Lybia NOC, Роснефть, Сургутнефтегаз, Туркменгаз, ГНКАР, Узбекнефтегаз и др.

Таким образом, можно говорить о широком разнообразии подходов к оценке и классификации современных нефтегазовых ТНК. Все они обладают относительными преимуществами и недостатками, и каждая из них направлена на использование, исходя из требуемой глубины анализа и имеющихся ресурсов. При проведении исследований, важно использовать оценки и мнения более, чем одного источника, так как возможны риски субъективности, ошибок, преднамеренного искажения данных. В целом, в рамках данного параграфа были проведены характеристика и анализ наиболее предпочтительных оценок и рэнкинга нефтегазовых ТНК, а также представлена собственная синтезированная классификация таких корпораций. На данном этапе исследования представляется возможным аккумулировать ключевых участников мирового сектора СПГ в единой структуре (рис. 7). В рамках работы наибольший интерес представляют две группы данной классификации – это крупнейшие широко диверсифицированные нефтегазовые ТНК и государственные нефтегазовые ТНК95. Именно данные категории являются основными драйверами реализации того или иного СПГ проекта в мире96.

Разумеется, движущей силой рынка СПГ и главными инвесторами выступают корпорации, достигшие высокого уровня интернационализации и демонстрирующие признаки глобальной деятельности практически во всей линейке широко диверсифицированного по вертикали нефтегазового бизнеса. Крупнейшие широкодиверсифицированные нефтегазовые ТНК это достаточно зрелые нефтегазовые компании, многие из которых пережили реорганизацию в виде слияний и поглощений, из США (Exxon Mobil, Chevron, ConocoPhillips), Великобритании (BP, BG Group), Нидерландов (Royal Dutch Shell), Франции (Total) и Италии (Eni) (табл. 14). Как правило, на данный момент, такие корпорации происходят из стран с крайне производитель транспортировочных танкеров СПГ Mitsui владеет дочерним предприятием Mitsui O.S.K. Lines, имеющем в активах и управлении 18 газовозов, что составляет 4% мировую долю. Ряд крупных государственных нефтегазовых корпораций, таких как катарская Qatar Petroleum и малазийская Petronas имеют аффилированные структуры Qatar Gas (Nakilat) и MISC, являющихся, соответственно, первым и вторым самыми большими в мире операторами танкерного СПГ-флота. Подобное совмещение деятельности позволяет корпорациям сокращать риски невыполнения своих обязательств перед покупателями, а также снижать стоимость своей продукции в силу наличия внутреннего рынка и общих производственно технологических связей в границах одной корпорации. Источники: разработка автора ограниченным потенциалом добычи собственных ресурсов, что не мешает им, тем не менее, высоко позиционировать себя на глобальном уровне на всех стадиях производства газа для конечного потребителя. Данные корпорации имеют частную форму собственности и, разумеется, публичны. Приверженность конкретным политическим взглядам, противоречиям, в их деятельности либо отсутствует, либо искусно завуалирована в силу того, что на первом месте стоит экономическая сторона деятельности и цель максимизации акционерного капитала и доходов собственников. Имеют геоцентрический тип взаимоотношений материнского и обособленных подразделений. Управление зарубежными компаниями сильно децентрализовано, зачастую они автономны и находятся под руководством выходцев из третьих стран, отобранных на основе открытого профессионализма. Информационный обмен между подразделениями сильно развит, но не обременен излишними приказами и документацией, что определяет высокую скорость постановки и исполнения задач. Основные разведанные запасы, как правило, находятся в странах оперирования дочерних подразделений, где в кооперации с локальными игроками происходит и маркетинг конечной продукции. Компании происходят из экономически развитых стран (по классификации МВФ), так называемого “Старого Света” и Северной Америки.

