Содержание к диссертации
Введение
Глава 1. Сущность и структура проектного анализа на предприятиях . 6
1.1. Особенности прединвестиционного анализа 6
1.2. Содержание и структура бизнес-планов 26
1.3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов . 44
Глава 2. Методы организации финансирования инвестиционных проектовна предприятиях 59
2.1. Источники и формы финансирования инвестиционных проектов 59
2.2. Методы оценки инвестиционных рисков 104
Глава 3. Методические вопросы разработки маркетинга продукции 115
3.1. Формирование стратегии и концепции маркетинга продукции 115
3.2. Характеристика основных мероприятий по продвижению и сбыта продукции 135
Заключение 145
Список литературы и источников 150
Приложения
- Особенности прединвестиционного анализа
- Содержание и структура бизнес-планов
- Источники и формы финансирования инвестиционных проектов
- Формирование стратегии и концепции маркетинга продукции
Введение к работе
Актуальность темы исследования определяется, во-первых, постоянно возрастающими требованиями к качеству инвестиционного проектирования на предприятиях, которое в современных условиях становится решающим фактором привлечения инвестиционных ресурсов. Во-вторых, недостатками методического обеспечения инвестиционной деятельности на предприятиях, а также дефицитом теоретических и методических разработок по этой проблематике.
В этой связи целью диссертационного исследования является разработка основных направлений по совершенствованию методики и методологии инвестиционного проектирования на предприятиях, методов оценки эффективности и организации финансирования инвестиционных проектов, а также характеристика и особенности маркетинга продукции в инвестиционной стратегии предприятий.
В связи с вышеизложенным объектом исследования выступает содержание и структура инвестиционного проектирования на предприятии, а непосредственным предметом - направления совершенствования методики и методологии разработки инвестиционных программ в системе организации и управления инвестиционной деятельностью предприятия.
Методологической и теоретической основой диссертации послужил, во-первых, системный подход к исследуемому предмету. Во-вторых, использовались ключевые положения трудов отечественных и зарубежных ученых по вопросам инвестиционного проектирования на предприятиях. К числу отечественных авторов, на труды которых опирался диссертант, относятся следующие ученые: И. Балабанов, И. Бланк, В. Бочаров, Н. Грибалев, С. Глазьев, Ю. Винслав, В. Герасименко, В. Дементьев, И. Лиспсиц, Н. Мухетдинова, В. Лебедев, Д. Львов, А. Пер-
возванский, В. Ковалев, К. Воронов, П. Карпов, В. Комкин, Ю. Рубин, В. Солдаткин, Э. Уткин, Т. Панфилов, В. Шапиро, Е. Четыркин, А. Чесноков, Ю. Яременко, и др. К числу зарубежных: С. Эрик, Д. Эванс, Ф. Котлер, К. Льюис, И. Ансофф, Н. Дерил, Ю. Бригхем, и др.
Фактологической и статистической базой стали официальные материалы Госкомстата РФ, информационно-аналитические и методические документы Минэкономики и Минфина России, других органов государственного управления, наработки ряда авторитетных научных центров, публикации периодических изданий, а также собственные материалы автора.
Научная новизна диссертации, связанная с реализацией ее цели, заключается в развернутой характеристике и систематизации инвестиционных качеств финансовых инструментов, применяемых в современной практике инвестиционного проектирования на предприятиях реального сектора экономики по критериям доходности, риска и неопределенности, а также разработке методологии увязывания финансовых показателей бизнес-планов и с маркетинговым комплексом, прежде всего ассортиментной и ценовой политикой.
Практическая значимость диссертации видится в возможности использования ее выводов и рекомендаций в разработке нормативно-методического обеспечения процессов инвестиционного проектирования на предприятиях. Представляется также целесообразным использование материалов диссертации в преподавании экономических дисциплин в высшей школе и системе переподготовки и повышения квалификации специалистов.
Апробация. Некоторые положения диссертации использовались в разработке программы создания единой информационной сети связи Мосэнерго. Соискатель принял участие в работе ряда региональных и отраслевых научных конференций.
По теме диссертации опубликовано 5 работ общим объемом около 2 печатных листов.
Основные научные результаты проведенного исследования, составляющие личный вклад соискателя в разработку проблем, вынесенных на защиту, представлены в заключении к диссертации.
Особенности прединвестиционного анализа
Анализ литературы по вопросам инвестиционного проектирования последних лет показывает, что основные направления содержательной характеристики и структурирования процесса инвестиционного проектирования определяются следующими двумя обстоятельствами. Во-первых, инвестиционное проектирование представляет собой процесс целенаправленного воздействия на изменение исходного состояния и параметры заданной производственной системы, а также целеполагания при содержании новой производственной системы. Во-вторых, инвестиционное проектирование -это совокупность средств и методов, направленных на достижение поставленных целей. В этой связи сущность инвестиционного проектирования на предприятиях рассматривается как формирование комплекса целевых установок, направленных на создание, модернизацию производственных систем, технологических процессов, а также совокупности мероприятий по их материальному, финансовому и кадровому обеспечению, финансовым результатом которых является получение дохода1.
Разработка инвестиционных проектов проходит ряд стадий (этапов), которые могут быть структурированы по различным основаниям: 1) по последовательности разработки инвестиционные проекты включают в себя следующие элементы: замысел (постановка проблемы) — определение средств реализации задачи —» характеристика результатов; 2) по содержанию выполняемых работ: прединвестиционные исследования, инвестиционно-строительный этап, эксплуатационный этап.
Промежуток времени, на протяжении которого инвестиционный проект последовательно проходит все этапы своего развития от инвестиционного замысла и до ввода в действие объектов инвестиционной деятельности, составляет жизненный цикл проекта. Характеристика жизненного цикла проекта является исходной и определяющей для принятия решений по организации и финансированию соответствующих работ на различных этапах разработки и реализации проекта.
Выделение различных этапов на протяжении жизненного цикла проекта позволяет определить его цели и структуру, объемы, источники и процедуры финансирования, сроки и последовательность реализации, смету и объемы ресурсов по фазам разработки проекта, определить инвестиционные риски на различных стадиях финансирования, обеспечить контроль и управляемость процессами реализации.
В настоящее время в практике инвестиционного проектирования особое внимание уделяется проведению предивестиционных исследований. Именно на этом этапе осуществляется предварительная проработка и определение целевых установок проектирования, основные характеристики и объемы выпуска продукции, предполагаемые источники финансирования, сроки окупаемости и доходность проекта.
Как отмечается в ряде исследований, в настоящее время в отечественной практике инвестиционного проектирования проведению прединвестиционных исследований уделяется недостаточное внимание . Именно на этом этапе осуществляется предварительная проработка и определение целевых установок проектирования, основные характеристики и объемы выпуска продукции, предполагаемые источники финансирования, сроки окупаемости и доходность проекта.
По данным Всемирного банка и ЮНИДО (Организация ООН по промышленному развитию) затраты на прединвестиционные исследования составляют от стоимости проекта в целом: формирование инвестиционного замысла - 0,2-1 %; анализ инвестиционных возможностей - 0,25-1,5%; технико-экономическое обоснование - до 3%. Необходимость особого отношения к этому аспекту методологии инвестиционного проектирования вызывается специфическими особенностями переходной российской экономики, конституирующими макроэкономическую, внешнюю среду функционирования российских предприятий. Важнейшие из них: 1) отсутствие четко выраженной промышленной политики и приоритетов индустриального развития на федеральном и региональном уровне государственного управления; 2) резкое сокращение совокупного платежеспособного спроса и инвестиционных ресурсов государства и основных субъектов хозяйственно-предпринимательской деятельности; 3) низкий уровень законодательного, нормативно-правового и информационного обеспечения предпринимательской деятельности.
Указанные обстоятельства предопределяют: а) высокий уровень неопределенности и рисков инвестиционных вложений в промышленность и другие отрасли реального сектора отечественной экономики; б) слабое развитие институтов и инфраструктуры инвестиционного рынка; в) резкие структурные сдвиги в источниках финансирования инвестиций в сторону собственных финансовых средств предприятий; г) низкий уровень государственной поддержки инвестиционной деятельности предприятий.