Позиция инвестиционной стратегии ПАО “Газпром” в мировом секторе сжиженного природного газа

Нельзя исключать параллельное и синхронизированное применение нескольких стратегий. Как упоминалось ранее в работе, на фоне глобализации прослеживается и усиление явления регионализации газовой отрасли. В 2004-2007 гг. экономист А. Рагман в своих исследованиях напоминал, что глобальные инвестиционные стратегии в современном мире являются скорее исключением из правил133. А правилом является то, что инвестиционные стратегии нефтегазовых корпораций глобальных ТНК должны проходить региональную фрагментацию, позволяя им работать на региональных рынках более обтекаемо, с меньшим сопротивлением существующих национальных барьеров и ограничений. Вообще, корректнее говорить о регионализации отрасли и с точки зрения национальных игроков, которые создают между своими территориально обособленными мощностями двух- и более сторонние экономические и производственные связи. Что касается конкретно сектора СПГ, то в настоящее время выделяются характерные для нефтегазовых ТНК инвестиционные стратегии, включающие в себя такой инструментарий как прямое иностранное инвестирование, обмен активами, участие в международных слияниях и поглощениях, формирование совместных предприятий и стратегических альянсов на мировой арене: интернациональные и интеграционные инвестиционные стратегии.

Интернациональная инвестиционная стратегия нефтегазовой ТНК направлена на диверсификацию ресурсной, производственной и маркетинговой деятельности посредством наращивания активов за рубежом в соответствующих звеньях. При этом, если крупнейшие мировые нефтегазовые ТНК такие как, Exxon Mobil, BP, Royal Dutch Shell, Chevron, Total, стремятся в рамках стратегии, в основном, расширить зарубежную производственную базу СПГ, то государственные нефтегазовые ТНК такие, как Газпром, Sonotrach и др. нацелены на расширение технологической базы (как правило, зарубежной), маркетинговой деятельности на новых рынках и получение доступа к новым рынкам капитала. В рамках стратегии ТНК могут создавать стратегические альянсы и совместные предприятия, позволяющие им аккумулировать необходимый для реализации проекта капитал, а также разделить риски, нивелировав угрозы дестабилизации оперирования конкретной ТНК.

Интеграционные инвестиционные стратегии нефтегазовых ТНК направлены на формирование присутствия ТНК во всех звеньях производственной и маркетинговой деятельности в области СПГ. По данному направлению ТНК могут покупать доли в мощностях по сжижению и регазификации СПГ, отдельные порты и газовозы для обеспечения собственной сырьевой базы и транспортных возможностей. Имея собственные активы во всех звеньях, компании нивелируют свои риски на всех этапах производства, гарантируя оптимальную загрузку всех типов мощностей. Оптимальная загрузка неминуемо ведет к минимизации затрат на единицу выпускаемой продукции, повышая конкурентоспособность корпорации на рынке.

В мировом секторе СПГ крупнейшие игроки не имеют, как правило, ярко-выраженного характера определенного типа инвестиционной стратегии (табл. 18). Так, если такие ТНК, как Royal Dutch Shell, Total, BP, BG Group, Chevron, ConocoPhillips, ENI имеют признаки и интернационального и интеграционного типа, но с большим акцентом на диверсификацию стран присутствия – интернационально-интеграционная инвестиционная стратегия, то такие ТНК, как Exxon Mobil, Petronas, наоборот, больше акцентируются на диверсификацию технологической базы на всей цепочке (сжижение – регазификация – транспортировка СПГ) – интеграционно-интернациональная инвестиционная стратегия. Такие корпорации, как Qatar Petroleum, Sonatrach, CNOOC, NNPC имеют интеграционную инвестиционную стратегию в секторе СПГ, обладая мощностями практически во всех звеньях производства конечной продукции, однако не диверсифицированных географически. Так как на данном этапе развития корпорации Pertamina и Газпром имеют только по одному оперирующему национальному проекту по сжижению газа, идентифицировать их типы инвестиционной стратегии в мировом секторе СПГ приходится с оговоркой “в перспективе”, исходя из инвестиционных планов данных компаний, как интеграционные..q