В этой связи методика инвестиционного проектирования должна включать в себя в качестве важнейшего составного элемента разработку системы прогнозных оценок, характеризующих возможные изменения совокупности экзогенных и эндогенных факторов, под воздействием которых происходит формирование целевых установок инвестиционного проекта. Качественная разработка прогнозов в решающей степени зависит от: а) достоверности и полноты информации; б) точного определения и учета факторов, определяющих состояние объекта инвестирования; в) комплексного анализа влияния каждого фактора на состояние проектируемой системы и выбор наилучшего варианта; г) учета факторов риска в реализации избранного варианта.
Прединвестиционные исследования включают в себя ряд этапов и начинаются с анализа прогнозов, которые, как правило, включают в себя (в зависимости от масштабов проекта): прогноз экономического и социального развития Российской Федерации; отраслевые прогнозы; градостроительные прогнозы и программы; генеральную схему расселения, природопользования и территориальной организации производительных сил регионов и Российской Федерации в целом; схемы и проекты районной планировки, административно-территориальных образований; генеральные планы городов, других поселений и их систем, а также селитебных, промышленных, рекреационных и других функциональных зон; территориальные комплексные схемы охраны природы и природопользования зон интенсивного хозяйственного освоения и уникального значения, включающие мероприятия по предотвращению и защите от опасных природных и техногенных процессов.
Содержание и структура бизнес-планов
В настоящее время разработка стратегии и тактики хозяйственной деятельности рыночного поведения фирм выдвигается в качестве первоочередной и важнейшей задачи организации и управления в любой сфере предпринимательской деятельности.
Важнейшим инструментом решения этих задач является разработка бизнес-планов. Главная цель разработки бизнес-плана — организация хозяйственной деятельности фирмы на ближайший и отдаленные периоды в соответствии с потребностями рынка и возможностями получения необходимых ресурсов.
Бизнес-план предусматривает разработку основных направлений решения важнейших стратегических и тактических задач, стоящих перед предприятием, независимо от его функциональной ориентации. В частности: организационно-управленческая и финансово-экономическая оценка состояния предприятия; выявление потенциальных возможностей предпринимательской деятельности, анализ сильных и слабых его сторон; формирование инвестиционных целей на планируемый период. В бизнес-плане обосновываются: общие и специфические детали функционирования предприятия в условиях рынка; выбор стратегии и тактики конкуренции; оценка финансовых, материальных, трудовых ресурсов, необходимых для достижения цели предприятия.
Бизнес-план призван дать объективное представление о возможностях развития производства, способах продвижения товара на рынок, ценах, возможной прибыли, основных финансово-экономических результатах деятельности предприятия, определить зоны риска, предлагать пути их снижения.
Разработка бизнес-плана должна обеспечить учет интересов всех участвующих сторон: заказчика (клиента) бизнес-плана, являющего самостоятельным инвестором или использующего привлеченный капитал посредством акционирования, займа, выпуска облигаций, и т.п.; муниципальных органов, определяющих потребности и приоритеты в строительстве объектов в соответствии с общей концепцией развития, формирующих проектное задание, рассматривающих заявки и оформляющих соответствующие документы (например, землеотводные), планирующих налоговые поступления в бюджет, участвующих в надзоре за реализацией; подрядных фирм, детализирующих концепцию бизнес-плана, осуществляющих технические изыскания, проектирование, составление сметной документации, авторский надзор за строительством, монтажом оборудования, запуском технологического процесса и т.п., сдачу объекта заказчику; потребителя, использующего продукцию или услуги.
В зависимости от направленности и масштабов инвестиционного проекта объем работ по составлению плана может изменяться в достаточно большом диапазоне, т.е. степень детализации его может быть весьма различной в зависимости от целей и содержания проекта.
В современной практике бизнес-план выполняет следующие функции.
Во-первых, разработка стратегии бизнеса. Эта функция жизненно необходима в период создания предприятия, а также при выработке новых направлений деятельности.
Во-вторых, - планирование. Эта функция позволяет оценить возможности развития нового направления деятельности, контролировать процессы внутри фирмы.
В-третьих, - привлечение внешних инвестиционных ресурсов - ссуды, кредиты. В современных российских условиях без кредитных ресурсов практически невозможно осуществить какой-либо значительный проект.
В-четвертых, - привлечение к реализации планов компаний потенциальных партнеров, которое возможно лишь при наличии бизнес-плана, отражающего перспективы развития компании на определенный период времени.
Таким образом, внутрифирменное планирование является неотъемлемой частью функционирования любого предприятия, независимо от его размера. Бизнес-план обобщает анализ возможностей организации и ведения предпринимательской деятельности, дает четкое представление о том, каким образом менеджмент данной компании намерен использовать внутренний потенциал, а также привлекать деловых партнеров, и внешние источники финансирования.
Кроме того, бизнес-план выполняет ряд оценочных функций, в частности, позволяет: определить конкретное направление деятельности, перспективные рынки сбыта и место фирмы на этих рынках; оценить затраты, необходимые для изготовления и сбыта продукции, соизмерить их с ценами, по которым будут продаваться товары, чтобы определить потенциальную прибыльность проекта; выявить соответствие кадров фирмы и условий мотивации их труда требованиям по реализации поставленных целей; проанализировать материальное и финансовое положение фирмы и определить, соответствуют ли материальные и финансовые ресурсы достижению намеченных целей; просчитать риски и предусмотреть трудности, которые могут помешать выполнению бизнес-планов.
Бизнес-план выполняет и важнейшие функции организации внутрифирменного управления: определение основных направлений и перспектив развития фирмы; координация предпринимаемых усилий по достижению поставленных целей; определение показателей деятельности фирмы в планируемом периоде; учет изменений рыночных ситуаций и конъюнктуры; распределение и формализация обязанностей и ответственности всех руководителей фирмы.
Разработка бизнес-планов является принципиально новым для нашей экономики явлением. В отличие от традиционного для отечественного планирования технико-экономического обоснования бизнес-план детально характеризует все основные аспекты будущего предприятия, в нем анализируются проблемы, с которыми фирма может столкнуться, а также определяются способы решения подобных проблем.
Наряду с внутрифирменными функциями, бизнес-планирование имеет большое значение при определении стратегии планирования на макроуровне. Совокупность долгосрочных бизнес планов предприятий составляет информационную базу, которая является основой для разработки национальной политики планирования в рамках государственного регулирования экономики.
Источники и формы финансирования инвестиционных проектов
Основные источники финансирования инвестиционных проектов в настоящее время можно классифицировать следующим образом: 1. По отношениям собственности: собственные, привлеченные, заемные. 2. По видам собственности: государственные, ресурсы хозяйствующих субъектов, средства иностранных инвесторов. 3. По уровням собственников. а) на уровне государства и субъектов Федерации: собственные средства бюджетов разных уровней и государственных внебюджетных фондов; привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой системы, в том числе госгарантии; заемные средства (государственные облигации внутренних и внешних займов). б) на уровне хозяйствующих субъектов: собственные средства (прибыль, амортизация, полученные пе ни, штрафы, неустойки, страховые премии, суммы от реализации излиш ков оборотных средств); привлеченные (взносы, пожертвования, средства от продажи акций); заемные (бюджетные, банковские, коммерческие кредиты). в) на уровне инвестиционного проекта: средства бюджетов РФ и субъектов Федерации, государственных внебюджетных фондов; средства субъектов хозяйствования и институциональных инвесторов; иностранные инвестиции. Финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих организационных формах: государственное, акционерное, заемное, проектное.
За годы реформ в структуре источников инвестиций произошли серьезные изменения. В общем объеме капиталовложений наметилась четкая тенденция к снижению объемов финансирования за счет средств государственных бюджетов РФ и субъектов Федерации. Доля последних в общем объеме финансирования инвестиций сократилась с 21,8% в 1995 г. до 13,1% в 2000 г. В том числе доля средств федерального бюджета упала за этот период с 11,5% до 7,2%, внебюджетных фондов - с 11,5% до 1,5%.
В то же время удельный вес собственных средств предприятий увеличился с 59,2% до 70,7%. Остается незначительной доля кредитов коммерческих банков. На протяжении последних 5 лет их удельный вес в общем объеме инвестиций не превышает 1%. Незначительной остается доля средств, привлеченных за счет эмиссии акций. На протяжении последних 5 лет она не превышает 1%. Не наблюдается значительного притока иностранных инвестиций. Доля прямых иностранных инвестиций в общем объеме финансирования за последние 5 лет не превышала 4%.
Структура источников финансирования инвестиционных проектов представлена в таблице 4.
В условиях неблагоприятного общего инвестиционного климата в стране необходимо принять комплекс мероприятий, направленных на повышение эффективности использования имеющихся источников инвестиций и стимулирования инвестиционной активности участников инвестиционной деятельности.
В мировой и отечественной практике при выборе источников, форм и методов инвестирования рекомендуется соблюдать следующие правила:
1) чистая прибыль от данного вложения должна превышать ее величину от помещения средств на банковский депозит;
2) рентабельность инвестиций, исчисленная как отношение чистой прибыли к их общему объему, выше темпов роста инфляции;
3) рентабельность данного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных проектов;
4) рентабельность активов предприятия как отношение чистой прибыли к их общему объему после реализации проекта увеличивается и в любом случае превышает среднюю ставку банковского процента по заемным средствам;
5) рассматриваемый проект соответствует главной стратегии поведения предприятия на рынке товаров и услуг с точки зрения рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек производства и обеспечения стабильности поступлений доходов от реализации проекта1.
Кроме того, в организации инвестиционной деятельности необходимо учитывать риски, связанные с продолжительностью реализации проектов (чем длительнее срок окупаемости затрат, тем рискованнее проект), а также изменение стоимости проекта с учетом фактора времени.
В развитых индустриальных странах основными источниками финансирования проектов являются собственные средства корпораций в виде нераспределенной прибыли и амортизация, а также эмиссия ценных бумаг (акций и облигаций), и кредитные ресурсы, полученные с рынка ссудного капитала.
В общем виде источники финансирования инвестиционных проектов в корпорациях США представлены на схеме 3.
В нашей стране не сформирован полнокровный рынок ценных бумаг (за исключением рынка государственных и муниципальных облигаций).
Поэтому инвестиционный процесс характеризуется главным образом воспроизводством основных средств. При этом в настоящее время существуют серьезные трудности в привлечении инвестиционных ресурсов с
В состав собственных средств инвесторов входят прибыль и амортизационные отчисления. Прибыль - главная форма чистого дохода предприятия, выражающая форму стоимости прибавочного продукта. Ее величина выступает как разница между выручкой от реализации продукции (работ и услуг) и ее полной себестоимостью. При этом согласно выбранной предприятием учетной политике сумма выручки определяется по отгруженной или оплаченной продукции. Полная себестоимость устанавливается на основе сметы затрат ни производство и данных бухгалтерского учета.
Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятий и согласно Федеральному закону Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. находит отражение в отчете о прибылях и убытках. Она служит важным источником формирования финансовых ресурсов государства и хозяйствующих субъектов.
После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятий остается чистая прибыль. Часть ее предприятие может направить на инвестиции и капитальные вложения производственного и социального характера, а также на природоохранные мероприятия.
Формирование стратегии и концепции маркетинга продукции
Рыночная концепция управления нацеливает экономику на удовлетворение постоянно меняющихся потребностей общества и его членов в различных видах товаров и услуг, обеспечивает комплексное решение проблем производства и потребления, наилучшую координацию деятельности всех субъектов экономических отношений, высокую результативность деятельности и эффективное использование трудовых, материальных и денежных ресурсов.
Реализация потенциала, заложенного в рыночных рычагах, невозможна без коренных преобразований в структуре и механизме управления общественным производством, создания инфраструктуры рынка, обеспечивающей развитие бизнеса, эффективный обмен информацией между товаропроизводителями, банками, биржами и т.д., способствующей сокращению времени продвижения документов, ценных бумаг, денежных средств.
Наибольшее распространение в индустриально развитых странах получил маркетинг как система, практическим воплощением которой является приоритетное положение потребителя по отношению к производителю, т.е. подчинение всей производственной деятельности хозяйствующих субъектов нуждам и запросам потребителей.
На разных этапах становления маркетинга и с учетом сферы применения, конкретных целей и задач его рассматривали как: основу предпринимательства в целом; рыночную теорию управления; комплекс взаимосвязанных элементов деловой активности; определенную систему хозяйствования; философию бизнеса; комплексную систему производства и сбыта; элемент стратегического планирования и т.д.
В современном понимании маркетинг — это система управления производством товаров и услуг, ориентированная на потребителя, связанная с выявлением, предвидением и удовлетворением спроса потребителей при оптимальной, с точки зрения производителя, величине затрат и прибыли. Особенно необходим и эффективен маркетинг при наличии развитого рынка с изобилием товаров и конкуренцией. Однако его концепция и основные элементы могут и должны применяться и в странах, только вставших на путь экономических преобразований, что будет способствовать не только более динамичному и целенаправленному переходу к рыночным отношениям, но и сделает этот переход менее болезненным как для потребителей, так и для производителей. При этом необходимо учитывать специфику той сферы деятельности, где внедряется маркетинговая концепция управления, сложившийся хозяйственный уклад, достигнутые успехи и имеющиеся недостатки в производстве и реализации конечных результатов деятельности1.
Международная практика свидетельствует о том, что существует достаточно много концепций маркетинговой деятельности, отличающихся друг от друга целями и задачами: концепции совершенствования производства, совершенствования товара (услуги), интенсификации коммерческих усилий, чистого маркетинга, социально-этического маркетинга и др.
Концепция совершенствования производства является одним из традиционных и старых подходов к маркетингу. Она предполагает, что покупатели товаров или потребители услуг благожелательны к товарам и услугам, которые широко распространены и доступны по цене. Следовательно, основной целью производителя является деятельность, направленная на повышение эффективности производства, снижение его издержек, получение большей прибыли при сохранении занимаемых позиций на рынке товаров и услуг. Эту концепцию рекомендуется применять в тех случаях, когда спрос превышает предложение, либо когда себестоимость товаров (услуг) слишком высока.
Концепция совершенствования товара (услуги) предусматривает создание и производство новых видов продукции или повышение потребительских свойств традиционно выпускаемых товаров и услуг. Маркетинговые исследования показывают, что существует тесная взаимосвязь между уровнем потребления конкретных видов товаров и услуг и их качественными параметрами. Услуги, удовлетворяющие одну и ту же потребность (например, в передаче документальной информации), но обладающие более высоким уровнем качества (например, телекс; телефакс по сравнению с почтовой и телеграфной связью), более конкурентоспособны, так как пользуются повышенным спросом и реализуются по более высоким ценам. Разработка данной концепции маркетинга должна включать прежде всего вопросы, связанные с изучением требований потребителей к техническим и качественным параметрам товаров и услуг, совершенствованием материально-технической базы и технологии производства для их обеспечения, внедрением более прогрессивных форм обслуживания клиентуры.
Очень важная роль при этом принадлежит изучению платежеспособного спроса и выявлению потенциальных потребителей товаров и услуг повышенного качества. В противном случае значительные материальные и финансовые ресурсы, необходимые для реализации выбранной концепции, могут оказаться экономически неоправданными и не принести ожидаемого эффекта.
Концепция интенсификации коммерческих усилий заключается в разработке мероприятий, направленных на расширение реализации товаров и услуг на существующих сегментах рынка и внедрение на новые, а также всемерное стимулирование потребительского спроса. Эта концепция как комплекс мер по увеличению объема реализации услуг предусматривает использование экономических методов: снижение цен, применение гибкой системы скидок постоянным покупателям, отдающим предпочтение услугам данного предприятия. Важное значение при этом имеют и психологические методы воздействия на покупательский спрос путем активной рекламной деятельности.
Концепция чистого маркетинга предусматривает решение двух проблем. Во-первых, ее реализация связана с изучением спроса и определением потребностей в конкретных видах товаров и услуг в отдельных сегментах рынка. Во-вторых, она предусматривает разработку мероприятий, позволяющих обеспечить удовлетворение выявленных потребностей с минимальными затратами производственных ресурсов, т.е. более эффективными, чем у конкурентов, способами.
Концепция социально-этичного маркетинга, в дополнение к выше-рассмотренной, предполагает также одновременное повышение благополучия отдельных потребителей и общества в целом. То есть при принятии концепции социально-этического маркетинга деятельность предприятий направлена на достижения сбалансированности интересов всех субъектов рыночных отношений: производителя, потребителя и всего общества. При этом коммерческий подход предприятий, направленный на получение максимальной прибыли, не должен нанести ущерб потребителям в связи с ростом цен, сокращением низкорентабельных и ликвидацией убыточных товаров и услуг. Таким образом, для достижения желаемого баланса необходимо идти на компромиссы, направленные на учет противоречивых требований участников рынка и поиск решений, стимулирующих научно-технический и социальный прогресс.